后市觀點(diǎn)
周三油價(jià)留下了長長的上影線，從早盤沖高3%，然后一路從高位回落超4%，地緣題材在油價(jià)上留下一根帶有強(qiáng)烈頂部特征的避雷針。油價(jià)最終收跌估計(jì)是很多投資者沒有想到的結(jié)果，多空雙方情緒經(jīng)歷了過山車式的反轉(zhuǎn)。阿曼稱第五輪伊朗-美國談判將于5月23日星期五在羅馬舉行。伊朗外長再次強(qiáng)調(diào)了伊朗的立場(chǎng)非常明確，即無論是否達(dá)成協(xié)議，鈾濃縮都將繼續(xù)進(jìn)行。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡強(qiáng)調(diào)伊朗仍然是一個(gè)威脅。我們正與美國全面協(xié)調(diào)。我們希望達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，阻止伊朗擁有核武器及進(jìn)行鈾濃縮。如果外交努力能夠阻止伊朗的核計(jì)劃，以色列將對(duì)此表示歡迎；但同時(shí)也將保留單方面采取防衛(wèi)行動(dòng)的權(quán)利。以色列消息人士表示，以色列正在準(zhǔn)備在美伊談判破裂之際迅速打擊伊朗的核設(shè)施。值得注意的是在以色列這樣的言論之后，油價(jià)并沒有像周三那樣驚慌沖高，這意味著投資者對(duì)于地緣層面的發(fā)展保持了耐心觀望態(tài)勢(shì)。
越來越多跡象顯示供應(yīng)端增產(chǎn)讓油價(jià)承受壓力，晚間EIA數(shù)據(jù)顯示，原油(607, -8.60, -1.40%)、成品油全線累庫，雖然累庫幅度不大，但數(shù)據(jù)超預(yù)期，且與凌晨API數(shù)據(jù)差異較大，偏利空的數(shù)據(jù)公布后油價(jià)繼續(xù)快速回落，而過去一段時(shí)間以來全球原油庫存數(shù)據(jù)持續(xù)累積，中東原油在增產(chǎn)背景下供應(yīng)寬松逐步開始在市場(chǎng)中得到反饋，表現(xiàn)明顯弱于布倫特原油，
宏觀層面在美國20年期國債拍賣需求疲軟的結(jié)果公布后，美國股債匯紛紛殺跌。美債收益率持續(xù)走高，美股出現(xiàn)大幅下挫，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再次降溫，這也給油價(jià)帶來了壓力。從油價(jià)運(yùn)行節(jié)奏來看正在兌現(xiàn)我們的判斷，油價(jià)逐步確認(rèn)區(qū)間內(nèi)頂部，隨著時(shí)間進(jìn)入歐佩克決定7月產(chǎn)量計(jì)劃的時(shí)間窗口，一旦沙特決定繼續(xù)提速增產(chǎn)，或市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)擔(dān)憂邏輯，油價(jià)再次滑向區(qū)間下沿將是大概率走向，油價(jià)將保持高波動(dòng)運(yùn)行，注意做好風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎參與。
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每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.46美元，跌幅0.74%，報(bào)61.57美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.47美元，跌幅0.72%，報(bào)64.91美元/桶；INE原油期貨收跌1.09%，報(bào)463.1元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.42%，報(bào)99.6；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%，報(bào)7.1919；美國十年期國債跌幅0.62%，報(bào)109.45；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅1.91%，報(bào)41860.44。
近期要聞
【1】最近的原油儲(chǔ)存數(shù)據(jù)顯示，隨著全球庫存的增加，市場(chǎng)狀況已開始減弱。雖然這一趨勢(shì)有多種原因，包括經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素，但它清楚地表明需求未能跟上供應(yīng)。 國際能源署5月15日發(fā)布的最新報(bào)告稱，3月份全球原油庫存連續(xù)第二個(gè)月上升至77億桶。雖然這仍低于五年平均水平，但趨勢(shì)似乎很明顯。該能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年的原油庫存平均每天將增加72萬桶，明年將加速至93萬桶/日。 與此同時(shí)，Kayrros對(duì)近實(shí)時(shí)衛(wèi)星數(shù)據(jù)的分析顯示，最近幾周原油庫存增長加速。 根據(jù)Kayrros分析師Augustin Prate的數(shù)據(jù)，4月中旬至5月中旬，全球陸上原油庫存增加了1億桶，達(dá)到31.27億桶。這是自新冠疫情以來的最高讀數(shù)，除了2023年7月的季節(jié)性高峰。 重要的是，中國這個(gè)世界上最大的原油進(jìn)口國的儲(chǔ)存量在5月達(dá)到了11.27億桶的歷史新高。這一發(fā)展可能部分反映了煉油商在油價(jià)較低時(shí)的囤積努力。但全球陸上庫存上升的趨勢(shì)仍然看跌。 海上原油最近海上油輪儲(chǔ)存的原油增加是另一個(gè)負(fù)面信號(hào)。海上儲(chǔ)存原油比陸地上更昂貴，因此當(dāng)浮動(dòng)儲(chǔ)存量上升時(shí)，意味著生產(chǎn)商和煉油商需要更長時(shí)間才能找到買家并卸貨，這表明需求放緩或供應(yīng)增加，或兩者兼而有之。在極端市場(chǎng)條件下，當(dāng)陸上儲(chǔ)罐已滿時(shí)，交易商會(huì)在油輪上儲(chǔ)存原油。 根據(jù)分析公司Kpler的數(shù)據(jù)，過去一個(gè)月，油輪上浮動(dòng)儲(chǔ)存7天或更長時(shí)間的原油、凝析油和精煉燃料的量增加了14%，達(dá)到1.6億桶以上，為兩年來的最高水平。 在精煉產(chǎn)品方面，數(shù)量已上升至約8600萬桶，這是自2020年底新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)期以來的最高水平。 在原油方面，本周浮動(dòng)儲(chǔ)存達(dá)到7400萬桶。Kpler的數(shù)據(jù)顯示，伊朗和俄羅斯是這一數(shù)字的主要原因，分別占2900萬桶和1100萬桶。 伊朗庫存的增加可能部分是由于美國最近加強(qiáng)對(duì)伊朗及其幾個(gè)所謂的“茶壺”煉油廠和港口運(yùn)營商的制裁， 俄羅斯浮動(dòng)儲(chǔ)存的原油增加可能反映了最近油價(jià)的下跌。西方制裁將俄羅斯原油價(jià)格限制在每桶60美元，但當(dāng)全球基準(zhǔn)價(jià)格僅略高時(shí)，這一價(jià)格變得不那么有吸引力。 高頻數(shù)據(jù)顯然可能迅速變化，完整的原油需求圖景只有在國際能源署和其他政府機(jī)構(gòu)在未來幾個(gè)月發(fā)布官方數(shù)據(jù)后才能確定。
【2】ESPO原油需求增加 印度5月份俄羅斯原油進(jìn)口量料增至10個(gè)月高位
船舶跟蹤數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)煉廠搶購俄羅斯ESPO原油等更多輕質(zhì)原油的背景之下，印度5月份俄羅斯原油進(jìn)口量將增至180萬桶/日，為10個(gè)月來最高水平。市場(chǎng)人士稱，由于印度煉廠上周訂購了10多船6月份裝運(yùn)的ESPO原油，預(yù)計(jì)印度對(duì)俄羅斯輕質(zhì)原油需求強(qiáng)勁局面將持續(xù)至7月份。印度目前是全球第三大石油進(jìn)口國和消費(fèi)國。印度Reliance Industries旗下一座原油蒸餾裝置停產(chǎn)。Rystad Energy高級(jí)石油分析師Jay Shah表示，原油加工利潤走升導(dǎo)致印度催化裂化裝置的原料進(jìn)口要求增加。
【3】分析師和貿(mào)易消息人士表示，預(yù)計(jì)沙特阿拉伯今年夏天將比去年燃燒更多的原油用于發(fā)電，因?yàn)樵跉W佩克+放松供應(yīng)控制以及燃料油(3495, -7.00, -0.20%)變得昂貴后，沙特將增加產(chǎn)量。
通過燃燒更多的原油，OPEC的領(lǐng)導(dǎo)者可以緩解一些對(duì)全球供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，此前OPEC+（包括石油輸出國組織和俄羅斯等盟國）在4月、5月和6月同意將產(chǎn)量增加近100萬桶/日。
Wood Mackenzie預(yù)計(jì)沙特阿拉伯今年將消耗46.5萬至47萬桶/天的原油用于發(fā)電，比2024年增加1萬至1.5萬桶/天，而幾位交易員也表示他們預(yù)計(jì)會(huì)有增加。FGE的估計(jì)為42.3萬至42.8萬桶/日，穩(wěn)定或高于去年。
中東通常在6月至8月間燃燒原油和高硫燃料油（HSFO）作為電力，當(dāng)時(shí)空調(diào)需求激增。
盡管在OPEC+加速增產(chǎn)的決定引發(fā)了對(duì)供應(yīng)增加的擔(dān)憂后，分析師已經(jīng)下調(diào)了今年的油價(jià)預(yù)期，但煉油商從迪拜原油生產(chǎn)HSFO的利潤達(dá)到了每桶4.45美元的創(chuàng)紀(jì)錄水平。
伍德麥肯茲短期煉油和石油行業(yè)高級(jí)研究分析師普里蒂梅赫塔（Priti Mehta）表示：“原油價(jià)格下跌和HSFO裂縫擴(kuò)大預(yù)計(jì)將使部分發(fā)電需求從燃料油轉(zhuǎn)向原油燃燒?！鄙程啬茉床亢蜕程匕⒚罌]有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
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