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    ２００１年４月，競(jìng)選自民黨總裁和首相職位的小泉純一郎曾信誓旦旦地說“沒有改革就沒有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，這句話本是小泉表示推進(jìn)改革決心的豪言壯語，而在小泉執(zhí)政一年多后卻成了日本經(jīng)濟(jì)與改革現(xiàn)狀的真實(shí)寫照：其一是“沒有改革”（改革沒有取得進(jìn)展），其二是“沒有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”（２００１年度日本的ＧＤＰ比２０００年度減少１．８％之后，２００２年度ＧＤＰ大約只能比上年度增加０．２％）。 
　　究竟應(yīng)該怎樣估價(jià)日本經(jīng)濟(jì)？日本經(jīng)濟(jì)有沒有出現(xiàn)“衰退”？今后能不能再次出現(xiàn)較快增長(zhǎng)？是人們關(guān)心的問題。 
　?。玻埃埃材耆毡窘?jīng)濟(jì)形勢(shì)依然低迷 
　　日本經(jīng)濟(jì)在２００１年１０月轉(zhuǎn)為蕭條，并陷入嚴(yán)重衰退，２００１年度（２００１年４月至２００２年３月）實(shí)際增長(zhǎng)率為－１．８％，是二戰(zhàn)后以來最大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)入２００２年，１、２、３季度出現(xiàn)連續(xù)３個(gè)季度正增長(zhǎng)，實(shí)際增長(zhǎng)率分別為０．２％、１．０％、０．８％，年率為０．８％、４．２％、３．２％（年率）。 ２００２年２季度日本政府開始采用經(jīng)過修改的ＧＤＰ速報(bào)推算方式，將今年１季度實(shí)際增長(zhǎng)率（年率）從原來發(fā)表的１．４％的“高增長(zhǎng)”下調(diào)為負(fù)０．０％，后又上調(diào)為０．８％，今年２季度實(shí)際增長(zhǎng)率（年率）則從原來發(fā)表的１．９％上調(diào)到２．６％，后又上調(diào)到４．２％。。政府在２００２年５月宣稱日本經(jīng)濟(jì)已“觸底”，也就是說“不會(huì)變得更壞”，但也未能明顯“變好”，復(fù)蘇極其乏力，政府預(yù)測(cè)２００２年度實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為０．２％。 這是日本政府９月１９日修改過的預(yù)測(cè)，原預(yù)測(cè)為０．０％，政府小幅上調(diào)預(yù)測(cè)的原因是出口和生產(chǎn)等出現(xiàn)恢復(fù)動(dòng)向。因此， 今年日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可概括為“零復(fù)蘇”（即僅有零點(diǎn)幾增長(zhǎng)率的復(fù)蘇），其主要特點(diǎn)是： 
　　經(jīng)濟(jì)景氣的微弱復(fù)蘇主要靠出口拉動(dòng)。從２００１年１１月直至２００２年秋季，生產(chǎn)水平大致逐月上升（仍低于一年前的水平），而生產(chǎn)恢復(fù)和庫存調(diào)整的主要原因在于出口從２００１年秋季轉(zhuǎn)為增加。一個(gè)是面向美國(guó)的出口，以汽車為中心有所增長(zhǎng)；另一個(gè)是面向亞洲的出口，包括與ＩＴ有關(guān)的出口和以機(jī)床為中心的資本品的出口有所增長(zhǎng)，２００２年１、２季度的凈出口分別增長(zhǎng)了２７．２％、１４．６％。 
　　個(gè)人消費(fèi)稍有增長(zhǎng)。２００２年１、２、３季度個(gè)人消費(fèi)分別增長(zhǎng)了０．５％、０．５％、０．８％，主要表現(xiàn)在小型轎車、薄型電視等家電產(chǎn)品旺銷、手機(jī)通話費(fèi)增加。由于雇用和收入狀況嚴(yán)峻，２００２年１０月份以后個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯跡象，預(yù)計(jì)４季度和明年１季度消費(fèi)增長(zhǎng)仍將乏力，全年度個(gè)人消費(fèi)大約只能增長(zhǎng)０．５－１％。 
　　個(gè)人消費(fèi)疲軟是導(dǎo)致日本內(nèi)需低迷的最終原因，至于個(gè)人消費(fèi)疲軟的原因則在于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷背景下，家庭可支配收入減少（包括企業(yè)職工獎(jiǎng)金減少，國(guó)家和地方公務(wù)員薪金減少，部分養(yǎng)老基金的養(yǎng)老金發(fā)放額減少）；在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，地價(jià)和股價(jià)持續(xù)下跌導(dǎo)致家庭資產(chǎn)縮水；在通貨緊縮、即物價(jià)持續(xù)下跌的狀態(tài)下，人們對(duì)一些不急用的東西往往傾向于等物價(jià)進(jìn)一步下降后再購買；加之失業(yè)率高居不下（３季度保持在５．４％）、國(guó)民擔(dān)心手中持有的金融資產(chǎn)貶值，擔(dān)心社會(huì)保障改革將導(dǎo)致國(guó)民負(fù)擔(dān)加重，這些因素都對(duì)民眾消費(fèi)心理產(chǎn)生了很大負(fù)面影響。據(jù)瑞穗綜合研究所推測(cè)，對(duì)將來的不安使消費(fèi)每年減少４．２萬億日元。 
　　企業(yè)設(shè)備投資繼續(xù)減少。２００２年１、２、３季度設(shè)備投資分別減少了１．５％、０．２％、０．９％，全年度設(shè)備投資則可能比上年度減少３－４％甚至更多。 
　　影響企業(yè)投資的主要因素有：企業(yè)過剩債務(wù)遲遲未能解消，致使企業(yè)即使有利潤(rùn)，也不用來進(jìn)行設(shè)備投資，而是忙于還債；受到浪費(fèi)型公共投資保護(hù)的建設(shè)業(yè)以及服務(wù)業(yè)等“安居樂業(yè)”于低效率、低生產(chǎn)率的狀態(tài)（９０年代非制造業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率年均增長(zhǎng)率只有０．３％）等等。２００２年１月以來，日本已有２８家上市公司倒閉，是曾經(jīng)創(chuàng)最高記錄的１９９７和２００１年的兩倍。 
　　公共投資趨于減少。在財(cái)政拮據(jù)的情況下，１、２、３季度政府的公共投資分別減少了０．６％、１．５％、１．６％。 
　　日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中的“中國(guó)因素”上升 
　?。玻埃埃蹦耆毡緦?duì)美國(guó)的出口減少了１４．８％，對(duì)歐盟的出口減少了１７．６％，對(duì)東亞四小龍的出口減少了２３．６％，對(duì)東盟４國(guó)的出口減少了１７．２％，然而，惟有對(duì)中國(guó)的出口增加了２．２％，其中主要是資本品、零部件和原材料的出口。 （日本貿(mào)易振興會(huì)《貿(mào)易投資白皮書２００２年版》） 
　　又據(jù)日本財(cái)務(wù)?。玻埃埃材辏乖掳l(fā)表的統(tǒng)計(jì)，４－９月日本對(duì)美國(guó)、歐洲、亞洲、中國(guó)的出口分別增長(zhǎng)－０．５％、０．１％、１４．９％、３３．８％，對(duì)亞洲的出口額達(dá)到創(chuàng)記錄水平，對(duì)中國(guó)出口的增加更加突出。其中９月份日本對(duì)華出口（以半導(dǎo)體和汽車為中心）繼續(xù)保持近４０％的高增長(zhǎng)，與同期對(duì)日本最大貿(mào)易對(duì)象國(guó)美國(guó)的出口只增加３．８％形成鮮明對(duì)照。這意味著對(duì)中國(guó)出口的大幅增長(zhǎng)越來越成為拉動(dòng)日本出口增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要?jiǎng)恿Α?nbsp;
　　對(duì)華工業(yè)品出口在日本工業(yè)品總的出口中的比重也在提高。比如２００１年日本鋼鐵出口當(dāng)中，對(duì)華出口占１５％，僅次于對(duì)韓出口（２０％）；日本石化產(chǎn)品出口當(dāng)中對(duì)華出口的比例高達(dá)４０％；中國(guó)的機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模已超過日本，預(yù)計(jì)中國(guó)的建設(shè)機(jī)械的市場(chǎng)規(guī)模將在２００３年超過日本居世界第一，中國(guó)的汽車市場(chǎng)規(guī)模將在２０１５年超過日本居世界第二。 這將給日本的機(jī)床、機(jī)械設(shè)備、汽車企業(yè)增加對(duì)華出口或向中國(guó)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)提供機(jī)會(huì)。 
　　另一方面，中國(guó)的工業(yè)化又為日本的廣大消費(fèi)者提供了大量的廉價(jià)產(chǎn)品，而日本從中國(guó)進(jìn)口越來越多的價(jià)廉物美的工農(nóng)產(chǎn)品，是導(dǎo)致在日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷狀態(tài)下國(guó)民實(shí)際生活水平?jīng)]有明顯下降的一個(gè)重要原因。其中，一個(gè)典型的例子就是價(jià)廉物美的“有你可樂”（ＵＮＩＱＬＯ）服裝，現(xiàn)在甚至被稱為是日本的“國(guó)民服”。 日本一位學(xué)者指著他穿在身上的大衣說，這就是在ＵＮＩＱＬＯ買的，價(jià)錢只有１９００日元，而在４－５年前，這樣一件大衣要賣到七八千日元。 
　　預(yù)計(jì)２００２年日本對(duì)中國(guó)的出口將可能超過對(duì)美出口的一半，同時(shí)中國(guó)將成為日本最大的進(jìn)口對(duì)象國(guó)。再過幾年，中國(guó)有可能超過美國(guó)成為日本的第一大貿(mào)易伙伴。 
　　日本經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題 
　　通貨緊縮難以克服。２００２年３季度綜合物價(jià)指數(shù)比上年同期下降２．４％，這已是該指數(shù)連續(xù)４年半的下降，而且３季度的降幅比１季度的降幅（０．５％）還大。從本質(zhì)上說，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮是需求大大低于供給的狀況長(zhǎng)期持續(xù)所帶來的結(jié)果。 
　　除需求低迷以外，金融問題、廉價(jià)進(jìn)口品激增以及ＩＴ革命對(duì)物價(jià)上升的抑制作用（例如技術(shù)革新降低了生產(chǎn)與流通的成本）也是導(dǎo)致通貨緊縮的原因。 
　　通貨緊縮盡管能給消費(fèi)者帶來好處（由于物價(jià)下降導(dǎo)致實(shí)質(zhì)收入增加），但卻導(dǎo)致企業(yè)銷售收入減少、實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)加重、設(shè)備投資下降、銀行不良債權(quán)增加；從業(yè)人員收入因企業(yè)效益下降而減少，消費(fèi)心理惡化；政府財(cái)政收入減少、公共債務(wù)危機(jī)加重等，這又會(huì)反過來加深經(jīng)濟(jì)蕭條，從而導(dǎo)致出現(xiàn)通貨緊縮與經(jīng)濟(jì)蕭條相互“促退”的惡性循環(huán)。 
　　為了重振日本經(jīng)濟(jì)，結(jié)束通貨緊縮成為一個(gè)極為重要的課題。然而，對(duì)于日本自身來說，通貨緊縮是二戰(zhàn)后初次出現(xiàn)的問題（在近代史上是第三次，第一次是發(fā)生在１８８１～１８８５年，史稱“松方緊縮”；第二次發(fā)生在１９２０～１９３０年，史稱“昭和恐慌下的井上緊縮”），對(duì)于長(zhǎng)期習(xí)慣于如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹的日本政策當(dāng)局來說，如何設(shè)計(jì)一套能有效應(yīng)對(duì)通貨緊縮的政策籃子成為新的政策課題。 
　　２００２年１月日本政府曾預(yù)計(jì)到２００３年度結(jié)束前日本可望克服通貨緊縮，使物價(jià)上升率達(dá)到０．０％。然而，其后由于物價(jià)下跌幅度比當(dāng)初預(yù)計(jì)的有所擴(kuò)大，９月日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政咨詢會(huì)議又認(rèn)為原定的“２００３年度擺脫通貨緊縮”的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。在２００２年日本已經(jīng)三次推出治理通貨緊縮的對(duì)策，在２月、６月推出的第一次、第二次綜合通縮對(duì)策都是無果而終。 
　　需要指出，通貨緊縮不只是日本一國(guó)的問題，而是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中一個(gè)帶有普遍性和“傳染性”的一個(gè)問題。日本學(xué)者神原英資甚至認(rèn)為，“如果說２０世紀(jì)是通貨膨脹的時(shí)代，２１世紀(jì)就是通貨緊縮的時(shí)代”。 
　　不良債權(quán)不降反升。對(duì)當(dāng)前日本的銀行的壞賬的估計(jì)，政府的核查結(jié)果多于銀行，而民間的推算結(jié)果又比政府核查結(jié)果還要嚴(yán)重，同時(shí)對(duì)壞賬進(jìn)行處理的速度跟不上新的壞賬產(chǎn)生的速度，致使壞賬余額不降反升。例如在２００２年３月底，日本金融廳發(fā)表的全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)余額達(dá)５２．４萬億日元，比一年前增加了９．５萬億日元，是連續(xù)兩年增加，其中大銀行的不良債權(quán)為２６．７萬億日元（包括需加管理的債權(quán)１１．３萬億日元、危險(xiǎn)債權(quán)１２．２萬億日元、破產(chǎn)更生債權(quán)３．２萬億日元），比一年前增加了３．７萬億日元，其原因是盡管大銀行一年來最終處理掉的不良債權(quán)總共６．２萬億日元，但在同期間新發(fā)生的不良債權(quán)達(dá)９．９萬億日元，超過處理掉的不良債權(quán)的３．７萬億日元。１１月日本１３家大銀行的平均資本充足率降至８％，為國(guó)際清算銀行規(guī)定的下限。 
　　壞賬問題的實(shí)際情況顯然比銀行“自查”的數(shù)字更加嚴(yán)重。２００２年１１月，銀行自我查定的不良債權(quán)（包括需加注意的“灰色債權(quán)”）為３４．６萬億日元，而金融廳核查結(jié)果為４７萬億日元以上，兩者相差３５．９％之多。然而，有些民間機(jī)構(gòu)估計(jì)，在日本的銀行的４６０萬億日元的貸款余額中，大約接近一半已經(jīng)“變壞”，最壞的場(chǎng)合日本的壞賬的數(shù)額可能達(dá)到２３０萬億日元。 
　　股市地價(jià)持續(xù)下跌。從２０世紀(jì)９０年代初泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來，日本的股價(jià)、地價(jià)一路下跌，不斷縮水。以２００２年１０月１０日股市為例，日經(jīng)平均股價(jià)為８４３９日元，比過去最高股價(jià)（１９８９年１２月的３８９１５．８７日元）縮水７８．３％，不及最高股價(jià)的一個(gè)零頭，比２００１年底縮水１９．９％。又據(jù)日本國(guó)土交通省在２００２年４月發(fā)表的“土地價(jià)格調(diào)查”（公式地價(jià)），以２００２年１月１日為基準(zhǔn)的全國(guó)土地平均價(jià)格比上年又下跌了５．９％，地價(jià)連續(xù)１１年下跌。 
　　資產(chǎn)縮水給日本經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的緊縮效應(yīng)。其中特別是日本的銀行向來以土地作為主要的貸款抵押品，地價(jià)不斷下跌致使銀行的貸款抵押不斷貶值，銀行資產(chǎn)嚴(yán)重劣化，不良債權(quán)問題更難解決，并影響著金融機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)和金融體系的穩(wěn)定。 
    由于股市下跌，日本的銀行除去不良債權(quán)問題又增加了一個(gè)“不安”，即銀行因股市下跌而產(chǎn)生的帳外損失導(dǎo)致自有資本減少，資本充足率下降，其結(jié)果銀行就傾向于更加惜貸，而銀行惜貸又會(huì)加深景氣低迷，從而引起股價(jià)更加疲軟，結(jié)果形成又一個(gè)惡性循環(huán)，并成為誘發(fā)金融危機(jī)的“定時(shí)炸彈”。為了使銀行減少對(duì)股市動(dòng)蕩的不安，從股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)中解放出來，日本央行于２００２年１１月實(shí)施購入民間銀行的股票。對(duì)于這一非同尋常的舉措，有人說是一個(gè)“英明的決策”，是對(duì)銀行的“特大喜訊”，對(duì)市場(chǎng)是非常積極的舉措。也有人說是一場(chǎng)“危險(xiǎn)的賭博”。因?yàn)槿绻蓛r(jià)上升，日銀可將其從銀行購入的股票以較高價(jià)格在市場(chǎng)拋出，然而，如果股價(jià)繼續(xù)下跌，日本央行購入的股票就會(huì)被“套牢”，這時(shí)如果不惜蒙受損失來出售股票，就會(huì)有損于央行財(cái)務(wù)的健全性，使日元的信賴性下墜。 
　　日本央行采取的購入銀行股票的措施在發(fā)達(dá)國(guó)家央行沒有先例，反映了日本的金融政策已經(jīng)接近極限，達(dá)到幾近無計(jì)可施的地步。 
　　對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的估價(jià)和展望 
　　從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷，出現(xiàn)了“不景氣長(zhǎng)期化”的局面。 前幾年，日本人相互打招呼的用語往往不說天氣之類，而說“經(jīng)濟(jì)好不景氣啊”，現(xiàn)在連這都不說了，其原因不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)景氣好轉(zhuǎn)，而是人們已經(jīng)習(xí)慣于長(zhǎng)期不景氣了。當(dāng)然日本的“低迷經(jīng)濟(jì)”并非總是后退，總是蕭條，也仍然有周期性循環(huán)，只是這種循環(huán)一次比一次在更低水平上展開罷了（金子勝：《長(zhǎng)期停滯》）。 
　　對(duì)日本經(jīng)濟(jì)能不能說“衰退”？ 
　　從經(jīng)濟(jì)實(shí)力看，盡管日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)十年的低迷狀態(tài)，又在２００１年陷入嚴(yán)重衰退，但無論是從日本人的平均生活水平看，還是從日本的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)際收支、民間儲(chǔ)蓄、外匯儲(chǔ)備、對(duì)外債權(quán)、制造業(yè)技術(shù)水平等來看，日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平確實(shí)很高，至少比中國(guó)要高得多，國(guó)民的平均生活水平也比我們高得多。 例如２０００年日本的ＧＤＰ 為４．８萬億美元，相當(dāng)于中國(guó)ＧＤＰ（１．１萬億美元）的約４．４倍；日本的人均ＧＤＰ為３萬８０００美元，相當(dāng)于中國(guó)的人均ＧＤＰ（８５５美元）的４４．４倍；日本外匯儲(chǔ)備為３５４６億美元，相當(dāng)于中國(guó)的外匯儲(chǔ)備（１６５６億美元）的約２．１倍；日本的個(gè)人金融資產(chǎn)為１１萬億美元，相當(dāng)于中國(guó)的個(gè)人金融資產(chǎn)（１．５萬億美元）的約７．３倍。 
　　日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家不大用“衰退”一詞，而用“后退”的說法來反映經(jīng)濟(jì)循環(huán)的一個(gè)階段。然而，從日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)際來觀察，應(yīng)該說存在著衰退，也就是一種源于體制、結(jié)構(gòu)問題的不增長(zhǎng)。當(dāng)今日本是既衰又富，這兩者并不矛盾，如同一個(gè)中年人身體很胖，但可能很虛，又有糖尿病又有高血壓。盡管整個(gè)國(guó)民的收入比較平均，消費(fèi)水平頗高，但內(nèi)里的體制已經(jīng)衰退，又得不到改革，因此可以說“衰退”是本質(zhì)而“后退”是表現(xiàn)。 
　　從經(jīng)濟(jì)前景看，目前在日本國(guó)內(nèi)外對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)了不同看法。一種看法是認(rèn)為“從中長(zhǎng)期看，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成了‘持續(xù)停滯’結(jié)構(gòu)”，但也有相反看法，例如年逾九旬的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼認(rèn)為“未來５年的經(jīng)濟(jì)奇跡將出現(xiàn)在日本，我認(rèn)為日本會(huì)東山再起，而且現(xiàn)在已經(jīng)初露端倪了。” 美國(guó)赫德森研究所理事長(zhǎng)倫敦也認(rèn)為，“日本不是處于夕陽西下，而是處于旭日東升的態(tài)勢(shì)。如果不對(duì)日本作出上述預(yù)測(cè)，就會(huì)出現(xiàn)估計(jì)上的錯(cuò)誤”。