




人民幣成眾矢之的 匯率政策將演化為政治問(wèn)題
來(lái)源:admin
作者:admin
時(shí)間:2003-07-30 08:55:00
《華爾街日?qǐng)?bào)》曾這樣描述:“布什政府一再告訴中方,對(duì)外開(kāi)放經(jīng)濟(jì),就要采取靈活匯率。這既是預(yù)言,也是美方的愿望……1971年,尼克松擔(dān)心美國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,迫使日元升值。隨后,美國(guó)的無(wú)情壓力造成日元繼續(xù)升值,引發(fā)日本上個(gè)世紀(jì)90年代的金融混亂?,F(xiàn)在和今后幾年,美國(guó)很可能要以同樣的方式同中國(guó)談判?!?
苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)。隨著美國(guó)大選開(kāi)幕在即,布什政府要博得諸如制造業(yè)、勞工組織等這些重要領(lǐng)域的選票,人民幣政治化的可能性大大增加。
而美國(guó)并不是國(guó)際上對(duì)人民幣施壓的惟一力量,日本和歐盟的聲音同樣不容忽視。理由很簡(jiǎn)單,在過(guò)去16個(gè)月里,美元對(duì)歐元的匯率已經(jīng)下跌了30%,而中國(guó)因?yàn)檠永m(xù)著1994年以來(lái)的釘住美元政策(1:8.28),人民幣相對(duì)歐元、日元等主要貨幣貶值,客觀上導(dǎo)致了這個(gè)世界工廠的出口相比更有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。所以,毫不奇怪的是,在這場(chǎng)多角博弈游戲中,人民幣成為眾矢之的。
同樣不奇怪的是,通常是那些因人民幣不升值而備受壓力的西方國(guó)家制造商叫得最兇,而且,他們通常又是一支能影響到國(guó)內(nèi)政治的重要力量。
但不那么引人注意的是,因人民幣不升值而得利的西方國(guó)家的另一些利益集團(tuán),比如在中國(guó)的跨國(guó)公司、對(duì)中國(guó)的飛機(jī)和汽車出口商,以及能買到相對(duì)低廉價(jià)格商品的廣大西方國(guó)家消費(fèi)者,卻幾乎沒(méi)有發(fā)出什么聲音。
這就是游戲規(guī)則:通常受傷最重的人叫得最兇,也更有談判權(quán)。
有趣的是,在這場(chǎng)迫使人民幣升值而引發(fā)的主要是美國(guó)、日本、歐洲制造商和政界對(duì)中國(guó)政府的博弈中,日本同時(shí)是原告和被告。
日本對(duì)中國(guó)輸出通貨緊縮的指責(zé)相信沒(méi)人覺(jué)得陌生,但日本同時(shí)也上了美國(guó)制造商開(kāi)出的“操縱匯率”以不公正和美國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的黑名單。代表美國(guó)制造商利益的“健全美元聯(lián)盟”(美國(guó)包括制造業(yè)、紡織業(yè)在內(nèi)的80多個(gè)制造業(yè)聯(lián)盟組織)2月4號(hào)敦促美國(guó)國(guó)會(huì)把處置包括日本、韓國(guó)、中國(guó)、臺(tái)灣的“亞洲國(guó)家(和地區(qū))的貨幣操縱”作為2003年的頭等大事。該聯(lián)盟6月又發(fā)布了一條新聞稿,標(biāo)題是“5月,日本(央行)購(gòu)買了428億美元來(lái)防止日元(對(duì)美元)的升值——?jiǎng)?chuàng)造了一個(gè)新的全球記錄?!?
日本5月底時(shí)外匯儲(chǔ)備高達(dá)5238億美元,差不多是全球央行外匯儲(chǔ)備的1/4?!敖∪涝?lián)盟”認(rèn)為,這種通過(guò)大量購(gòu)買美元保持本幣對(duì)美元低匯率的做法是“導(dǎo)致美元貿(mào)易逆差不斷膨脹的主要原因”。美國(guó)的貿(mào)易逆差之大居全球首位,2002年達(dá)到4350億美元。而日本的貿(mào)易順差也是全球第一,2002年達(dá)到9.93萬(wàn)億日元,合842.7億美元。
在美國(guó)、日本和歐盟這三方國(guó)際壓力中,歐盟的聲音相對(duì)較小。專家分析,由于歐元這些年來(lái)一直走弱,要求人民幣升值的壓力不是很大。另外,我國(guó)與歐盟的貿(mào)易很多情況下是以美元進(jìn)行的,美元相對(duì)歐元走強(qiáng),人民幣與美元掛鉤,人民幣相對(duì)歐元也較強(qiáng),因此來(lái)自于歐盟的壓力并不是很大。中國(guó)與歐盟之間一年的貿(mào)易量只有700多億,來(lái)自于歐盟的順差可能不到100億,所以中國(guó)跟歐盟的貿(mào)易關(guān)系非常一般,就像中國(guó)跟歐盟的投資關(guān)系很一般一樣,歐洲跟中國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)比較弱,所以歐洲對(duì)壓迫人民幣升值并不起重要作用。
起更大作用的是美國(guó)和日本,但美國(guó)和日本對(duì)中國(guó)的指責(zé)究竟到底在多大程度上站得住腳??jī)蓢?guó)國(guó)內(nèi)不同的利益集團(tuán)對(duì)人民幣升值問(wèn)題又在進(jìn)行怎樣的博弈?在外壓之下,中國(guó)的匯率政策該如何制定?
來(lái)自日本和美國(guó)的壓力從去年年底開(kāi)始沖擊我國(guó)的匯率政策。這種壓力來(lái)自于這些國(guó)家的出口部門,雖然出自民間,卻日益演化成政治問(wèn)題。在眾多國(guó)際力量的博弈之中,中國(guó)的匯率政策不得不考慮對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響——這種影響同時(shí)作用于貿(mào)易部門和資本流動(dòng)——也必須考慮這種影響對(duì)人民幣匯率政策制定的反作用。然而,關(guān)于貨幣匯率的政策博弈并非我們想象的那樣簡(jiǎn)單,日本在這輪博弈游戲中,同時(shí)成為被告和原告,在對(duì)人民幣施壓的同時(shí),它還受到來(lái)自美國(guó)對(duì)日元的壓力。
現(xiàn)在我們有能力保持匯率穩(wěn)定,關(guān)鍵在于,在國(guó)際壓力日益增強(qiáng)的情況下,這種能力能夠在多大程度上得以維持。并且,當(dāng)中國(guó)處在并非單邊、而是與多國(guó)力量博弈,同時(shí)他國(guó)相互之間存在沖突與協(xié)調(diào)的博弈格局里,中國(guó)的匯率政策制定并非易事。
盡管在人民幣有升值壓力這一點(diǎn)上,各方取得了共識(shí),但爭(zhēng)論仍然存在,此前爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于是否應(yīng)該升值和怎樣升值。在我國(guó)外匯市場(chǎng)不完善、市場(chǎng)機(jī)制不健全的前提下,升值壓力并不意味著升值是明智之舉。中國(guó)政府到目前為止采取的以靜制動(dòng)的姿態(tài)可能是當(dāng)前最好的選擇。
不過(guò),這并不意味著我們弄清了人民幣匯率水平問(wèn)題,我們目前對(duì)維持匯率水平的表態(tài)稱為“觀望”會(huì)更合適。但“觀望”并不意味著固守。對(duì)人民幣匯率升降的爭(zhēng)論隨著政府的表態(tài)而式微,但爭(zhēng)論告一段落時(shí),關(guān)于怎樣改革現(xiàn)行匯率制度、引入更多市場(chǎng)機(jī)制的討論將成為爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。在我國(guó)逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目的情況下,包括IMF在內(nèi)的國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)的學(xué)者,對(duì)如何確定匯率水平及完善外匯市場(chǎng)給出了積極的建議。
苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)。隨著美國(guó)大選開(kāi)幕在即,布什政府要博得諸如制造業(yè)、勞工組織等這些重要領(lǐng)域的選票,人民幣政治化的可能性大大增加。
而美國(guó)并不是國(guó)際上對(duì)人民幣施壓的惟一力量,日本和歐盟的聲音同樣不容忽視。理由很簡(jiǎn)單,在過(guò)去16個(gè)月里,美元對(duì)歐元的匯率已經(jīng)下跌了30%,而中國(guó)因?yàn)檠永m(xù)著1994年以來(lái)的釘住美元政策(1:8.28),人民幣相對(duì)歐元、日元等主要貨幣貶值,客觀上導(dǎo)致了這個(gè)世界工廠的出口相比更有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。所以,毫不奇怪的是,在這場(chǎng)多角博弈游戲中,人民幣成為眾矢之的。
同樣不奇怪的是,通常是那些因人民幣不升值而備受壓力的西方國(guó)家制造商叫得最兇,而且,他們通常又是一支能影響到國(guó)內(nèi)政治的重要力量。
但不那么引人注意的是,因人民幣不升值而得利的西方國(guó)家的另一些利益集團(tuán),比如在中國(guó)的跨國(guó)公司、對(duì)中國(guó)的飛機(jī)和汽車出口商,以及能買到相對(duì)低廉價(jià)格商品的廣大西方國(guó)家消費(fèi)者,卻幾乎沒(méi)有發(fā)出什么聲音。
這就是游戲規(guī)則:通常受傷最重的人叫得最兇,也更有談判權(quán)。
有趣的是,在這場(chǎng)迫使人民幣升值而引發(fā)的主要是美國(guó)、日本、歐洲制造商和政界對(duì)中國(guó)政府的博弈中,日本同時(shí)是原告和被告。
日本對(duì)中國(guó)輸出通貨緊縮的指責(zé)相信沒(méi)人覺(jué)得陌生,但日本同時(shí)也上了美國(guó)制造商開(kāi)出的“操縱匯率”以不公正和美國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的黑名單。代表美國(guó)制造商利益的“健全美元聯(lián)盟”(美國(guó)包括制造業(yè)、紡織業(yè)在內(nèi)的80多個(gè)制造業(yè)聯(lián)盟組織)2月4號(hào)敦促美國(guó)國(guó)會(huì)把處置包括日本、韓國(guó)、中國(guó)、臺(tái)灣的“亞洲國(guó)家(和地區(qū))的貨幣操縱”作為2003年的頭等大事。該聯(lián)盟6月又發(fā)布了一條新聞稿,標(biāo)題是“5月,日本(央行)購(gòu)買了428億美元來(lái)防止日元(對(duì)美元)的升值——?jiǎng)?chuàng)造了一個(gè)新的全球記錄?!?
日本5月底時(shí)外匯儲(chǔ)備高達(dá)5238億美元,差不多是全球央行外匯儲(chǔ)備的1/4?!敖∪涝?lián)盟”認(rèn)為,這種通過(guò)大量購(gòu)買美元保持本幣對(duì)美元低匯率的做法是“導(dǎo)致美元貿(mào)易逆差不斷膨脹的主要原因”。美國(guó)的貿(mào)易逆差之大居全球首位,2002年達(dá)到4350億美元。而日本的貿(mào)易順差也是全球第一,2002年達(dá)到9.93萬(wàn)億日元,合842.7億美元。
在美國(guó)、日本和歐盟這三方國(guó)際壓力中,歐盟的聲音相對(duì)較小。專家分析,由于歐元這些年來(lái)一直走弱,要求人民幣升值的壓力不是很大。另外,我國(guó)與歐盟的貿(mào)易很多情況下是以美元進(jìn)行的,美元相對(duì)歐元走強(qiáng),人民幣與美元掛鉤,人民幣相對(duì)歐元也較強(qiáng),因此來(lái)自于歐盟的壓力并不是很大。中國(guó)與歐盟之間一年的貿(mào)易量只有700多億,來(lái)自于歐盟的順差可能不到100億,所以中國(guó)跟歐盟的貿(mào)易關(guān)系非常一般,就像中國(guó)跟歐盟的投資關(guān)系很一般一樣,歐洲跟中國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)比較弱,所以歐洲對(duì)壓迫人民幣升值并不起重要作用。
起更大作用的是美國(guó)和日本,但美國(guó)和日本對(duì)中國(guó)的指責(zé)究竟到底在多大程度上站得住腳??jī)蓢?guó)國(guó)內(nèi)不同的利益集團(tuán)對(duì)人民幣升值問(wèn)題又在進(jìn)行怎樣的博弈?在外壓之下,中國(guó)的匯率政策該如何制定?
來(lái)自日本和美國(guó)的壓力從去年年底開(kāi)始沖擊我國(guó)的匯率政策。這種壓力來(lái)自于這些國(guó)家的出口部門,雖然出自民間,卻日益演化成政治問(wèn)題。在眾多國(guó)際力量的博弈之中,中國(guó)的匯率政策不得不考慮對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響——這種影響同時(shí)作用于貿(mào)易部門和資本流動(dòng)——也必須考慮這種影響對(duì)人民幣匯率政策制定的反作用。然而,關(guān)于貨幣匯率的政策博弈并非我們想象的那樣簡(jiǎn)單,日本在這輪博弈游戲中,同時(shí)成為被告和原告,在對(duì)人民幣施壓的同時(shí),它還受到來(lái)自美國(guó)對(duì)日元的壓力。
現(xiàn)在我們有能力保持匯率穩(wěn)定,關(guān)鍵在于,在國(guó)際壓力日益增強(qiáng)的情況下,這種能力能夠在多大程度上得以維持。并且,當(dāng)中國(guó)處在并非單邊、而是與多國(guó)力量博弈,同時(shí)他國(guó)相互之間存在沖突與協(xié)調(diào)的博弈格局里,中國(guó)的匯率政策制定并非易事。
盡管在人民幣有升值壓力這一點(diǎn)上,各方取得了共識(shí),但爭(zhēng)論仍然存在,此前爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于是否應(yīng)該升值和怎樣升值。在我國(guó)外匯市場(chǎng)不完善、市場(chǎng)機(jī)制不健全的前提下,升值壓力并不意味著升值是明智之舉。中國(guó)政府到目前為止采取的以靜制動(dòng)的姿態(tài)可能是當(dāng)前最好的選擇。
不過(guò),這并不意味著我們弄清了人民幣匯率水平問(wèn)題,我們目前對(duì)維持匯率水平的表態(tài)稱為“觀望”會(huì)更合適。但“觀望”并不意味著固守。對(duì)人民幣匯率升降的爭(zhēng)論隨著政府的表態(tài)而式微,但爭(zhēng)論告一段落時(shí),關(guān)于怎樣改革現(xiàn)行匯率制度、引入更多市場(chǎng)機(jī)制的討論將成為爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。在我國(guó)逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目的情況下,包括IMF在內(nèi)的國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)的學(xué)者,對(duì)如何確定匯率水平及完善外匯市場(chǎng)給出了積極的建議。
