近期，國(guó)內(nèi)豆粕(3386, 5.00, 0.15%)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒改善，一方面由于期貨價(jià)格上漲，下游市場(chǎng)抄底心態(tài)增加，促進(jìn)現(xiàn)貨基差成交，另一方面北方地區(qū)油廠停機(jī)增加，部分油廠停售，貿(mào)易商積極挺價(jià)。當(dāng)前階段國(guó)際大豆(4655, 37.00, 0.80%)和豆粕基本面交易題材有限，美豆天氣市未至，國(guó)內(nèi)大豆集中到港已經(jīng)充分交易。
4月市場(chǎng)交易缺乏題材，連盤價(jià)格與市場(chǎng)基本面有所脫離，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月18日，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為3371元/噸，環(huán)比上月均值下跌25元/噸，跌幅為0.74%。
4月中下旬后進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)有望顯著改善，市場(chǎng)各方對(duì)于豆粕庫存拐點(diǎn)保持高度關(guān)注。國(guó)內(nèi)油廠開工率連續(xù)3周回升，預(yù)示著短期內(nèi)供應(yīng)壓力將持續(xù)增加。后期關(guān)注油廠遠(yuǎn)期買船節(jié)奏和豆粕基差變化，市場(chǎng)供需矛盾將更多轉(zhuǎn)向需求拉動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注需求增量能否消化產(chǎn)量增幅。近期豆粕盤面近遠(yuǎn)月合約走勢(shì)差異，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)實(shí)與預(yù)期博弈的分歧。另一方面，市場(chǎng)對(duì)于未來豆粕價(jià)格的波動(dòng)性保持高度敏感，仍需密切關(guān)注春播天氣變化對(duì)市場(chǎng)帶來的擾動(dòng)影響。短期盤面波動(dòng)增強(qiáng)，關(guān)注期現(xiàn)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性和基差的變化對(duì)盤面的影響，整體強(qiáng)勢(shì)格局并未改變，內(nèi)強(qiáng)外弱持續(xù)。
目前雖然隨著原料到港上游企業(yè)開機(jī)率提升，但在前期低位的庫存水平下，上游企業(yè)暫未見到明顯壓力出現(xiàn)。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕庫存為30.70萬噸，周環(huán)比增加4.47萬噸。雖周環(huán)比有所增加，但整體仍低于去年及過往五年均值水平。
相較上月供應(yīng)收緊導(dǎo)致的需求端成交表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，本月市場(chǎng)成交多受前期合同消化完成及價(jià)格認(rèn)可度較好的影響。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日，本月重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為360.55萬噸，較上月同期減少98.47萬噸，其中現(xiàn)貨成交222.25萬噸，以現(xiàn)貨成交為主。
巴西大豆產(chǎn)量同比降低，出口能力有所下滑，導(dǎo)致巴西大豆升貼水價(jià)格較為堅(jiān)挺，從成本端對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生支撐。隨著巴西大豆收割接近尾聲，阿根廷大豆等出口競(jìng)爭(zhēng)下，賣壓或有所增強(qiáng)，近月巴西升貼水價(jià)格或小幅下行。市場(chǎng)焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移至新年度美豆種植情況，從目前的產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報(bào)情況來看，整體利于美豆播種工作的開展。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為3%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2%。數(shù)據(jù)利空外盤價(jià)格，對(duì)國(guó)際豆系價(jià)格造成一定壓力。整體來看，國(guó)際市場(chǎng)多空因素并存，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格影響中性偏弱。
近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在多空博弈下震蕩運(yùn)行，后續(xù)隨著上游供應(yīng)壓力的增加，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)5月豆粕價(jià)格或重心下移，而高位的畜禽存欄量及較高的飼料中豆粕添加比例則限制其下行空間。
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