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4月20日，有關(guān)中國(guó)證監(jiān)會(huì)已正式批準(zhǔn)燃料油成為上海期貨交易所期貨交易品種的消息不脛而走。而此前一天的4月19日，中石油集團(tuán)也最終同意作為發(fā)起人之一，與中石化集團(tuán)、中化集團(tuán)、中海油總公司和上海久聯(lián)集團(tuán)，共同建立上海石油交易市場(chǎng)公司。
或許是偶然所致，但二者的同時(shí)“登場(chǎng)”還是令業(yè)界浮想聯(lián)翩。隨著今年下半年，燃料油期貨市場(chǎng)的啟動(dòng)，逐漸浮出水面的石油現(xiàn)貨、期貨交易之爭(zhēng)才能有所定論。
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 擠壓成本
“我們的成立不需要任何監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，只要符合《公司法》，獲得工商部門的營(yíng)業(yè)執(zhí)照就可以開業(yè)?！睏罹懊裾J(rèn)為，與作為金融產(chǎn)品的燃料油期貨須經(jīng)證監(jiān)會(huì)審批不同，石油交易市場(chǎng)公司的成立，完全基于發(fā)起人對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。
由于上海石油交易市場(chǎng)公司所從事的是石油(包括原油、成品油)中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，因此，長(zhǎng)期以來，壟斷國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)與零售的中石油、中石化兩大集團(tuán)對(duì)于成立交易市場(chǎng)公司一事，并不“感冒”。但日益嚴(yán)峻的中國(guó)石油進(jìn)口現(xiàn)狀，讓包括兩大集團(tuán)在內(nèi)的業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)識(shí)到，只有建立有效的石油價(jià)格避險(xiǎn)機(jī)制與發(fā)現(xiàn)機(jī)制，才能最大限度降低中國(guó)的石油進(jìn)口成本，保障未來的能源供給安全。而這一目標(biāo)，非石油期貨所能達(dá)到。
“然而，目前中國(guó)并不具備發(fā)展石油期貨的基礎(chǔ)條件，完善的石油期貨市場(chǎng)必須有健全的石油現(xiàn)貨市場(chǎng)相依托?！弊鳛樵虾Ｊ徒灰姿偛?，楊景民深感，中國(guó)目前的石油期貨土壤，并不豐沃。
“我們開業(yè)后只做遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，沒有賣空機(jī)制，不允許現(xiàn)金結(jié)算，風(fēng)險(xiǎn)可以控制在最小程度?！痹跅罹懊裱劾铮词故鞘袌?chǎng)化程度已經(jīng)很高的燃料油，做起期貨來，各種不確定性的風(fēng)險(xiǎn)也難以預(yù)料。據(jù)楊稱，如不出意外，上海石油交易市場(chǎng)公司可在年內(nèi)開業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)可控 避免投機(jī)
對(duì)于業(yè)內(nèi)外普遍關(guān)心的燃料油期貨風(fēng)險(xiǎn)問題，上期所的褚決海認(rèn)為，作為一個(gè)已成熟運(yùn)作多年的期交所，在經(jīng)過兩年多的市場(chǎng)調(diào)研與慎重討論后，完全可以將這一期貨品種的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍。褚決海說，“從某種意義上講，對(duì)于期貨來說，有效的培訓(xùn)是風(fēng)險(xiǎn)控制的首要環(huán)節(jié)。”據(jù)悉，上期所將根據(jù)燃料油市場(chǎng)行情及各方面準(zhǔn)備工作的進(jìn)展，決定燃料油期貨市場(chǎng)的具體啟動(dòng)時(shí)間，業(yè)內(nèi)估計(jì)今年下半年推出的可能性極大。
“在現(xiàn)階段，中國(guó)的石油期貨市場(chǎng)的諸多措施可以最大限度地控制風(fēng)險(xiǎn)，也可以避免過度投機(jī)。”中期公司李磊對(duì)記者說。
眾所周知，燃料油的市場(chǎng)化程度最高，雖然目前還存在進(jìn)口配額的限制，但國(guó)內(nèi)具備燃料油進(jìn)口資格的企業(yè)已達(dá)數(shù)百家。
“如此大的市場(chǎng)需求與進(jìn)口量，沒有可以公開利用的價(jià)格避險(xiǎn)機(jī)制是極其危險(xiǎn)的。而燃料油期貨的啟動(dòng)，將為用油企業(yè)提供一個(gè)鎖定成本的途徑，從而規(guī)避因國(guó)際燃料油價(jià)格上漲而給企業(yè)造成的成本激增壓力?！崩罾谡J(rèn)為，不可否認(rèn)，燃料油期貨啟動(dòng)后，市場(chǎng)投機(jī)者趁機(jī)入場(chǎng)，但上期所的一系列規(guī)定及中國(guó)巨大的燃料油市場(chǎng)需求，可以有效地將投機(jī)因素把握在可控范圍之內(nèi)。
對(duì)于可能同時(shí)啟動(dòng)的石油中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，李磊認(rèn)為，在我國(guó)外匯管制沒有放松，大量國(guó)際資本很難進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況下，石油現(xiàn)貨交易市場(chǎng)不易活躍。