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　　央行調(diào)查顯示，金融避險工具尚顯單一，中小企業(yè)鮮有問津

　　“影響沒有傳說中的大。”回憶起那段“困難時光”，浙江省平湖市龍頭企業(yè)悅?cè)R春企業(yè)董事長費永華表情輕松。

　　去年5、6月份，關(guān)于人民幣升值的傳聞曾讓平湖服裝民企老板們坐立不安。但就在去年7月人民幣一次性升值2%，當年累計升值2.49%的情形下，平湖服裝企業(yè)還是實現(xiàn)了7.92億美元的出口，增長20.25%。

　　5月15日，中國外匯交易中心公布美元對人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣7.9982元，首次跌破1∶8。至此，人民幣對美元已累計升值3.38%，大大超過3%——行業(yè)分析師們認定的紡織服裝行業(yè)平均銷售利潤率。

　　人民幣升值正加速這一主要出口行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，而在這場新的戰(zhàn)役中，大量的中小企業(yè)潛在的金融避險需求，對金融機構(gòu)提出了新的要求。

　　三大手段避險

　　短期來看，人民幣升值并未給平湖市服裝行業(yè)帶來較大的負面影響?！耙淮涡陨?%給當?shù)胤b行業(yè)帶來的利潤損失大約為人民幣3000萬元左右?！鄙頌槠胶蟹b行業(yè)協(xié)會常務副會長的費永華告訴記者，而“當時預計的是7000萬到1億元”。

　　平湖市經(jīng)貿(mào)局提供的數(shù)據(jù)表明，2005年全年，該市出口服裝及衣著附件7.92億美元(2004年為6.6億美元)，同比增長20.25%；全市規(guī)模以上企業(yè)270家，實現(xiàn)銷售收入96.5億元，增長12.5%，利潤3.2億元，增長23.8%。

　　但是平湖市經(jīng)貿(mào)局綜合經(jīng)濟科的負責人指出，利潤大幅增長主要得益于出口配額的放開，而人民幣升值對企業(yè)是肯定有影響的。對低增加值的企業(yè)的影響更是致命。當?shù)胤b行業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)低端產(chǎn)品的企業(yè)銷售利潤率約為2%，中高檔產(chǎn)品的約為5%左右，高檔產(chǎn)品的約為10%左右。而截至2005年年末，人民幣對美元較匯改前累計升值2.49%。這表明，低檔出口產(chǎn)品制造企業(yè)2%的利潤將化為烏有。

　　而對那些較有競爭力的企業(yè)來說，人民幣升值帶來的利潤影響不大?！暗?.0，也能接受?！辟M永華對記者說。

　　在他看來，針對目前人民幣匯率穩(wěn)中有升的現(xiàn)狀，企業(yè)都做好了思想準備。第一個準備是調(diào)整報價，絕大部分企業(yè)在接訂單之前都已有所考慮和預計。

　　“今年在跟客戶談的時候，我們將升值因素考慮進去，客戶也會做相應的讓步?！比A城茂麓制衣有限公司財務科負責人告訴記者。

　　“多數(shù)公司有一定的議價能力，特別是在去年升值2%的初期，通過提價能夠消化50%，即企業(yè)提價1%?！眹┚沧C券研究所紡織服裝行業(yè)分析師李質(zhì)仙說。

　　“2005年采用提高出口產(chǎn)品價格方式的企業(yè)占比從2004年同期的4.2%上升至8.7%，提高近5個百分點。”央行貨幣政策司在今年2月17日發(fā)布的《企業(yè)規(guī)避匯率風險情況調(diào)查》(下稱“調(diào)查”)中指出。

　　調(diào)整報價“還要建立在對現(xiàn)有客戶進行評估、篩選的基礎上，因為每一個客戶有不同的價值定位?！辟M永華說。

　　第二個準備是依靠企業(yè)內(nèi)部挖潛，包括提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本進行技術(shù)改造。第三，必須提升產(chǎn)品自身的品質(zhì)定位，打造自主品牌。

　　調(diào)查顯示，使用提高出口價格方式的企業(yè)占比仍然偏低，“說明多數(shù)企業(yè)還需進一步提升產(chǎn)品的核心競爭力，真正通過以質(zhì)取勝而不是靠低價競爭來擴大出口?！?br>
　　金融避險工具應用不足

　　然而相對而言，企業(yè)利用金融工具用以規(guī)避匯率風險的意識不強?！笆褂勉y行提供的避險工具，效果不是很明顯?！痹诒粏柤笆欠裥枰褂媒鹑诒茈U工具(包括一些衍生品)來鎖定匯率風險時，多位受訪企業(yè)人士均做出了上述表示。

　　“因為鎖定匯率風險，將不可控風險變?yōu)榭煽仫L險的同時，必然也會帶來財務費用的增加。去年采用這個方法是可取的，但目前的人民幣匯率不是一次性調(diào)整，而是彈性的雙向波動，有無必要還在觀望。”費永華說。

　　“多數(shù)企業(yè)還沒有利用銀行早已推出的遠期結(jié)售匯產(chǎn)品。銀行已經(jīng)把這種風險考慮進去了，比如一年之后是1美元兌人民幣7.7元-7.8元，但是現(xiàn)在企業(yè)也不敢在遠期按這個價格賣出美元，如果到期沒達到這個價格，企業(yè)虧損更多?！崩钯|(zhì)仙指出。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，目前企業(yè)使用較為普遍的匯率避險方式包括：貿(mào)易融資、運用金融衍生產(chǎn)品、改變貿(mào)易結(jié)算方式、提高出口產(chǎn)品價格、改用非美元貨幣結(jié)算、增加內(nèi)銷比重和使用外匯理財產(chǎn)品等。

　　在被調(diào)查的樣本企業(yè)中，約有31%的企業(yè)使用貿(mào)易融資。另據(jù)調(diào)查顯示，2005年運用金融衍生產(chǎn)品企業(yè)的占比比2004年同期提高了1個百分點左右。其中，遠期結(jié)售匯工具的使用在金融衍生工具中占比高達91%。

　　1年只增加1個百分點，顯得有點微不足道。

　　而且調(diào)查同時指出，2005年全國銀行遠期結(jié)、售匯簽約額分別僅占銀行結(jié)、售匯總量的2%和4%左右。

　　雖然有了金融衍生避險工具，但是金融機構(gòu)并未將企業(yè)潛在的需求轉(zhuǎn)換為購買力，上述調(diào)查指出原因主要有三個：第一，企業(yè)避險意識和能力有待進一步增強；第二，商業(yè)銀行的服務有待進一步改進和加強，少部分銀行強調(diào)自身風險防范，推出較長期限(1年期以上)遠期結(jié)售匯工具的積極性略顯不足，難以完全滿足企業(yè)的避險需求。

　　但出現(xiàn)銀行熱、客戶不熱的現(xiàn)象，“也是因為產(chǎn)品定價的問題，這又與目前外匯市場開放度不高、利率市場化機制不成熟有直接的關(guān)系?！蹦成鲜秀y行國際業(yè)務部負責人直言。

　　中國銀行資金部一位人士也指出，目前使用遠期結(jié)售匯的，主要是外資企業(yè)和國內(nèi)的大中型企業(yè)，所以，這個市場需要進一步培養(yǎng)；另外，目前的產(chǎn)品不多也是一個因素。

　　對此，調(diào)查指出，商業(yè)銀行應向企業(yè)提供更多的咨詢和信息服務，推出適應市場需求的外匯避險產(chǎn)品，拓寬企業(yè)避險渠道，盡早推出1年期以上的遠期結(jié)售匯業(yè)務。

信息來源:浙江省經(jīng)貿(mào)委