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隨著國際上降息浪潮的持續(xù)高漲，國內(nèi)人民幣利率下調(diào)的壓力也越來越大。筆者在采訪中發(fā)現(xiàn)，在前一段時間關(guān)于降息的討論中堅(jiān)持認(rèn)為降息意義不大、擔(dān)心我國利率陷入“流動性陷阱”的專家們，目前也發(fā)生了動搖，大多數(shù)專家表示我國“降息的可能性很大”。看來降息幾乎達(dá)成了一種共識。
　　從監(jiān)管層來看，近期央行官員頻頻提出要“協(xié)調(diào)本外幣利率政策”。今年來，美國頻繁降息致使美國實(shí)際利率已為負(fù)值，人民幣利率與美元利率的差距逐步拉大。這一方面使我國企業(yè)融資的對比優(yōu)勢減少，另一方面，使人民幣面臨升值壓力。據(jù)有關(guān)方面透露，最近一段時間購買人民幣的量明顯增加。人民幣升值太高對我國出口不利，要改變這種狀況，有必要對匯率和利率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。而加入WTO，為了保證我國有利于進(jìn)出口貿(mào)易平衡的宏觀條件，人民幣實(shí)際有效匯率宜保持穩(wěn)定，而下調(diào)人民幣利率則不失為協(xié)調(diào)本外幣利率政策的一個有效渠道，當(dāng)然這種下調(diào)具有被動的意味。
　　促使人民幣利率下調(diào)的最主要原因來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長減緩的壓力。今年中國經(jīng)濟(jì)形勢并不像預(yù)想的那么樂觀，原來專家們所預(yù)計(jì)的GDP增長率達(dá)7.5％的目標(biāo)很難達(dá)到。同時，由于國際經(jīng)濟(jì)放緩對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的一些深層次矛盾還沒有解決，1萬多億元不良資產(chǎn)尚沒有消化，國內(nèi)就業(yè)壓力依然很大，預(yù)計(jì)明年我國經(jīng)濟(jì)增長形勢依然嚴(yán)峻。而要保持較高的增長速度，客觀上需要財(cái)政和貨幣政策的支持。跟國有股減持的暫停和印花稅的下調(diào)一樣，降息也是監(jiān)管部門擴(kuò)大內(nèi)需、支持經(jīng)濟(jì)的一種表示。通過降息，可以降低企業(yè)的融資成本，在一定程度上刺激投資和消費(fèi)。另一方面，理論界認(rèn)為我國存在通貨膨脹壓力的觀點(diǎn)已被推翻。目前我國物價(jià)波幅很小，不存在通貨膨脹的壓力，在這種情況下降息對價(jià)格壓力較小。因此，專家們認(rèn)為，既然降息對我國有益無害，國際上降息又給我們施加了壓力，那么降息就是很順理成章的事情了。
　　有專家預(yù)計(jì)，由于目前我國銀行存貸差已經(jīng)很大，企業(yè)對降低貸款利率的呼聲很高，預(yù)計(jì)人民幣貸款利率下調(diào)的可能性最大，降幅也會較人民幣存款利率的降幅大。另外還有專家建議，在調(diào)整利率的同時，也應(yīng)加緊對利率市場化的討論。因?yàn)榧尤隬TO后，銀行業(yè)市場競爭加劇，我們有必要通過利率的結(jié)構(gòu)性調(diào)整來降低商業(yè)銀行的資金成本，充分發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向的作用。(中國審計(jì)報(bào))