據(jù)外媒消息，截至2025年2月14日當(dāng)周，全球玉米(2388, 9.00, 0.38%)價(jià)格持續(xù)上漲，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）供需報(bào)告證實(shí)南美玉米產(chǎn)量低于預(yù)期，全球供需形勢(shì)趨緊。市場(chǎng)需要價(jià)格上漲來進(jìn)行需求配給，并刺激北半球農(nóng)戶擴(kuò)大春播面積。
美國玉米供需數(shù)據(jù)維持不變，庫存用量比低于10年均值
美國農(nóng)業(yè)部在2月11日發(fā)布的供需報(bào)告中維持2024/25年度美國玉米供需預(yù)測(cè)不變。美國玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為148.67億蒲，較上一年度減少3.1%。出口預(yù)期維持在24.50億蒲，同比增長(zhǎng)6.9%。乙醇行業(yè)用量預(yù)計(jì)達(dá)到55億蒲，略高于上年的54.78億蒲，而飼料行業(yè)用量則小幅下降至57.75億蒲。期末庫存為15.40億蒲，同比減少12.6%。庫存用量比降至10.19%，低于去年同期的11.78%和十年均值的12.48%，表明美國供應(yīng)趨緊，需要玉米價(jià)格上漲以鼓勵(lì)農(nóng)戶春季擴(kuò)大播種?；谶@些數(shù)據(jù)，USDA將2024/25年度美國玉米農(nóng)場(chǎng)均價(jià)上調(diào)至4.35美元/蒲，高于上月預(yù)測(cè)的4.25美元/蒲，但仍低于上一年度的4.55美元/蒲。
南美產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，全球玉米庫存用量比為11年來最低值
在全球范圍內(nèi)，USDA本月下調(diào)全球玉米產(chǎn)量188萬噸至12.1247億噸，低于上年的12.3007億噸。其中，巴西玉米產(chǎn)量下調(diào)100萬噸至1.26億噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)100萬噸至5000萬噸。烏克蘭玉米出口預(yù)期調(diào)低100萬噸至2200萬噸，俄羅斯和歐盟的玉米出口供應(yīng)也將顯著收緊。巴西國內(nèi)需求（飼料以及乙醇工業(yè)需求）堅(jiān)挺，意味著產(chǎn)量下調(diào)將通過削減出口來消化。值得注意的是，中國玉米進(jìn)口預(yù)期下調(diào)300萬噸至1000萬噸，較上年的2341萬噸大幅下降，主要由于國內(nèi)豐收以及價(jià)格低迷削弱了進(jìn)口需求。
全球玉米期末庫存減少至2.9031億噸，同比下降8.1%，庫存用量比降至20.46%，創(chuàng)下2013/14年度以來的最低水平，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了全球玉米供應(yīng)緊張的現(xiàn)狀。
美國玉米出口銷售保持強(qiáng)勁
USDA出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日當(dāng)周，美國2024/25年度玉米凈銷售量達(dá)到164.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)12%，較四周均值增加20%。本年度迄今出口總銷量達(dá)到4642萬噸，同比大幅增長(zhǎng)28.2%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年玉米出口增長(zhǎng)6.9%。
在出口市場(chǎng)上，美國玉米的競(jìng)爭(zhēng)力依舊突出。2月13日，美灣FOB報(bào)價(jià)227美元/噸，較上周上漲1美元；巴西帕拉納瓜港玉米報(bào)價(jià)241美元/噸，下跌3美元；阿根廷上河FOB報(bào)價(jià)232美元/噸，與上周持平；烏克蘭玉米報(bào)價(jià)同樣上漲至232美元/噸。
乙醇需求超過USDA目標(biāo)，政策或助推消費(fèi)
美國能源信息署（EIA）報(bào)告，截至2月7日當(dāng)周，乙醇日均產(chǎn)量108.2萬桶，環(huán)比下降，但仍高于實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部目標(biāo)所需水平。本年度迄今美國玉米在乙醇行業(yè)的用量為24.50億蒲，年化后55.88億蒲，超過美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的目標(biāo)55億蒲。
周四美國參議院提出允許美國全國全年銷售E15汽油的兩黨提案，獲得生物燃料行業(yè)和石油協(xié)會(huì)支持，若通過將進(jìn)一步提振玉米需求。
下一年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)
戰(zhàn)略谷物公司2月報(bào)告預(yù)測(cè)，2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5990萬噸，較上月預(yù)估下調(diào)40萬噸，但仍高于2024/25年度的5810萬噸。歐盟玉米進(jìn)口仍將維持在高位，預(yù)計(jì)本年度進(jìn)口量將達(dá)到2000萬噸。
南美玉米產(chǎn)量前景不確定
周四巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）上調(diào)了2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)期，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.220億噸，較上月調(diào)高250萬噸，同比增長(zhǎng)5.5%。其中，首季產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2358萬噸，較上月上調(diào)4.6%，二季產(chǎn)量則預(yù)計(jì)為9605萬噸，上調(diào)1.5%。另一方面，羅薩里奧谷物交易所將阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低200萬噸至4600萬噸，主要由于干旱和高溫影響作物生長(zhǎng)。
芝加哥玉米期貨不會(huì)止步于5美元
盡管特朗普關(guān)稅前景的不確定性制造懸念，但是在全球供應(yīng)趨緊而需求強(qiáng)勁的推動(dòng)下，芝加哥玉米期貨突破5美元已無懸念，因?yàn)槿蛴衩讕齑嬗昧勘葎?chuàng)下11年新低，烏克蘭和俄羅斯出口供應(yīng)收緊，歐洲玉米產(chǎn)量為15年來次低，而巴西出口也降至四年來最低水平。市場(chǎng)的下一步焦點(diǎn)將集中在巴西二季玉米的播種及生長(zhǎng)情況。
不過，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量有望增長(zhǎng)，特別是美國玉米春播面積可能增長(zhǎng)，可能會(huì)限制今年下半年玉米價(jià)格反彈的空間。
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