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物價(jià)上漲連續(xù)幾個(gè)月達(dá)到2%至3%，一年期存款利率僅為1.98%，通貨膨脹壓力使銀行實(shí)際存款利率成為負(fù)值
“連續(xù)幾個(gè)月的物價(jià)上漲都在2％到3％，通貨膨脹壓力加大”，中國(guó)人民銀行前兩天發(fā)布的《貨幣政策報(bào)告》中的關(guān)鍵性字眼，讓不少儲(chǔ)戶開(kāi)始擔(dān)心“趴”在銀行賬戶里的存款。而物價(jià)上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)居民一年期存款名義利率1.98％，居民實(shí)際儲(chǔ)蓄存款利率已經(jīng)為負(fù)值的結(jié)論，也讓習(xí)慣了把錢都放在銀行里的居民不知所措。
根據(jù)央行權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2004年1月末，居民儲(chǔ)蓄達(dá)11.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)達(dá)18.6%。在大多數(shù)居民儲(chǔ)蓄愿望依然很高的前提下，怎樣看待眼下的通貨膨脹壓力？人們是否將迎來(lái)一個(gè)“存款負(fù)收益率的時(shí)代”？物價(jià)上漲了，百姓又將如何理財(cái)？針對(duì)這些人們關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，記者昨天為此采訪了多位金融專家。
■“存款負(fù)收益率”不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)
“在目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速時(shí)期，3％的價(jià)格增幅仍算是比較低的物價(jià)上漲水平，不能稱其為通貨膨脹的表現(xiàn)。”昨天，中國(guó)人民大學(xué)金融系主任趙錫軍在接受記者采訪時(shí)開(kāi)門見(jiàn)山。
國(guó)泰君安證券研究所的周克瑜也表示，短期內(nèi)我國(guó)發(fā)生高通脹的可能性也不大，但我國(guó)走出連續(xù)八次的降息周期是基本可以認(rèn)定的事實(shí)。
現(xiàn)在許多居民關(guān)心的顯然是，即便高通脹沒(méi)有到來(lái)，但是由于實(shí)際存款收益已經(jīng)為負(fù)值，放在銀行里的錢實(shí)際上是在不斷“縮水”，而這種情況到底會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？
“如果央行調(diào)控得當(dāng)，物價(jià)上漲很可能在今年年內(nèi)就能得到緩解，存款負(fù)收益率不會(huì)持續(xù)兩三年，用一個(gè)給人感覺(jué)跨度很長(zhǎng)的‘時(shí)代’來(lái)形容并不恰當(dāng)。”趙錫軍分析說(shuō)，“存款低利率實(shí)際上在中國(guó)并不罕見(jiàn)。在1994、1995年左右，我國(guó)通脹率曾達(dá)到20%以上，而當(dāng)時(shí)一年期銀行儲(chǔ)蓄利率不過(guò)11%左右，居民實(shí)際儲(chǔ)蓄負(fù)收益曾高達(dá)10%以上。當(dāng)時(shí)因素之一是政策調(diào)控并不及時(shí)，但是我相信現(xiàn)在的央行有能力運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，而且央行實(shí)際上已經(jīng)采取了措施，只是由于貨幣政策的滯后性，政策效應(yīng)尚未顯現(xiàn)?！币恍┐胧┑男Яψ羁煲惨饺脑路蓍g才能顯現(xiàn)出來(lái)。
■短期內(nèi)緣何不加息？
近來(lái)不少專家都表示，我國(guó)在短期內(nèi)加息并無(wú)必要。央行貨幣政策委員會(huì)委員、社科院專家李揚(yáng)就表示，目前不適宜加息主要有兩方面因素。一是我國(guó)目前價(jià)格上漲具有上游產(chǎn)品價(jià)格漲幅大大高于下游產(chǎn)品價(jià)格漲幅的結(jié)構(gòu)性特征，而這種結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響有很大的不確定性。因此，應(yīng)全面看待物價(jià)上漲問(wèn)題，當(dāng)前物價(jià)上漲不具有可持續(xù)性，物價(jià)下降的壓力依然較強(qiáng)。二是在目前國(guó)內(nèi)并未出現(xiàn)通脹、人民幣升值壓力也有所緩解的情況下，利率政策最好不動(dòng)，但“可以動(dòng)利率結(jié)構(gòu)，這是最合適的選擇”。
國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳東琪也曾撰文指出，利率將保持在目前水平，這主要是由于美國(guó)的利率正處于45年來(lái)最低點(diǎn)，人民幣利率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美元利率。如果中國(guó)升息，無(wú)疑將再次增大美元與人民幣的利差，增加人民幣升值的壓力。
趙錫軍也分析認(rèn)為，央行目前應(yīng)該是在觀望此前采取的調(diào)控措施效力如何。如果效力顯現(xiàn)，那算是“最好的結(jié)果”。假設(shè)物價(jià)還會(huì)持續(xù)上漲，央行估計(jì)還會(huì)采取調(diào)控貨幣供應(yīng)量、利率匯率結(jié)構(gòu)、存款準(zhǔn)備金率等措施“多管齊下”。趙錫軍坦言，“短期內(nèi)不會(huì)加息，但并不排除一定時(shí)期后加息的可能。各地現(xiàn)在都在快馬加鞭促生產(chǎn)，投資擴(kuò)張力度很高，再加上民營(yíng)、外資企業(yè)投資并不完全從銀行獲取資金等因素，都會(huì)影響到貨幣政策的實(shí)際效力。”