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商務(wù)部最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2005年4月份開始，除9月份外，我國單月實際使用外資金額同比均呈下降趨勢，二季度三個單月實際使用外資金額下降幅度均超過10%，降幅之大，為近年來少有。
　　2005年前11個月，我國實際使用外資金額為531.27億美元，同比下降1.9%。雖然FDI(外國直接投資)下降不能被隨意地貼上好或壞的判斷標(biāo)簽，但還是顯得意味深遠。弗洛伊德和海明威所提出的“冰山理論”表明，現(xiàn)象僅僅反映了現(xiàn)實的一小部分，實際上，F(xiàn)DI下降這個露出水面的冰山一角，可以折射出水下更為深刻和復(fù)雜的四大中國經(jīng)濟問題。
　　首先，F(xiàn)DI下降折射出中印之爭加劇。中印經(jīng)濟增長可持續(xù)性的比較一直引人矚目，國際理論界和實業(yè)界并沒有被中國連續(xù)多年9%左右的經(jīng)濟增長神話完全陶醉，而印度經(jīng)濟的“可塑性”越來越受到更多的青睞。日前，全球知名的科爾尼咨詢公司發(fā)布的2005年度FDI信心指數(shù)顯示，印度已經(jīng)超越美國成為國際資本第二大投資首選地。FDI的此消彼長反映出中印吸引力比較中的變化，一個具有高素質(zhì)人力資本、健全的金融市場和在西方看來相當(dāng)標(biāo)準的政治框架的印度讓整個世界怦然心動，中國作為制造加工工廠的競爭力相對有所下降。
　　其次，F(xiàn)DI下降折射出民企外資化問題。在FDI總量下降的同時，來自部分自由港的實際使用外資金額卻出現(xiàn)了極不協(xié)調(diào)的大幅增長。根據(jù)商務(wù)部外資司2005年12月22日頒布的最新數(shù)據(jù)，今年前11個月來自開曼群島、英屬維爾京群島和薩摩亞三個自由港的實際使用外資金額高達111.5億美元，同比增長24.78%。其中來自英屬維爾京群島的實際使用外資金額更是飆升了35.07%，三個自由港在FDI中的比重已由去年同期的16.51%上升至21%。這種FDI國別結(jié)構(gòu)變化表明民企外資化問題日益嚴重，因為以維爾京群島為代表的自由港是民企外資化的一個重要中轉(zhuǎn)地，來源于此的FDI很大程度上是國內(nèi)異化民企的資本回流。民企外資化反映了民企和外企在稅收、融資上的不平等地位，“異化”民企的不斷增加不僅造成國家稅收的流失，更帶來了監(jiān)管的困難，并使民企的發(fā)展空間進一步縮小，給民營經(jīng)濟的壯大帶來了隱憂。
　　再次，F(xiàn)DI下降折射出稅制改革信息透明度問題。FDI下降某種程度上是外資的一種避險行為，在中國稅制改革可能出現(xiàn)重要變化的背景之下，一部分“厭惡風(fēng)險”型的外資無奈選擇了退出中國市場，在徹底回避風(fēng)險的同時也主動放棄了在中國市場獲利的機會。實際上，這種先于政策變化進行調(diào)整的微觀行為給中國宏觀調(diào)控者帶來了被動局面，繼續(xù)進行計劃中的稅改或者維持原狀都面臨著尷尬。造成這種政策調(diào)控主動性喪失的原因在于信息透明度的不適度。信息經(jīng)濟學(xué)的研究結(jié)果表示，透明度是有一個最優(yōu)值的，過高或過低都會降低政策有效性。在“兩稅合一”議題上，中國顯然過早地、直白地表露了變化意圖。早在去年年初，財政部、國家稅務(wù)總局的主要官員就在多個公開場合表示，內(nèi)外資企業(yè)所得稅并軌“實施在望”，這種信號很快就引起54家知名跨國公司聯(lián)名上書，要求延長優(yōu)惠稅制的期限，并進一步導(dǎo)致了外商投資中的日趨謹慎。
　　最后，F(xiàn)DI下降折射出房地產(chǎn)市場脆弱性問題。中國的資本管制和WTO過渡期金融市場的不完全開放，使得FDI一度成為外資流入中國房地產(chǎn)市場的間接渠道。FDI下降很大一部分可能是外資撤出市場的信號，在中國樓市逐漸降溫之時，這種釜底抽薪式的外資撤退將進一步加速部分地區(qū)樓市泡沫的破裂。當(dāng)然，房價的下降應(yīng)該說是種理性回歸，但這種大起大落顯示了中國房地產(chǎn)市場作為不成熟市場的高度脆弱性。房市的脆弱不僅給民生帶來了負面影響，更給中國經(jīng)濟的穩(wěn)健增長帶來了潛在的不確定性。
　　總之，F(xiàn)DI下降不是一個孤立事件，它間接反映了現(xiàn)階段中國經(jīng)濟面臨的一些問題，對此進行深入反思無疑是未雨綢繆的審慎選擇。