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　　大量重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在上周出臺之后，本周市場則較為平靜。雖然英國、日本以及澳大利亞三家央行都將召開議息會議，但是真正值得深入討論的并不多。這讓我們有時(shí)間來分析另一個(gè)重要問題，那就是美國經(jīng)濟(jì)的下滑是否會成為單一事件？
　　
　　上周公布的美聯(lián)儲8月議息會議中充滿了對于未來經(jīng)濟(jì)的憂慮，其中以房地產(chǎn)市場為甚。但是在歐洲，情況卻完全不同——?dú)W洲央行行長特里謝在上周四議息會議結(jié)束后的新聞發(fā)布會上表示，歐洲央行將今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從原來的2.1％、1.8％上調(diào)到了2.5％和2.1％，同時(shí)上調(diào)的還有對于通脹的預(yù)期。
　　
　　房地產(chǎn)市場在英國仍然活力十足，與美國形成了明顯的區(qū)別。如果我們相信這種情況存在，那將具有非常重要的意義，因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)增長的下滑只存在于美國，單從外匯的角度而言，美元將會遭受到經(jīng)濟(jì)基本面上沉重的壓力，而這種壓力是過去幾年不曾存在的。
　　
　　但是在事實(shí)上，美國經(jīng)濟(jì)單獨(dú)走低的概率卻很小。
　　
　　以季度GDP增長為例，從1992年以來，美國與歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長走勢保持了相當(dāng)程度的一致性，每次美國經(jīng)濟(jì)增長率出現(xiàn)一個(gè)拐點(diǎn)（高點(diǎn)或低點(diǎn)）的同時(shí)，或者3個(gè)月后，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也同樣出現(xiàn)了拐點(diǎn)。同樣的情況也出現(xiàn)在了美國與日本的對比上。
　　
　　這種情況出現(xiàn)并不能僅僅以“偶然”來解釋。目前全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表現(xiàn)出了相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)性，而美國無疑是其中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。美國是日本的最大出口對象之一，而作為全球經(jīng)濟(jì)另一個(gè)“火車頭”的中國，其經(jīng)濟(jì)增長也與美國有著相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)。
　　
　　這種聯(lián)系意味著如果美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的下滑，其他主要的經(jīng)濟(jì)體也很難獨(dú)善其身，那么這些經(jīng)濟(jì)體的央行對于本國的經(jīng)濟(jì)增長有著如此強(qiáng)勁的信心可能意味著他們對于美國的經(jīng)濟(jì)并不過分悲觀。
　　
　　對于歐元區(qū)來說，情況可能有一些特殊，這在于通脹層面上。歐洲央行對于本輪的通脹上揚(yáng)并沒有作出及早的應(yīng)對，即加息可能開始得較晚，這使他們在目前顯得有些被動，所以目前歐洲央行的利率調(diào)升在筆者看來，更像是對前期錯(cuò)誤的彌補(bǔ)而不是對于經(jīng)濟(jì)增長的樂觀，這可能成為一種風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　上周四公布的歐元區(qū)8月份經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)從上月的107.8下滑到了106.7，為9個(gè)月以來的首次下滑。而本周將公布的區(qū)內(nèi)重要數(shù)據(jù)包括周一的PPI、周二的7月份零售數(shù)據(jù)以及德國的8月PMI制造業(yè)指數(shù)，從中可以一窺經(jīng)濟(jì)以及通脹的走勢。
　　
　　在本月另一個(gè)看點(diǎn)就是日本股市，在過去10年中，日經(jīng)225指數(shù)只有兩年在9月份出現(xiàn)上漲，我們將拭目以待今年的表現(xiàn)。
信息來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)