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    2002年由于出口的大幅增加，紡織行業(yè)前三季度產(chǎn)銷兩旺，經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步增長(zhǎng)，比2001年增長(zhǎng)8%左右。
　　2003年紡織工業(yè)仍將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但增長(zhǎng)速度將有所下降。
　　經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)仍然具有“殼資源”價(jià)值，具備大規(guī)模加工能力的企業(yè)有被收購(gòu)的價(jià)值。
　　2003年紡織上市公司進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自整體股市。
　　2002年，紡織品服裝出口形勢(shì)并未受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退等不利因素的影響，出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。2002年一、二季度，每月的出口額在40億美元上下波動(dòng)，到了第三季度出口額迅速提高到60億美元以上，9月份到歷史新高的64.29億美元，這種增長(zhǎng)速度超過了年初的預(yù)期。我國(guó)加入世貿(mào)之后有關(guān)貿(mào)易政策的突然放松，是今年外貿(mào)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)因素。
　　供給和需求是關(guān)鍵所在
　　從我國(guó)紡織行業(yè)的現(xiàn)狀看，2003年行業(yè)新進(jìn)入者的數(shù)量將非常有限。因?yàn)槟壳拔覈?guó)的產(chǎn)業(yè)政策對(duì)紡織行業(yè)的發(fā)展規(guī)模有較嚴(yán)格的限制，在紡織工業(yè)“十五”計(jì)劃中明確提出“繼續(xù)搞好總量控制，尤其是對(duì)棉紡能力仍要實(shí)行總量控制，防止重復(fù)建設(shè)”。另外，目前紡織行業(yè)整體上仍處于供大于求的狀態(tài)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，紡織工業(yè)總產(chǎn)值比銷售收入一直高15%以上。紡織業(yè)目前的產(chǎn)能利用率僅為70%，因此估計(jì)紡織工業(yè)的生產(chǎn)能力較有效需求大20%以上。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)依然十分激烈，這些因素足以使新進(jìn)入者望而卻步。因此，在幾乎沒有新進(jìn)入企業(yè)的假設(shè)條件下，紡織工業(yè)的供給增加主要來(lái)自于現(xiàn)有設(shè)備開工率的提高和現(xiàn)有設(shè)備技術(shù)改造或更新?lián)Q代帶來(lái)的生產(chǎn)效率的提高，而這種增長(zhǎng)將不會(huì)有太大的波動(dòng)。
　　我國(guó)紡織服裝工業(yè)的需求由國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口兩部分組成。目前我國(guó)人均消費(fèi)纖維為6.6千克，較國(guó)際人均7.5公斤的纖維消耗量存在一定的差距。根據(jù)世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，未來(lái)五年世界經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率為3%，世界紡織品和服裝的年增長(zhǎng)率將達(dá)到6%，即為增加250億美元。按目前我國(guó)紡織品出口額約占世界紡織服裝貿(mào)易額的13%比例計(jì)算，我國(guó)出口額將增加32.5億美元，年增長(zhǎng)率約為6%左右。另外再加上由于加入世貿(mào)所增加的額外出口，預(yù)計(jì)今年出口增長(zhǎng)8%。因此，今年我國(guó)的紡織工業(yè)仍將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是出口方面由于加入世貿(mào)因素導(dǎo)致的額外增長(zhǎng)率恢復(fù)到正常水平，以及國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格難以大幅回調(diào)，行業(yè)增長(zhǎng)速度將有所下降。預(yù)計(jì)今年紡織工業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率7.63%，出口增長(zhǎng)率和利潤(rùn)增長(zhǎng)保持在8%左右。
　　密切關(guān)注潛在優(yōu)勢(shì)
　　2002年11月4日公布的《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問題的通知》，《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》在2003年1月1日實(shí)行，由此紡織服裝行業(yè)上市公司也存在著潛在的外資購(gòu)并機(jī)會(huì)。紡織服裝行業(yè)是一個(gè)負(fù)擔(dān)沉重的傳統(tǒng)行業(yè)，其中的上市公司也大多脫胎于老的國(guó)有企業(yè)，因此近兩年紡織服裝類上市公司進(jìn)行多元化資產(chǎn)重組和被其他行業(yè)公司借殼上市的事情時(shí)有發(fā)生。但是對(duì)于海外投資者來(lái)說(shuō)，行業(yè)內(nèi)的上市公司具有兩個(gè)方面的潛在優(yōu)勢(shì)，值得關(guān)注。
　　首先，在沒有明確的關(guān)于允許三資企業(yè)上市的政策之前，有些經(jīng)營(yíng)不善的紡織服裝企業(yè)的“殼資源”仍然對(duì)欲把合資企業(yè)資產(chǎn)包裝上市的境外投資者有吸引力；其次，雖然國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但是其巨大的生產(chǎn)規(guī)模和低廉而熟練的勞動(dòng)力資源仍然具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)我國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)政策仍然對(duì)紡織工業(yè)的大多數(shù)領(lǐng)域進(jìn)行限制進(jìn)入，對(duì)于有國(guó)際銷售能力的相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)國(guó)內(nèi)的加工能力是情理之中的事。2002年初，華潤(rùn)收購(gòu)四川錦華的目的就是看中該公司是西南地區(qū)最大的精梳紗生產(chǎn)基地。因此，2003年能夠產(chǎn)生外資購(gòu)并機(jī)會(huì)的上市公司將是經(jīng)營(yíng)難以為繼的“差公司”或有強(qiáng)大加工能力的“好公司”。
　　綜上所述，2003年紡織行業(yè)上市公司將處于前年和去年高速增長(zhǎng)之后的平穩(wěn)增長(zhǎng)期。對(duì)于一些規(guī)模已經(jīng)達(dá)到一定程度的公司，其增長(zhǎng)速度將明顯減緩。對(duì)于另一些正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的公司，業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的回落。因此，今年紡織服裝類上市公司出現(xiàn)整體行情的可能性不大，投資機(jī)會(huì)主要存在于企業(yè)技術(shù)水平高、產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯的公司，或被實(shí)力機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組甚至收購(gòu)的公司。紡織類上市公司在2003年的投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自整體股市的波動(dòng)。另外，類似ST中燕的連續(xù)兩年虧損公司的退市風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該有所警惕。