国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　7月中旬以來(lái)，以原油為代表的商品市場(chǎng)，出現(xiàn)了一波深幅下跌走勢(shì)，由于商品價(jià)格均處于歷史性高位，其波動(dòng)率加大，因此無(wú)論從回調(diào)幅度還是全品種的跳水行情來(lái)說(shuō)，均顯得十分驚心動(dòng)魄。
　　
　　要想明晰定位目前的下跌走勢(shì)，就需要對(duì)此輪商品牛市的形成及發(fā)展有較為清醒的認(rèn)識(shí)。從CRB指數(shù)月線圖中可以看到，2002年以來(lái)的超級(jí)商品牛市已經(jīng)走過(guò)了兩次大漲一次深幅回調(diào)，目前正進(jìn)行又一輪回調(diào)走勢(shì)。而已經(jīng)走過(guò)的三個(gè)大的階段性行情，涵蓋了商品牛市兩個(gè)不同的走勢(shì)推動(dòng)階段。

　　商品牛市的第一輪走勢(shì)表現(xiàn)為需求推動(dòng)。其中，在西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的情況下，新興國(guó)家，特別是金磚四國(guó)(中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，以及由此衍生出的對(duì)于初級(jí)原材料的龐大需求，是單單70-80年代美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展所不能比肩的，由此引發(fā)了商品價(jià)格的第一輪上漲狂潮，其高峰出現(xiàn)在2006年。

　　但進(jìn)入到2007年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，并發(fā)生了波及全球的次級(jí)債危機(jī)，其使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷減速，并事實(shí)上陷于衰退當(dāng)中，同時(shí)也拖累了西方其他國(guó)家，全球經(jīng)濟(jì)增速放慢，需求推動(dòng)型漲勢(shì)出現(xiàn)回調(diào)。

　　商品牛市的第二階段為成本推動(dòng)型。其主要代表因素為原油價(jià)格的迭創(chuàng)新高。原油作為最基礎(chǔ)的大宗原材料，其價(jià)格打破一個(gè)又一個(gè)心理關(guān)口，達(dá)到此前投資者認(rèn)為其不可能達(dá)到的高價(jià)并維持堅(jiān)挺，使得高通脹情況向縱深發(fā)展，包括人力成本、運(yùn)輸成本、生產(chǎn)成本等的節(jié)節(jié)走高，配合美元再度貶值至新低的因素，最終引發(fā)商品價(jià)格出現(xiàn)了又一輪暴漲。

　　而縱觀7月中旬以來(lái)的下跌行情，誘發(fā)其出現(xiàn)的主要原因是原油價(jià)格在持續(xù)飆升后開始出現(xiàn)回調(diào)，同時(shí)美元由單邊貶值暫時(shí)變成企穩(wěn)震蕩，再加上美國(guó)政府開始對(duì)基金在商品市場(chǎng)中的操作展開調(diào)查，資金陸續(xù)離場(chǎng)，商品價(jià)格出現(xiàn)回落。因此，我們將此次下跌定義為成本推動(dòng)型上漲行情的回調(diào)階段，即在成本推動(dòng)型上漲中，商品市場(chǎng)也出現(xiàn)了一些過(guò)度上漲泡沫，而目前開始擠壓泡沫，價(jià)格開始向成本靠攏，但在向成本靠攏的過(guò)程中，各個(gè)商品品種自身供需情況的不同，使得其具體表現(xiàn)也有所不同，仍然為供求緊張的品種，比如大豆和玉米，其價(jià)格仍將高出成本一線，而目前呈現(xiàn)供大于求局面的品種，比如白糖，則出現(xiàn)了跌破成本線的情況。

　　對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)的演變及機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為過(guò)分悲觀或者過(guò)分樂觀都不可取，保持結(jié)構(gòu)性牛市的看法更為客觀，以成本線為依托，各品種隨著其供需面可能出現(xiàn)的變化，存在發(fā)動(dòng)又一波漲勢(shì)的可能。而具體到值得關(guān)注的品種，應(yīng)該說(shuō)無(wú)論是全球市場(chǎng)的天平偏向于通貨膨脹或者經(jīng)濟(jì)衰退，甚至兩者仍然同時(shí)并存，受益的都將是黃金市場(chǎng)。

信息來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)