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　　現(xiàn)在進(jìn)入第九個(gè)月的信貸危機(jī)，很可能已經(jīng)走過了一半多的路程。美國財(cái)長保爾森
　　
　　籠罩全球經(jīng)濟(jì)長達(dá)九個(gè)月的次貸危機(jī)初露緩和跡象，近日包括美國財(cái)長保爾森、股神巴菲特、各大投行首腦在內(nèi)的政府要員及投資專家均樂觀認(rèn)為，肆虐全球的次貸危機(jī)影響已經(jīng)過半，華爾街最壞時(shí)期已過去。
　　
　　上周美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率調(diào)降25個(gè)基點(diǎn)至2%，大家猜測"美聯(lián)儲(chǔ)降息周期結(jié)束"的預(yù)言是否能再次實(shí)現(xiàn)。而在大洋彼岸的中國，加息的可能性正變得越來越弱。
　　
　　作為決策智囊團(tuán)的中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員劉煜輝提出了重要的假設(shè)：這輪通脹的拐點(diǎn)是否即將到來？而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們心中的"滯漲"隱憂，或?qū)⑹怪袊募酉⑦M(jìn)程增添諸多變數(shù)，加息是否也將面臨"拐點(diǎn)"？
　　
　　華爾街最壞時(shí)期已過
　　
　　股神巴菲特昨日在其執(zhí)掌的公司全球股東大會(huì)上表示，全球信貸危機(jī)已被抑制，華爾街最壞時(shí)期已過。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)前不久安排摩根大通以24億美元購買貝爾斯登是正確的決策。如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有出手施救，華爾街可能有更多危機(jī)出現(xiàn)，也會(huì)帶來更多驚恐。
　　
　　這與美國財(cái)長保爾森日前的看法不謀而合，保爾森認(rèn)為，信貸危機(jī)已經(jīng)過半。他表示，現(xiàn)在進(jìn)入第九個(gè)月的信貸危機(jī)，很可能已經(jīng)走過了一半多的路程。他指出，即使還有問題有待解決，美國經(jīng)濟(jì)仍然在增長。
　　
　　而此前，摩根大通首席執(zhí)行官JamieDimon也曾表示，信貸市場震蕩已經(jīng)走過了一半以上的路程?；ㄆ旒瘓F(tuán)首席執(zhí)行官VikramPandit也聲稱信貸市場收縮的狀況正在緩和。此外，包括雷曼兄弟、高盛和摩根士丹利的首席執(zhí)行官們紛紛表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。
　　
　　美大幅降息已經(jīng)完成
　　
　　就在各方開始從次貸危機(jī)的陰影中走出來之際，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)上周決定再將聯(lián)邦基金利率從2.25%下調(diào)到2%.美聯(lián)儲(chǔ)聲明，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度的通脹壓力和緩，反映出能源以及其它大宗商品價(jià)格將趨于平穩(wěn)的預(yù)期以及資源利用壓力的減弱，也暗示美國經(jīng)濟(jì)或趨于穩(wěn)定。
　　
　　多數(shù)市場人士認(rèn)為美國在下次議息會(huì)議將不會(huì)降息。而聯(lián)儲(chǔ)局在此后的聲明中表示，大幅降息已經(jīng)完成，通脹會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸放緩。
　　
　　自2007年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)累計(jì)減息325個(gè)基點(diǎn)，信貸市場流動(dòng)性緊張的局面卻仍然持續(xù)。中金公司宏觀分析師沈建光認(rèn)為，面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，減息是美聯(lián)儲(chǔ)的首要選擇。在通脹壓力持續(xù)和降息效果日漸趨弱的情況下，市場對(duì)減息幅度的預(yù)期已經(jīng)大為減小。未來聯(lián)邦基金利率走勢將在很大程度上決定于就業(yè)市場表現(xiàn)和CPI數(shù)據(jù)。
　　
　　中國通脹面臨拐點(diǎn)
　　
　　為了抑制物價(jià)上漲，中國央行曾連續(xù)多次加息，但是在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)七次降息的背景下，中國央行為了不擴(kuò)大美元和人民幣之間的利差，近期并沒有采取繼續(xù)加息的政策。
　　
　　當(dāng)大多數(shù)人還把焦點(diǎn)放在"央行何時(shí)會(huì)加息"時(shí)，有些不同的聲音在業(yè)界激辯，有專家認(rèn)為目前不宜加息，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為下半年中國或許會(huì)減息。
　　
　　4月29日，英國的《金融時(shí)報(bào)》刊登了從事房地產(chǎn)開發(fā)的深圳控股(0604.HK)執(zhí)行董事兼首席運(yùn)營官張化橋的評(píng)論文章，其認(rèn)為中國在下半年會(huì)進(jìn)入一個(gè)出人意料的減息周期。
　　
　　張化橋指出，從全球范圍來看，美國在大幅度減息，英國也已開始減息，歐洲中央銀行可能在今年下半年開始減息。中國目前的利率水平過高，又不愿意接受人民幣升值太多，所以只好減息。況且全球經(jīng)濟(jì)在放慢，中國經(jīng)濟(jì)也在降溫。
　　
　　張化橋的觀點(diǎn)并沒有引起太多的共鳴，但有不少專家認(rèn)為加息面臨著通脹拐點(diǎn)，可能性正在減弱。雷曼兄弟高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，隨著食品供給短缺的緩解，通脹會(huì)在下半年顯著回落，因此預(yù)測利率在今年將保持不變。
　　
　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部發(fā)展戰(zhàn)略處處長高輝清也指出，下半年信貸壓力出現(xiàn)回落的話，信貸政策也會(huì)趨緩一點(diǎn)，加息的可能性也越來越弱。
　　
　　與此同時(shí)，中國的通脹似乎也得到了一定的控制，市場人士表示，將于下周一發(fā)布的4月份CPI數(shù)據(jù)，將低于3月的8.3%，可能在8.1%左右。中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員劉煜輝對(duì)此表示，如果緊縮政策過急，經(jīng)濟(jì)硬著陸或許是比通脹更為嚴(yán)重的問題。因此，目前非常有必要給控制通脹目標(biāo)松綁，正確認(rèn)識(shí)此輪通脹的成因，坦然、理性地對(duì)待通脹，才能避免未來政策的偏差。(戎明邁 萬勇)
　
信息來源：南方都市報(bào)