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非典型肺炎改變了消費(fèi)者的行為，香港零售業(yè)遭到重創(chuàng)

　　香港的非典型肺炎恐慌已進(jìn)入第5個(gè)星期。這種疾病對(duì)經(jīng)濟(jì)的最大影響是導(dǎo)致私人消費(fèi)和旅游支出下降。隨著患者范圍蔓延出高危人群（曾去過(guò)廣東的人、醫(yī)護(hù)人員或與其他非典型肺炎患者有關(guān)或在其周圍工作的人），過(guò)去幾個(gè)星期零售銷售受到巨大打擊。據(jù)我們測(cè)算，飯店收入下降了50%至80%，電影院幾乎已經(jīng)空置。十幾項(xiàng)預(yù)先安排好的國(guó)際活動(dòng)被取消或推后。據(jù)一家地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)調(diào)查，看一手房和二手房的購(gòu)房者人數(shù)大約減少了65%。大多數(shù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商正在控制新售樓盤(pán)的推出。

　　赴港游客急劇減少

　　迄今，赴港游客減少了70%，但我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月情況會(huì)進(jìn)一步惡化。由于負(fù)面宣傳，幾乎可以肯定，旅游旺季（日本的黃金周，復(fù)活節(jié)和中國(guó)的勞動(dòng)節(jié)）將旺不起來(lái)。我們預(yù)計(jì)，2003年第二季度，中國(guó)內(nèi)地及世界其他地方赴港游客同比將減少90%。這是非常痛苦的，因?yàn)槁糜问杖胝籍?dāng)?shù)亓闶凼杖氲?1%，占GDP的6.2%。

　　香港出口也受到影響

　　由于瑞士政府禁止香港商人進(jìn)入，香港代表團(tuán)無(wú)法參加在巴塞爾舉行的世界珠寶及鐘表展覽會(huì)。珠寶和鐘表是香港本地生產(chǎn)并出口的最大商品，年銷售額400億港元（約25%的訂單來(lái)自巴塞爾展覽會(huì)）。此外，這可能會(huì)為其他海外商品交易會(huì)或展覽會(huì)開(kāi)創(chuàng)一個(gè)檢疫措施方面的先河。除了珠寶鐘表展外，4月份也是電子、紡織和玩具業(yè)的高峰。購(gòu)買(mǎi)者通常會(huì)在下新訂單前先到工廠參觀。赴港旅行被取消可能意味著訂單減少，但損失程度目前仍是個(gè)未知數(shù)。

　　香港失業(yè)率將攀升至8%，通貨緊縮更為嚴(yán)重

　　這場(chǎng)疫情最直接的后果是失業(yè)上升。如前所述，去年8月份以來(lái)，當(dāng)?shù)厥I(yè)情況的改善是通過(guò)自己創(chuàng)業(yè)尤其是在零售行業(yè)的創(chuàng)業(yè)取得的。非典型肺炎恐慌預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致一些零售商和飯店破產(chǎn)。2003年第二季度的失業(yè)率將超過(guò)8%，創(chuàng)出新高。這又會(huì)反過(guò)來(lái)進(jìn)一步削弱當(dāng)?shù)厝说男判暮托枨?。另一個(gè)后果是加劇通貨緊縮。由于消費(fèi)者避開(kāi)人群，降價(jià)成為吸引他們的惟一手段。本輪價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)在疫情過(guò)后仍會(huì)持續(xù)，但租金和食品價(jià)格可能不會(huì)受影響。

　　我們預(yù)計(jì)，在本港消費(fèi)方面，香港每月將損失70億港元，GDP將下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，為2%。

　　我們估計(jì)，由于消費(fèi)和旅游支出以目前的速度下降,香港每星期約損失17億港元，或每月?lián)p失70億港元。某些項(xiàng)目如住宅和汽車銷售在人們樂(lè)于外出后將會(huì)回升，但其他方面如赴港旅游無(wú)法恢復(fù)。另一方面，由于香港居民外出旅游收入短缺，從而降低對(duì)服務(wù)出口的實(shí)際影響，某些負(fù)面影響將會(huì)得到緩和。我們估計(jì)，假設(shè)旅游人數(shù)下降60%，香港GDP增長(zhǎng)率將減少0.4至0.5個(gè)百分點(diǎn)。主要因素是對(duì)消費(fèi)者服務(wù)支出的影響。在所有的增長(zhǎng)影響因素中，這一因素占一半以上?；诩膊≡?003年第二季度末得到控制、港人恐慌從現(xiàn)在開(kāi)始減弱這個(gè)假設(shè)，我們將香港的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值由原來(lái)的2.6%調(diào)為2%。2003年平均消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值由原來(lái)的-1.4%調(diào)為-1.8%，我們也將2004年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值由3.3%調(diào)為3.4%。表20概括了由于非典型肺炎流行而修改的預(yù)測(cè)值。

　　但如果2003年第三季度疾病仍未得到控制，情況可能會(huì)更糟。

　　顯然，疾病無(wú)法在第二季度得到控制的可能性還是存在的。香港每日公布的被感染人數(shù)可能會(huì)降至一位數(shù)，但可能仍不足以決定性地消除該疾病，2003年第三季度該地區(qū)其他地方的感染人數(shù)仍會(huì)增多。根據(jù)這種設(shè)想，我們預(yù)期GDP會(huì)下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)人們適應(yīng)新環(huán)境后，本地消費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)有某種程度的恢復(fù)，但旅游業(yè)將受重創(chuàng)。非典型肺炎對(duì)中國(guó)內(nèi)地在旅游和出口方面的影響將開(kāi)始浮現(xiàn)。

　　這是一個(gè)偶發(fā)性的沖擊

　　盡管對(duì)這場(chǎng)疫情的范圍和時(shí)間長(zhǎng)短方面缺乏確定信息，我們還是認(rèn)為這是件偶發(fā)事件。雖然經(jīng)濟(jì)損失巨大，但我們認(rèn)為持續(xù)影響不大。它似乎不會(huì)改變香港周期性復(fù)蘇的根本動(dòng)力——中國(guó)的出口和游客。這就是我們將2004年的增長(zhǎng)率維持在3.4%的主要原因（假設(shè)屆時(shí)非典型肺炎事件已經(jīng)過(guò)去）。

　　周期性復(fù)蘇未受影響。2002年第四季度，香港GDP同比增長(zhǎng)5%，強(qiáng)于市場(chǎng)的大多數(shù)樂(lè)觀預(yù)測(cè)。非典型肺炎會(huì)影響到一或兩個(gè)季度的增長(zhǎng)前景，但不會(huì)改變周期復(fù)蘇的進(jìn)程。這使得政府獲得了維持現(xiàn)狀的精神力量。特首董建華也是一位強(qiáng)力主張穩(wěn)定的人。

　　非典型肺炎屬短期沖擊，不會(huì)影響到匯率制度。非典型肺炎的暴發(fā)的確損害了香港經(jīng)濟(jì)，并對(duì)政府的財(cái)政平衡造成壓力。然而，我們相信這極可能是一種偶發(fā)事件，不會(huì)產(chǎn)生持續(xù)性后果。香港經(jīng)濟(jì)及其財(cái)政儲(chǔ)備足以抵擋這種沖擊。正像香港金管局局長(zhǎng)任志剛所言，匯率制不可能因某個(gè)事件而改變。