国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

機(jī)會(huì)篇：棉價(jià)下降有利于成本降低
棉花占紡織纖維加工總量的1/3強(qiáng)，加之棉價(jià)波動(dòng)對(duì)其他纖維價(jià)格的影響，使棉價(jià)成為影響紡織行業(yè)盈利的重要因素。2004年初棉價(jià)一度達(dá)到18000元/噸，目前跌至11500元/噸左右。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）預(yù)測(cè)，2004/2005年全球棉花產(chǎn)量將達(dá)到2410萬(wàn)噸，增產(chǎn)17%，全球棉花供大于求已成定局。并預(yù)計(jì)2005年國(guó)際棉價(jià)將在低位運(yùn)行。最近國(guó)家下達(dá)了2005年棉花進(jìn)口額度89.4萬(wàn)噸，因棉花進(jìn)口屬于“主動(dòng)配額”，如國(guó)內(nèi)缺口過(guò)大國(guó)家可增加額度，因此國(guó)內(nèi)棉價(jià)受制于國(guó)際價(jià)格.其實(shí)棉價(jià)高與低并不重要，重要的是棉價(jià)與國(guó)際接軌。預(yù)計(jì)2005年國(guó)內(nèi)外棉價(jià)的差距將明顯縮小。棉花占棉紡織行業(yè)原料的65％，一般棉紡織公司因棉紗、坯布的價(jià)格隨棉價(jià)波動(dòng)，棉價(jià)下降帶來(lái)的益處不明顯。只有產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，產(chǎn)品定價(jià)能力強(qiáng)的公司才能獲益，如魯泰、黑牡丹、鳳竹紡織、維科精華等。
配額取消：歷史性的發(fā)展機(jī)遇
2005年世界紡織品服裝配額全部取消已成定局。2002年我國(guó)入世時(shí)恰逢配額取消的第三階段，美國(guó)歐盟共取消了87個(gè)類(lèi)別配額，由此我國(guó)紡織業(yè)出口額從2001年的533億美元增長(zhǎng)到2003年的804億美元，兩年增長(zhǎng)51％。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年紡織行業(yè)出口額將保持25%以上的增長(zhǎng)。紡織板塊可分為纖維、面料、服裝3類(lèi)公司。從其特點(diǎn)分析，纖維制造企業(yè)進(jìn)入壁壘較高，但易受原料價(jià)格的影響，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大；服裝企業(yè)因成本中包含的勞動(dòng)力價(jià)值最高，使我國(guó)勞動(dòng)力低廉的優(yōu)勢(shì)得到發(fā)揮，因此國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)明顯。但多數(shù)服裝企業(yè)出口以貼牌為主，內(nèi)銷(xiāo)尚未形成“品牌溢價(jià)”，且行業(yè)進(jìn)入壁壘低，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為主要手段，因此服裝類(lèi)公司的主業(yè)擴(kuò)張受到制約。而面料類(lèi)公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，服裝業(yè)的高速發(fā)展對(duì)面料的需求旺盛，目前出口服裝中有40％多的面料仍需進(jìn)口。面料行業(yè)主要依靠設(shè)備技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)壁壘較高，銷(xiāo)售約束較弱，企業(yè)易于通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)量來(lái)提升業(yè)績(jī)。因此，紡織板塊中面料類(lèi)公司和面料———服裝上下游配套公司的前景看好。具有以下特征的公司將受益于配額取消：1.具有出口業(yè)績(jī)、出口渠道暢通的公司；2.具備產(chǎn)能擴(kuò)張潛力的公司；3.產(chǎn)能利用率較低、出口受到約束的公司。如魯泰、鳳竹紡織、黑牡丹、美欣達(dá)、維科精華等。
風(fēng)險(xiǎn)篇：人民幣升值對(duì)出口影響不可忽視
人民幣升值對(duì)出口的負(fù)面影響是無(wú)法回避的，成本要素中的可貿(mào)易品成為抵銷(xiāo)升值負(fù)面影響的沖減因素，議價(jià)能力的高低也是抵銷(xiāo)升值負(fù)面影響的重要因素。通過(guò)對(duì)子行業(yè)的成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)中可貿(mào)易品的比例分析，考慮到議價(jià)能力導(dǎo)致的價(jià)格變動(dòng)等因素，推算出人民幣升值對(duì)紡織各子行業(yè)出口的影響：人民幣升值1%，棉紡織、毛紡織和服裝行業(yè)出口產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別下降15.96%、8.4%和10.3%。如果人民幣升值5%-10%，行業(yè)利潤(rùn)率下降10%-60%，特別是出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大。上市公司中的重點(diǎn)企業(yè)，因利潤(rùn)率較高，導(dǎo)致成本中可貿(mào)易品占比下降，每百元受損的絕對(duì)額較大，但利潤(rùn)率下降的幅度較??；加之議價(jià)能力較強(qiáng)，總體評(píng)價(jià)，上市公司的龍頭企業(yè)所受升值的負(fù)面影響小于全行業(yè)。
限制措施“山雨欲來(lái)”
因配額取消不是消費(fèi)量的增長(zhǎng)，而是供應(yīng)鏈的重組和市場(chǎng)份額的重新分配，因此貿(mào)易摩擦在所難免。歐美將利用特保條款以及各種技術(shù)、環(huán)保壁壘制約我國(guó)紡織品出口。如美國(guó)2004年初對(duì)我國(guó)3種紡織品重新設(shè)限后，最近又醞釀對(duì)我10類(lèi)產(chǎn)品設(shè)限；歐盟最近宣布取消對(duì)中國(guó)紡織品和服裝的普惠制待遇；區(qū)域自由貿(mào)易的擴(kuò)大也阻礙了全球貿(mào)易自由化的進(jìn)程；“非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家”的待遇使我們?cè)诜磧A銷(xiāo)應(yīng)訴中處于不利地位。因此配額取消后我國(guó)紡織業(yè)出口還將受到種種貿(mào)易壁壘的阻礙。但從另＿角度看，各類(lèi)限制措施是針對(duì)出口數(shù)量而不是金額，因此有利于抑制國(guó)內(nèi)企業(yè)的削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，促使企業(yè)提高對(duì)環(huán)保、員工福利的投入。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，發(fā)達(dá)國(guó)家限制我國(guó)出口也會(huì)損害其消費(fèi)者、貿(mào)易商的利益，“要素秉賦優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮有利于全球福利的提高”這一基本原理，決定了全球貿(mào)易﹁體化是大勢(shì)所趨。近日美國(guó)政府受理了業(yè)界關(guān)于對(duì)中國(guó)的棉制和人造纖維制褲子、襯衫（含針織襯衫）、內(nèi)衣和精梳棉紗等7類(lèi)產(chǎn)品采取特別限制措施的申請(qǐng)。從設(shè)限申請(qǐng)、受理到最終實(shí)施，要經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的程序，時(shí)間上至少需要4個(gè)月以上。我們判斷，美國(guó)政府最終不會(huì)通過(guò)對(duì)7類(lèi)產(chǎn)品全部設(shè)限，但對(duì)一部分設(shè)限的可能性很大。7類(lèi)產(chǎn)品中，對(duì)上市公司影響較大的是襯衫，如魯泰、雅戈?duì)?、凱諾科技、紅豆股份等均有擴(kuò)大襯衫出口的計(jì)劃。綜合上述因素判斷，2005年配額取消將帶來(lái)巨大市場(chǎng)空間，但我國(guó)紡織品出口難以在短期內(nèi)填補(bǔ)。