




經(jīng)濟(jì)景氣報(bào)告:綜合警情指數(shù)首次進(jìn)入紅色區(qū)間
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時(shí)間:2004-05-30 07:54:00
■4月份,10個(gè)月度預(yù)警指標(biāo)中,工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)銷售收入、固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口總額、發(fā)電量、財(cái)政收入增長率等6個(gè)指標(biāo)在紅燈區(qū),貸款總額、M1增長率在黃燈區(qū),消費(fèi)物價(jià)和社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率等2個(gè)指標(biāo)在綠燈區(qū)。因此,4月份綜合警情指數(shù)為86,綜合警情指數(shù)在新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期首次進(jìn)入紅燈區(qū)。從綜合警情指數(shù)變化趨勢看,個(gè)別行業(yè)投資過熱問題更加突出,使局部過熱擴(kuò)大為全面過熱的危險(xiǎn)增大,中央在4月份加大控制投資過熱的政策力度是完全必要的,也是十分及時(shí)的。
■4月份經(jīng)濟(jì)景氣先行合成指數(shù)已經(jīng)顯露下行跡象,先行擴(kuò)散指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下行,并逼近50%的臨界線,根據(jù)先行合成指數(shù)領(lǐng)先一致合成指數(shù)的關(guān)系,一致合成指數(shù)在三季度有望出現(xiàn)回落。因此,應(yīng)該冷靜觀察前期宏觀政策調(diào)整的實(shí)際效果,二季度和三季度應(yīng)當(dāng)作為政策消化期。在2004年二季度經(jīng)濟(jì)保持較高增速的慣性運(yùn)行期間,尤其是在綜合警情指數(shù)已經(jīng)接近峰值時(shí),不宜采取過猛的收縮措施,以避免過猛的宏觀調(diào)控措施與2004年三季度后經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速自然回落形成合力,必須注意防止宏觀調(diào)控政策本身成為經(jīng)濟(jì)循環(huán)的波動(dòng)源。
一、 警情指數(shù)首次進(jìn)入紅燈區(qū)
1、宏觀調(diào)控初見成效,先行合成指數(shù)顯露下行跡象。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)效性需要,我們對先行合成指數(shù)的指標(biāo)構(gòu)成做了適當(dāng)調(diào)整,調(diào)整后的先行指標(biāo)由生鐵產(chǎn)量、鋼產(chǎn)量、沿海港口吞吐量、商品房新開工面積、財(cái)政支出、產(chǎn)成品資金占用(逆轉(zhuǎn))等指標(biāo)構(gòu)成。先行合成指數(shù)的近期高點(diǎn)出現(xiàn)在2004年1月,2月后出現(xiàn)一定的回落,如果先行合成指數(shù)能夠持續(xù)回落,從先行合成指數(shù)穩(wěn)定領(lǐng)先一致合成指數(shù)6-7個(gè)月的特點(diǎn)看,我國經(jīng)濟(jì)景氣將有可能在高位持續(xù)數(shù)月后在第三季度出現(xiàn)回調(diào)。
2、一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升趨勢。從圖1可見,我國經(jīng)濟(jì)景氣一致合成指數(shù)2004年4月繼續(xù)呈上升之勢。一致合成指數(shù)從2003年12月到2004年4月份已經(jīng)連續(xù)數(shù)月上升。
3、先行擴(kuò)散指數(shù)繼續(xù)下行,一致擴(kuò)散指數(shù)繼續(xù)上行。為了進(jìn)一步驗(yàn)證先行和一致合成指數(shù)的走勢,我們計(jì)算了先行擴(kuò)散指數(shù)和一致擴(kuò)散指數(shù)。從擴(kuò)散指數(shù)的走勢看,如果宏觀調(diào)控政策繼續(xù)顯效,先行合成指數(shù)構(gòu)成指標(biāo)增幅將繼續(xù)回落,先行擴(kuò)散指數(shù)一旦從上向下穿過50%的臨界點(diǎn),此時(shí),先行合成指數(shù)的拐點(diǎn)將出現(xiàn),可以確認(rèn)先行合成指數(shù)峰頂出現(xiàn)。
從2004年4月先行合成指數(shù)、一致合成指數(shù)、先行擴(kuò)散指數(shù)和一致擴(kuò)散指數(shù)走向,我們可以看出,隨著宏觀調(diào)控逐步顯效,先行合成指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入峰值區(qū)域,6個(gè)先行指標(biāo)增幅在4月份有4個(gè)出現(xiàn)回落,但是由于擴(kuò)散指數(shù)尚未下穿50%線,先行合成指數(shù)尚未達(dá)到峰值,先行合成指數(shù)的拐點(diǎn)沒有出現(xiàn),還不能確認(rèn)先行合成指數(shù)已經(jīng)形成下降趨勢。
4、受基數(shù)和慣性影響,綜合警情指數(shù)進(jìn)入紅燈區(qū)。綜合警情指數(shù)延續(xù)了一季度逐步上行的慣性,繼續(xù)走高,2004年4月進(jìn)入紅燈區(qū),但是考慮到2003年4月基數(shù)較低和2004年大多數(shù)預(yù)警指標(biāo)增幅在高位回落的現(xiàn)實(shí),綜合警情指數(shù)有可能已經(jīng)接近峰值。
二、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)趨勢
1、固定資產(chǎn)投資高速增長,增速趨于回落,但仍在紅燈區(qū)運(yùn)行。1-4月份,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成11047億元,比上年同期增長42.8%,增幅比今年1-3月回落5個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)投資中,國有及國有控股單位投資6491億元,同比增長37.3%,增幅比1-3月回落8.8個(gè)百分點(diǎn);住宅投資2148億元,增長30.4%,增幅比1-3月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。2004年4月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資累計(jì)增幅仍停留在紅燈區(qū)。
2、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有所加快,繼續(xù)在綠燈區(qū)運(yùn)行。4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速繼續(xù)加快,當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額4002億元,比去年同月增長13.2%。從經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后的走勢圖來看,已經(jīng)進(jìn)入綠燈區(qū)的中部。4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速繼續(xù)呈現(xiàn)城市快于農(nóng)村的情形,其中城市消費(fèi)品零售額2650億元,增長15%;縣及縣以下零售額1352億元,增長9.8%。
3、進(jìn)出口增速有所減慢,累計(jì)貿(mào)易逆差逐月加大。4月份我國進(jìn)出口總值高達(dá)965億美元,同比增長37.6%,經(jīng)季節(jié)調(diào)整后仍運(yùn)行在紅燈區(qū)。1-4月份,我國外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)3362.4億美元,同比增長38%,其中出口1627.4億美元,進(jìn)口1735億美元,分別增長33.5%和42.4%;累計(jì)貿(mào)易逆差107.6億美元。
4、工業(yè)生產(chǎn)增速基本持平,繼續(xù)在紅燈區(qū)運(yùn)行。4月份完成增加值4371億元,同比增長19.1%,增速和上月基本持平。1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)累計(jì)完成增加值15700億元,同比增長18.2%。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整的工業(yè)增加值當(dāng)月增速在2004年1-4月變化不大,繼續(xù)在紅燈區(qū)運(yùn)行。4月份,重工業(yè)完成增加值2945億元,比去年同月增長21.4%;輕工業(yè)完成增加值1425億元,增長16.6%。重工業(yè)生產(chǎn)增長快于輕工業(yè)4.8個(gè)百分點(diǎn)。
5、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入繼續(xù)較快增長,進(jìn)入紅燈區(qū)。1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入53202億元,比上年同期增長34%。其中,國有及國有控股企業(yè)21276億元,增長26.5%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入進(jìn)入紅燈區(qū)。
1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤總額3342億元,比上年同期增長45.7%。各種經(jīng)濟(jì)類型企業(yè)利潤均保持快速增長的勢頭。多數(shù)工業(yè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤保持增長,在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中,有38個(gè)行業(yè)利潤比上年同期增長。實(shí)現(xiàn)利潤增幅最高的五個(gè)行業(yè)是:黑色金屬礦采選業(yè)增長6.98倍;非金屬礦物制品業(yè)增長2.2倍;石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)增長2.06倍;有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長1.33倍;黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長1.29倍。
6、財(cái)政收入增長加快,進(jìn)入紅燈區(qū)。4月份財(cái)政收入2854億元,財(cái)政支出2l00億元,同比分別增長38.2%和21.1%,當(dāng)月財(cái)政結(jié)余754億元。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的財(cái)政收入進(jìn)入紅燈區(qū)。1-4月份,全國財(cái)政收入9798億元,比上年同期增加2528億元,增長34.8%;財(cái)政支出6602億元,比上年同期增加975億元,增長17.3%;財(cái)政收支相抵,收入大于支出3197億元,比去年同期多結(jié)余1553億元。
7、信貸和貨幣供應(yīng)增速小幅波動(dòng),接近黃燈區(qū)下沿。4月份,各項(xiàng)貸款增長率持續(xù)回落,進(jìn)一步接近黃燈區(qū)的下邊緣。4月末,人民幣貸款同比增長19.9%,增幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),比去年同期回落0.8個(gè)百分點(diǎn),比去年末回落1.2個(gè)百分點(diǎn);消除季節(jié)因素后的月環(huán)比增長速度折年率為18.5%。前4月人民幣貸款累計(jì)新增10346億元,比上年同期多增2982億元,占全年預(yù)定目標(biāo)(2.6萬億)的39.8%。前4月月均增加貸款約為2586億元,如果嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)定目標(biāo),則后8個(gè)月月均增加款約為1957億元,收縮壓力較大。自2003年9月份以來,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款增速已連續(xù)7個(gè)月下降。
8、市場物價(jià)增幅有所加快,繼續(xù)在綠燈區(qū)運(yùn)行。4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)比上年同月上漲3.8%,比2004年3月份上漲0.5%,同比漲幅比3月份提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份繼續(xù)呈現(xiàn)農(nóng)村價(jià)格上漲幅度高于城市的態(tài)勢,其中城市上漲3.2%,農(nóng)村上漲4.9%。4月份工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)上漲。與去年同月相比,工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5%,漲幅比3月份增加1.1個(gè)百分點(diǎn);原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲10.5%,漲幅比3月份增加1個(gè)百分點(diǎn)。
9、電力生產(chǎn)繼續(xù)較快增長,運(yùn)行在紅燈區(qū)。4月份,規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)完成發(fā)電量1978.88億億千瓦時(shí),同比增長16.2%。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后,仍位于紅燈區(qū)。1-4月,規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)完成發(fā)電量6473.1億千瓦時(shí),同比增長15.8%。其中火電5611.3億千瓦時(shí),增長16.8%;水電682.3億千瓦時(shí),增長7.4%;核電149.1億千瓦時(shí),增長21.4%。
金融市場與金融運(yùn)行
一、貨幣信貸增長高位趨穩(wěn)
1、貨幣供應(yīng)量增速仍維持較高水平。4月末,M2同比增長19.1%;M1同比增長20%。消除季節(jié)因素后,4月末M2月環(huán)比增長速度折年率為20.8%,高出預(yù)定調(diào)控目標(biāo)3.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月現(xiàn)金凈投放581億元,同比多投放246億元。
2、各項(xiàng)存款明顯少增,儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)分流跡象。4月末,全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款同比增長19.1%。其中,人民幣各項(xiàng)存款余額同比增長20.4%;消除季節(jié)因素后的月環(huán)比增長速度折年率為16.2%。4月末,外匯存款同比下降0.8%。人民幣存款中,儲(chǔ)蓄存款余額同比增長17.8%。儲(chǔ)蓄存款的同比增速已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下降。4月份當(dāng)月,企業(yè)存款同比增長22.6%,企業(yè)資金仍較為充裕。
3、貸款增長高位略有回落。4月末,全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款同比增長20.4%。其中,人民幣貸款同比增長19.9%。前4月人民幣貸款累計(jì)新增10346億元,占全年預(yù)定目標(biāo)(2.6萬億)的39.8%。前4月月均增加貸款約為2586億元,如果嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)定目標(biāo),則后8個(gè)月月均增加款約為1957億元,收縮壓力較大。
4、中長期貸款和外匯貸款增長較快。4月新增短期貸款及票據(jù)融資710億元、新增中期流動(dòng)資金貸款22億元、新增中長期貸款1223億元,其他貸款40億元。同比多增的主要是中長期貸款,多增402億元;同比少增的主要是短期貸款及票據(jù)融資,少增314億元。4月末,外幣貸款余額同比增長28.5%。前4月外幣貸款累計(jì)增加115億美元,同比多增加35億美元。
二、貨幣市場資金面趨緊,利率回升
4月份,銀行間本幣市場(包括同業(yè)拆借與債券市場)資金面趨緊,市場交易量創(chuàng)近14個(gè)月來的新低,市場利率明顯回升。
1、信用拆借與現(xiàn)券交易成交萎縮最為明顯。4月份,銀行間本幣市場日均成交比去年同期減少23.03%。信用拆借、債券回購和現(xiàn)券買賣的日均成交金額均出現(xiàn)大幅下降。
2、短期信用拆借品種成交量大幅減少,長期品種成交量增長迅速。本月隔夜拆借日均成交量減少23.82%,7天品種日均成交量也減少了24.21%。長期品種則成交量增長迅速,1個(gè)月和2個(gè)月的拆借品種分別較前月增長了1.18倍和1.9倍。
3、回購交易短期品種交易量明顯減少,而中長期品種大幅增加。1天和7天回購品種成交環(huán)比分別減少8.04%和21.71%。但14天以上的大部分回購品種有較大幅度的增長。
4、現(xiàn)券交易量大幅減少,債券綜指震蕩下行。在銀行間債券市場全部現(xiàn)券交易中,國債成交350.01億元,政策性金融債成交964.41億元,央行票據(jù)成交440.31億元,中信債成交7.86億元,與3月份相比均有不同程度的減少?,F(xiàn)券交易主要集中在利率風(fēng)險(xiǎn)較小的短期品種,剩余期限小于7年的交易量占全部交易量的84%。債券綜合指數(shù)在震蕩中下行,月末收于1135點(diǎn),比月初下降了約5個(gè)點(diǎn)。
5、機(jī)構(gòu)融資規(guī)模減小,格局未變。國有及股份制銀行依然為最大資金融出方,融出資金總量同比減少28.11%;城市商業(yè)銀行排名第二,融出金額同比大幅減少40.07%;其它如政策性銀行、保險(xiǎn)、證券也有不同程度的負(fù)增長,融出規(guī)模明顯減小。
6、債券發(fā)行利率上揚(yáng)。在4月份共發(fā)行的5期央行票據(jù)當(dāng)中,不同期限的發(fā)行利率呈逐漸遞增的趨勢。
三、4月份股票市場運(yùn)行回顧
1、一級(jí)市場發(fā)行頻率繼續(xù)加快,市場擴(kuò)容壓力大。4月份,A股市場新股發(fā)行頻率進(jìn)一步加快,22個(gè)交易日共發(fā)行新股13家,融資總額達(dá)41.5億元人民幣,A股市場擴(kuò)容壓力較大,對市場運(yùn)行產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)膲毫?。再融資方面,4月份共有3家公司配股,籌資額為5.96億元;1家公司完成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行,共募集資金8.8億元。
2、宏觀調(diào)控力度加大,二級(jí)市場大幅下挫。4月初,大盤延續(xù)前幾月升勢,上證綜指以1760.47點(diǎn)開盤后緩慢上攻,于4月7日創(chuàng)下2001年底以來的高點(diǎn)1783.01點(diǎn)后,突然調(diào)頭向下,大幅下挫,中間沒有經(jīng)過任何像樣的反彈,于4月30日觸至本次回調(diào)低點(diǎn)1572.23點(diǎn),并最終收盤于1595.59點(diǎn)。
3、股市調(diào)整原因。
當(dāng)前,我國股票市場上市公司基本面良好。在良好的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣背景下,隨著我國上市公司公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平的日益改善,上市公司的業(yè)績得到大幅提高。但是,盡管有良好的上市公司基本面支持,4月份市場卻出現(xiàn)大幅下挫,我們認(rèn)為主要有如下幾方面原因:
1、市場對宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。其中,央行即將提高利率的市場傳言對市場運(yùn)行產(chǎn)生了持續(xù)的壓力。
2、市場資金趨緊。從短期看,4月份市場資金面相當(dāng)緊張。首先,新募集投資基金的入市相當(dāng)謹(jǐn)慎,資金入市有限;其次,券商由于國債回購問題重重,資金全面趨緊;最后,普通投資者投資偏于保守。
3、在結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀緊縮背景下,市場對上市公司基本面的預(yù)期發(fā)生變化。針對部分行業(yè)投資過熱、低水平重復(fù)建設(shè)的不良現(xiàn)象,國家發(fā)改委等有關(guān)部門采取了提高鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)投資自有資本金比例、控制信貸投向等調(diào)控措施,將對相關(guān)行業(yè)的發(fā)展空間產(chǎn)生相當(dāng)?shù)膲毫ΑkS著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,市場對上市公司的未來增長預(yù)期發(fā)生了改變,對上市公司價(jià)值評(píng)估趨于保守。
[對策] 著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整
4月份,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持了快速增長的勢頭;工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)提高;財(cái)政收入繼續(xù)大幅度增加;消費(fèi)平穩(wěn)增長;出口形勢好于預(yù)期。投資過快增長,部分行業(yè)和地區(qū)的低水平擴(kuò)張沒有得到有效遏制,是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的焦點(diǎn)問題,它的風(fēng)險(xiǎn)并不一定轉(zhuǎn)化為高通貨膨脹,而是加劇結(jié)構(gòu)矛盾,使經(jīng)濟(jì)高增長難以持續(xù)。因此,必須采取經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政措施,加強(qiáng)對已經(jīng)明顯過熱行業(yè)的宏觀調(diào)控。在短期內(nèi)要避免經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)大起大落、降低金融風(fēng)險(xiǎn),長期內(nèi)要避免通貨緊縮現(xiàn)象再次出現(xiàn)。4月份,盡管居民消費(fèi)價(jià)格總水平增幅有所回升,但投資過快增長,部分行業(yè)和地區(qū)的低水平擴(kuò)張的勢頭得到初步遏制。由于新出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)政策措施仍然是溫和的、預(yù)防性的,再加上強(qiáng)有力的法律手段、必要的行政手段和組織措施,我們完全有條件、有能力把對部分行業(yè)和部分地區(qū)的投資過熱所采取的調(diào)控措施堅(jiān)決落實(shí)到位,也完全有條件、有能力在今年下半年實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸。
4月份經(jīng)濟(jì)景氣先行合成指數(shù)已經(jīng)顯露下行跡象,先行擴(kuò)散指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下行,并逼近50%的臨界線,根據(jù)先行合成指數(shù)領(lǐng)先一致合成指數(shù)的關(guān)系,一致合成指數(shù)在三季度有望出現(xiàn)回落。因此,應(yīng)該冷靜觀察前期宏觀政策調(diào)整的實(shí)際效果,二季度和三季度應(yīng)當(dāng)作為政策消化期。在2004年二季度經(jīng)濟(jì)保持較高增速的慣性運(yùn)行期間,尤其是在綜合警情指數(shù)已經(jīng)接近峰值時(shí),不宜采取過猛的收縮措施,以避免過猛的宏觀調(diào)控措施與2004年三季度后經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速自然回落形成合力,必須注意防止宏觀調(diào)控政策本身成為經(jīng)濟(jì)循環(huán)的波動(dòng)源。
1、把學(xué)習(xí)貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的指導(dǎo)思想,及時(shí)消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不穩(wěn)定、不健康因素,促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)既快又好地平穩(wěn)向前發(fā)展。要全面地、準(zhǔn)確地、積極地理解和貫徹中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控的方針政策,在堅(jiān)持總量調(diào)控的同時(shí),著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,切實(shí)加強(qiáng)和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展中薄弱環(huán)節(jié),要加大對農(nóng)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、交通、能源等薄弱環(huán)節(jié)和教育、科技、衛(wèi)生、生態(tài)環(huán)境等社會(huì)事業(yè)的支持力度,充分利用現(xiàn)有企業(yè)基礎(chǔ),積極引導(dǎo)社會(huì)投資參與國有企業(yè)改組改造,防止盲目鋪新攤子。要堅(jiān)持走新型工業(yè)化道路,加快用高新技術(shù)創(chuàng)造傳統(tǒng)工業(yè),走出一條優(yōu)質(zhì)、高效、低耗的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新路子。
2、要加快利率市場化改革的步伐,增加投資和資金需求對利率變動(dòng)的敏感性。盡快實(shí)現(xiàn)貸款利率的市場化,建立健全商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系,并且將其與貸款利率的浮動(dòng)結(jié)合起來,使商業(yè)銀行根據(jù)企業(yè)的信用等級(jí)和投資回報(bào)來確定貸款利率。要加快面向金融業(yè)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)建設(shè),建立產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場,使不良資產(chǎn)的處置、轉(zhuǎn)讓和盤活便利化。
3、加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合,發(fā)揮積極財(cái)政政策在促進(jìn)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面的引導(dǎo)作用。消化當(dāng)前過剩生產(chǎn)能力,提高最終消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重,是促使當(dāng)前經(jīng)濟(jì)軟著陸的重要途徑。要提高財(cái)政政策對中小學(xué)公共教育、公共醫(yī)療制度的支持力度,加強(qiáng)城鎮(zhèn)居民最低生活保障和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)環(huán)境和消費(fèi)預(yù)期的改善,進(jìn)一步整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序,盡快為農(nóng)村貧困人口建立最低生活保障制度。
4、進(jìn)一步做好糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收工作。針對近期糧食價(jià)格的較快上漲,要切實(shí)做好夏糧的收購工作,做好防汛抗旱和重大病蟲害的防治工作,確保今年豐產(chǎn)豐收,穩(wěn)定市場預(yù)期。同時(shí),要把扶持農(nóng)業(yè)、支持糧食生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收的政策不折不扣地落實(shí)到農(nóng)民手中,確保讓農(nóng)民得到好處,維護(hù)農(nóng)民利益,打擊坑農(nóng)害農(nóng)行為,為農(nóng)村消費(fèi)品市場的啟動(dòng)創(chuàng)造條件。
5、深入開展資源節(jié)約活動(dòng),努力建立資源節(jié)約型社會(huì),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。開展資源節(jié)約活動(dòng)不是權(quán)宜之計(jì),是關(guān)系到十六大提出的GDP翻兩番的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn),關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的長期的重大戰(zhàn)略問題。要用經(jīng)濟(jì)手段提倡原材料、水資源和土地資源的節(jié)約,開展資源綜合利用,發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),建設(shè)節(jié)約型社會(huì)。要對資源綜合利用項(xiàng)目給予優(yōu)先的信貸支持,對資源綜合利用成效顯著的單位要給予一定程度的稅收減免。(國家信息中心)
■4月份經(jīng)濟(jì)景氣先行合成指數(shù)已經(jīng)顯露下行跡象,先行擴(kuò)散指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下行,并逼近50%的臨界線,根據(jù)先行合成指數(shù)領(lǐng)先一致合成指數(shù)的關(guān)系,一致合成指數(shù)在三季度有望出現(xiàn)回落。因此,應(yīng)該冷靜觀察前期宏觀政策調(diào)整的實(shí)際效果,二季度和三季度應(yīng)當(dāng)作為政策消化期。在2004年二季度經(jīng)濟(jì)保持較高增速的慣性運(yùn)行期間,尤其是在綜合警情指數(shù)已經(jīng)接近峰值時(shí),不宜采取過猛的收縮措施,以避免過猛的宏觀調(diào)控措施與2004年三季度后經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速自然回落形成合力,必須注意防止宏觀調(diào)控政策本身成為經(jīng)濟(jì)循環(huán)的波動(dòng)源。
一、 警情指數(shù)首次進(jìn)入紅燈區(qū)
1、宏觀調(diào)控初見成效,先行合成指數(shù)顯露下行跡象。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)效性需要,我們對先行合成指數(shù)的指標(biāo)構(gòu)成做了適當(dāng)調(diào)整,調(diào)整后的先行指標(biāo)由生鐵產(chǎn)量、鋼產(chǎn)量、沿海港口吞吐量、商品房新開工面積、財(cái)政支出、產(chǎn)成品資金占用(逆轉(zhuǎn))等指標(biāo)構(gòu)成。先行合成指數(shù)的近期高點(diǎn)出現(xiàn)在2004年1月,2月后出現(xiàn)一定的回落,如果先行合成指數(shù)能夠持續(xù)回落,從先行合成指數(shù)穩(wěn)定領(lǐng)先一致合成指數(shù)6-7個(gè)月的特點(diǎn)看,我國經(jīng)濟(jì)景氣將有可能在高位持續(xù)數(shù)月后在第三季度出現(xiàn)回調(diào)。
2、一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升趨勢。從圖1可見,我國經(jīng)濟(jì)景氣一致合成指數(shù)2004年4月繼續(xù)呈上升之勢。一致合成指數(shù)從2003年12月到2004年4月份已經(jīng)連續(xù)數(shù)月上升。
3、先行擴(kuò)散指數(shù)繼續(xù)下行,一致擴(kuò)散指數(shù)繼續(xù)上行。為了進(jìn)一步驗(yàn)證先行和一致合成指數(shù)的走勢,我們計(jì)算了先行擴(kuò)散指數(shù)和一致擴(kuò)散指數(shù)。從擴(kuò)散指數(shù)的走勢看,如果宏觀調(diào)控政策繼續(xù)顯效,先行合成指數(shù)構(gòu)成指標(biāo)增幅將繼續(xù)回落,先行擴(kuò)散指數(shù)一旦從上向下穿過50%的臨界點(diǎn),此時(shí),先行合成指數(shù)的拐點(diǎn)將出現(xiàn),可以確認(rèn)先行合成指數(shù)峰頂出現(xiàn)。
從2004年4月先行合成指數(shù)、一致合成指數(shù)、先行擴(kuò)散指數(shù)和一致擴(kuò)散指數(shù)走向,我們可以看出,隨著宏觀調(diào)控逐步顯效,先行合成指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入峰值區(qū)域,6個(gè)先行指標(biāo)增幅在4月份有4個(gè)出現(xiàn)回落,但是由于擴(kuò)散指數(shù)尚未下穿50%線,先行合成指數(shù)尚未達(dá)到峰值,先行合成指數(shù)的拐點(diǎn)沒有出現(xiàn),還不能確認(rèn)先行合成指數(shù)已經(jīng)形成下降趨勢。
4、受基數(shù)和慣性影響,綜合警情指數(shù)進(jìn)入紅燈區(qū)。綜合警情指數(shù)延續(xù)了一季度逐步上行的慣性,繼續(xù)走高,2004年4月進(jìn)入紅燈區(qū),但是考慮到2003年4月基數(shù)較低和2004年大多數(shù)預(yù)警指標(biāo)增幅在高位回落的現(xiàn)實(shí),綜合警情指數(shù)有可能已經(jīng)接近峰值。
二、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)趨勢
1、固定資產(chǎn)投資高速增長,增速趨于回落,但仍在紅燈區(qū)運(yùn)行。1-4月份,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成11047億元,比上年同期增長42.8%,增幅比今年1-3月回落5個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)投資中,國有及國有控股單位投資6491億元,同比增長37.3%,增幅比1-3月回落8.8個(gè)百分點(diǎn);住宅投資2148億元,增長30.4%,增幅比1-3月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。2004年4月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資累計(jì)增幅仍停留在紅燈區(qū)。
2、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有所加快,繼續(xù)在綠燈區(qū)運(yùn)行。4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速繼續(xù)加快,當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額4002億元,比去年同月增長13.2%。從經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后的走勢圖來看,已經(jīng)進(jìn)入綠燈區(qū)的中部。4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速繼續(xù)呈現(xiàn)城市快于農(nóng)村的情形,其中城市消費(fèi)品零售額2650億元,增長15%;縣及縣以下零售額1352億元,增長9.8%。
3、進(jìn)出口增速有所減慢,累計(jì)貿(mào)易逆差逐月加大。4月份我國進(jìn)出口總值高達(dá)965億美元,同比增長37.6%,經(jīng)季節(jié)調(diào)整后仍運(yùn)行在紅燈區(qū)。1-4月份,我國外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)3362.4億美元,同比增長38%,其中出口1627.4億美元,進(jìn)口1735億美元,分別增長33.5%和42.4%;累計(jì)貿(mào)易逆差107.6億美元。
4、工業(yè)生產(chǎn)增速基本持平,繼續(xù)在紅燈區(qū)運(yùn)行。4月份完成增加值4371億元,同比增長19.1%,增速和上月基本持平。1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)累計(jì)完成增加值15700億元,同比增長18.2%。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整的工業(yè)增加值當(dāng)月增速在2004年1-4月變化不大,繼續(xù)在紅燈區(qū)運(yùn)行。4月份,重工業(yè)完成增加值2945億元,比去年同月增長21.4%;輕工業(yè)完成增加值1425億元,增長16.6%。重工業(yè)生產(chǎn)增長快于輕工業(yè)4.8個(gè)百分點(diǎn)。
5、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入繼續(xù)較快增長,進(jìn)入紅燈區(qū)。1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入53202億元,比上年同期增長34%。其中,國有及國有控股企業(yè)21276億元,增長26.5%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入進(jìn)入紅燈區(qū)。
1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤總額3342億元,比上年同期增長45.7%。各種經(jīng)濟(jì)類型企業(yè)利潤均保持快速增長的勢頭。多數(shù)工業(yè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤保持增長,在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中,有38個(gè)行業(yè)利潤比上年同期增長。實(shí)現(xiàn)利潤增幅最高的五個(gè)行業(yè)是:黑色金屬礦采選業(yè)增長6.98倍;非金屬礦物制品業(yè)增長2.2倍;石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)增長2.06倍;有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長1.33倍;黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長1.29倍。
6、財(cái)政收入增長加快,進(jìn)入紅燈區(qū)。4月份財(cái)政收入2854億元,財(cái)政支出2l00億元,同比分別增長38.2%和21.1%,當(dāng)月財(cái)政結(jié)余754億元。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的財(cái)政收入進(jìn)入紅燈區(qū)。1-4月份,全國財(cái)政收入9798億元,比上年同期增加2528億元,增長34.8%;財(cái)政支出6602億元,比上年同期增加975億元,增長17.3%;財(cái)政收支相抵,收入大于支出3197億元,比去年同期多結(jié)余1553億元。
7、信貸和貨幣供應(yīng)增速小幅波動(dòng),接近黃燈區(qū)下沿。4月份,各項(xiàng)貸款增長率持續(xù)回落,進(jìn)一步接近黃燈區(qū)的下邊緣。4月末,人民幣貸款同比增長19.9%,增幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),比去年同期回落0.8個(gè)百分點(diǎn),比去年末回落1.2個(gè)百分點(diǎn);消除季節(jié)因素后的月環(huán)比增長速度折年率為18.5%。前4月人民幣貸款累計(jì)新增10346億元,比上年同期多增2982億元,占全年預(yù)定目標(biāo)(2.6萬億)的39.8%。前4月月均增加貸款約為2586億元,如果嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)定目標(biāo),則后8個(gè)月月均增加款約為1957億元,收縮壓力較大。自2003年9月份以來,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款增速已連續(xù)7個(gè)月下降。
8、市場物價(jià)增幅有所加快,繼續(xù)在綠燈區(qū)運(yùn)行。4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)比上年同月上漲3.8%,比2004年3月份上漲0.5%,同比漲幅比3月份提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份繼續(xù)呈現(xiàn)農(nóng)村價(jià)格上漲幅度高于城市的態(tài)勢,其中城市上漲3.2%,農(nóng)村上漲4.9%。4月份工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)上漲。與去年同月相比,工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5%,漲幅比3月份增加1.1個(gè)百分點(diǎn);原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲10.5%,漲幅比3月份增加1個(gè)百分點(diǎn)。
9、電力生產(chǎn)繼續(xù)較快增長,運(yùn)行在紅燈區(qū)。4月份,規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)完成發(fā)電量1978.88億億千瓦時(shí),同比增長16.2%。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后,仍位于紅燈區(qū)。1-4月,規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)完成發(fā)電量6473.1億千瓦時(shí),同比增長15.8%。其中火電5611.3億千瓦時(shí),增長16.8%;水電682.3億千瓦時(shí),增長7.4%;核電149.1億千瓦時(shí),增長21.4%。
金融市場與金融運(yùn)行
一、貨幣信貸增長高位趨穩(wěn)
1、貨幣供應(yīng)量增速仍維持較高水平。4月末,M2同比增長19.1%;M1同比增長20%。消除季節(jié)因素后,4月末M2月環(huán)比增長速度折年率為20.8%,高出預(yù)定調(diào)控目標(biāo)3.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月現(xiàn)金凈投放581億元,同比多投放246億元。
2、各項(xiàng)存款明顯少增,儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)分流跡象。4月末,全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款同比增長19.1%。其中,人民幣各項(xiàng)存款余額同比增長20.4%;消除季節(jié)因素后的月環(huán)比增長速度折年率為16.2%。4月末,外匯存款同比下降0.8%。人民幣存款中,儲(chǔ)蓄存款余額同比增長17.8%。儲(chǔ)蓄存款的同比增速已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下降。4月份當(dāng)月,企業(yè)存款同比增長22.6%,企業(yè)資金仍較為充裕。
3、貸款增長高位略有回落。4月末,全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款同比增長20.4%。其中,人民幣貸款同比增長19.9%。前4月人民幣貸款累計(jì)新增10346億元,占全年預(yù)定目標(biāo)(2.6萬億)的39.8%。前4月月均增加貸款約為2586億元,如果嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)定目標(biāo),則后8個(gè)月月均增加款約為1957億元,收縮壓力較大。
4、中長期貸款和外匯貸款增長較快。4月新增短期貸款及票據(jù)融資710億元、新增中期流動(dòng)資金貸款22億元、新增中長期貸款1223億元,其他貸款40億元。同比多增的主要是中長期貸款,多增402億元;同比少增的主要是短期貸款及票據(jù)融資,少增314億元。4月末,外幣貸款余額同比增長28.5%。前4月外幣貸款累計(jì)增加115億美元,同比多增加35億美元。
二、貨幣市場資金面趨緊,利率回升
4月份,銀行間本幣市場(包括同業(yè)拆借與債券市場)資金面趨緊,市場交易量創(chuàng)近14個(gè)月來的新低,市場利率明顯回升。
1、信用拆借與現(xiàn)券交易成交萎縮最為明顯。4月份,銀行間本幣市場日均成交比去年同期減少23.03%。信用拆借、債券回購和現(xiàn)券買賣的日均成交金額均出現(xiàn)大幅下降。
2、短期信用拆借品種成交量大幅減少,長期品種成交量增長迅速。本月隔夜拆借日均成交量減少23.82%,7天品種日均成交量也減少了24.21%。長期品種則成交量增長迅速,1個(gè)月和2個(gè)月的拆借品種分別較前月增長了1.18倍和1.9倍。
3、回購交易短期品種交易量明顯減少,而中長期品種大幅增加。1天和7天回購品種成交環(huán)比分別減少8.04%和21.71%。但14天以上的大部分回購品種有較大幅度的增長。
4、現(xiàn)券交易量大幅減少,債券綜指震蕩下行。在銀行間債券市場全部現(xiàn)券交易中,國債成交350.01億元,政策性金融債成交964.41億元,央行票據(jù)成交440.31億元,中信債成交7.86億元,與3月份相比均有不同程度的減少?,F(xiàn)券交易主要集中在利率風(fēng)險(xiǎn)較小的短期品種,剩余期限小于7年的交易量占全部交易量的84%。債券綜合指數(shù)在震蕩中下行,月末收于1135點(diǎn),比月初下降了約5個(gè)點(diǎn)。
5、機(jī)構(gòu)融資規(guī)模減小,格局未變。國有及股份制銀行依然為最大資金融出方,融出資金總量同比減少28.11%;城市商業(yè)銀行排名第二,融出金額同比大幅減少40.07%;其它如政策性銀行、保險(xiǎn)、證券也有不同程度的負(fù)增長,融出規(guī)模明顯減小。
6、債券發(fā)行利率上揚(yáng)。在4月份共發(fā)行的5期央行票據(jù)當(dāng)中,不同期限的發(fā)行利率呈逐漸遞增的趨勢。
三、4月份股票市場運(yùn)行回顧
1、一級(jí)市場發(fā)行頻率繼續(xù)加快,市場擴(kuò)容壓力大。4月份,A股市場新股發(fā)行頻率進(jìn)一步加快,22個(gè)交易日共發(fā)行新股13家,融資總額達(dá)41.5億元人民幣,A股市場擴(kuò)容壓力較大,對市場運(yùn)行產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)膲毫?。再融資方面,4月份共有3家公司配股,籌資額為5.96億元;1家公司完成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行,共募集資金8.8億元。
2、宏觀調(diào)控力度加大,二級(jí)市場大幅下挫。4月初,大盤延續(xù)前幾月升勢,上證綜指以1760.47點(diǎn)開盤后緩慢上攻,于4月7日創(chuàng)下2001年底以來的高點(diǎn)1783.01點(diǎn)后,突然調(diào)頭向下,大幅下挫,中間沒有經(jīng)過任何像樣的反彈,于4月30日觸至本次回調(diào)低點(diǎn)1572.23點(diǎn),并最終收盤于1595.59點(diǎn)。
3、股市調(diào)整原因。
當(dāng)前,我國股票市場上市公司基本面良好。在良好的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣背景下,隨著我國上市公司公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平的日益改善,上市公司的業(yè)績得到大幅提高。但是,盡管有良好的上市公司基本面支持,4月份市場卻出現(xiàn)大幅下挫,我們認(rèn)為主要有如下幾方面原因:
1、市場對宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。其中,央行即將提高利率的市場傳言對市場運(yùn)行產(chǎn)生了持續(xù)的壓力。
2、市場資金趨緊。從短期看,4月份市場資金面相當(dāng)緊張。首先,新募集投資基金的入市相當(dāng)謹(jǐn)慎,資金入市有限;其次,券商由于國債回購問題重重,資金全面趨緊;最后,普通投資者投資偏于保守。
3、在結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀緊縮背景下,市場對上市公司基本面的預(yù)期發(fā)生變化。針對部分行業(yè)投資過熱、低水平重復(fù)建設(shè)的不良現(xiàn)象,國家發(fā)改委等有關(guān)部門采取了提高鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)投資自有資本金比例、控制信貸投向等調(diào)控措施,將對相關(guān)行業(yè)的發(fā)展空間產(chǎn)生相當(dāng)?shù)膲毫ΑkS著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,市場對上市公司的未來增長預(yù)期發(fā)生了改變,對上市公司價(jià)值評(píng)估趨于保守。
[對策] 著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整
4月份,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持了快速增長的勢頭;工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)提高;財(cái)政收入繼續(xù)大幅度增加;消費(fèi)平穩(wěn)增長;出口形勢好于預(yù)期。投資過快增長,部分行業(yè)和地區(qū)的低水平擴(kuò)張沒有得到有效遏制,是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的焦點(diǎn)問題,它的風(fēng)險(xiǎn)并不一定轉(zhuǎn)化為高通貨膨脹,而是加劇結(jié)構(gòu)矛盾,使經(jīng)濟(jì)高增長難以持續(xù)。因此,必須采取經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政措施,加強(qiáng)對已經(jīng)明顯過熱行業(yè)的宏觀調(diào)控。在短期內(nèi)要避免經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)大起大落、降低金融風(fēng)險(xiǎn),長期內(nèi)要避免通貨緊縮現(xiàn)象再次出現(xiàn)。4月份,盡管居民消費(fèi)價(jià)格總水平增幅有所回升,但投資過快增長,部分行業(yè)和地區(qū)的低水平擴(kuò)張的勢頭得到初步遏制。由于新出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)政策措施仍然是溫和的、預(yù)防性的,再加上強(qiáng)有力的法律手段、必要的行政手段和組織措施,我們完全有條件、有能力把對部分行業(yè)和部分地區(qū)的投資過熱所采取的調(diào)控措施堅(jiān)決落實(shí)到位,也完全有條件、有能力在今年下半年實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸。
4月份經(jīng)濟(jì)景氣先行合成指數(shù)已經(jīng)顯露下行跡象,先行擴(kuò)散指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下行,并逼近50%的臨界線,根據(jù)先行合成指數(shù)領(lǐng)先一致合成指數(shù)的關(guān)系,一致合成指數(shù)在三季度有望出現(xiàn)回落。因此,應(yīng)該冷靜觀察前期宏觀政策調(diào)整的實(shí)際效果,二季度和三季度應(yīng)當(dāng)作為政策消化期。在2004年二季度經(jīng)濟(jì)保持較高增速的慣性運(yùn)行期間,尤其是在綜合警情指數(shù)已經(jīng)接近峰值時(shí),不宜采取過猛的收縮措施,以避免過猛的宏觀調(diào)控措施與2004年三季度后經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速自然回落形成合力,必須注意防止宏觀調(diào)控政策本身成為經(jīng)濟(jì)循環(huán)的波動(dòng)源。
1、把學(xué)習(xí)貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的指導(dǎo)思想,及時(shí)消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不穩(wěn)定、不健康因素,促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)既快又好地平穩(wěn)向前發(fā)展。要全面地、準(zhǔn)確地、積極地理解和貫徹中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控的方針政策,在堅(jiān)持總量調(diào)控的同時(shí),著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,切實(shí)加強(qiáng)和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展中薄弱環(huán)節(jié),要加大對農(nóng)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、交通、能源等薄弱環(huán)節(jié)和教育、科技、衛(wèi)生、生態(tài)環(huán)境等社會(huì)事業(yè)的支持力度,充分利用現(xiàn)有企業(yè)基礎(chǔ),積極引導(dǎo)社會(huì)投資參與國有企業(yè)改組改造,防止盲目鋪新攤子。要堅(jiān)持走新型工業(yè)化道路,加快用高新技術(shù)創(chuàng)造傳統(tǒng)工業(yè),走出一條優(yōu)質(zhì)、高效、低耗的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新路子。
2、要加快利率市場化改革的步伐,增加投資和資金需求對利率變動(dòng)的敏感性。盡快實(shí)現(xiàn)貸款利率的市場化,建立健全商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系,并且將其與貸款利率的浮動(dòng)結(jié)合起來,使商業(yè)銀行根據(jù)企業(yè)的信用等級(jí)和投資回報(bào)來確定貸款利率。要加快面向金融業(yè)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)建設(shè),建立產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場,使不良資產(chǎn)的處置、轉(zhuǎn)讓和盤活便利化。
3、加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合,發(fā)揮積極財(cái)政政策在促進(jìn)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面的引導(dǎo)作用。消化當(dāng)前過剩生產(chǎn)能力,提高最終消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重,是促使當(dāng)前經(jīng)濟(jì)軟著陸的重要途徑。要提高財(cái)政政策對中小學(xué)公共教育、公共醫(yī)療制度的支持力度,加強(qiáng)城鎮(zhèn)居民最低生活保障和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)環(huán)境和消費(fèi)預(yù)期的改善,進(jìn)一步整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序,盡快為農(nóng)村貧困人口建立最低生活保障制度。
4、進(jìn)一步做好糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收工作。針對近期糧食價(jià)格的較快上漲,要切實(shí)做好夏糧的收購工作,做好防汛抗旱和重大病蟲害的防治工作,確保今年豐產(chǎn)豐收,穩(wěn)定市場預(yù)期。同時(shí),要把扶持農(nóng)業(yè)、支持糧食生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收的政策不折不扣地落實(shí)到農(nóng)民手中,確保讓農(nóng)民得到好處,維護(hù)農(nóng)民利益,打擊坑農(nóng)害農(nóng)行為,為農(nóng)村消費(fèi)品市場的啟動(dòng)創(chuàng)造條件。
5、深入開展資源節(jié)約活動(dòng),努力建立資源節(jié)約型社會(huì),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。開展資源節(jié)約活動(dòng)不是權(quán)宜之計(jì),是關(guān)系到十六大提出的GDP翻兩番的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn),關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的長期的重大戰(zhàn)略問題。要用經(jīng)濟(jì)手段提倡原材料、水資源和土地資源的節(jié)約,開展資源綜合利用,發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),建設(shè)節(jié)約型社會(huì)。要對資源綜合利用項(xiàng)目給予優(yōu)先的信貸支持,對資源綜合利用成效顯著的單位要給予一定程度的稅收減免。(國家信息中心)
