国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　金融危機(jī)第二波之說一直在坊間流傳，由于中行副行長朱民的認(rèn)可，此說近日得到不少呼應(yīng)。
　　朱民撰文表示，各國政府的救市政策并未真正緩解次貸問題引發(fā)的本輪全球金融危機(jī)，預(yù)計中期內(nèi)國際金融市場還將持續(xù)動蕩，由實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退帶來的工業(yè)貸款、個人信用貸款違約率上升，可能引發(fā)第二波的金融危機(jī)。
　　此說有兩個錯誤。金融危機(jī)在延續(xù)，其核心區(qū)域已經(jīng)轉(zhuǎn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而非金融機(jī)構(gòu)。雖然金融機(jī)構(gòu)面臨信貸違約率上升等風(fēng)險，但有兩大因素可以對沖這一風(fēng)險：首先，工業(yè)貸款與個人信用貸款沒有進(jìn)行瘋狂的資產(chǎn)證券化，泡沫與房貸相比，是大巫見小巫；其次，奧巴馬可以將剩余的救助資金，直接轉(zhuǎn)向企業(yè)與消費(fèi)者，以印鈔隱性豁免債權(quán)的方式，直接修補(bǔ)企業(yè)與消費(fèi)者的資產(chǎn)負(fù)債表。預(yù)計美國政府將購買MBS（抵押支持證券），成為最大的做市商。
　　美國大印鈔票，意味著其他國家只能與美國同進(jìn)退，由于中國在金融危機(jī)時與美國的匯率聯(lián)系更加密切，中國也進(jìn)入印鈔行列，自己關(guān)起門來進(jìn)行緊縮毫無意義。所謂預(yù)算平衡這些事，已經(jīng)被各國的財政部和央行扔進(jìn)了歷史的增產(chǎn)增值堆，只有歐盟稍微克制一些，但鑒于歐洲已經(jīng)喪失了經(jīng)濟(jì)火車頭的作用，他們的克制無關(guān)世界宏觀經(jīng)濟(jì)大局。
　　還會有金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，還會有大批的分拆與兼并現(xiàn)象，但金融危機(jī)最兇險的階段已經(jīng)過去。
　　這并不等于金融危機(jī)好轉(zhuǎn)，而意味著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。需求不足與產(chǎn)能過剩的矛盾會更加突出。直升機(jī)撒錢可以修補(bǔ)負(fù)債表，拉動不了需求，解決不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在渡過金融危機(jī)的兇險期之后，我們將面對更加疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　1月5日，中金公司發(fā)布最新研究報告稱，最新數(shù)據(jù)如消費(fèi)及收入、消費(fèi)者信心、住房銷售和耐用品訂單等均顯示美國經(jīng)濟(jì)衰退正在加劇，而與疲軟私人消費(fèi)相對的個人儲蓄率則顯著上升，對企業(yè)以及整體經(jīng)濟(jì)而言可謂雪上加霜。與此同時，數(shù)家國際能源勘探與生產(chǎn)公司，已經(jīng)宣布了壓縮資本開支的計劃，標(biāo)普預(yù)計2009年將有更多公司宣布類似計劃。
　　上述現(xiàn)象顯示，美國消費(fèi)者已經(jīng)改變消費(fèi)習(xí)慣，開始增加儲蓄；企業(yè)投資下降是壓縮產(chǎn)能的第一步，目前從造船、鋼鐵各行業(yè)而言，產(chǎn)能處于絕對的過剩狀態(tài)。對于美國來說，增加儲蓄減少負(fù)債將是一個漫長的經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程，也是文化變遷過程，這一過程將對全球經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。對于中國來說，美國發(fā)展模式的變化，意味著不管用什么樣的手段，中國啟動內(nèi)需增加消費(fèi)的變化非走不可。
　　一些患有政策信賴癥的人認(rèn)為，4萬億元的積極財政政策與寬松的投資可以支撐中國經(jīng)濟(jì)，可以維持中國資本市場的穩(wěn)定。筆者早說過，如果此論成立，世界上就不存在經(jīng)濟(jì)周期了。積極的財政政策可以減少經(jīng)濟(jì)緊縮周期的痛苦，但并不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)就此回暖；寬松的貨幣政策如果減少某些企業(yè)修補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的痛苦，可以讓資本市場迎來短期投資機(jī)會，并不意味著趨勢就此逆轉(zhuǎn)。
　　今天與一些從事金融投資的朋友在一起，一些朋友提到了鋼鐵、鋁業(yè)、航運(yùn)業(yè)、造船業(yè)的種種產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。我們必須從大局出發(fā)了解事態(tài)，而不能僅從鐵礦石平穩(wěn)等數(shù)據(jù)得出片面的樂觀分析。
　　如何解決產(chǎn)能過剩需求不足？一是政府消費(fèi)，但政府消費(fèi)總有盡頭，去年12月份的信貸大擴(kuò)張不可能持久；第二是壓縮產(chǎn)能。試想，在鋁業(yè)產(chǎn)能壓縮三分之一時，鋁價能維持多久？鋼鐵業(yè)也好不到哪兒去，為了深入救市，許多企業(yè)提出壓縮高污染、高能耗企業(yè)，其實(shí)就是讓民企關(guān)門，關(guān)鍵是國企產(chǎn)能絕對過剩，壓縮民企毫無用處；第三是政府儲備，銅、鋁業(yè)、鋼鐵、橡膠等企業(yè)均發(fā)出政府儲備的呼聲，所有的企業(yè)都想跟政府這個唯一的買家交易。問題又來了，當(dāng)我們儲備橡膠、銅的時候，發(fā)現(xiàn)是在替國際企業(yè)買單。全球經(jīng)濟(jì)是平的，難道中國政府能以一己之力挽救全球過剩產(chǎn)能嗎？顯然不現(xiàn)實(shí)。國際巨頭拋空中國金融公司、西部礦業(yè)等企業(yè)，顯示從長期來看，他們對產(chǎn)能恢復(fù)并不樂觀。
　　金融危機(jī)正在轉(zhuǎn)為漫長的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我們只有把困難想得充分一些，才不會對今年的走勢過于悲觀。

信息來源：《每日經(jīng)濟(jì)新聞》