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上周，COMEX黃金價格上漲4.18%至2350.00美元/盎司，滬金主連上漲1.92%至541.52元/克。

就業(yè)市場再顯強勁，繼小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期上行后，非農(nóng)數(shù)據(jù)再度成為市場焦點。數(shù)據(jù)顯示，美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得30.3萬人，大超預(yù)測值20萬人，3月失業(yè)率較預(yù)期值出現(xiàn)小幅回撤，錄得3.8%。數(shù)據(jù)公布后，美國十年期國債收益率飆漲1.22%，美元指數(shù)大幅上漲，一度觸及104.69點位，COMEX黃金下跌近0.70%。放長時間周期來看，自2023年11月起，非農(nóng)數(shù)據(jù)已連續(xù)5月錄得超預(yù)期上行，就業(yè)市場超預(yù)期火熱或在一定程度上表征著美國經(jīng)濟(jì)的堅挺，打擊市場的降息預(yù)期。

另一方面，近期美聯(lián)儲官員鷹聲不斷，市場對于貨幣政策寬松到來的擔(dān)憂或增加。具體地，美聯(lián)儲官員鮑曼和洛根均認(rèn)為目前談?wù)摻迪闀r過早，官員博斯蒂克表示其預(yù)測本年度將降息一次，且傾向于在第四季度打開降息窗口。而官員卡什卡利則更為激進(jìn)，其指出若通脹治理進(jìn)展停滯且經(jīng)濟(jì)依舊強勁，則今年或不需降息。

受火爆的就業(yè)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲官員陣陣鷹聲雙重打擊，市場降息情緒再度回落。從數(shù)據(jù)上看，降息次數(shù)方面，當(dāng)前美國利率期貨定價美聯(lián)儲2024年將降息兩次，降息次數(shù)預(yù)測再度收縮；降息窗口打開時機方面，美聯(lián)儲利率觀測器顯示市場對于降息窗口打開時間或從6月推遲到8月，降息落地時點預(yù)測再度后退。

強勁的就業(yè)市場表現(xiàn)及美聯(lián)儲偏鷹表態(tài)打壓市場降息預(yù)期，或使得COMEX黃金走弱。但從實際表現(xiàn)來看，雖非農(nóng)數(shù)據(jù)使得COMEX黃金出現(xiàn)回撤，但之后盤面快速收復(fù)失地，并再創(chuàng)新高，一度達(dá)到2035點位。從盤面上，中東及俄烏沖突或提振市場的避險情緒或使得相較于非農(nóng)數(shù)據(jù)及官員表態(tài)的影響，市場更在乎避險需求對金價的支撐，預(yù)計短期金價維持偏強運行。本周需重點關(guān)注即將公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)，這對于判斷美聯(lián)儲是否于6月打開降息窗口或舉足輕重，警惕超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)對盤面的沖擊。