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貨幣市場(chǎng)基金的腳步越來(lái)越近。據(jù)了解，泰信基金日前通過(guò)證監(jiān)會(huì)審批，其中就包括貨幣市場(chǎng)基金的方案。幾乎同時(shí)，招商基金的方案也通過(guò)了審核，目前正處于專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì)的評(píng)議階段。這意味著貨幣市場(chǎng)基金，已經(jīng)站在發(fā)行門(mén)檻上。
　　區(qū)別于其它類(lèi)型基金，貨幣市場(chǎng)基金僅投資于貨幣市場(chǎng)，主要是銀行間拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，其投資主體僅限于金融機(jī)構(gòu)。貨幣市場(chǎng)投資主體的放開(kāi)，將對(duì)現(xiàn)有的利率管制形成一定沖擊。
　　在成熟的資本市場(chǎng)，證券投資基金主要由股票基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金組成。貨幣市場(chǎng)基金通過(guò)提高流動(dòng)性來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，主要投資于流動(dòng)性強(qiáng)的貨幣市場(chǎng)工具，包括短期國(guó)庫(kù)券、政府債券、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)和大額存單等。通常，貨幣市場(chǎng)工具剩余到期日在１年內(nèi)，其中絕大多數(shù)為９０天或更少。
　　對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍，《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》（征求意見(jiàn)稿）中規(guī)定，主要包括：現(xiàn)金；銀行定期存款、協(xié)議存款或大額存單；剩余期限小于３９７天的短期債券；期限在一年以?xún)?nèi)的債券回購(gòu)；中央銀行票據(jù)；銀行承兌匯票；經(jīng)銀行背書(shū)的商業(yè)承兌匯票等。
　　由于風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高，貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展前景廣闊。據(jù)招商基金主管投資副總經(jīng)理高亞華介紹，國(guó)際上的貨幣市場(chǎng)基金最初于１９７１年出現(xiàn)，之后迅猛增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金增長(zhǎng)速度最快的１９９０年前后，資產(chǎn)規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到了４９８３億美元，成為基金市場(chǎng)上的主力。
　　泰信基金公司總經(jīng)理高清海表示，目前，設(shè)立貨幣市場(chǎng)基金的條件日趨成熟，貨幣市場(chǎng)基金的推出也有助于基金業(yè)的整體發(fā)展。現(xiàn)在，不少股票基金、債券基金跌破了面值，損害了基金管理人的專(zhuān)家形象，也損害了投資者的市場(chǎng)信心。為了基金業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，需要一種回報(bào)穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，而貨幣市場(chǎng)基金就是這種產(chǎn)品。
　　目前國(guó)內(nèi)居民偏好穩(wěn)定、安全的理財(cái)品種，不愿博利于高風(fēng)險(xiǎn)的品種。如果能盡快推出“類(lèi)儲(chǔ)蓄”的貨幣市場(chǎng)基金，那無(wú)疑對(duì)廣大居民有巨大的吸引力。有了一個(gè)可觀的客戶(hù)群體支撐，貨幣市場(chǎng)基金很快就能得到發(fā)展、壯大。
　　銀河證券基金評(píng)價(jià)中心杜書(shū)明認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)基金具有流動(dòng)性強(qiáng)、服務(wù)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也決定了其低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。這對(duì)有短期閑置資金的企業(yè)有很強(qiáng)的吸引力，獲取的利息收入肯定要比銀行同期利率高。而且貨幣市場(chǎng)基金多采用開(kāi)放式，能夠隨時(shí)贖回取現(xiàn)。
　　其實(shí)，不只是基金管理公司，券商、銀行也看好貨幣市場(chǎng)基金。業(yè)內(nèi)人士介紹，券商的集合受托理財(cái)，實(shí)際就是針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金。而銀行的代客理財(cái)業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)性存款，也有不少投資在貨幣市場(chǎng)。央行貨幣政策司司長(zhǎng)戴根有曾公開(kāi)表示，只要相關(guān)法規(guī)完成修改，商業(yè)銀行推出和管理貨幣市場(chǎng)基金將不存在障礙。
　　某銀行資金部的人士告訴記者，貨幣市場(chǎng)基金的推出，應(yīng)該不僅是基金一家的事。貨幣基金在國(guó)外又稱(chēng)“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”，它是一種比儲(chǔ)蓄收益更具潛力的投資，許多都是由商業(yè)銀行發(fā)起、管理。而且，開(kāi)發(fā)貨幣市場(chǎng)基金，商業(yè)銀行有先天優(yōu)勢(shì)，其一，銀行客戶(hù)資源豐富；其二，銀行網(wǎng)絡(luò)豐富，在現(xiàn)金管理方面更有優(yōu)勢(shì)。
　雖然基金、券商和銀行都在力推貨幣市場(chǎng)基金，但也仍有不少問(wèn)題需要面對(duì)。有關(guān)專(zhuān)家指出，首先，由于貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象是商業(yè)票據(jù)、大額存單和協(xié)議存款等短期貨幣工具，從某種意義上講，已經(jīng)涉及到銀行的許多業(yè)務(wù)范圍，這必然要影響到原來(lái)界限清晰的銀行、證券、信托和保險(xiǎn)的分界。其次，貨幣市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)利率的金融市場(chǎng)，如果貨幣市場(chǎng)的投資主體擴(kuò)大，在達(dá)到分流儲(chǔ)蓄目的的同時(shí)，也必然要沖擊到目前的利率管制。在金融市場(chǎng)仍不完善、銀行體系有待健全的情況下，這種沖擊的影響不容忽視。這也可能就是監(jiān)管部門(mén)對(duì)其謹(jǐn)慎小心的原因之一。
　　但也有關(guān)專(zhuān)家樂(lè)觀地表示，推出貨幣市場(chǎng)基金正當(dāng)其時(shí)。國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)，無(wú)論是品種還是規(guī)模都得到了充分發(fā)展。短期債券、浮息債券比重不斷提高，一批有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者活躍其中，市場(chǎng)資金交易活躍，這都為推出貨幣市場(chǎng)基金做好了準(zhǔn)備。
　　此外，雖然貨幣市場(chǎng)基金的出現(xiàn)，極大地沖擊了傳統(tǒng)的銀行業(yè)，導(dǎo)致銀行儲(chǔ)蓄的大量分流，導(dǎo)致利率管制的放開(kāi)。但是，貨幣市場(chǎng)基金強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也將帶來(lái)銀行管制的放松、金融工具的創(chuàng)新以及銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)展，將極大地推動(dòng)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展。
　　背景鏈接
　　貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)生于美國(guó)。上世紀(jì)七十年代，由于存在銀行利率管制，儲(chǔ)蓄收益率較低，為擺脫利率管制，貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)運(yùn)而生。其屬于現(xiàn)金信托，不受利率管制約束，從而可以按照運(yùn)作績(jī)效提供收益，曾導(dǎo)致儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)資金的大量分流。
　　截至２００３年第１季度，全球貨幣市場(chǎng)基金有４５２１只，凈資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)３１９７０億美元，占證券投資基金資產(chǎn)規(guī)模的２８．５２％。貨幣市場(chǎng)基金投資者，主要是個(gè)人，占比超過(guò)３／４。
　　分區(qū)域統(tǒng)計(jì)，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金共有９９１只，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了２１６４７億美元，占美國(guó)投資基金凈資產(chǎn)規(guī)模的３５％，市場(chǎng)占比僅次于股票基金。此外，歐洲的貨幣市場(chǎng)基金凈資產(chǎn)規(guī)模為７２５６億美元，澳大利亞為８２８億美元，日本為４４７億美元。