后市觀點(diǎn)
油價(jià)收漲，漲幅還不小，超2%。美俄和平談判的不確定性繼續(xù)增加油價(jià)看漲風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，油價(jià)自身也有超跌反彈修復(fù)需求，在美俄會(huì)議之前部分資金離場(chǎng)觀望，油價(jià)反彈明顯。
油價(jià)亞歐時(shí)段呈現(xiàn)出無(wú)序波動(dòng)，市場(chǎng)進(jìn)入等待期，等待周五美俄談判的最終結(jié)果，但在此之前任何的消息透出都可能給油價(jià)帶來(lái)波動(dòng)，當(dāng)然最關(guān)鍵的還是有指引意義的消息，克里姆林宮的消息顯示阿拉斯加峰會(huì)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11：30（北京時(shí)間周六凌晨03：30）開(kāi)始。普京對(duì)峰會(huì)保持了較高期待，美國(guó)白宮稱(chēng)特朗普希望盡一切手段，和平結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)。特朗普和普京會(huì)后將舉行新聞發(fā)布會(huì)。
另外有消息稱(chēng)伊朗已達(dá)成協(xié)議，將恢復(fù)與美國(guó)的談判，伊朗希望與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)建立新的合作框架，然后同意接受新的檢查。這在一定程度上會(huì)改變美國(guó)對(duì)伊朗制裁的預(yù)期，伊朗原油(607, -8.60, -1.40%)供應(yīng)可能會(huì)反彈。
本周各機(jī)構(gòu)發(fā)布的月報(bào)已經(jīng)對(duì)原油市場(chǎng)接下來(lái)一段時(shí)間面臨的供應(yīng)過(guò)剩壓力進(jìn)行了充分的描述，油價(jià)的走勢(shì)也顯示投資者進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)油價(jià)后市預(yù)期。在美國(guó)對(duì)印度加征的懲罰性關(guān)稅方面，印度在試圖緩和美印關(guān)系，印度外交部稱(chēng)希望印美關(guān)系在相互尊重和共同利益的基礎(chǔ)上向前發(fā)展。有消息稱(chēng)印度與美國(guó)本月晚些時(shí)候?qū)⑴e行“2+2”對(duì)話磋商會(huì)議，而美俄談判結(jié)果對(duì)于當(dāng)前俄油的供應(yīng)及相關(guān)買(mǎi)方尤其是印度將有直接影響。
市場(chǎng)聚焦于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（北京時(shí)間明天凌晨）的美俄談判，這個(gè)存在變數(shù)的因素，在一定程度上這會(huì)影響全球原油市場(chǎng)供需局勢(shì)，進(jìn)而影響市場(chǎng)參與者對(duì)油價(jià)的評(píng)估，該靴子落地之后，不確定性因素減少，油價(jià)下行隨著供應(yīng)過(guò)剩壓力將進(jìn)一步明確，建議借助反彈繼續(xù)把握逢高布局空單機(jī)會(huì)，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲1.31美元，漲幅2.09%，報(bào)63.96美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.21美元，漲幅1.84%，報(bào)66.84美元/桶；INE原油期貨收漲0.95%，報(bào)488.2元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.43%，報(bào)98.21；港交所美元兌人民幣跌幅0.04%，報(bào)7.1577；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.35%，報(bào)111.83；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.02%，報(bào)44911.26。
近期要聞
【1】 中國(guó)預(yù)計(jì)9月份每天僅接收143萬(wàn)桶的沙特原油，這是五個(gè)月來(lái)的最低水平。這一暴跌正如我們上周所預(yù)測(cè)，是因?yàn)樯程匕⒚缹⑵鋵?duì)亞洲客戶的離岸價(jià)（OSP）提高到市場(chǎng)預(yù)期的最高水平，同時(shí)煉油商在秋季檢修季節(jié)減少了原油攝入量。盡管8月份裝運(yùn)的分配量達(dá)到了驚人的每天165萬(wàn)桶，但9月份的量大致與市場(chǎng)參與者在2025年前八個(gè)月總結(jié)的每天148萬(wàn)桶的沙特原油分配月平均值相符。Kpler數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，沙特原油對(duì)中國(guó)出口平均每天136萬(wàn)桶。
導(dǎo)致9月貨物量下降的最大因素是中國(guó)國(guó)營(yíng)煉油廠的檢修維護(hù)，另外對(duì)中國(guó)石化這樣的價(jià)格敏感企業(yè)來(lái)說(shuō)，它也傾向于從其他中東供應(yīng)商處采購(gòu)更便宜的現(xiàn)貨貨物以及進(jìn)行套利操作。沙特的阿拉伯中質(zhì)原油根據(jù)Kpler使用Argus Media數(shù)據(jù)計(jì)算，10月交貨時(shí)比阿曼混合原油和上扎庫(kù)姆原油高出約0.50–0.60美元/桶，比巴西的圖皮原油高出近1美元/桶。據(jù)報(bào)道，中國(guó)煉油商，以中國(guó)石化為主要購(gòu)買(mǎi)力量，根據(jù)Argus Media的數(shù)據(jù)，已購(gòu)買(mǎi)了約2400萬(wàn)桶10月到港的巴西原油。可能高于Q3水平。
與此同時(shí)，其他沙特原油出口商在中國(guó)的供應(yīng)量基本保持穩(wěn)定，要么是因?yàn)樗麄兊拈L(zhǎng)期合同規(guī)模相對(duì)較小，要么是因?yàn)樯程匕⒚涝谒麄兊墓S中持有股份——特別是浙江石油化工 complex（80萬(wàn)桶/日）和福建煉油廠（28萬(wàn)桶/日）。
【2】【油市暗涌：地緣政治與供需矛盾博弈】
⑴ 中東原油基準(zhǔn)現(xiàn)貨溢價(jià)上漲，阿曼、迪拜和穆?tīng)柊嘣途兴吒?。這主要是受特朗普對(duì)俄羅斯的最新言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)俄羅斯原油供應(yīng)的擔(dān)憂。
⑵ 在新加坡市場(chǎng)，現(xiàn)金迪拜原油對(duì)掉期溢價(jià)上漲了8美分，至每桶2.33美元。阿曼原油價(jià)格也上漲至67.66美元/桶，迪拜原油價(jià)格為67.71美元/桶。
⑶ 盡管地緣政治緊張局勢(shì)推升油價(jià)，但看漲勢(shì)頭受到多重因素抑制。其中，中東、拉美和歐洲的石油產(chǎn)量增加，以及夏季需求高峰的結(jié)束，正在對(duì)價(jià)格形成壓力。
⑷ 此外，油價(jià)上漲還可能面臨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著西方對(duì)俄羅斯石油出口制裁的升級(jí)，尋找合適油輪變得更加困難，導(dǎo)致今年加入“影子艦隊(duì)”的油輪數(shù)量銳減。
⑸ 投資者正在權(quán)衡將于周五舉行的俄美峰會(huì)結(jié)果，該結(jié)果將直接影響市場(chǎng)對(duì)俄羅斯原油流動(dòng)的預(yù)期，從而決定油價(jià)的短期走向。
【3】克里姆林宮助手烏沙科夫：普京與特朗普峰會(huì)的議程已達(dá)成一致。阿拉斯加峰會(huì)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11：30（北京時(shí)間周六凌晨03：30）開(kāi)始。普京和特朗普將舉行一對(duì)一會(huì)談，并有翻譯陪同。特朗普和普京還將舉行更廣泛的會(huì)晤，與代表團(tuán)共進(jìn)工作早餐。普京與特朗普峰會(huì)將討論敏感問(wèn)題。俄羅斯代表團(tuán)成員包括拉夫羅夫、烏沙科夫、別洛烏索夫、西盧阿諾夫、德米特里耶夫。
俄羅斯總統(tǒng)普京：美國(guó)正在為解決烏克蘭危機(jī)作出真誠(chéng)的努力。美國(guó)尋求達(dá)成各方都能接受的協(xié)議。有可能與美國(guó)達(dá)成新的軍備協(xié)議。如果在下一階段俄羅斯與美國(guó)在戰(zhàn)略進(jìn)攻性武器控制領(lǐng)域達(dá)成協(xié)議，將能夠加強(qiáng)和平局勢(shì)。
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