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日元突現(xiàn)跌勢(shì)，是國(guó)際買(mǎi)家上周獲利后出局所致，還是美國(guó)公布的就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)后刺激美元走強(qiáng)？市場(chǎng)對(duì)于日元匯率走勢(shì)看法產(chǎn)生分歧的原因，還在于觀察日本政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的時(shí)機(jī)和方式。
諸多市場(chǎng)人士認(rèn)為今年日元將突破１００元大關(guān)，但建設(shè)銀行一位外匯交易員近日向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》表示：“我現(xiàn)在已經(jīng)說(shuō)不好近期日元是升值還是貶值了?！?br> 本周日元匯率一反前兩周的迅猛升勢(shì)，開(kāi)始迅速下滑。周三（４月７日），美元兌日元匯率已跌至１美元兌換１０６日元，而在一周前還是１０３日元。
一些國(guó)內(nèi)匯率專家指出，目前日元匯率確是國(guó)際金融市場(chǎng)的“一大看點(diǎn)”；日元匯率大幅波動(dòng)反映出的國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，對(duì)于國(guó)際政治的穩(wěn)定是一個(gè)極大的“威脅”。
原因待查前景不明
本周日元擺脫了上周的強(qiáng)勁升勢(shì)，一路走跌，在東京外匯市場(chǎng)，日元已經(jīng)跌到了３周以來(lái)的最低點(diǎn)。中國(guó)建設(shè)銀行的外匯交易員分析，目前日元的跌勢(shì)主要由于國(guó)際買(mǎi)家在上周獲利后，通過(guò)自動(dòng)交易機(jī)制，開(kāi)始賣(mài)出日元。
國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)為，１０３日元是日元近期的高點(diǎn)，國(guó)際投資者開(kāi)始撤離日元交易。同時(shí)，由于本周是日本新財(cái)年的第二周，很多日本企業(yè)開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)外幣或者國(guó)外資產(chǎn)，造成了市場(chǎng)上對(duì)于美元需求上升，從而造成日元匯率下跌。
但中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所的一位人士告訴記者，目前日元的跌勢(shì)主要是上周五（４月２日）美國(guó)公布的就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)刺激美元走強(qiáng)所致。據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)，美國(guó)非農(nóng)業(yè)工作位置在３月增加了３０萬(wàn)個(gè)，成為２０００年４月以來(lái)的最高增加數(shù)字，遠(yuǎn)高于預(yù)測(cè)的１２萬(wàn)增加額。很多市場(chǎng)人士相信，這顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，國(guó)際投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)而持有美元。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》本周采訪發(fā)現(xiàn)，對(duì)于近期日元走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士大都表示“很難預(yù)測(cè)”。因?yàn)閺娜毡窘?jīng)濟(jì)的基本面看，復(fù)蘇速度明顯高于外界預(yù)期。在日元升值的情況下，據(jù)日本財(cái)務(wù)省本周三公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，３月出口增幅明顯高于進(jìn)口增幅，貿(mào)易順差達(dá)５０７２億日元，同比增長(zhǎng)了４２．４％。
“美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)的基本面都有良好表現(xiàn)，這樣我們很難預(yù)測(cè)究竟誰(shuí)會(huì)升值誰(shuí)會(huì)貶值。我們只能根據(jù)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行交易了。”建設(shè)銀行的交易員這樣表示。
“我認(rèn)為，今后日元的匯率走勢(shì)還將是一種不穩(wěn)定的狀態(tài)?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所趙京霞女士說(shuō)。這位國(guó)際金融研究室主任分析：目前亞洲市場(chǎng)上貨幣量供給充足，這是目前金融市場(chǎng)行情頻出的根本原因。
她認(rèn)為，中國(guó)目前股指迅速上揚(yáng)以及周邊國(guó)家債市火爆，都支持了這種觀點(diǎn)，而這種富裕的貨幣供給，必然導(dǎo)致資金尋找自己的利潤(rùn)出路。
日本介入的時(shí)機(jī)和方式
造成市場(chǎng)對(duì)于日元匯率走勢(shì)產(chǎn)生嚴(yán)重分歧的原因還有一點(diǎn)，即日本政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的時(shí)機(jī)和方式。
據(jù)一位日本經(jīng)濟(jì)界人士向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》透露，日本參議院的一位叫五十嵐文彥（音譯）的議員已經(jīng)公開(kāi)批評(píng)日本政府人為壓低日元匯率的做法是“不可能完成的任務(wù)”；他要求政府立即放棄實(shí)施多年的干預(yù)外匯市場(chǎng)的做法。但日本貨幣政策當(dāng)局堅(jiān)持干預(yù)外匯市場(chǎng)政策不變。
中國(guó)一位專家指出，日本是不會(huì)根本改變干預(yù)外匯市場(chǎng)的做法的，值得研究的是干預(yù)的時(shí)機(jī)和手段。３月下半月開(kāi)始，日本政府停止向市場(chǎng)拋售日元買(mǎi)進(jìn)美元，這表明日本貨幣政策當(dāng)局已經(jīng)松動(dòng)１０５日元的底線。
“近期我個(gè)人認(rèn)為，日本政府的干預(yù)底線將是１０２日元到１０３日元?！边@位專家預(yù)測(cè)。同時(shí)，日本貨幣當(dāng)局干預(yù)的手段也出現(xiàn)了變化——上周四即日元達(dá)到３年以來(lái)最高點(diǎn)的第二天，在日本央行的網(wǎng)站上，公布了要求強(qiáng)化外匯交易保證金制度的通知。分析人士指出，這是日本銀行限制外匯市場(chǎng)上投機(jī)交易、避免匯率大幅波動(dòng)的措施之一。
這也表明，日本轉(zhuǎn)變了此前單純通過(guò)拋售日元干預(yù)外匯市場(chǎng)的方法，希望通過(guò)綜合手段抑制外匯市場(chǎng)上的投機(jī)行為。而且有分析指出，日本今后的干預(yù)手段將“重視效果”。
導(dǎo)致政治動(dòng)蕩
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的王建先生年初分析２００４年國(guó)際外匯市場(chǎng)走勢(shì)時(shí)曾指出：今年國(guó)際外匯市場(chǎng)將處于劇烈波動(dòng)之中，這種波動(dòng)的原因可以是政治沖突乃至軍事的介入。
“現(xiàn)在看來(lái)，王建的這種觀點(diǎn)似乎得到了印證?！壁w京霞在評(píng)論目前國(guó)際外匯市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)分析，經(jīng)濟(jì)與政治歷來(lái)是一對(duì)“孿生兄弟”，匯率問(wèn)題更凸現(xiàn)了這一特點(diǎn)。目前美國(guó)、歐盟和日本都在某種程度上希望自己的貨幣貶值，以刺激本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
目前美國(guó)對(duì)于日本政府干預(yù)外匯政策的態(tài)度較為強(qiáng)硬。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯諾表示，如果日本繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，美國(guó)將在即將開(kāi)始的Ｇ７會(huì)議上對(duì)日本進(jìn)行指責(zé)。但日本手中巨額的美元外匯儲(chǔ)備也使美國(guó)心有余悸。據(jù)日本財(cái)務(wù)省最新統(tǒng)計(jì)，日本的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到８２６５億美元。如果日本政府拋售美元或美國(guó)國(guó)債，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到致命的打擊。
歐盟也曾經(jīng)向美國(guó)總統(tǒng)布什提出，要求美國(guó)采取適當(dāng)措施，制止美元兌歐元的貶值態(tài)勢(shì)，以使歐元地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速回升。但美國(guó)態(tài)度冷淡。
趙京霞認(rèn)為，歐、美、日三個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)于本幣貶值的強(qiáng)烈愿望，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)的嚴(yán)重動(dòng)蕩。目前日元的波動(dòng)是這種沖突的表現(xiàn)，但今后可能會(huì)使歐元成為焦點(diǎn)。這種熱點(diǎn)輪換的過(guò)程中，將導(dǎo)致三大經(jīng)濟(jì)體在政治上的沖突?！氨M管這種可能今年發(fā)生的可能性極小，但卻是值得關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題?！彼f(shuō)。