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　　□國家信息中心
　　總體策劃
　　范劍平 國家信息中心預(yù)測部主任
　　程培松 上海證券報(bào)副總編輯
　　課題組長
　　王遠(yuǎn)鴻 國家信息中心預(yù)測部處長
　　鄒民生 上海證券報(bào)首席編輯
　　課題成員
　　張永軍、程建華、傘鋒、李若愚、徐平生
　　報(bào)告執(zhí)筆
　　王遠(yuǎn)鴻、傘鋒、李若愚、徐平生
　　■今年二季度以來，反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)一直接近和處于紅燈區(qū)下沿，表明在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中從偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，并且在不斷加大。綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升勢頭，經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)高位運(yùn)行。與此同時，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行指數(shù)在回落中已經(jīng)趨穩(wěn)，表明今年4季度以后經(jīng)濟(jì)增長高位趨緩的可能性進(jìn)一步加大。
　　■在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個指標(biāo)中，財(cái)政收入、M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速和工業(yè)企業(yè)銷售收入等五個指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，并且已經(jīng)持續(xù)了較長的時間；金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速、固定資產(chǎn)投資增速、消費(fèi)品零售額增速和CPI四個指標(biāo)處于黃燈區(qū)，其中CPI是近兩個月由綠燈區(qū)進(jìn)入黃燈區(qū)的；10個指標(biāo)中只有進(jìn)出口總額增速處于綠燈區(qū)，但出口增速仍保持較快的增長。
　　■前8個月的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的趨勢較為明顯，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度適度減緩，經(jīng)濟(jì)增長對能源的依賴程度有所下降，但對出口市場的依賴程度將明顯增加，出口將繼續(xù)保持高速增長，貿(mào)易順差將繼續(xù)擴(kuò)大。最突出的問題是居民消費(fèi)物價(jià)上漲6.5%。信貸增長依然偏快，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過熱的重要推動因素。
　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱風(fēng)險(xiǎn)猶在
　　1、綜合警情指數(shù)繼續(xù)處于紅燈區(qū)下沿，過熱風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。今年二季度以來，反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)一直接近和處于紅燈區(qū)下沿，表明在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中從偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，并且在不斷加大。
　　在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個指標(biāo)中，財(cái)政收入、M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速和工業(yè)企業(yè)銷售收入等五個指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，并且已經(jīng)持續(xù)了較長的時間；金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速、固定資產(chǎn)投資增速、消費(fèi)品零售額增速和CPI四個指標(biāo)處于黃燈區(qū)，其中CPI是近兩個月由綠燈區(qū)進(jìn)入黃燈區(qū)的；10個指標(biāo)中只有進(jìn)出口總額增速處于綠燈區(qū)，但出口增速仍保持較快的增長。
　　1997年以來，綜合警情指數(shù)的變動形成兩次高峰，一次是宏觀調(diào)控政策出臺比較密集的2004年上半年，另一次就是今年二季度以來。2004年上半年，少數(shù)月份綜合警情指數(shù)曾超過85點(diǎn)，進(jìn)入紅燈區(qū)，后在宏觀調(diào)控措施的作用下，明顯回落。今年二季度以來，特別是近幾個月的綜合警情指數(shù)已經(jīng)達(dá)到本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期以來的最高點(diǎn)數(shù)（87點(diǎn)），表明過熱傾向依然是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大風(fēng)險(xiǎn)。
　　2、先行指數(shù)趨穩(wěn)，一致指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)。今年8月，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升勢頭，經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)高位運(yùn)行。與此同時，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行指數(shù)在回落中已經(jīng)趨穩(wěn)，表明今年4季度以后經(jīng)濟(jì)增長高位趨緩的可能性進(jìn)一步加大。
　　8月份當(dāng)月，在組成一致合成指數(shù)的指標(biāo)中，盡管經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的財(cái)政收入出現(xiàn)下降，發(fā)電量增速繼續(xù)小幅回落，但由于固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值增速繼續(xù)上升，一致合成指數(shù)繼續(xù)保持上升勢頭。
　　8月份當(dāng)月，在組成先行合成指數(shù)的指標(biāo)中，盡管鋼產(chǎn)量、企業(yè)產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)兩項(xiàng)指數(shù)繼續(xù)回落，但受商品房新開工面積增速和M1增速上升，以及沿海港口貨物吞吐量指標(biāo)回落幅度減緩等的影響，先行合成指數(shù)走勢已經(jīng)開始趨穩(wěn)。
　　3、工業(yè)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。前8個月的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在高位上運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)增長的動力依然強(qiáng)勁。雖然經(jīng)濟(jì)增長方式?jīng)]有明顯的轉(zhuǎn)變，但工業(yè)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的趨勢較為明顯，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度適度減緩，經(jīng)濟(jì)增長對能源的依賴程度有所下降，但對出口市場的依賴程度將明顯增加，出口將繼續(xù)保持高速增長，貿(mào)易順差將繼續(xù)擴(kuò)大。
　　8月份宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中最突出的問題是居民消費(fèi)物價(jià)上漲6.5%。雖然當(dāng)前物價(jià)上漲主要是結(jié)構(gòu)性的，但今后較長時期物價(jià)總體水平將保持溫和的上漲。同時，信貸增長依然偏快，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過熱的重要推動因素。
　　二、主要經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)變動情況
　　1、季節(jié)調(diào)整后工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)在紅燈區(qū)上行。8月份工業(yè)生產(chǎn)增速延續(xù)了上月小幅回落態(tài)勢。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值當(dāng)月同比增長17.5%，增幅比上月低0.5個百分點(diǎn)。但季節(jié)調(diào)整后，工業(yè)生產(chǎn)增速仍在紅燈區(qū)繼續(xù)上行。出口增速放慢是促使工業(yè)生產(chǎn)當(dāng)月增速放緩的重要原因。8月份，工業(yè)企業(yè)共實(shí)現(xiàn)出口交貨值同比增長20.1%，比上月低2.1個百分點(diǎn)。分不同工業(yè)類型看，輕工業(yè)增長放緩，重工業(yè)增速保持平穩(wěn)。
　　2、經(jīng)季節(jié)調(diào)整后投資增速延續(xù)上升勢頭，位于黃燈區(qū)中部。1-8月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.7%，增幅比1-7月高0.1個百分點(diǎn)，比去年同期低2.4個百分點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，投資增速繼續(xù)小幅攀升，處于黃燈區(qū)中部。地方項(xiàng)目仍是拉動投資增長的主力。1-8月，地方項(xiàng)目投資占總投資的90.3%，所占比例比去年同期高1.1個百分點(diǎn)。
　　固定資產(chǎn)投資到位資金增速持續(xù)加快，投資反彈具有資金基礎(chǔ)。1-8月，投資全部資金來源同比增長27.1%，比1-7月高2個百分點(diǎn)。此外，反映未來投資發(fā)展趨勢的新開工項(xiàng)目個數(shù)繼續(xù)同比多增，新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速也持續(xù)反彈。5月份以來，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，保持持續(xù)攀升的勢頭。1-8月，全國新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長16.7%，增幅比1-7月加快2.1個百分點(diǎn)。
　　3、進(jìn)口與出口增速雙雙放緩，季節(jié)調(diào)整后進(jìn)出口總額增速下行。8月份當(dāng)月我國出口增速開始回落，尤其是資源型產(chǎn)品出口增長明顯減慢，這顯示外貿(mào)領(lǐng)域的宏觀調(diào)控措施效果開始顯現(xiàn)。
　　8月份當(dāng)月我國外貿(mào)進(jìn)出口值為1977.4億美元，同比增長21.6%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，進(jìn)出口總額增速在綠燈區(qū)下行。當(dāng)月出口1113.6億美元，增長22.7%，增幅比7月份大幅回落11.5個百分點(diǎn)；當(dāng)月進(jìn)口863.8億美元，增長20.1%，增幅比月份回落5.9個百分點(diǎn)。當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差249.8億美元，較上月增加6.3億美元，比去年同期多61.8億美元。
　　從出口商品看，機(jī)電產(chǎn)品出口增長相對平穩(wěn)，資源性產(chǎn)品和傳統(tǒng)大宗商品出口增速普遍放緩。其中，1-8月，機(jī)電產(chǎn)品出口增長28.2%，比1-7月放慢0.2個百分點(diǎn)，占同期出口總值的56.4%； 1-8月，傳統(tǒng)大宗商品出口增幅有所減緩。此外，我國資源性產(chǎn)品8月份當(dāng)月出口增幅明顯回落。8 月份鋼材出口量出現(xiàn)較大幅度的下降，原油僅出口30萬噸，下降58.9%。
　　從進(jìn)口商品看，1-8 月份初級產(chǎn)品進(jìn)口增長22.8%，比1-7月高0.7個百分點(diǎn)，占比達(dá)到25.2%，比1-7 月份提高0.2 個百分點(diǎn)；1-8 月，工業(yè)制成品同比增長18.6%，比1-7月回落0.1 個百分點(diǎn)；占比為74.8%，比1-7月下降0.2 個百分點(diǎn)。
　　4、居民消費(fèi)增速延續(xù)小幅攀升勢頭，位于黃燈區(qū)中上部。8月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長17.1%，增幅比上月高0.7個百分點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，居民消費(fèi)增速延續(xù)小幅攀升勢頭，位于黃燈區(qū)中上部。
　　盡管今年以來居民消費(fèi)名義增速仍處于上升通道，延續(xù)了自去年下半年以來不斷加快的趨勢，但消費(fèi)名義增速加快主要得益于消費(fèi)價(jià)格的上漲。如果剔除價(jià)格因素，今年前5個月居民消費(fèi)實(shí)際增速與去年同期相比基本持平，一直保持相對平穩(wěn)的水平，并沒有出現(xiàn)加快的趨勢，今年7月和8月份還出現(xiàn)小幅下滑，與名義增速變化相背離。1-8月累計(jì)，社會消費(fèi)品零售總額同比增長15.7%，剔除物價(jià)因素后實(shí)際同比增長12.3%，增幅比1-7月和去年同期均低0.3個百分點(diǎn)。由于食品價(jià)格持續(xù)上漲，居民食品消費(fèi)支出增長加快。
　　5、 CPI當(dāng)月漲幅再創(chuàng)新高，季節(jié)調(diào)整后進(jìn)入黃燈區(qū)。8月份CPI同比上漲達(dá)到6.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.9個百分點(diǎn)；環(huán)比上漲1.2%，比上月環(huán)比漲幅擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，CPI同比增速持續(xù)上升，已經(jīng)進(jìn)入黃燈區(qū)。
　　與前幾月一樣，食品價(jià)格仍然是拉動CPI攀升的主要動力。不過目前CPI的上漲仍是結(jié)構(gòu)性的，漲價(jià)壓力主要集中在食品類價(jià)格上，而CPI其他構(gòu)成類別的價(jià)格基本保持穩(wěn)定。食品類價(jià)格中，除鮮蛋與調(diào)味品價(jià)格略有下降外，糧油、肉類、鮮菜、鮮果等價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的上漲。
　　6、季節(jié)調(diào)整后M1增速在紅燈區(qū)內(nèi)繼續(xù)加快。8月份，M1增速繼續(xù)加快，M2增速相對保持平穩(wěn)。8月末，M2余額同比增長18.09%，增幅比上月低0.39個百分點(diǎn)，比上年末高1.15個百分點(diǎn)；M1余額同比增長22.77%，增幅比上月末高1.83個百分點(diǎn)，比上年末高5.29個百分點(diǎn)；M0余額同比增長15.04%。今年1-8月累計(jì)凈投放現(xiàn)金750億元，同比多投放596億元。
　　7、季節(jié)調(diào)整后，人民幣貸款增速在黃燈區(qū)內(nèi)穩(wěn)中有升。8月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長17.02%，增幅比上月末高0.39個百分點(diǎn)，比上年末高1.95個百分點(diǎn)。從貸款期限結(jié)構(gòu)來看，中長期與短期貸款增速均略有加快，貸款繼續(xù)中長期化。分部門看，居民戶信貸增長較快。8月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加3029億元，按可比口徑同比多增1160億元。其中，居民戶貸款增加1283億元，按可比口徑同比多增739億元；非金融性公司及其他部門貸款增加1746億元，按可比口徑同比多增421億元；票據(jù)融資減少24億元。1-8月份人民幣各項(xiàng)貸款增加3.08萬億元，按可比口徑同比多增5438億元。
　　8、財(cái)政收入季節(jié)調(diào)整后增速回落，處于紅燈區(qū)。8月份，財(cái)政收入繼續(xù)較快增長，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，財(cái)政收入增速較上月回落，目前仍位于紅燈區(qū)。
　　9、發(fā)電量增速持續(xù)回落，季節(jié)調(diào)整后下行至紅燈區(qū)下沿。8月份，規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)發(fā)電2989.76億千瓦時，同比增長15.0%，當(dāng)月增速繼7月份回落1.5個百分點(diǎn)后繼續(xù)回落0.5個百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，當(dāng)月發(fā)電量增速在紅燈區(qū)內(nèi)持續(xù)下行，已經(jīng)到達(dá)紅燈區(qū)下沿。
　　1~8月份，規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)發(fā)電20860.94億千瓦時，同比增長16.3%，較前7個月回落0.2個百分點(diǎn)。
　　金融市場運(yùn)行情況
　　一、貨幣與債券市場
　　1、央行公開市場操作回籠資金力度加大。本月共發(fā)行央票4390億元，央票到期2202.2億元，凈回籠貨幣2187.8億元，是今年3月份以來公開市場回籠資金量最大的一個月。從央行票據(jù)發(fā)行利率水平來看，8月份各期央票發(fā)行利率均較7月份有所上浮，央行票據(jù)發(fā)行利率月內(nèi)也發(fā)生了小幅上移。
　　除公開市場操作外，本月其他緊縮政策出臺力度也較大。8月15日央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)；8月22日起上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點(diǎn)；8月29日，財(cái)政部發(fā)行特別國債（一期）6000億元；8月17日央行對部分商業(yè)銀行發(fā)行1010億元定向票據(jù)；9月4日，央行首次以特別國債為抵押進(jìn)行了100億元的6個月正回購操作。
　　2、銀行間市場人民幣交易活躍，市場利率下降。8月份銀行間市場人民幣交易累計(jì)成交6.9萬億元，日均成交2985億元，日均成交同比增長94.4%，同比多成交1449億元。8月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率2%，比上月低0.33個百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率2.05%，比上月低0.48個百分點(diǎn)。8月份質(zhì)押式回購利率整體來看保持較低水平，且較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)前幾個月的暴漲暴跌局面。分階段來看，8月份回購利率走勢呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢。
　　3、債券發(fā)行主要集中于7-10年期和中短期品種。8月份，一級市場共發(fā)行債券65只，發(fā)行總量共計(jì)12976.1億元，較上月增加7753.8億元。增加額除6000億元特別國債以外，其余主要來自于央行票據(jù)發(fā)行量的增加，央票占扣除特別國債的本月發(fā)行總量的62.93%，政策性銀行債本月發(fā)行量也有較大幅度增加；本月國債發(fā)行量較上月有所減少。從發(fā)行期限來看，本月發(fā)行量主要集中于7－10年期和中短期品種上。
　　4、銀行間債市交易活躍，市場整體表現(xiàn)良好。繼上月債券市場企穩(wěn)反彈后，本月市場整體表現(xiàn)良好。中債指數(shù)小幅反彈，月初開盤指數(shù)113.32點(diǎn)，月末收于114.01點(diǎn)，較月初上漲0.69點(diǎn)。整體來看，本月收益率曲線有所下移，且在一些期限點(diǎn)上出現(xiàn)明顯凹凸。
　　二、股票市場
　　1、新股首發(fā)融資額大幅下降，再融資總額出現(xiàn)井噴。2007年8月，A股市場中深圳中小企業(yè)板共有13家公司進(jìn)行了新股首次發(fā)行，發(fā)行頻率保持較高水平，但募集資金總額僅為48.17億元，較6月和7月份大幅降低，不到這兩月當(dāng)月融資額的3成。但是，以公開增發(fā)為主的再融資總額出現(xiàn)井噴。當(dāng)月，滬深兩市A股市場共有16家公司進(jìn)行了公開發(fā)行，融資總額高達(dá)459.77億元。
　　2、行情發(fā)展呈單邊上揚(yáng)態(tài)勢，屢創(chuàng)歷史新高。8月份，A股市場擺脫了5月－7月份的震蕩整理格局，呈單邊上揚(yáng)態(tài)勢，且屢創(chuàng)歷史新高，月末收盤于5218.82點(diǎn)，當(dāng)月上漲幅度高達(dá)16.73%。
　　由于上市公司業(yè)績超預(yù)期增長和巨額資金流入的推動，8月份滬深兩市在7月大幅上漲的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅上揚(yáng)并屢創(chuàng)歷史新高。滬深兩市上市公司2007年半年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，可比樣本凈利潤同比增長達(dá)69.87%；實(shí)現(xiàn)加權(quán)每股收益0.1926元，可比樣本同比增長達(dá)52.60%。在資金流入方面，在股市持續(xù)上漲帶來的賺錢效應(yīng)刺激下，居民儲蓄資金通過直接開戶入市和購買投資基金等渠道間接入市源源不斷流入市場。另據(jù)央行數(shù)據(jù)則顯示，8月份，居民儲蓄存款減少418億元，同比多減1616億元。
　　3、A股市場估值已處于較高水平，面臨較高風(fēng)險(xiǎn)。A股市場經(jīng)過七月和八月份的持續(xù)大幅上漲，市場整體估值水平已近歷史最高水平，當(dāng)前市場將面臨較大壓力和風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)測算，8月末A股市場整體市盈率水平出現(xiàn)快速上升，從月初的51倍上升至月末的62倍左右，再次刷新此輪行情以來的估值新高，且與2001年6月份時的市盈率水平相當(dāng)?？紤]到業(yè)績增長情況，A股市場整體動態(tài)市盈率也在40倍以上。因此，以目前的市場資金成本、無風(fēng)險(xiǎn)投資收益水平以及上市公司的投資回報(bào)水平等來綜合評估，市場整體估值也已經(jīng)超過合理預(yù)期水平。
　　四大對策建議
　　1、強(qiáng)化各項(xiàng)支農(nóng)惠農(nóng)政策，確保農(nóng)民增產(chǎn)增收
　　一是進(jìn)一步加大對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，重點(diǎn)是農(nóng)村水利、道路、安全飲水、電力等方面建設(shè)，改善農(nóng)村基礎(chǔ)教育、公共衛(wèi)生和文化設(shè)施；二是加大支農(nóng)補(bǔ)貼力度，進(jìn)一步完善糧食直補(bǔ)、農(nóng)資綜合直補(bǔ)辦法，探索建立糧食綜合補(bǔ)貼制度，落實(shí)完善糧食最低收購價(jià)政策，穩(wěn)定農(nóng)民種糧收益；三是支持在全國范圍建立農(nóng)村最低生活保障制度，中央財(cái)政安排一定最低生活保障補(bǔ)助支出，用于鼓勵已經(jīng)建立制度的地區(qū)完善制度，支持未建立制度的地區(qū)積極探索建立制度。四是加大對畜牧業(yè)健康發(fā)展的支持，推進(jìn)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　2、加大財(cái)政政策結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)力度，進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變
　　一是要進(jìn)一步調(diào)整出口退稅率和進(jìn)出口關(guān)稅稅率，調(diào)整進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，限制高能耗、高污染產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口，擴(kuò)大資源性產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口；二是要加大科技投入力度，優(yōu)化中央財(cái)政科技投入結(jié)構(gòu)，繼續(xù)加大對公益性科研機(jī)構(gòu)的支持力度，推動科研機(jī)構(gòu)深化管理體制改革；三是加大對生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)的投入，發(fā)展可再生能源、替代能源和新能源等的相關(guān)財(cái)稅政策，加快建立比較完善的鼓勵能源、資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的財(cái)稅政策體系；四是制定鼓勵使用節(jié)能技術(shù)和節(jié)能產(chǎn)品的優(yōu)惠政策，引導(dǎo)企業(yè)加快以節(jié)能減排為中心的技術(shù)改造；五是加大對裝備制造業(yè)的政策和資金支持力度。
　　3、加強(qiáng)對利率、匯率等價(jià)格型工具的運(yùn)用，防止經(jīng)濟(jì)過熱
　　貨幣政策要在推進(jìn)利率與匯率市場化改革進(jìn)程的同時，加強(qiáng)對匯率、利率價(jià)格型工具的運(yùn)用。一是要適度加息，實(shí)現(xiàn)存款實(shí)際基準(zhǔn)利率由"負(fù)"轉(zhuǎn)"正"；二是要進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，適度擴(kuò)大人民幣對美元匯率波動區(qū)間，不僅要實(shí)現(xiàn)人民幣對美元的小幅升值，更要引導(dǎo)人民幣一攬子貨幣實(shí)際有效匯率實(shí)現(xiàn)小幅升值；三是繼續(xù)執(zhí)行"有保有壓"的信貸政策，不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。要保證"有市場、有效益"的企業(yè)合理正常的資金需求，繼續(xù)加大對自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保企業(yè)的貸款支持力度，嚴(yán)格限制對高能耗、高污染企業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)中劣質(zhì)企業(yè)的貸款；四是要積極發(fā)展資本市場，擴(kuò)大股票、債券的有效供應(yīng)。要加快大盤藍(lán)籌股的發(fā)行，促進(jìn)多層次資本市場發(fā)展，切實(shí)加快企業(yè)債券市場的發(fā)展；五是加強(qiáng)對短期國際資本的監(jiān)控，建立健全對境外資金流入國內(nèi)股市、房市的監(jiān)測監(jiān)控體系。
　　4、加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策之間的協(xié)調(diào)配合，消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不穩(wěn)定因素
　　一是要通過多種手段大力回收多余流動性。要通過利率、匯率、出口退稅率、出口關(guān)稅等組合政策，努力緩解流動性過剩的外部壓力；繼續(xù)通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央票等常規(guī)手段回收、凍結(jié)基礎(chǔ)貨幣，加快國家外匯投資公司的實(shí)質(zhì)性運(yùn)作，發(fā)行人民幣特別債券，加快推進(jìn)QDII發(fā)展，吸納貨幣流動性；二是綜合運(yùn)用財(cái)稅政策、產(chǎn)業(yè)政策等加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。要落實(shí)好已出臺的產(chǎn)業(yè)政策，控制新開工項(xiàng)目，嚴(yán)格執(zhí)行市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)水、電、成品油、天然氣等重要資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。在社會資金寬松的客觀形勢下，引導(dǎo)資金流向鐵路、公路、港口、城市軌道交通、節(jié)能減排、新能源、新農(nóng)村等薄弱環(huán)節(jié)的建設(shè)項(xiàng)目；三是綜合運(yùn)用匯率、出口退稅、關(guān)稅和加工貿(mào)易政策、出口配額制度等政策措施，限制資源消耗大、環(huán)境污染嚴(yán)重的產(chǎn)品出口；四是多管齊下抑制物價(jià)上漲，防止通脹趨勢長期化；五是繼續(xù)加大普通住宅的土地供應(yīng)，加大對閑置土地的清理力度，探討建立土地閑置超過一定規(guī)模和期限的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的退出機(jī)制。
　
信息來源：上海證券報(bào)