配額取消后紡織業(yè)前景并不樂觀
來源：admin
作者：admin
時間：2004-10-12 08:03:00
近一個時期以來，資本市場內外彌漫著所謂紡織板塊利好，即對“2005年起紡織品出口配額將被取消”這一市場空間擴大的樂觀預期。實際上，即使不考慮資本市場與實體經濟的關聯(lián)性及對后者的代表性因素，人們的預期仍似乎過于樂觀。而對于理性投資者來說，客觀、確切地認識“配額取消”的實質以及由此生成的現實市場空間，澄清其對行業(yè)經濟的影響是十分必要的。
“除配”初期現實市場約200億美元
全球現存的紡織成衣配額制進口國只有歐盟、美國、加拿大和土耳其。據2002年度WTO數據，四家的當年紡織品成衣進口總額為2260億美元，其中的土耳其進口額僅35億美元左右，規(guī)模較小，加拿大也不過是土耳其的2倍左右，因此考查配額的市場演變主要看歐美。
對于尚待最后解除配額制的126種一體化類別產品，歐盟和美國2003年分別進口了800億美元和500億美元，其中都以棉紡織的初加工品、最終制成品為主。因此總共1300億美元的理論空間，若去除諸如此類的“剛性保護”成分(合計約600億美元)，則得出剩余的期望空間約為700億美元。因些，證券市場應該關注的是這700億美元的“蛋糕”會如何劃分，中國紡織行業(yè)能取得多少。
紡織行業(yè)在明后年因“除配”而獲得的現實市場大致為200億美元左右，且200億以下的可能性更大，然而這不過是2003年出口額的四分之一。
新貿易保護主義大行其道
無疑，“配額取消”意味著對外貿易的數量限制被解除。但切記：配額制的產生與取消事件本身是一個多方博弈的結果，在這前后，有關的進口國都會想方設法采取新的(限制)手段，以便在這個一體化進程中實現產業(yè)結構調整的平穩(wěn)過渡，也就是說，目前尚受配額限制的1300余億美元市場，絕不會在頃刻間完全變成原主要受限國的囊中之物。
為迎接“零配額”(實為“后配額”)的新時代到來，歐盟和美國已經開始加速實施反傾銷、反補貼、“特別保護”等措施，以求保護本國產業(yè)。當初中國入世協(xié)定書中的有關保留條款，可能首當其沖為歐美所充分運用。繼去年11月美國對從中國進口的三種產品設限后，最近美眾議院又出臺一項針對中國特保政策修改的立法提議，旨在更自由地實施“特?！薄?
自從世界貿易的關稅障礙弱化以后，我國紡織業(yè)的比較優(yōu)勢就不斷顯現出來，市場份額持續(xù)上升(如圖6)，這也令進口國更多選擇了種種非關稅手段設障，貿易環(huán)境也因此變得復雜化和不確定。除反傾銷、技術壁壘和環(huán)保壁壘之外，歐美又開始推廣“社會責任標準SA8000”認證等等，這些障礙都將對我們構成更深的影響。此外，歐盟也計劃取消中國的貿易最惠國待遇。近來還注意到：針對中國貨幣(匯率)、出口退稅政策的指責和動議明顯增多，這隨時都可能引發(fā)更加激烈的反傾銷、反補貼行動。
此外，來自其他競爭對手的干擾，同樣可以使配額制的廢除打上折扣。今年3月，美國和土耳其的有關行業(yè)協(xié)會發(fā)起《伊斯坦布爾聲明》，該聲明要求世貿組織(WTO)討論將紡織品配額延長至2007年年底。WTO雖最初明確表態(tài)反對配額延長的提議，但不久前又轉而決定在10月1日的正式會議上討論審議，似有向提議者妥協(xié)的傾向。看來，既然需要博弈，就不大會出現一方壓倒另一方的“單贏”局面，而是各方的“多贏”。
比較優(yōu)勢的支撐趨于弱化
紡織行業(yè)國際競爭力的關鍵因素首先是勞動力成本，我國紡織業(yè)多年來之所以能在國際市場取得成功，主要得益于勞動力的低成本。但是，與新興的競爭對手相比，目前我國的這一優(yōu)勢正在消失甚至已處于劣勢。一旦首要的比較優(yōu)勢弱化，則意味著在擴大市場份額的進程中可能落后于對手，而不是蠶食對手的份額。正因如此，這些對手才極力主張WTO如期“除配”，等待著真正大顯身手。
配額制解除后，小批量、多品種、快交貨的需求相應增大，而那些位于歐盟和美國周邊區(qū)域的出口國更適應起快速反應要求，運輸成本也更有優(yōu)勢，相比之下，我國的紡織業(yè)并不占優(yōu)。倒是完善的供應鏈和產業(yè)集群布局，可以保證產品供應的數量規(guī)模和花色品種以及穩(wěn)定的質量，這也在某種程度上平衡了行業(yè)的比較弱勢。
低效擴張制約投資收益
考查過去六、七年來我國紡織工業(yè)的經濟效益指標可以發(fā)現：行業(yè)的勞動生產率和銷售利潤率長期滯后于全國工業(yè)的總體水平，而且近年來，其水平上的落差在不斷拉大。
追根溯源，行業(yè)的粗放型擴張恐怕是首要罪魁。長期以來，強勁的投資擴張未能使盈利能力和生產率得到有效提升。紡織行業(yè)的固定資產投資(FAI)自2000年起就持續(xù)快速增長，到2003年已達598.62億元，相當于當年行業(yè)資產總額的5.91%；而在2000年以前的一段時期，行業(yè)的FAI數額和增幅都處于較低水平?？磥?，投資的爆發(fā)性增長與同期對加入WTO及配額取消后的樂觀預期不無關系。對外出口占我國紡織服裝業(yè)生產總量的一半以上，它是拉動行業(yè)經濟增長的首要動力，但事實上，出口對行業(yè)經濟效益的貢獻卻與之極不相稱。服裝出口的平均單價多年來一直是下降的，僅僅2003年才因原料成本的推動而略有反彈。出口不賺錢的根本原因就是供大于求，大家同在一個較低的層次上競爭，而實際需求的增長遠遠未能跟上。配額的取消，盡管在短期內能使需求放大約25%，但行業(yè)產能連續(xù)四年的高速擴張，其幅度要大于此。后配額時代，市場競爭會更加激烈，業(yè)界的利潤空間會進一步收縮。
“除配”初期現實市場約200億美元
全球現存的紡織成衣配額制進口國只有歐盟、美國、加拿大和土耳其。據2002年度WTO數據，四家的當年紡織品成衣進口總額為2260億美元，其中的土耳其進口額僅35億美元左右，規(guī)模較小，加拿大也不過是土耳其的2倍左右，因此考查配額的市場演變主要看歐美。
對于尚待最后解除配額制的126種一體化類別產品，歐盟和美國2003年分別進口了800億美元和500億美元，其中都以棉紡織的初加工品、最終制成品為主。因此總共1300億美元的理論空間，若去除諸如此類的“剛性保護”成分(合計約600億美元)，則得出剩余的期望空間約為700億美元。因些，證券市場應該關注的是這700億美元的“蛋糕”會如何劃分，中國紡織行業(yè)能取得多少。
紡織行業(yè)在明后年因“除配”而獲得的現實市場大致為200億美元左右，且200億以下的可能性更大，然而這不過是2003年出口額的四分之一。
新貿易保護主義大行其道
無疑，“配額取消”意味著對外貿易的數量限制被解除。但切記：配額制的產生與取消事件本身是一個多方博弈的結果，在這前后，有關的進口國都會想方設法采取新的(限制)手段，以便在這個一體化進程中實現產業(yè)結構調整的平穩(wěn)過渡，也就是說，目前尚受配額限制的1300余億美元市場，絕不會在頃刻間完全變成原主要受限國的囊中之物。
為迎接“零配額”(實為“后配額”)的新時代到來，歐盟和美國已經開始加速實施反傾銷、反補貼、“特別保護”等措施，以求保護本國產業(yè)。當初中國入世協(xié)定書中的有關保留條款，可能首當其沖為歐美所充分運用。繼去年11月美國對從中國進口的三種產品設限后，最近美眾議院又出臺一項針對中國特保政策修改的立法提議，旨在更自由地實施“特?！薄?
自從世界貿易的關稅障礙弱化以后，我國紡織業(yè)的比較優(yōu)勢就不斷顯現出來，市場份額持續(xù)上升(如圖6)，這也令進口國更多選擇了種種非關稅手段設障，貿易環(huán)境也因此變得復雜化和不確定。除反傾銷、技術壁壘和環(huán)保壁壘之外，歐美又開始推廣“社會責任標準SA8000”認證等等，這些障礙都將對我們構成更深的影響。此外，歐盟也計劃取消中國的貿易最惠國待遇。近來還注意到：針對中國貨幣(匯率)、出口退稅政策的指責和動議明顯增多，這隨時都可能引發(fā)更加激烈的反傾銷、反補貼行動。
此外，來自其他競爭對手的干擾，同樣可以使配額制的廢除打上折扣。今年3月，美國和土耳其的有關行業(yè)協(xié)會發(fā)起《伊斯坦布爾聲明》，該聲明要求世貿組織(WTO)討論將紡織品配額延長至2007年年底。WTO雖最初明確表態(tài)反對配額延長的提議，但不久前又轉而決定在10月1日的正式會議上討論審議，似有向提議者妥協(xié)的傾向。看來，既然需要博弈，就不大會出現一方壓倒另一方的“單贏”局面，而是各方的“多贏”。
比較優(yōu)勢的支撐趨于弱化
紡織行業(yè)國際競爭力的關鍵因素首先是勞動力成本，我國紡織業(yè)多年來之所以能在國際市場取得成功，主要得益于勞動力的低成本。但是，與新興的競爭對手相比，目前我國的這一優(yōu)勢正在消失甚至已處于劣勢。一旦首要的比較優(yōu)勢弱化，則意味著在擴大市場份額的進程中可能落后于對手，而不是蠶食對手的份額。正因如此，這些對手才極力主張WTO如期“除配”，等待著真正大顯身手。
配額制解除后，小批量、多品種、快交貨的需求相應增大，而那些位于歐盟和美國周邊區(qū)域的出口國更適應起快速反應要求，運輸成本也更有優(yōu)勢，相比之下，我國的紡織業(yè)并不占優(yōu)。倒是完善的供應鏈和產業(yè)集群布局，可以保證產品供應的數量規(guī)模和花色品種以及穩(wěn)定的質量，這也在某種程度上平衡了行業(yè)的比較弱勢。
低效擴張制約投資收益
考查過去六、七年來我國紡織工業(yè)的經濟效益指標可以發(fā)現：行業(yè)的勞動生產率和銷售利潤率長期滯后于全國工業(yè)的總體水平，而且近年來，其水平上的落差在不斷拉大。
追根溯源，行業(yè)的粗放型擴張恐怕是首要罪魁。長期以來，強勁的投資擴張未能使盈利能力和生產率得到有效提升。紡織行業(yè)的固定資產投資(FAI)自2000年起就持續(xù)快速增長，到2003年已達598.62億元，相當于當年行業(yè)資產總額的5.91%；而在2000年以前的一段時期，行業(yè)的FAI數額和增幅都處于較低水平?？磥?，投資的爆發(fā)性增長與同期對加入WTO及配額取消后的樂觀預期不無關系。對外出口占我國紡織服裝業(yè)生產總量的一半以上，它是拉動行業(yè)經濟增長的首要動力，但事實上，出口對行業(yè)經濟效益的貢獻卻與之極不相稱。服裝出口的平均單價多年來一直是下降的，僅僅2003年才因原料成本的推動而略有反彈。出口不賺錢的根本原因就是供大于求，大家同在一個較低的層次上競爭，而實際需求的增長遠遠未能跟上。配額的取消，盡管在短期內能使需求放大約25%，但行業(yè)產能連續(xù)四年的高速擴張，其幅度要大于此。后配額時代，市場競爭會更加激烈，業(yè)界的利潤空間會進一步收縮。
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