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隨著6月最后一個交易日，A股三大股指以漲跌不一收盤，公募基金的“中考”成績也正式出爐。公開數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，宏利基金王鵬成最大贏家，旗下在管產(chǎn)品在業(yè)績榜前十名中占據(jù)6席。其中，宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合以30.19%的年內(nèi)收益率暫居榜首。相較之下，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合C則以-38.67%的年內(nèi)收益率墊底，公募首尾業(yè)績差也因此高達68.86個百分點。有業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前A股市場已經(jīng)經(jīng)過了一波快速的下行，充分釋放了風(fēng)險，下半年A股市場或有較大概率走出上行行情。

首尾業(yè)績差超60個百分點

6月最后一個交易日在A股三大股指的震蕩走勢中結(jié)束。交易行情數(shù)據(jù)顯示，6月28日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報收2967.4點、8848.7點、1683.43點，漲0.73%、-0.01%、-1.16%。若從上半年的表現(xiàn)來看，三大股指則分別下跌0.25%、7.1%、10.99%。

受市場波動影響，基金收益率也有所分化。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，在可取得年內(nèi)數(shù)據(jù)的19055只基金(份額分開計算，下同)中，有11313只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率為正，占比為59.37%。其中，宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合以30.19%的年內(nèi)收益率成為2024年上半年公募冠軍，對比同類產(chǎn)品，該基金跑贏偏股混合型基金年內(nèi)平均收益率35.27個百分點。

季報數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合的前十大重倉股分別為滬電股份、工業(yè)富聯(lián)、新易盛、天孚通信、中際旭創(chuàng)、九典制藥、紫金礦業(yè)、長安汽車、金盤科技、石頭科技。其中，滬電股份、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)在上半年均漲超60%，新易盛更漲超100%。整體來看，上述個股集中在電子元件、通信設(shè)備等行業(yè)。

若從業(yè)績榜前十名來看，宏利基金王鵬已成上半年最大贏家，旗下在管產(chǎn)品上榜率占比達六成。包括上述宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合在內(nèi)，由王鵬管理的宏利景氣智選18個月持有混合A/C、宏利新興景氣龍頭混合A/C、宏利價值優(yōu)化成長類行業(yè)混合均躋身業(yè)績榜前十名，且收益率均高于28%。

反觀業(yè)績榜黑榜，墊底的則為金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合，該基金的A/C份額年內(nèi)收益率分別為-38.59%、-38.67%，為業(yè)績榜中的倒數(shù)前兩名。公募業(yè)績榜首尾差也因此高達68.86個百分點。值得一提的是，自今年2月起，該基金的年內(nèi)收益率便在每個月月末持續(xù)墊底。

從資產(chǎn)配置情況來看，截至一季度末，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合的前十大重倉股分別為聚杰微纖、三夫戶外、金春股份、諾邦股份、美力科技、燕塘乳業(yè)、智洋創(chuàng)新、華光新材、湖南投資、賽特新材。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，除智洋創(chuàng)新和賽特新材分別在年內(nèi)下跌7.39%和18.37%外，其余8只個股在年內(nèi)均跌超20%。

生成式AI投資機會有望延續(xù)

可以看出，在年內(nèi)市場持續(xù)震蕩背景下，公募基金的收益率已明顯分化。那么，對于下半年的市場走勢，業(yè)內(nèi)人士怎么看？又將如何捕捉投資機會呢？

展望后市，王鵬認為，全年市場的投資機會或集中在四個方面。一是生成式AI行業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的算力投資機會仍然會繼續(xù)，且龍頭公司已經(jīng)進入業(yè)績連續(xù)超預(yù)期的階段，投資體驗會改善，應(yīng)用的投資機會還需要觀察。二是受益“卡脖子”環(huán)節(jié)進口替代的行業(yè)在經(jīng)歷了回調(diào)后，投資機會重新開始顯現(xiàn)。三是高質(zhì)量發(fā)展階段國內(nèi)偏剛需的行業(yè)以及中長期產(chǎn)業(yè)出海的投資機會。四是利率下行階段高股息的投資價值會延續(xù)。

王鵬還提到，當(dāng)前時間點仍然堅持“投資景氣行業(yè)龍頭，追求戴維斯雙擊”的方法。“選擇長期空間大、短期業(yè)績好的公司，回避短期主題催化透支明顯的公司。這種方法核心是追求業(yè)績超預(yù)期帶來的估值業(yè)績雙升，長期超額收益明顯，但在講邏輯不講業(yè)績的階段會相對弱勢?！蓖貔i認為，影響市場的因子太多，每個階段都有不同的因子主導(dǎo)市場。要追求更高的勝率，就需要找出長期最客觀的因子來做判斷。堅持投資符合時代產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)，特別是其中業(yè)績增長出色的公司，努力獲取超額收益。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則認為，當(dāng)前A股市場已經(jīng)經(jīng)過了一波快速的下行，充分釋放了風(fēng)險。市場信心在短期內(nèi)受到了影響，若在當(dāng)前能有更多的利好政策出臺，推動市場改善對于未來的預(yù)期，特別是對于經(jīng)濟增長的預(yù)期，同時“國家隊”能夠加大入市力度，扭轉(zhuǎn)市場的推遲，相信下半年A股市場仍有較大的概率走出上行的行情，帶來賺錢的機會。