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　　今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處在一個(gè)新關(guān)口。面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素增多和國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲較快的復(fù)雜局面，宏觀調(diào)控的主要取向應(yīng)是防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價(jià)格過快上漲，同時(shí)也要避免"硬著陸"，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落過大。在這種背景下，正確判斷物價(jià)上漲和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義。
　　新一輪物價(jià)上漲的成因和特點(diǎn)
　　改革開放以來，我國(guó)經(jīng)歷過兩次嚴(yán)重的通貨膨脹：第一次是1988年至1989年，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)分別達(dá)到18.8%和18%；第二次是1993年至1995年，CPI分別達(dá)到14.7%、24.1%和17.1%。2007年開始的新一輪物價(jià)上漲與前兩次相比，在體制環(huán)境、經(jīng)濟(jì)開放度、總供求格局等方面有著很大不同。這一輪物價(jià)上漲更為復(fù)雜，既有需求拉動(dòng)又有成本推動(dòng)，既有國(guó)內(nèi)原因又有輸入型通脹影響，是多種因素疊加引起的。其主要特點(diǎn)和成因是：
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲為主帶動(dòng)的價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲。2007年CPI走高開始于年初糧食和食用植物油漲價(jià)，加速于5月份豬肉價(jià)格突發(fā)性上漲，全年上漲4.8%。其中，食品價(jià)格漲幅達(dá)12.3%，影響CPI上升4.1個(gè)百分點(diǎn)。2008年一季度CPI同比上漲8%，增幅同比高出5.3個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格同比上漲21.4%。4月和5月CPI同比分別上漲8.5%和7.7%，其中食品價(jià)格同比分別上漲22.1%和19.9%，仍然是主要因素。這一輪農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，除了一些短期因素(如去年生豬發(fā)生疫病、今年初遭遇嚴(yán)重低溫雨雪冰凍災(zāi)害和汶川大地震等)，主要是受中長(zhǎng)期因素的影響。一是從1997年至2006年，CPI累計(jì)上漲9.5%，平均每年上漲不到1%，尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格多年處于較低水平，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本大幅度增加必然推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。二是我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，其結(jié)果是：一方面耕地逐年減少，2002年以來全國(guó)耕地面積凈減少8820萬畝；另一方面城鎮(zhèn)人口不斷增加，2002年以來城鎮(zhèn)人口每年增加近兩千萬人，加之隨著人民收入持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品(尤其是畜禽產(chǎn)品)的需求日益增加。因此，不論從農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制(耕地有限、農(nóng)業(yè)受自然條件的制約大、農(nóng)產(chǎn)品需求有一定剛性等決定了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格由劣等條件的生產(chǎn)成本加平均利潤(rùn)決定)看，還是從農(nóng)產(chǎn)品供求規(guī)律看，這一輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲都是必然的。工業(yè)化國(guó)家的歷史表明，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格逐步上升，從而使工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差逐步縮小，是伴隨工業(yè)化、城市化進(jìn)程不可避免的長(zhǎng)期趨勢(shì)。這個(gè)過程也是我國(guó)必然要經(jīng)歷的。問題在于，由于前些年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格一直穩(wěn)定在較低水平，使矛盾逐漸積累、集中爆發(fā)，以至于去年以來食品價(jià)格上漲過快，對(duì)低收入群體的基本生活影響較大。因此，必須采取有力措施抑制價(jià)格總水平的過快上漲。
　　輸入型通脹對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)和影響。近幾年國(guó)際市場(chǎng)上原油、糧食、鐵礦石等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅攀升，而我國(guó)對(duì)石油、鐵礦石等初級(jí)產(chǎn)品的需求大幅增長(zhǎng)，對(duì)外依存度很高。因此，國(guó)內(nèi)成品油、食用植物油、化肥、鋼材等漲價(jià)主要受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲影響，輸入型通脹的特征明顯。
　　旺盛的投資需求的推動(dòng)。2003年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持10%以上的高速增長(zhǎng)，投資需求旺盛推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資品價(jià)格和土地、勞動(dòng)力等要素價(jià)格上漲，并逐步傳導(dǎo)到CPI。今年3月以來，工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅都在8%以上。
　　這些因素決定了我國(guó)CPI近期仍將保持在較高水平。由于去年CPI上半年低下半年高，受翹尾因素影響，預(yù)計(jì)今年CPI走勢(shì)將是上半年走高、下半年走低。
　　物價(jià)上漲與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的關(guān)系
　　這一輪物價(jià)上漲的深層原因還在于，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)5年10%以上的高速增長(zhǎng)中積累了一些結(jié)構(gòu)性矛盾，其突出表現(xiàn)是兩個(gè)失衡，即國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、投資與消費(fèi)失衡以及內(nèi)需與外需失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在需求上過多地依賴投資和出口，在產(chǎn)業(yè)上過多地依賴工業(yè)尤其是重化工業(yè)。2003年至2007年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資一直保持高位增長(zhǎng)，5年累計(jì)增長(zhǎng)2.12倍。2007年投資率上升到42.1%，而消費(fèi)率降到49%，為1978年以來最低。投資過度擴(kuò)張?jiān)斐梢恍┬袠I(yè)產(chǎn)能過剩，必須依賴出口擴(kuò)張消化，從而使外貿(mào)順差占GDP的比重從2003年的1.5%上升到2007年的8%。從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，2003年至2007年第二產(chǎn)業(yè)的比重由46%上升到49.2%，而第三產(chǎn)業(yè)的比重由40.4%下降到39.1%。在輕重工業(yè)結(jié)構(gòu)上，重工業(yè)比重持續(xù)上升，2007年達(dá)到69.9%，輕工業(yè)比重則降到30.1%。三次產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡和輕重工業(yè)發(fā)展不均衡，同投資與消費(fèi)失衡有密切關(guān)系，兩者互為因果。
　　在投資增長(zhǎng)很快、投資率持續(xù)上升的情況下，儲(chǔ)蓄仍然大于投資，表現(xiàn)為凈出口和資本凈流出。這說明投資增長(zhǎng)過快、貨幣信貸投放過多、外貿(mào)順差過大，其根源在于儲(chǔ)蓄率過高，而這又與國(guó)民收入分配格局的不合理變化密切相關(guān)。2003年至2007年，財(cái)政收入和企業(yè)利潤(rùn)年均增長(zhǎng)分別超過22%和35%，而城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均純收入年均增長(zhǎng)分別為9.8%和6.8%。據(jù)測(cè)算，我國(guó)總儲(chǔ)蓄率上世紀(jì)90年代平均為39.8%，2006年上升到49%，這主要是由于企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄大幅增長(zhǎng)。2006年，居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄、政府儲(chǔ)蓄占國(guó)民總儲(chǔ)蓄的比重分別為38.5%、42.2%和19.3%，其中居民儲(chǔ)蓄的比重比上世紀(jì)90年代平均水平下降11.9個(gè)百分點(diǎn)，而企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄的比重分別上升6個(gè)百分點(diǎn)和5.9個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)民收入分配格局的這種變化，是投資與消費(fèi)失衡的重要原因。
　　這種內(nèi)部失衡和內(nèi)外失衡，在貨幣上表現(xiàn)為銀行體系流動(dòng)性過剩。一般來說，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率等于GDP增長(zhǎng)率加物價(jià)上漲率(以CPI表示)。2003年至2007年廣義貨幣M2累計(jì)增長(zhǎng)率為117.6%，超過GDP增長(zhǎng)率和CPI增長(zhǎng)率之和80.0%達(dá)37.6個(gè)百分點(diǎn)。從理論上講，超過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正常需要的貨幣供應(yīng)量都會(huì)表現(xiàn)為物價(jià)上漲。只是由于金融機(jī)構(gòu)的存差不斷擴(kuò)大，這些超量貨幣供應(yīng)才沒有完全轉(zhuǎn)化為物價(jià)上漲。近年來消費(fèi)價(jià)格上漲和資產(chǎn)價(jià)格上漲，其根源是流動(dòng)性過剩。
　　為什么會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性過剩呢？問題又回到了前面所說的兩個(gè)失衡上。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與消費(fèi)失衡，儲(chǔ)蓄率過高，直接表現(xiàn)為銀行體系資金過剩，引起貨幣信貸投放過多、投資增長(zhǎng)過快、一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，從而導(dǎo)致出口快速增長(zhǎng)、外貿(mào)順差不斷擴(kuò)大，加上資本項(xiàng)目順差以及從其他渠道進(jìn)入的境外資金，造成國(guó)家外匯儲(chǔ)備超常增長(zhǎng)，使中央銀行不得不吐出大量的基礎(chǔ)貨幣用于購(gòu)匯?；A(chǔ)貨幣是高能量貨幣，到了商業(yè)銀行就可以產(chǎn)生幾倍的乘數(shù)效應(yīng)。中央銀行雖然采取多種措施對(duì)沖、凍結(jié)商業(yè)銀行的基礎(chǔ)貨幣，但流動(dòng)性過剩問題仍然存在。因此，從根本上治理通貨膨脹，必須解決銀行體系流動(dòng)性過剩問題，而這又必須解決國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與消費(fèi)失衡以及內(nèi)外需失衡問題。
　　今明兩年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分析
　　最近有論者認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和1998年十分相似，今明兩年很有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑。從外部環(huán)境和出口形勢(shì)看，今年和10年前確實(shí)有些類似：1998年受亞洲金融危機(jī)影響，我國(guó)出口大幅回落，1998年出口僅增長(zhǎng)0.5%，1999年增長(zhǎng)6.1%。今年受美國(guó)次貸危機(jī)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退，世界經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。我國(guó)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，一方面外需減弱，出口市場(chǎng)面臨萎縮風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，受人民幣升值加快、原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力成本上升、利率上調(diào)和去年外貿(mào)政策調(diào)整等多種因素疊加影響，企業(yè)出口成本明顯上升。今年1月至5月出口同比增長(zhǎng)22.9%，上半年出口大幅回落的可能性不大，但如果下半年國(guó)內(nèi)外環(huán)境繼續(xù)趨緊，一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)和勞動(dòng)密集型企業(yè)將難以支撐，出口增速有可能出現(xiàn)較大幅度的回落。
　　但是，今年和明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)不會(huì)大幅下滑，一方面取決于外部環(huán)境是否進(jìn)一步惡化，出口增速會(huì)不會(huì)跌到10%以下；另一方面還取決于國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求的增長(zhǎng)狀況。而在后一方面，今年的情況同1998年有很大不同。1998年GDP增速?gòu)?997年的9.3%降到7.8%，1999年進(jìn)一步降到7.6%，是受外需和內(nèi)需增幅同時(shí)下降疊加影響的結(jié)果。當(dāng)時(shí)內(nèi)需不足的突出表現(xiàn)是投資增速回落。1997年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率為8.8%，比1996年下降5.6個(gè)百分點(diǎn)，雖然1998年回升到13.9%，但1999年又猛降到5.1%，回落8.8個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)增速也較為緩慢，社會(huì)商品零售總額1998年和1999年都僅比上年增長(zhǎng)6.8%。與10年前不同，今年投資和消費(fèi)兩個(gè)方面的內(nèi)需增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。今年1月至5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%。從行業(yè)看，由于國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格走高的刺激和國(guó)內(nèi)需求旺盛的拉動(dòng)，能源、原材料行業(yè)投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁。因此，今年固定資產(chǎn)投資增速比去年大幅回落的可能性不大，預(yù)計(jì)名義投資增速仍可能保持在25%左右。今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，一季度社會(huì)商品零售總額同比增長(zhǎng)20.6%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)12.3%，與上年四季度和上年同期大體持平；4月和5月分別增長(zhǎng)22%和21.6%，1月至5月累計(jì)增長(zhǎng)21.1%，趨勢(shì)和一季度差不多。預(yù)計(jì)全年消費(fèi)需求增長(zhǎng)仍可能保持頭5個(gè)月的態(tài)勢(shì)。
　　綜上所述，預(yù)計(jì)今年GDP增長(zhǎng)率將在10%左右，屬于符合宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)的正常調(diào)整，仍在我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率9%-10%的區(qū)間。明年即使外部環(huán)境繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)向下波動(dòng)，從而使GDP增長(zhǎng)率有可能回落到8%-9%，但也不可能出現(xiàn)滯脹。 （林兆木）
　
信息來源：人民日?qǐng)?bào)