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  　　今年下半年以來，國內(nèi)期貨市場熱點紛呈，多數(shù)期貨品種都出現(xiàn)了近年來少見的漲幅。昨日更是出現(xiàn)上海、鄭州、大連三個期貨市場齊步上揚的局面，部分合約甚至升勢加速。

　　8月份至今，滬市期鋁合約價格持續(xù)走高，每噸普遍上升了1000元人民幣，相當于7.5％左右，漲勢出乎市場預(yù)期。10月至今的一個月時間內(nèi)，滬市期銅在國際期價的推動下擺脫低迷，逐漸跟進，平均漲幅超過5％；天然橡膠價格更是屢創(chuàng)新高，近日再次突破萬元大關(guān)，滬膠0303合約昨日報每噸10180元，三周上升8.9％。

　　在鄭州期貨市場，小麥價格漲勢如虹，下半年新上市合約更是表現(xiàn)突出。全球小麥減產(chǎn)打破了小麥市場長期維持的供求平衡。鄭麥305合約過去6個月內(nèi)累計上漲10.5％，昨日收報每噸1285元人民幣。

　　大連期貨市場繼續(xù)保持活躍，今年第二季度以來保持上揚態(tài)勢，大豆301合約的漲幅為16％，黃豆307合約漲幅為12％，豆粕陪漲。

　　促使國內(nèi)期貨市場出現(xiàn)近幾年少見的牛市行情，一方面是來自國際市場基本商品價格普遍回升的推動，另一方面是部分領(lǐng)域的供求關(guān)系出現(xiàn)改觀，比如，小麥、鋁、天然橡膠、大豆等都出現(xiàn)全面或局部供不應(yīng)求的情況。 

　　外盤推動滬銅 

　　昨天滬銅高開高走，最終上揚150－210元，成交達7萬余手。主力合約CU303收盤報價15720元人民幣，總持倉達8.37萬手。與倫銅相比，滬銅價格略微偏低，多空分歧仍然嚴重。 

　　在市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)測，以及股市上漲且傳聞稱有兩家銅礦的供應(yīng)可能中斷等因素的支撐下，昨日投機空頭大量平倉，把倫敦LME期銅價格推向新的高點，截至周一下午4點半，LME場外銅已經(jīng)突破1600美元。 

　　截至10月29日，CFTC公布的持倉報告顯示，COMEX銅市場基金空頭在一周之內(nèi)減少持倉1萬余手，成為銅價上漲的直接推動力。 

　　現(xiàn)貨逼高鋁價 

　　鋁價在倫敦市場大幅上揚，以及滬鋁前期回調(diào)速度較快，令周一滬鋁強勁反彈，近期與最遠期合約漲幅均在百元以上，僅301－303三個合約小幅上揚80－90元，成交一般。由于前期國內(nèi)現(xiàn)貨鋁供應(yīng)緊張，使得部分公司從LME新加坡庫存回購鋁的行為加劇，加重了該地區(qū)鋁供應(yīng)緊張的局面。 

　　橡膠需求增加 

　　滬膠在經(jīng)過一輪調(diào)整之后，自10月18日開始反彈，周一滬膠多數(shù)品種更是重新突破萬元大關(guān)，成為近期市場的熱點。以RU303為例，漲幅接近10％。 

　　近期中國買家頻頻加大在國際膠市的采購力度，使國際膠價止跌上漲。這其中包括北京貿(mào)易公司采購5000噸乳膠，青島一家公司預(yù)定6萬噸泰國儲膠，青島輪胎公司擬購買26萬噸泰國膠，國內(nèi)輪胎用膠需求潛力增大。 

　　增量資金入市為滬膠上揚提供充足動力。以RU303合約為例，其在價格不斷上揚的同時，成交與持倉也不斷放大，近半個月來，當日成交經(jīng)常達到6－7萬手，總持倉接近4萬手。滬膠所有合約成交更是經(jīng)常保持在10萬手之上，總持倉也已經(jīng)在6萬手之上。 

　　盡管目前在瓊膠與滬膠之間進行實物套利困難重重，但作為國內(nèi)期現(xiàn)兩市的代表，其單個合約之間價差拉大到七、八百元的現(xiàn)象還是吸引了大量的投機資金入場交易。 

　　連豆紛創(chuàng)新高 

　　周一連豆期貨市場再度大幅上揚，各合約紛紛創(chuàng)下新高，其中黃豆305合約的突破顯得尤為關(guān)鍵。 

　　現(xiàn)貨市場的大幅上揚是推動大豆期價走高的重要原因，在周末短短兩三日內(nèi)，全國現(xiàn)貨價格普遍上揚了40至100元/噸，直接引發(fā)了期貨市場的大幅上漲。豆粕和豆油現(xiàn)貨價格同步走高，尤其是豆油價格的大幅上揚使壓榨利潤增加，廠商調(diào)增了對原料大豆的需求數(shù)量。 

　　黃豆305合約的技術(shù)性突破最為重要，周一已突破前期的高點，成交28萬張，和持倉數(shù)量一致，顯示突破有成交量的配合。該合約的低點出現(xiàn)在2002年4月12日的2094元，以周一最高2344元計，漲250元，漲幅12％，合四個漲停板。 

　　鄭麥加速上揚 

　　周一小麥期貨再度大幅揚升，以305合約以巨陽突破前期高位再創(chuàng)新高最具意義，而307合約和309合約也均收出了巨型陽線。  

　　小麥期貨之所以出現(xiàn)大幅上揚，和多方掌握供求關(guān)系密不可分，由于全球的小麥市場已發(fā)生巨大變化，供不應(yīng)求已成定局，庫存水平大幅下降，而世界小麥市場對國內(nèi)同樣產(chǎn)生巨大影響?！　∽?002年5月15日小麥期貨市場出現(xiàn)低點以來，307合約漲幅為13.8％。 

　　編后：在全球通貨緊縮的背景下，期貨市場全面上揚成為一道特別的風景。一些廠商對突如其來的價格回升措手不及，更預(yù)示著此次漲勢的能量難以估測。美國CRB期貨指數(shù)包含的17種商品今年以來平均漲幅超過18％，說明基本商品價格的回升是世界性的。 

　　這個現(xiàn)象，值得各界關(guān)注。