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中國人民銀行決定自2007年3月18日起，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%。筆者認(rèn)為，本次加息對(duì)商品市場而言主要是起到一個(gè)傳遞信號(hào)的作用，盡管此舉對(duì)國際商品構(gòu)成利空，但實(shí)際的效果將十分有限。

　　從理論上講，增加貸款利率，就是增加企業(yè)的投資成本，肯定對(duì)投資活動(dòng)有抑制作用，因而對(duì)一些與投資活動(dòng)有關(guān)的商品從需求上會(huì)受到抑制。但據(jù)資料顯示，中國貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)同利率變動(dòng)的關(guān)系不大。因此，此次加息給整個(gè)商品市場帶來的是傳遞信號(hào)的作用，實(shí)際效果還要從日后的影響來看。

　　從平衡經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度來說，中國經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)還有不合理的地方，主要表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)不合理，例如，高耗能高污染的產(chǎn)業(yè)依然過熱，例如，電解鋁、鋼鐵、水泥等。這些產(chǎn)業(yè)通常投資都比較大，但是技術(shù)含量不高，加息后肯定會(huì)對(duì)這些產(chǎn)業(yè)有會(huì)一些抑制作用，進(jìn)而使這些產(chǎn)品的產(chǎn)量減少，同時(shí)，也會(huì)加快這些產(chǎn)業(yè)向更加下游轉(zhuǎn)移。

　　加息對(duì)商品的消費(fèi)也會(huì)產(chǎn)生影響。升息會(huì)提高當(dāng)前消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本，鼓勵(lì)人們少消費(fèi)、多儲(chǔ)蓄，從這個(gè)角度來講對(duì)商品市場是一種利空效應(yīng)。但由于中國是一個(gè)高儲(chǔ)蓄低消費(fèi)的國家，消費(fèi)主要集中在一些必需品上，盡管加息但對(duì)消費(fèi)的實(shí)際影響不大。

　　因此，與前幾次的加息一樣，此次加息作用更像一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。它表明中國經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種態(tài)度，以及對(duì)今后發(fā)展方向節(jié)奏的明確和把握。就商品而言，由于升息可能預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)未來增速有望放慢，包括原油在內(nèi)的進(jìn)口需求也有望在一定程度上受到遏制，因此對(duì)于國際商品市場將會(huì)有利空意味。但是，決定商品價(jià)格的始終是自身供求關(guān)系，因而本次加息對(duì)商品市場的利空影響是短期，效果是有限的。

信息來源：中證網(wǎng)