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　　隨著近幾年上游產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅持續(xù)小于原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格（以下簡(jiǎn)稱原材料購進(jìn)價(jià)格）漲幅，在工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)與原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)之間形成了持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的剪刀差，這種剪刀差的存在給下游企業(yè)帶來了較大的成本壓力。
　　
　　然而，奇怪的是，從企業(yè)效益情況看，盡管工業(yè)新增利潤主要集中在石油、有色金屬等少數(shù)上游行業(yè)上，但在下游行業(yè)中，利潤增長(zhǎng)的行業(yè)仍占大多數(shù)，利潤下降和虧損的則主要是少數(shù)幾個(gè)行業(yè)。這種相悖的現(xiàn)象說明，有必要全面、客觀地分析企業(yè)成本壓力和效益問題，這對(duì)于認(rèn)清不同行業(yè)企業(yè)成本與利潤的結(jié)構(gòu)狀況，為宏觀調(diào)控提供準(zhǔn)確信息有重要意義。
　　
　　上半年工業(yè)利潤增長(zhǎng)情況好于去年同期
　　
　　上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤8107億元，比上年同期增長(zhǎng)28%，增幅同比上升8.9個(gè)百分點(diǎn)，比一季度上升6.7個(gè)百分點(diǎn)，利潤增長(zhǎng)呈加快態(tài)勢(shì)。在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，34個(gè)行業(yè)利潤同比增長(zhǎng)，3個(gè)行業(yè)利潤下降，2個(gè)行業(yè)凈虧損。在34個(gè)利潤增長(zhǎng)的行業(yè)中，22個(gè)行業(yè)利潤增長(zhǎng)同比加快，12個(gè)行業(yè)利潤增幅同比回落。
　　
　　從分門類行業(yè)看，6個(gè)采礦業(yè)大類行業(yè)利潤增幅同比全面回落；30個(gè)制造業(yè)大類行業(yè)中，21個(gè)行業(yè)利潤增長(zhǎng)同比加快，7個(gè)行業(yè)利潤增幅同比回落，1個(gè)行業(yè)利潤下降，1個(gè)行業(yè)凈虧損；電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤由下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下降，水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)仍為凈虧損。
　　
　　在28.14萬家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，盈利企業(yè)22.09萬家。其中，利潤增長(zhǎng)的15.34萬家，占盈利企業(yè)的 69.4%；利潤下降的6.1萬家，占27.6%；利潤持平的0.65萬家，占2.9%。虧損企業(yè)6.05萬家，虧損面21.5%，虧損面同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)；虧損率（虧損企業(yè)虧損額/盈利企業(yè)盈利額）14.37%，同比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　新增利潤前五大行業(yè)分別是石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)，新增利潤前五大行業(yè)占39個(gè)大類行業(yè)利潤凈增額的69.9%，占34個(gè)利潤增長(zhǎng)行業(yè)新增利潤的57.1%。
　　
　　由上述情況可以得出幾個(gè)基本結(jié)論：（1）上半年工業(yè)利潤增長(zhǎng)情況好于去年同期。（2）上游采礦業(yè)利潤增幅全面回落，下游制造業(yè)多數(shù)行業(yè)利潤增長(zhǎng)加快。（3）新增利潤前五大行業(yè)由去年同期的石油開采、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬礦轉(zhuǎn)變?yōu)槭烷_采、有色金屬冶煉及壓延、交通運(yùn)輸設(shè)備、電力和通用設(shè)備。占整個(gè)工業(yè)新增利潤的比重由去年同期的99.1%回落到69.9%，新增利潤過于集中在少數(shù)上游行業(yè)的狀況有所改觀。（4）利潤增長(zhǎng)的企業(yè)占全部企業(yè)的54.5%，而利潤增長(zhǎng)的行業(yè)占行業(yè)總數(shù)的87.2%，后者高于前者32.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管大多數(shù)行業(yè)利潤呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但近半數(shù)的企業(yè)利潤下降或虧損。
　　
　　產(chǎn)品價(jià)格漲跌對(duì)不同行業(yè)利潤影響差異較大
　　
　　產(chǎn)品價(jià)格漲跌對(duì)企業(yè)利潤有直接的影響，但影響程度在不同行業(yè)之間差異較大。在上半年39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲的行業(yè)有27個(gè)，下降的有12個(gè)；利潤增長(zhǎng)的行業(yè)則有34個(gè)，僅5個(gè)行業(yè)下降和虧損。其中，采礦業(yè)利潤的增長(zhǎng)主要依賴于價(jià)格上漲。
　　
　　在30個(gè)制造業(yè)行業(yè)中，出廠價(jià)格上漲的行業(yè)19個(gè)和下降的行業(yè)11個(gè)，利潤則是28個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)、1個(gè)行業(yè)下降和1個(gè)行業(yè)凈虧損?？梢?，作為下游的制造業(yè)價(jià)格對(duì)利潤增長(zhǎng)雖仍有較大影響，但非價(jià)格因素的作用也日趨顯著。
　　
　　例如，精煉石油產(chǎn)品的制造業(yè)（即石油加工業(yè)）和水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)作為僅有的兩個(gè)凈虧損行業(yè)，其價(jià)格基本上由政府控制，盡管價(jià)格已經(jīng)較大幅度上調(diào)，但仍呈全行業(yè)虧損態(tài)勢(shì)。這只能說明政府出于社會(huì)穩(wěn)定的需要而進(jìn)行調(diào)控，利潤和價(jià)格的相關(guān)曲線被扭曲了。
　　
　　通常來講，上游資源性行業(yè)產(chǎn)品供給能力受資源限制增長(zhǎng)較為緩慢，原材料成本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單和穩(wěn)定，利潤的增減和產(chǎn)品價(jià)格的漲跌之間就存在較高的正相關(guān)。而下游行業(yè)由于產(chǎn)品供給能力強(qiáng)，原材料成本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化較大，利潤的增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感度相對(duì)較低。
　　
　　以石化產(chǎn)業(yè)鏈為例，實(shí)證研究表明，近幾年在原油價(jià)格持續(xù)大幅上漲的同時(shí)，其直接下游的成品油、聚酯、順丁橡膠、聚丙烯樹脂等產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)出了與原油價(jià)格較高的聯(lián)動(dòng)性（成品油價(jià)格由于國家控制漲幅間歇性滯后），而處于石化產(chǎn)業(yè)鏈下游的滌綸長(zhǎng)絲、輪胎、PVC管材等產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)長(zhǎng)期低位徘徊，漲幅明顯滯后于其上游原料。從行業(yè)效益情況看，滌綸長(zhǎng)絲、輪胎、PVC管材等產(chǎn)品價(jià)格漲幅雖明顯低于其上游原料，但所在行業(yè)利潤卻呈普遍增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　
　　因此，越接近上游行業(yè)，價(jià)格因素對(duì)利潤增長(zhǎng)的重要性越大；越接近下游行業(yè)，非價(jià)格因素的影響越大。成品油和水的價(jià)格盡管追隨其原材料價(jià)格進(jìn)行了較大幅度的上調(diào)，但由于高度的價(jià)格敏感性，導(dǎo)致其仍呈全行業(yè)虧損。而作為價(jià)格傳導(dǎo)鏈最末端的電子行業(yè)出廠價(jià)格長(zhǎng)期呈下降態(tài)勢(shì)，其利潤增長(zhǎng)已基本上主要依靠非價(jià)格因素的作用，價(jià)格的敏感性大大低于其他行業(yè)。
　　
　　上游價(jià)格上漲對(duì)下游行業(yè)的影響有多大
　　
　　上半年工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲2.7%，原材料購進(jìn)價(jià)格同比上漲6.1%，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲使規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加收入3665億元。根據(jù)去年年報(bào)工業(yè)企業(yè)直接材料占主營業(yè)務(wù)成本75.2%的比重測(cè)算，原材料購進(jìn)價(jià)格上漲使規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加支出5122億元，增收與增支相抵后企業(yè)凈增成本1457億元。從表象上看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)因成本增加而減少了本該應(yīng)得的1457億元利潤。但從深層次考慮，問題卻并非如此簡(jiǎn)單。
　　
　　目前我國已進(jìn)入由上游能源、原材料價(jià)格持續(xù)上漲引發(fā)的成本推進(jìn)型價(jià)格上漲時(shí)期，雖然下游行業(yè)或由于市場(chǎng)原因（競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)供大于求而抑制了價(jià)格上漲）或由于政策原因（壟斷性行業(yè)政府管制價(jià)格），其價(jià)格漲幅明顯小于上游產(chǎn)品，但價(jià)格震蕩攀升已成為多數(shù)下游行業(yè)價(jià)格走勢(shì)的主基調(diào)。在這種情況下，對(duì)工業(yè)企業(yè)來說，原材料購進(jìn)價(jià)格上漲增加了下游行業(yè)的成本，縮減了企業(yè)利潤。但從全社會(huì)角度看，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲增加了全社會(huì)成本，是全社會(huì)成本的不斷上升支撐了工業(yè)利潤的持續(xù)增長(zhǎng)。
　　
　　以虧損最大的石油加工業(yè)為例，上半年石油加工業(yè)凈虧損284億元，同比增虧246億元，拉低整個(gè)工業(yè)利潤增幅3.7個(gè)百分點(diǎn)。從表面上看，石油加工業(yè)虧損累累，是因?yàn)樯习肽暝统鰪S價(jià)格平均上漲30.82%，導(dǎo)致其因原油購進(jìn)價(jià)格上漲增加支出1267億元。但以石油加工業(yè)24.5%的出廠價(jià)格漲幅測(cè)算，上半年因出廠價(jià)格上漲也使整個(gè)行業(yè)增加收入1228億元，增收額僅小于增支額39億元，占整個(gè)工業(yè)增收額的33.5%，是39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中增收額最大的行業(yè)，甚至超過了石油和天然氣開采業(yè)的859億元。在這種情況下，石油加工業(yè)仍出現(xiàn)較大虧損，主要原因一是導(dǎo)致成品油虧損與原油不合理的比價(jià)關(guān)系仍在延續(xù)，二是成品油價(jià)格上調(diào)后煉油企業(yè)的暗補(bǔ)被取消，抵消了油價(jià)上調(diào)的部分作用。
　　
　　據(jù)測(cè)算，上半年僅石油-成品油價(jià)格上漲就使得工業(yè)外的全社會(huì)成本增加了652億元。在成品油大幅提價(jià)后，上半年國內(nèi)民航業(yè)在加收燃油附加費(fèi)后仍出現(xiàn)全行業(yè)虧損；海運(yùn)業(yè)利潤下降；多數(shù)地區(qū)的城市出租車和公共交通價(jià)格被迫上調(diào)。
　　
　　即使在工業(yè)內(nèi)部消費(fèi)的另外近一半的石油中，也以價(jià)格上漲的形式傳導(dǎo)到下游行業(yè)。在上半年國家兩次大幅度上調(diào)成品油價(jià)格后，工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅由4月份的1.9%分別上升到5月份的2.4%和6月份的3.5%。其中，與成品油直接相關(guān)的部分下游化工產(chǎn)品價(jià)格升勢(shì)明顯，受此影響，化工行業(yè)扭轉(zhuǎn)了利潤下降的態(tài)勢(shì)。上半年化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤494億元，同比增長(zhǎng)13.7%，而一季度則下降6.9%。
　　
　　下游企業(yè)真的無法承受價(jià)格剪刀差嗎
　　2003年以來，我國進(jìn)入新一輪價(jià)格上漲期，且連續(xù)四年原材料購進(jìn)價(jià)格漲幅高于工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅，兩個(gè)價(jià)格指數(shù)形態(tài)類似于一個(gè)張開的剪刀，俗稱"剪刀差"。
　　
　　這種現(xiàn)象表明，上游產(chǎn)品由于其資源可替代性小的天然稟賦使得其價(jià)格波動(dòng)幅度往往大于替代性強(qiáng)的下游產(chǎn)品，導(dǎo)致原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的剪刀差始終存在，只不過在原材料購進(jìn)價(jià)格上漲時(shí)漲幅通常高于出廠價(jià)格，購進(jìn)價(jià)格下跌時(shí)跌幅通常也大于出廠價(jià)格。
　　
　　實(shí)證研究表明，企業(yè)成本壓力大小與產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)即原材料等占產(chǎn)品制造成本的比重大小，以及購進(jìn)價(jià)格與出廠價(jià)格漲幅的剪刀差的大小有關(guān)，并非任何情況下的剪刀差對(duì)下游企業(yè)都是不利的。
　　
　　如果按照上半年原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)3.4個(gè)百分點(diǎn)的剪刀差保持不變，測(cè)算兩種價(jià)格指數(shù)在不同水平下的企業(yè)凈增成本變化?？梢钥闯?，當(dāng)原材料購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格漲幅由6.1%和2.7%回落到4%和0.6%時(shí)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)凈增成本反而由1457億元上升到2595億元；當(dāng)購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格漲幅上升到8%和4.6%時(shí)，企業(yè)凈增成本則下降到468億元；當(dāng)購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格漲幅上升到10%和6.6%時(shí)，企業(yè)則凈增收入532億元；當(dāng)購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格漲幅在8.92605%和5.52605%時(shí)，企業(yè)增支額和增收額達(dá)到剪刀差的平衡點(diǎn)，凈增成本為零。
　　
　　進(jìn)一步測(cè)算價(jià)格剪刀差從1%到5%變化時(shí)的平衡點(diǎn)（即企業(yè)凈增成本為零）可以看出，當(dāng)剪刀差為1%時(shí)，達(dá)到凈增成本為零的平衡點(diǎn)的出廠價(jià)格漲幅為1.72345%；當(dāng)剪刀差為2%時(shí)，達(dá)到平衡點(diǎn)的出廠價(jià)格漲幅為3.36063%；當(dāng)剪刀差為5%時(shí)，達(dá)到平衡點(diǎn)的出廠價(jià)格漲幅上升到7.84437%。
　　
　　由此顯示，出廠價(jià)格漲幅每上升約1.5個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)達(dá)到增收與增支平衡的可承受的價(jià)格剪刀差就可擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。由此可以得出兩個(gè)重要的結(jié)論：（1）原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的剪刀差對(duì)工業(yè)企業(yè)的影響有時(shí)是負(fù)面的，有時(shí)是正面的，不能一概而論，主要取決于兩個(gè)價(jià)格指數(shù)的價(jià)格水平。（2）出廠價(jià)格變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)對(duì)企業(yè)增收的影響遠(yuǎn)大于購進(jìn)價(jià)格變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)對(duì)企業(yè)增支的影響，出廠價(jià)格指數(shù)上升則相應(yīng)可承受的價(jià)格剪刀差也隨之?dāng)U大。
　　
　　下游行業(yè)真的無法漲價(jià)嗎
　　
　　近幾年上游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格漲幅持續(xù)高于下游行業(yè)，為什么多數(shù)下游行業(yè)的利潤仍在繼續(xù)增長(zhǎng)呢？這里面的原因較為復(fù)雜，以前的分析文章中已闡述過下游企業(yè)依靠擴(kuò)大市場(chǎng)需求，控制成本，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和技術(shù)進(jìn)步等，本文不再贅述。其實(shí)，許多下游企業(yè)通過采取對(duì)自己有利的價(jià)格策略來增加收入也同樣達(dá)到了消化原材料漲價(jià)的目的。
　　
　　通常來講，上游產(chǎn)品到下游產(chǎn)品的產(chǎn)品鏈有一個(gè)顯著特點(diǎn)，即上游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜。而下游企業(yè)的多種產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅度在某一個(gè)階段并不一致，這就給企業(yè)帶來了調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)（并不一定是新產(chǎn)品）。
　　
　　通過比較上半年部分行業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)與表觀價(jià)格指數(shù)（指總產(chǎn)值增速與主要產(chǎn)品實(shí)物量增速之比，主要反映企業(yè)實(shí)際產(chǎn)出變化而不涉及現(xiàn)行價(jià)格指數(shù)的評(píng)價(jià)）的差距，我們可以看出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單的煉鋼、鐵礦、電力和造紙等行業(yè)表觀價(jià)格指數(shù)與出廠價(jià)格指數(shù)較為吻合，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜的紡織服裝、家用空調(diào)、木質(zhì)家具、煙草、移動(dòng)通信、白酒和汽車等行業(yè)表觀價(jià)格指數(shù)與出廠價(jià)格指數(shù)差距較大，且基本上是表觀價(jià)格指數(shù)高于出廠價(jià)格指數(shù)。
　　
　　實(shí)際上，面對(duì)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和成本壓力，下游企業(yè)越來越多地采取了隱蔽的價(jià)格策略，特別是產(chǎn)品種類較多、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜的下游企業(yè)更有了施展隱蔽價(jià)格策略的騰挪空間。如家用空調(diào)器制造業(yè)今年以來在有色金屬價(jià)格暴漲的壓力下，上半年主營業(yè)務(wù)成本上升了14.8%，而產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)1.4%，無法通過擴(kuò)大銷量來增加收入，但利潤卻頂住成本上升壓力增長(zhǎng)了2.1%。由于家用空調(diào)器屬于成熟產(chǎn)品，技術(shù)上已難有突破性革新的空間，但許多主流品牌企業(yè)通過功能和外觀的變化，大量推出新產(chǎn)品，使得在出廠價(jià)格下降0.4%的情況下，表觀價(jià)格上漲11.2%，實(shí)際上達(dá)到了變相漲價(jià)的目的。
　　
　　因此，下游企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁成本壓力的情況表明，下游企業(yè)承受價(jià)格剪刀差的能力不是無限的，最終將通過顯性或隱性的價(jià)格手段達(dá)到增收的目的，從而導(dǎo)致社會(huì)總成本的上升。 （劉富江 江源）

　　劉富江：國家統(tǒng)計(jì)局工交司副司長(zhǎng)　江源：國家統(tǒng)計(jì)局高級(jí)統(tǒng)計(jì)師
　　
　　●上半年工業(yè)利潤增長(zhǎng)情況好于去年同期。上游采礦業(yè)利潤增幅全面回落，下游制造業(yè)多數(shù)行業(yè)利潤增長(zhǎng)加快。新增利潤過于集中在少數(shù)上游行業(yè)的狀況有所改觀。利潤增長(zhǎng)的企業(yè)占全部企業(yè)的54.5%，而利潤增長(zhǎng)的行業(yè)占行業(yè)總數(shù)的87.2%，后者高于前者32.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管大多數(shù)行業(yè)利潤呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但近半數(shù)的企業(yè)利潤下降或虧損。
　　
　　●產(chǎn)品價(jià)格漲跌對(duì)企業(yè)利潤有直接的影響，但影響程度在不同行業(yè)之間差異較大。上游資源性行業(yè)產(chǎn)品供給能力受資源限制增長(zhǎng)較為緩慢，原材料成本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單和穩(wěn)定，利潤的增減和產(chǎn)品價(jià)格的漲跌之間就存在較高的正相關(guān)。而下游行業(yè)由于產(chǎn)品供給能力強(qiáng)，原材料成本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化較大，利潤的增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感度相對(duì)較低。越接近上游行業(yè)，價(jià)格因素對(duì)利潤增長(zhǎng)的重要性越大；越接近下游行業(yè)，非價(jià)格因素的影響越大。
　　
　　●目前我國已進(jìn)入由上游能源、原材料價(jià)格持續(xù)上漲引發(fā)的成本推進(jìn)型價(jià)格上漲時(shí)期，雖然下游行業(yè)或由于市場(chǎng)原因（競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)供大于求而抑制了價(jià)格上漲）或由于政策原因（壟斷性行業(yè)政府管制價(jià)格），其價(jià)格漲幅明顯小于上游產(chǎn)品，但價(jià)格震蕩攀升已成為多數(shù)下游行業(yè)價(jià)格走勢(shì)的主基調(diào)。
　　
　　●原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的剪刀差對(duì)工業(yè)企業(yè)的影響有時(shí)是負(fù)面的，有時(shí)是正面的，不能一概而論，主要取決于兩個(gè)價(jià)格指數(shù)的價(jià)格水平。
　　
　　●下游企業(yè)的多種產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅度在某一個(gè)階段并不一致，這就給企業(yè)帶來了調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)（并不一定是新產(chǎn)品）。面對(duì)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和成本壓力，下游企業(yè)越來越多地采取了隱蔽的價(jià)格策略，特別是產(chǎn)品種類較多、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜的下游企業(yè)更有了施展隱蔽價(jià)格策略的騰挪空間。下游企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁成本壓力的情況表明，下游企業(yè)承受價(jià)格剪刀差的能力不是無限的，最終將通過顯性或隱性的價(jià)格手段達(dá)到增收的目的，從而導(dǎo)致社會(huì)總成本的上升。
　　■編余
　　近幾年上游產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，在工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)與原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)之間形成了持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的剪刀差，這種剪刀差的存在給下游企業(yè)帶來了較大的成本壓力。那么，現(xiàn)在的問題是下游行業(yè)是否能承受其成本增加的壓力呢？
　　本文作者從這一事實(shí)出發(fā)，即在下游行業(yè)中利潤增長(zhǎng)的行業(yè)仍占大多數(shù)，利潤下降和虧損的則主要是少數(shù)幾個(gè)行業(yè)。為什么會(huì)出現(xiàn)與大家的直觀相悖的這一現(xiàn)象？原因在于：下游行業(yè)由于產(chǎn)品供給能力強(qiáng)、原材料成本結(jié)構(gòu)復(fù)雜和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化較大，其利潤的增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感度相對(duì)較低。也就是說，非價(jià)格因素對(duì)下游行業(yè)利潤的似乎更大。其實(shí)，許多下游企業(yè)正是通過采取對(duì)自己有利的價(jià)格策略，即采取隱蔽的價(jià)格策略，通過顯性或隱性的價(jià)格上漲手段達(dá)到其增收，同時(shí)也可以達(dá)到消化原材料漲價(jià)的目的。盡管下游行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格漲幅明顯小于上游產(chǎn)品，但價(jià)格震蕩攀升已成為多數(shù)下游行業(yè)價(jià)格走勢(shì)的主基調(diào)。
　　如此看來，下游行業(yè)已經(jīng)學(xué)會(huì)了如何在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下游泳了，因而我們要客觀地分析下游行業(yè)的企業(yè)成本壓力和效益。當(dāng)然，這種分析的視角和獲得的結(jié)論是非常獨(dú)到和極具啟發(fā)性的。對(duì)于證券市場(chǎng)上的投資者而言，給予我們的最大啟示是下游行業(yè)中有利潤增長(zhǎng)的企業(yè)也是有投資價(jià)值的。
　　---亞夫

信息來源： 上海證券報(bào)