后市觀點(diǎn)
周四晚間特朗普將壓低油價(jià)的言論讓油價(jià)再次盤中跳水，刷新了2025年以來(lái)的新低。1月20日特朗普上任后對(duì)油市降溫效果顯著，市場(chǎng)對(duì)于特朗普上一任期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的影響記憶深刻，積極響應(yīng)其壓低油價(jià)的努力，雖然對(duì)俄羅斯制裁仍懸而未決，但市場(chǎng)已經(jīng)完全會(huì)吐了制裁后的油價(jià)漲幅。盤面表現(xiàn)來(lái)看油價(jià)從高位回落了9美元，月差也同步大幅收縮。同期SC原油(607, -8.60, -1.40%)跌幅較歐美市場(chǎng)少跌了3美元左右，運(yùn)費(fèi)及中東地區(qū)油價(jià)走強(qiáng)，以及美國(guó)對(duì)俄羅斯及伊朗的制裁影響給市場(chǎng)帶來(lái)的情緒焦慮讓中國(guó)SC原油成為今年來(lái)表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的油種。
1月10日之后原油市場(chǎng)的波動(dòng)基本是由美國(guó)新舊總統(tǒng)換屆推出的包括關(guān)稅、制裁等系列舉措主導(dǎo)，尤其是特朗普上臺(tái)后，原油市場(chǎng)交易的焦點(diǎn)幾乎集中于此，但因其多變風(fēng)格，給市場(chǎng)帶來(lái)了明顯的不確定性，交易員對(duì)此押注保持靈活度，另外這些措施對(duì)不同區(qū)域的供需影響差異較大，跨區(qū)價(jià)差波動(dòng)也明顯升級(jí)，SC對(duì)歐美油價(jià)跨區(qū)價(jià)差已經(jīng)漲至3年來(lái)高點(diǎn)區(qū)域。全球范圍內(nèi)成品油裂解差近期在原油走弱過(guò)程有所反彈，且油價(jià)已經(jīng)回落到去年四季度低位成交密集區(qū)附近止跌概率較大，近期的回調(diào)表現(xiàn)有些過(guò)度積極配合特朗普嫌疑，考慮到目前市場(chǎng)仍有較多不確定性，后期在對(duì)俄羅斯及伊朗制裁預(yù)計(jì)仍將給市場(chǎng)帶來(lái)反復(fù)，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.42美元，跌幅0.59%，報(bào)70.61美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.32美元，跌幅0.43%，報(bào)74.29美元/桶；INE原油期貨收跌0.67%，報(bào)594.2元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.08%，報(bào)107.7；港交所美元兌人民幣漲幅0.27%，報(bào)7.2839；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0%，報(bào)109.75；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.28%，報(bào)44747.63。
近期要聞
【1】沙特阿美大幅提高對(duì)亞洲買家的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)；
沙特阿美大幅提高 3 月對(duì)亞洲買家的原油售價(jià)，因美國(guó)制裁導(dǎo)致俄羅斯供應(yīng)中斷，而亞洲大國(guó)和印度的需求不斷增加。沙特阿美周三在聲明中稱，將旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油的官方售價(jià)每桶較阿曼/迪拜指標(biāo)油價(jià)的溢價(jià)提高 2.40 美元至 3.90 美元。沙特阿美還大幅提高了3月對(duì)所有其他地區(qū)的原油售價(jià)。該公司將 3 月面向西北歐和地中海地區(qū)買家的所有等級(jí)原油價(jià)格每桶提高3.20美元，并將銷往美國(guó)的等級(jí)的原油官方售價(jià)每桶提高 10-30 美分。
【2】【新加坡石油庫(kù)存顯著上升】
①新加坡輕質(zhì)蒸餾油庫(kù)存大幅增加1，119，000桶，達(dá)到近21個(gè)月高位，總量為16，409，000桶。②中質(zhì)蒸餾油庫(kù)存上升1，196，000桶，達(dá)到7周高位，總量為10，361，000桶。③燃料油(3495, -7.00, -0.20%)庫(kù)存也增加1，102，000桶，達(dá)到2周高位，總量為19，245，000桶。④這些數(shù)據(jù)顯示新加坡石油產(chǎn)品庫(kù)存整體上升，反映出近期石油市場(chǎng)的供應(yīng)動(dòng)態(tài)變化
【3】睿咨得在一份報(bào)告中提及液化天然氣作為一種運(yùn)輸燃料，在過(guò)去兩年里一直是中國(guó)能源市場(chǎng)的熱門話題，在重型卡車（HDT）領(lǐng)域滲透率很高。2023年液化天然氣卡車銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)300%，達(dá)到154，000輛，隨后在2024年又迎來(lái)強(qiáng)勁的一年，銷售了178，000輛液化天然氣卡車。在短短四年內(nèi)，中國(guó)的液化天然氣車隊(duì)增長(zhǎng)了66%，到2024年底達(dá)到近100萬(wàn)輛，液化天然氣卡車在重型卡車銷售中的滲透率從2021年的僅約7%增加到2024年的近30%。相比之下，柴油卡車的份額大幅下降，降至57%；2021年，它們占市場(chǎng)的90%以上。
占中國(guó)柴油需求總量約60%的交通運(yùn)輸行業(yè)，過(guò)去一直以柴油動(dòng)力卡車為主。在2024年，LNG/CNG（壓縮天然氣）卡車車隊(duì)的擴(kuò)大消除了50萬(wàn)桶/天的柴油當(dāng)量需求，比2023年的總更換量大幅增加了15.5萬(wàn)桶/天。煉油廠開(kāi)始感受到壓力，尤其是山東的茶壺?zé)捰蛷S，由于它們尚未獲得生產(chǎn)噴氣燃料的許可證，其柴油產(chǎn)量遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。傳統(tǒng)的獨(dú)立煉油廠在2024年的日產(chǎn)量同比下降了310，000桶。
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