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最新的統(tǒng)計表明，中國的城鄉(xiāng)居民儲蓄存款已經(jīng)躍上了8萬億元的新臺階?？梢哉f明國民的富裕程度有了再一步的增進。但數(shù)字的背后還意味著什么呢？這里不妨做一些簡單的經(jīng)濟學(xué)分析。
    一、儲蓄增加，消費不振。儲蓄的大量增加實際上意味著消費需求的不振。2001年中國的GDP繼續(xù)保持了7%的增長速度，而居民儲蓄則達到了10%以上的增長速度。顯而易見，老百姓不愿多花錢是中國經(jīng)濟問題的現(xiàn)實，如何刺激消費需求拉動經(jīng)濟增長仍然是一項重要的任務(wù)。
    二、連續(xù)降息，效果甚微。政府已經(jīng)連續(xù)8次降低儲蓄存款利息率試圖刺激消費和投資。但是，包括開征利息稅在內(nèi)的所有手段，似乎都沒能阻止中國居民儲蓄存款的增長勢頭。特別是第8次降息，降幅達到12%，但是，老百姓對這樣的刺激似乎一點也不敏感，居民儲蓄存款反而在兩個多月內(nèi)又增加了數(shù)千億元，致使總量一舉突破了8萬億元。被稱之為“籠中虎”的居民儲蓄存款雖然在不斷壯大，但是始終沒有“出籠”的跡象。這不能不是一個風(fēng)險積聚的征兆。
    老百姓為什么不花錢？既有現(xiàn)實的原因，也有預(yù)期的原因。從現(xiàn)實看，市場的供給結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)消費者需求結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了需求結(jié)構(gòu)的“斷層”，具體說，“吃、穿、用”已滿足，“住、行、游”難達標(biāo)。城市居民的日常消費和普通耐用消費品(各類家電)滿足以后，家用轎車和住房還大多處于“買不起”的攢錢階段。假日旅游的服務(wù)質(zhì)量差，安全隱患多，致使多數(shù)居民不愿意出去“花錢買罪受”。從預(yù)期看，國有企業(yè)改革增加了就業(yè)的不穩(wěn)定性預(yù)期，“下崗”威脅著每一個就業(yè)人員不敢亂花錢；住房制度改革需要攢錢買房子；醫(yī)療和養(yǎng)老保險制度也在改革，國家的保險基金尚無著落，居民自己更不敢大意；子女教育是中國家庭的頭等大事，上大學(xué)、出國進修、技能培訓(xùn)都需要花錢……
    中國人的儲蓄傾向本來就比較高，加上這么多的現(xiàn)實問題和預(yù)期因素，難道老百姓會僅僅因為再一次降低了一點利息率就免除了后顧之憂，開始大把地花錢了嗎？
    三、證券市場，風(fēng)險加劇。其實，老百姓也并非一定要把錢存到銀行里，只是因為沒有其他更多的投資渠道和理財工具可供選擇。中國證券市場發(fā)展10多年，應(yīng)該說總體上是比較健康的。但是，證券市場波詭云譎，變幻莫測。以2001年為例，滬深兩市一年之內(nèi)證券的總市值縮水30%以上，整個市場沒有贏家。普通老百姓入市的資金絕大多數(shù)本來就不是資產(chǎn)的收益，而是工資或薪金收入的節(jié)余，誰敢都丟在“水里”？雖然就資本市場而言，要發(fā)展就離不開“泡沫”，但是，泡沫的過度膨脹必然導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟對現(xiàn)實經(jīng)濟的嚴(yán)重扭曲。泡沫的驟然消失不僅會給整個宏觀經(jīng)濟帶來不利的影響，更會給投資者家庭帶來嚴(yán)重的創(chuàng)傷和挫折。
    目前中國的股票市場上，股民多是做短線，炒一把就走人。眾多的普通老百姓，根本不敢拿僅有的積蓄去做股票之類的風(fēng)險投資，因此，在銀行連續(xù)降息之后，他們的惟一選擇就是一聽到政府發(fā)行國債，就起五更到銀行排隊。這大概是他們既可以避開風(fēng)險，又能夠獲得較大收益的最為理性的選擇。這種選擇的結(jié)果就引出了下一個問題：
    四、赤字政策有擠出效應(yīng)。從1998年開始，政府為了擴大內(nèi)需，拉動經(jīng)濟增長，開始大力實施積極的財政政策。4年多來的實踐證明，積極的財政政策收到了比較理想的經(jīng)濟效果。具體表現(xiàn)在：有效拉動了國民經(jīng)濟的增長，使GDP一直保持在7%以上的增長速度；保證了國內(nèi)就業(yè)，使改革過程中下崗再就業(yè)的壓力有所緩解；加快了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅在公路、鐵路、橋梁、機場和港口建設(shè)方面取得了成效，而且在農(nóng)田水利建設(shè)、江河湖堰治理和農(nóng)村電力網(wǎng)絡(luò)改造等方面也取得了令世人矚目的成績；同時在推動西部大開發(fā)方面也取得了一定的成效。
    另一方面，財政赤字也產(chǎn)生了投資領(lǐng)域一定的“擠出效應(yīng)”。雖然政府的財政投資嚴(yán)格限制在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，但是這種投資沒有能夠有效帶動民間投資的增長，反而使得民間投資有被“擠出”的現(xiàn)象。這種狀況已經(jīng)被經(jīng)濟理論界提出過，政府部門也有所覺察。財政部長項懷誠最近在亞行年會論壇上就公開承認(rèn)財政投資存在一定程度的擠出效應(yīng)，并表示要通過財政政策的調(diào)整刺激民間投資需求的增長。如果從政策上積極鼓勵民間投資，鼓勵創(chuàng)業(yè)，城鄉(xiāng)居民也許會主動尋找適合自己經(jīng)營又有一定市場的項目進行投資，而不是一定要把錢存到銀行里。
    五、收入分配，差距拉大。8萬億元的巨大數(shù)目并不表明所有中國人已經(jīng)富起來了，據(jù)一般的估計，在中國，80%的居民只擁有20%的銀行存款，而20%的人則擁有80%的銀行存款。我不知道這種估算是否包括9億農(nóng)民，如果包括，那肯定是不準(zhǔn)確的，實際上對于中國的農(nóng)民而言，他們中的多數(shù)根本沒有銀行存款，他們甚至不知道儲蓄所的門朝哪邊
    開，先富起來的農(nóng)民在農(nóng)村畢竟是少數(shù)。如果不包括農(nóng)民而僅僅是指城里人，那么3億多城市居民中的20%實際上只有6000多萬人，這6000多萬人在全國占多大比例？大約不足5%。這樣算來，6000多萬人有銀行存款6萬多億元，人均約有10萬元；另外的95%，人均存款只有1300多元。
    中國人目前的貧富差距究竟有多大，當(dāng)然不能從銀行存款的這種比例數(shù)字看。國務(wù)院發(fā)展研究中心的最新研究報告稱，表明中國目前收入分配差距的基尼系數(shù)已經(jīng)達到0.45。這一數(shù)字比20年前的0.27上升了0.18，增幅達67%。而世界公認(rèn)的基尼系數(shù)警戒線是0.40，超過這個警戒值就進入了嚴(yán)重的分配不公區(qū)域。有錢的不花錢，要花錢的沒有錢。8萬億元的居民儲蓄在結(jié)構(gòu)上看來潛伏一定的社會危機。
    筆者無意為8萬億元儲蓄所折射出來的這些問題“開藥方”，但是，國家的宏觀財政政策、貨幣政策和收入分配政策又確實有值得反思和調(diào)整的地方。