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4月20日，有關(guān)中國證監(jiān)會已正式批準燃料油成為上海期貨交易所期貨交易品種的消息不脛而走。而此前一天的4月19日，中石油集團也最終同意作為發(fā)起人之一，與中石化集團、中化集團、中海油總公司和上海久聯(lián)集團，共同建立上海石油交易市場公司。
或許是偶然所致，但二者的同時“登場”還是令業(yè)界浮想聯(lián)翩。隨著今年下半年，燃料油期貨市場的啟動，逐漸浮出水面的石油現(xiàn)貨、期貨交易之爭才能有所定論。
規(guī)避風(fēng)險 擠壓成本
“我們的成立不需要任何監(jiān)管部門的批準，只要符合《公司法》，獲得工商部門的營業(yè)執(zhí)照就可以開業(yè)?！睏罹懊裾J為，與作為金融產(chǎn)品的燃料油期貨須經(jīng)證監(jiān)會審批不同，石油交易市場公司的成立，完全基于發(fā)起人對市場的認識。
由于上海石油交易市場公司所從事的是石油(包括原油、成品油)中遠期現(xiàn)貨交易，因此，長期以來，壟斷國內(nèi)成品油批發(fā)與零售的中石油、中石化兩大集團對于成立交易市場公司一事，并不“感冒”。但日益嚴峻的中國石油進口現(xiàn)狀，讓包括兩大集團在內(nèi)的業(yè)內(nèi)普遍認識到，只有建立有效的石油價格避險機制與發(fā)現(xiàn)機制，才能最大限度降低中國的石油進口成本，保障未來的能源供給安全。而這一目標(biāo)，非石油期貨所能達到。
“然而，目前中國并不具備發(fā)展石油期貨的基礎(chǔ)條件，完善的石油期貨市場必須有健全的石油現(xiàn)貨市場相依托?！弊鳛樵虾Ｊ徒灰姿偛?，楊景民深感，中國目前的石油期貨土壤，并不豐沃。
“我們開業(yè)后只做遠期現(xiàn)貨，沒有賣空機制，不允許現(xiàn)金結(jié)算，風(fēng)險可以控制在最小程度?！痹跅罹懊裱劾?，即使是市場化程度已經(jīng)很高的燃料油，做起期貨來，各種不確定性的風(fēng)險也難以預(yù)料。據(jù)楊稱，如不出意外，上海石油交易市場公司可在年內(nèi)開業(yè)。
風(fēng)險可控 避免投機
對于業(yè)內(nèi)外普遍關(guān)心的燃料油期貨風(fēng)險問題，上期所的褚決海認為，作為一個已成熟運作多年的期交所，在經(jīng)過兩年多的市場調(diào)研與慎重討論后，完全可以將這一期貨品種的市場風(fēng)險控制在最小范圍。褚決海說，“從某種意義上講，對于期貨來說，有效的培訓(xùn)是風(fēng)險控制的首要環(huán)節(jié)?！睋?jù)悉，上期所將根據(jù)燃料油市場行情及各方面準備工作的進展，決定燃料油期貨市場的具體啟動時間，業(yè)內(nèi)估計今年下半年推出的可能性極大。
“在現(xiàn)階段，中國的石油期貨市場的諸多措施可以最大限度地控制風(fēng)險，也可以避免過度投機?！敝衅诠纠罾趯τ浾哒f。
眾所周知，燃料油的市場化程度最高，雖然目前還存在進口配額的限制，但國內(nèi)具備燃料油進口資格的企業(yè)已達數(shù)百家。
“如此大的市場需求與進口量，沒有可以公開利用的價格避險機制是極其危險的。而燃料油期貨的啟動，將為用油企業(yè)提供一個鎖定成本的途徑，從而規(guī)避因國際燃料油價格上漲而給企業(yè)造成的成本激增壓力?！崩罾谡J為，不可否認，燃料油期貨啟動后，市場投機者趁機入場，但上期所的一系列規(guī)定及中國巨大的燃料油市場需求，可以有效地將投機因素把握在可控范圍之內(nèi)。
對于可能同時啟動的石油中遠期現(xiàn)貨交易市場，李磊認為，在我國外匯管制沒有放松，大量國際資本很難進入國內(nèi)市場的情況下，石油現(xiàn)貨交易市場不易活躍。