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　　　　　　　　中國金融發(fā)展戰(zhàn)略總體研究
　　　　　　中國金融發(fā)展戰(zhàn)略總體研究課題組

　　一、“十五”期間中國金融發(fā)展與改革的成績與問題

　?。ㄒ唬笆濉逼陂g金融發(fā)展與改革的主要成績

　　1.金融調(diào)控和服務(wù)成效顯著

　　2001～2002年，中央銀行落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需的方針，認(rèn)真執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大公開市場操作力度，適時(shí)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，強(qiáng)化信貸政策的引導(dǎo)，保持了貨幣供應(yīng)和貸款的較快增長，促進(jìn)了貸款結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，有力地支持了國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步、持續(xù)、健康發(fā)展。2003年，針對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)盲目投資、貨幣信貸過快增長的情況，人民銀行通過調(diào)整房地產(chǎn)信貸政策，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，適時(shí)控制了銀行的信貸擴(kuò)張能力；同時(shí)，加大公開市場操作和“窗口指導(dǎo)”力度。從9月起，貸款增速回落，貨幣信貸過快增長的趨勢(shì)開始得到抑制。面對(duì)外匯收入增加較多、人民幣升值壓力加大的情況，及時(shí)出臺(tái)了一些方便經(jīng)常項(xiàng)目匯兌和適當(dāng)放寬資本項(xiàng)目管制的措施，增加外匯資金運(yùn)用，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定。

　　2.金融業(yè)發(fā)展保持良好勢(shì)頭

　　銀行業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大。截至2003年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)（本外幣）達(dá)280000億元人民幣，占全部金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的95%。銀行業(yè)間接融資作為中國金融業(yè)的主體，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著十分重要的作用，有力地支持了國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。與此同時(shí)，中國銀行業(yè)也經(jīng)歷了從簡單到復(fù)雜，從單一到多元的發(fā)展歷程。目前，中國銀行業(yè)已形成了以國有商業(yè)銀行為主體，其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)并存，功能齊全、形式多樣、分工協(xié)作、互為補(bǔ)充的多層次機(jī)構(gòu)體系。截至2003年底，中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括：4家國有商業(yè)銀行、3家政策性銀行、11家股份制商業(yè)銀行、4家資產(chǎn)管理公司、112家城市商業(yè)銀行、192家外資銀行營業(yè)機(jī)構(gòu)、209家外資銀行代表處、723家城市信用社、34577家農(nóng)村信用社、3家農(nóng)村商業(yè)銀行、1家農(nóng)村合作銀行，另外還包括74家信托投資公司、74家財(cái)務(wù)公司、12家金融租賃公司和遍布城鄉(xiāng)的郵政儲(chǔ)匯等非銀行金融機(jī)構(gòu)，不久前，又批準(zhǔn)籌建了4家汽車金融機(jī)構(gòu)。多元化的金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)了多元化經(jīng)濟(jì)的需要，滿足了全社會(huì)各個(gè)行業(yè)、各個(gè)層次的資金配置需要，特別是有力地推動(dòng)了中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的市場化發(fā)展起著重要的促進(jìn)作用。

　　證券、保險(xiǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的良好局面。截至2003年底，我國境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)1287家，總市值42457.71億元，流通市值13178.51億元；證券公司共133家，總資產(chǎn)約5618億元，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)約3000個(gè)；基金管理公司34家，證券投資基金95只，基金規(guī)模1650.09億份，基金總凈值為1744.31億元。我國保險(xiǎn)業(yè)共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3880.4億元，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入869.4億元，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入341.5億元；保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到9122.8億元。

　　3.金融改革邁出重要步伐

　　制定并開始實(shí)施中國銀行、中國建設(shè)銀行股份制改造試點(diǎn)方案。各國有商業(yè)銀行和政策性銀行、股份制銀行深化了內(nèi)部改革。醞釀多年的農(nóng)村信用社改革取得突破。農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)在八省（市）展開，改革試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)。改革了證券發(fā)行審核制度，建立了證券發(fā)行上市保薦制度。國有保險(xiǎn)企業(yè)改革取得重大進(jìn)展。中國人民保險(xiǎn)公司、中國人壽保險(xiǎn)公司和中國再保險(xiǎn)公司順利完成重組改制，中國人保、中國人壽成功境外上市，改善了資本結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，向建立現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)邁出重要一步。

　　4.金融業(yè)對(duì)外開放進(jìn)一步擴(kuò)大

　　履行加入世界貿(mào)易組織的承諾，繼續(xù)清理并廢止了一批金融規(guī)章制度；外資銀行人民幣業(yè)務(wù)已擴(kuò)大到了13個(gè)城市，業(yè)務(wù)對(duì)象擴(kuò)大到中資企業(yè)；批準(zhǔn)設(shè)立4家外資汽車金融公司；11家外資機(jī)構(gòu)獲得合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）資格；外資保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)大到15個(gè)城市。截至2003年底，外資銀行在華設(shè)立營業(yè)性機(jī)構(gòu)191家、中外合資證券公司2家、合資基金管理公司11家、外資保險(xiǎn)公司營業(yè)性機(jī)構(gòu)67家。為促進(jìn)香港和內(nèi)地更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系，允許香港本地銀行進(jìn)行人民幣存款、匯兌、結(jié)算和信用卡等業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。金融業(yè)不斷擴(kuò)大開放，推動(dòng)了金融的改革和發(fā)展。

　　5.金融監(jiān)管工作力度加大

　　金融監(jiān)管體系進(jìn)一步完善。成立了中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)，證券、保險(xiǎn)監(jiān)管部門組織機(jī)構(gòu)進(jìn)一步健全。加快推進(jìn)貸款五級(jí)分類制度，初步建立了銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。加強(qiáng)對(duì)上市公司、證券公司規(guī)范化運(yùn)作的監(jiān)管，治理上市公司造假、大股東違規(guī)占用上市公司資產(chǎn)等問題取得成效。完善了上市公司退市制度，及時(shí)穩(wěn)妥地撤銷、關(guān)閉和處置了一些有嚴(yán)重問題的證券公司。加強(qiáng)了對(duì)期貨市場、基金關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管。加大對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管力度，加強(qiáng)了防范保險(xiǎn)新產(chǎn)品和資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的制度建設(shè)。初步建立了反洗錢工作機(jī)制。運(yùn)用中央銀行最終支付手段，穩(wěn)妥化解了一些金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.金融法制進(jìn)一步完善

　　制定和公布了《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，修訂《中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，從法律上明確了人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的職責(zé)，規(guī)范了商業(yè)銀行經(jīng)營行為。《中華人民共和國證券投資基金法》的實(shí)施為基金業(yè)規(guī)范發(fā)展提供了法律保障。人民銀行和各金融監(jiān)管部門及時(shí)出臺(tái)了一批重要規(guī)章制度。

　　7.金融資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益進(jìn)一步改善

　　銀行不良貸款余額和比例實(shí)現(xiàn)了“雙下降”。按照五級(jí)分類口徑，2003年底，境內(nèi)銀行系統(tǒng)主要金融企業(yè)不良貸款余額在持續(xù)兩年逐步減少的基礎(chǔ)上，比2002年又減少1906億元；不良貸款比例降至17.80%，比2002年下降5.32個(gè)百分點(diǎn)。2003年，四家國有商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)利潤1809億元，股份制商業(yè)銀行賬面利潤146億元，全國農(nóng)村信用社比上年減少虧損53億元。截至2003年底，扣除政策性債轉(zhuǎn)股，四家金融資產(chǎn)管理公司累計(jì)階段性處置不良資產(chǎn)5094億元。

　?。ǘ┊?dāng)前金融改革與發(fā)展中存在的主要問題

　　1.金融市場發(fā)展不協(xié)調(diào)

　　（1）債務(wù)融資比例依然過高。我國是以銀行融資為主的國家，大力發(fā)展直接融資，改善融資結(jié)構(gòu)是近年來我國金融改革和發(fā)展的重要任務(wù)之一。經(jīng)過幾年努力，到2000年，以股票、國債和企業(yè)債券融資為主的我國的直接融資額已占當(dāng)年全社會(huì)新增融資額的27%。然而，最近幾年來，由于種種原因，這種良好的發(fā)展勢(shì)頭未能持續(xù)，2003年，這一比例已經(jīng)下降到12%。這種融資結(jié)構(gòu)，不僅不利于我國金融市場發(fā)展和企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的完善，而且對(duì)于我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了不利影響。

　?。?）債券市場尤其是公司債券市場發(fā)展明顯滯后。在成熟資本市場中，債券市場的地位舉足輕重。如果用每年的融資規(guī)模來衡量，債券市場的融資規(guī)模通常是股票市場融資額的數(shù)十倍；用企業(yè)外部融資規(guī)模來衡量，企業(yè)的債券融資常常達(dá)到其股票融資額的3～10倍。我國的情況則相反。2003年末，股票總市值相當(dāng)于GDP的38.3%，而國債、政策性金融債和企業(yè)債的未清償余額只相當(dāng)于GDP的35%。企業(yè)債券的地位更是微不足道，它占GDP總額的比重不足1%。至于債券融資占企業(yè)外部融資的比重，則可以小到忽略不計(jì)的程度。目前我國債券市場的品種主要有國債、政策性金融債、特種金融債和企業(yè)債四大類。從1994年開始我國國債發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)跳躍式增長，國債發(fā)行規(guī)模突破5000億元大關(guān)，政策性金融債發(fā)行總額也呈快速增長態(tài)勢(shì)，成為我國債券市場中發(fā)行規(guī)模僅次于國債的券種。與此形成鮮明對(duì)比，我國企業(yè)債券市場的發(fā)展嚴(yán)重滯后。十余年來，在多數(shù)年份中，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模都不超過500億元，而且，大量債券不能上市流通。更為嚴(yán)重的是，我國的企業(yè)債大多由國有大型企業(yè)發(fā)行，并與投資項(xiàng)目直接相關(guān)，很少發(fā)揮改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和完善公司治理結(jié)構(gòu)的作用。

　?。?）利率市場化改革進(jìn)程與金融資源配置需要不協(xié)調(diào)。近年來，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)，特別是貨幣市場利率放開的進(jìn)度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。一是逐步實(shí)現(xiàn)貨幣市場利率品種的市場化；二是不斷簡化存貸款利率管理，放開了貸款的利率浮動(dòng)上限，增強(qiáng)了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，緩解了中小企業(yè)貸款難問題；三是放開了對(duì)外幣利率的管理；四是中資銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試行大額定期存款業(yè)務(wù)，利率由雙方協(xié)商確定。

　　但相對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)改革和對(duì)外開放的整體步伐而言，利率市場化改革進(jìn)展還不夠快，離真正做到由市場供求決定利率水平還有距離。尤其是尚未形成有效的基準(zhǔn)收益率曲線。推進(jìn)利率市場化改革的重要作用之一，就是形成有效的基準(zhǔn)收益率曲線。目前基準(zhǔn)收益率曲線存在的問題是期限品種結(jié)構(gòu)不夠健全、收益率決定的市場化程度不高。短期債券品種相對(duì)較少，長期收益率偏低，理性化程度不夠。需要通過增加品種，使短、中、長期都有良好的、充足的債券產(chǎn)品，減少行政力量的作用，增加市場深度。由此，逐步建立有效的基準(zhǔn)收益率曲線，為金融機(jī)構(gòu)及金融市場運(yùn)作提供利率基準(zhǔn)。

　?。?）農(nóng)村金融體系整體功能不適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。近幾年來，隨著國有商業(yè)銀行縣級(jí)機(jī)構(gòu)的調(diào)整和業(yè)務(wù)授權(quán)的變化、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)范圍的調(diào)整，以及農(nóng)村信用社體制改革的反復(fù)，農(nóng)村金融體系的整體功能已不適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要?？傮w上，農(nóng)村金融體系對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度不但沒有加強(qiáng)，反而有所下降。具體表現(xiàn)在：郵政儲(chǔ)蓄制度缺陷和國有商業(yè)銀行資金上存導(dǎo)致農(nóng)村資金大量流向城市；商業(yè)金融機(jī)構(gòu)和政策金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村的貸款投放明顯減少，農(nóng)村信用社的貸款投放雖然有所增加，但后繼乏力；農(nóng)民、農(nóng)村中小企業(yè)貸款難，得不到基本的金融服務(wù)；農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和農(nóng)村信用社虧損嚴(yán)重、不良貸款比例高，沒有實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展和財(cái)務(wù)健康；農(nóng)村金融監(jiān)管不力；農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)嚴(yán)重萎縮。

　?。?）銀行不良資產(chǎn)比例仍然很高，風(fēng)險(xiǎn)隱患較大。雖然2003年底銀行業(yè)主要金融企業(yè)不良貸款比例下降到17.80%，但這在國際上還是非常高的。必須看到，近年不良貸款比例下降，既是努力工作的結(jié)果，也有貸款總量快速擴(kuò)大、貸款期限延長等因素。尤其是控制信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在機(jī)制（長效機(jī)制）遠(yuǎn)未形成。

　　（6）東西部金融發(fā)展不平衡。東西部金融發(fā)展不平衡主要表現(xiàn)在資金來源、組織體系、直接融資、金融人才等幾個(gè)方面。統(tǒng)計(jì)顯示，我國東部地區(qū)各項(xiàng)存款占全國的比重一直在60%左右，且呈上升趨勢(shì)；而西部地區(qū)各項(xiàng)存款占全國的比重只有不到13%，并呈下降趨勢(shì)。我國東部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)體系比較完善，已基本形成國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、外資銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等并存的多元化的金融組織體系；而西部地區(qū)金融組織結(jié)構(gòu)比較單一，除國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和信用社外，其他類型金融機(jī)構(gòu)很少在西部設(shè)立分支網(wǎng)點(diǎn)。2003年底，我國共有上市公司（A股）1146家，其中，東部地區(qū)688家，占60%，西部地區(qū)230家，約占20%；股票發(fā)行籌資金額392億元，其中，東部地區(qū)籌資235億元，占60%，西部地區(qū)籌資60億元，只占15%。此外，金融人才絕大部分集中在東部沿海地區(qū)，西部地區(qū)金融人才匱乏。

　　2.人民幣匯率形成機(jī)制有待進(jìn)一步完善

　　建國50年來，人民幣匯率機(jī)制經(jīng)歷了幾個(gè)不同發(fā)展時(shí)期，到1994年人民幣匯率并軌、1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換后，形成了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的有管理的浮動(dòng)匯率。從近幾年發(fā)展情況看，有其積極的一面，但也存在不足之處。一是中央銀行干預(yù)外匯市場的被動(dòng)性。1994年起，實(shí)行結(jié)售匯制，絕大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)的外匯收入必須結(jié)售給外匯指定銀行，同時(shí)中央銀行又對(duì)外匯指定銀行的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯余額實(shí)行比例幅度管理，也就是說，當(dāng)銀行持有的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯超過最高限比例時(shí)，就必須通過銀行間外匯市場出售，當(dāng)不夠時(shí)，必須從市場購進(jìn)。上述管理辦法，使中央銀行干預(yù)成為必須行為。特別是近年來，國際收支出現(xiàn)大量順差，銀行結(jié)匯后，不得不在市場大量出售，如果央行不購入，必然引起美元匯率的下跌，迫使央行被動(dòng)干預(yù)。二是匯率變化缺乏彈性。1994年后，人民幣對(duì)美元的比價(jià)只是在1美元兌8.27至8.30元人民幣之間波動(dòng)，波幅極小，匯率基本上是釘住美元，缺乏必要的彈性。

　　3.分業(yè)經(jīng)營體制受到綜合經(jīng)營趨勢(shì)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

　　雖然實(shí)際政策已經(jīng)開始松動(dòng)，但我國金融業(yè)依然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營體制。分業(yè)經(jīng)營對(duì)于整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)曾經(jīng)起過一定的積極作用，但是金融業(yè)綜合經(jīng)營是大勢(shì)所趨，堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營體制將會(huì)給中國金融業(yè)發(fā)展帶來負(fù)面影響。第一，綜合經(jīng)營是一個(gè)世界性的潮流，加入世界貿(mào)易組織以后，我國若不實(shí)行綜合經(jīng)營，必將面臨不對(duì)等的競爭，尤其是面對(duì)具有國際金融機(jī)構(gòu)背景的綜合金融集團(tuán)，中國的銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司因僅有單一資本、單一業(yè)務(wù)范圍，在競爭中必然處于劣勢(shì)。第二，目前，國內(nèi)許多保險(xiǎn)公司的存款保單和證券市場上的共同基金實(shí)際上都有存款的性質(zhì)，隨著保險(xiǎn)基金入市，基金在一級(jí)市場配售股份的提高，保單和共同基金對(duì)儲(chǔ)戶將越來越有吸引力，將會(huì)分流越來越多的銀行儲(chǔ)蓄，如果仍然堅(jiān)持限定銀行的經(jīng)營范圍，加上許多國有企業(yè)經(jīng)營效益不佳，將嚴(yán)重影響銀行效率的發(fā)揮。第三，限制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，不但不能降低風(fēng)險(xiǎn)，反而加大了風(fēng)險(xiǎn)。第四，由于金融創(chuàng)新，金融商品不斷推陳出新，金融機(jī)構(gòu)所需資金越來越大，單一的商業(yè)銀行或證券公司，已無法獨(dú)自承擔(dān)日新月異的新金融商品的承銷，也無法滿足企業(yè)一攬子全方位的金融服務(wù)和居民多樣化的金融理財(cái)服務(wù)，相反，綜合銀行可以為企業(yè)提供多種形式的金融服務(wù)，降低了客戶的交易成本，更能吸引客戶。

　　4.不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制急需加強(qiáng)

　　中國金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式。由銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、證券監(jiān)督管理委員會(huì)、保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施監(jiān)管，同時(shí)，中國人民銀行作為中央銀行，除了承擔(dān)制定并執(zhí)行貨幣政策職能外，還承擔(dān)著“最后貸款人”的角色。但是，在跨市場、跨系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面，中國尚缺乏一套科學(xué)、有效的協(xié)調(diào)機(jī)制。一是作為中央銀行，中國人民銀行與三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及財(cái)政部等有關(guān)部門之間缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制。一方面，中央銀行承擔(dān)著“最后貸款人”的角色，但卻沒有對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營實(shí)行監(jiān)管的職能；另一方面，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)雖然具有對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的職能，但是一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付危機(jī)急需救助，所需資金仍然需要中央銀行來提供。因此，僅有三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管分工合作機(jī)制是不夠的，尚需建立人民銀行與銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、證券監(jiān)督管理委員會(huì)、保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)以及有關(guān)政府部門之間的協(xié)調(diào)機(jī)制。二是各監(jiān)管部門之間缺乏一套有效的信息共享機(jī)制。中央銀行、各有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的情況和資料收集、整理和分析，仍以部門為主，數(shù)據(jù)透明度低、數(shù)據(jù)質(zhì)量有待提高，各部門之間尚未建立制度化的暢通的信息交流機(jī)制和共享機(jī)制，難以做到高效及時(shí)地利用有關(guān)信息。

　　5.金融企業(yè)服務(wù)創(chuàng)新和盈利能力不強(qiáng)

　　近年來我國金融企業(yè)的效益有所提高，但目前國有銀行資產(chǎn)利潤率、資本利潤率和人均利潤仍大大低于國際平均水平，有近一半的證券公司處于虧損狀態(tài)，保險(xiǎn)企業(yè)資金運(yùn)用收益率下降趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)。金融企業(yè)服務(wù)意識(shí)、創(chuàng)新水平有待進(jìn)一步提高。

　　6.金融企業(yè)經(jīng)營機(jī)制還沒有根本轉(zhuǎn)變

　　國有金融機(jī)構(gòu)還沒有真正擺脫行政機(jī)關(guān)色彩。很多金融企業(yè)存在嚴(yán)重缺陷，所有者缺位、法人治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)控機(jī)制不健全，經(jīng)營機(jī)制還沒有根本轉(zhuǎn)變，內(nèi)部控制薄弱，缺乏有效的自我約束機(jī)制。

　　7.金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后

　　金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后主要表現(xiàn)在支付結(jié)算體系建設(shè)方面。近幾年，我國支付結(jié)算體系建設(shè)取得了長足發(fā)展，但必須看到，現(xiàn)在的交易品種還比較少，交易方式還比較簡單，國內(nèi)市場和國際市場還沒有相互連接。缺乏對(duì)支付結(jié)算如何適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展新情況，特別是邊貿(mào)結(jié)算、國際結(jié)算以及與臺(tái)港澳間的結(jié)算問題的統(tǒng)一研究。隨著改革開放的不斷深入，支付結(jié)算向境外擴(kuò)展，邊貿(mào)結(jié)算、國際結(jié)算以及與臺(tái)港澳結(jié)算有了較大發(fā)展，由于對(duì)這些業(yè)務(wù)的管理比較分散，導(dǎo)致對(duì)這些問題缺乏系統(tǒng)研究，缺乏統(tǒng)一的政策，缺乏有效的指導(dǎo)和管理。

　　二、“十一五”期間經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融業(yè)的影響與要求

　　經(jīng)濟(jì)決定金融，金融反作用于經(jīng)濟(jì)。研究金融業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，首先要分析其所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件，以及這些經(jīng)濟(jì)條件對(duì)金融業(yè)發(fā)展的要求。否則金融資源就會(huì)錯(cuò)配，就會(huì)增大金融風(fēng)險(xiǎn)，比如形成大量的不良資產(chǎn)。下面將在簡要展望“十一五”期間經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析這些特點(diǎn)對(duì)金融業(yè)發(fā)展的影響和要求。

　?。ㄒ唬笆晃濉逼陂g經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本特點(diǎn)

　　就總體而言，“十一五”期間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增長方式轉(zhuǎn)變。整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將集中體現(xiàn)中央提出的科學(xué)發(fā)展觀的精神，即國民經(jīng)濟(jì)不僅在總量上仍將保持一個(gè)較快的增長速度，而且在增長的質(zhì)量以及結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面將有顯著進(jìn)步。根據(jù)這一精神，預(yù)計(jì)“十一五”期間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

　　1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展將實(shí)現(xiàn)與人的全面進(jìn)步更為緊密的結(jié)合

　　實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人的全面進(jìn)步的緊密結(jié)合，是科學(xué)發(fā)展觀精神的重要內(nèi)涵，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終歸宿。這一思想將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的方式和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。這些影響主要是：消費(fèi)（特別是服務(wù)消費(fèi)）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用將更為突出，經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向以消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)為主線。投資率將有所下降，消費(fèi)率，特別是服務(wù)消費(fèi)以及以住房、汽車為代表的消費(fèi)升級(jí)需求將持續(xù)增長。第三產(chǎn)業(yè)以及第二產(chǎn)業(yè)的最終消費(fèi)品行業(yè)將獲得較快發(fā)展。

　　2.經(jīng)濟(jì)增長將實(shí)現(xiàn)與資源、環(huán)境有效利用更為緊密的結(jié)合

　　經(jīng)濟(jì)增長方式將從對(duì)投資、能源以及資源的過度依賴，逐漸轉(zhuǎn)向在適度消耗資源的基礎(chǔ)上，主要依靠技術(shù)進(jìn)步以及勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的軌道上來。另一方面，我國勞動(dòng)力資源豐富的比較優(yōu)勢(shì)十分突出，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)仍將得到大力發(fā)展。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將圍繞這一特點(diǎn)展開大規(guī)模調(diào)整。勞動(dòng)密集、能源消耗少、資源利用率高、環(huán)境影響小的產(chǎn)業(yè)將獲得更快的增長。

　　3.中小企業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)主導(dǎo)力量

　　國際經(jīng)驗(yàn)表明，中小企業(yè)的主要優(yōu)勢(shì)在于兩個(gè)方面，一是在吸納就業(yè)方面具有優(yōu)勢(shì)；二是在技術(shù)創(chuàng)新方面具有優(yōu)勢(shì)。在吸收就業(yè)方面，我國勞動(dòng)力資源豐富的比較優(yōu)勢(shì)十分突出，隨著加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，這一優(yōu)勢(shì)將在全球經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)得到更充分的發(fā)揮，中小企業(yè)大有可為。國企改制和民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也會(huì)給中小企業(yè)增添新的發(fā)展動(dòng)力。此外，中小企業(yè)是實(shí)用技術(shù)推廣應(yīng)用的主要載體。因此，豐富的勞動(dòng)力資源加上大量的外圍實(shí)用技術(shù)，將構(gòu)成我國中小企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)競爭中的主要優(yōu)勢(shì)，成為全球“制造工廠”的主要載體。

　　4.農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位將進(jìn)一步增強(qiáng)，城鎮(zhèn)化趨勢(shì)進(jìn)一步顯著

　　農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)既是我國產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，也是未來潛力最大的市場。無論是農(nóng)民的消費(fèi)潛力，還是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展所蘊(yùn)藏的巨大投資需求，都將在“十一五”期間進(jìn)一步顯現(xiàn)。從農(nóng)業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件看，經(jīng)過“十五”期間的發(fā)展，我國的綜合國力進(jìn)一步增強(qiáng)，國家能夠拿出更多財(cái)力投入農(nóng)業(yè)及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，近幾年的國債投資項(xiàng)目也向農(nóng)業(yè)及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施作了傾斜，這將促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件的改善，也為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展和農(nóng)民創(chuàng)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。

　　5.國民經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開放將進(jìn)入一個(gè)新階段

　　在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)日益增強(qiáng)的背景下，隨著加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，我國經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)的程度將大大增強(qiáng)，與世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度將進(jìn)一步提高，對(duì)外開放將進(jìn)入一個(gè)新階段，對(duì)外貿(mào)易，外商投資，特別是我國企業(yè)的對(duì)外投資將大大增加。在對(duì)外開放擴(kuò)大的同時(shí)，也會(huì)帶來相應(yīng)的外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)，特別是短期投機(jī)性資金沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.市場競爭將進(jìn)一步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大

　　預(yù)計(jì)“十一五”期間我國主要產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能將大大提高，買方市場的格局不會(huì)改變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將越來越受到市場需求，特別是最終消費(fèi)需求的制約，市場競爭將更趨激烈，生產(chǎn)過剩的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

　　7.就業(yè)壓力將更為突出

　　無論是新增就業(yè)的壓力，還是伴隨國有企業(yè)改革以及農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的壓力，在“十一五”期間都將有增無減。

　　8.改革全面提速，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制框架基本形成

　　按照十六屆三中全會(huì)《關(guān)于完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》（以下簡稱《決定》）的要求，預(yù)計(jì)“十一五”期間將是經(jīng)濟(jì)體制改革全面提速的階段。其表現(xiàn)在：國有企業(yè)改革基本完成，主要生產(chǎn)要素市場全面形成，價(jià)格形成機(jī)制市場化，企業(yè)成為自主決策的投融資主體，利率市場化機(jī)制基本形成，金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系更加完善等。

　　9.市場秩序?qū)⑦M(jìn)一步健全，信用體系建設(shè)將邁出重要步伐

　　按照十六屆三中全會(huì)《決定》加快建設(shè)規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序、加快建立全國統(tǒng)一市場的要求，信用體系建設(shè)步伐將大大加快，信用資源將得到進(jìn)一步的開發(fā)與運(yùn)用。

　?。ǘ笆晃濉逼陂g經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融業(yè)的影響和要求

　　“十一五”期間經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化無疑將對(duì)金融業(yè)的發(fā)展帶來新的影響，也提出了相應(yīng)的要求。

　　1.人的全面進(jìn)步與金融業(yè)發(fā)展

　　根據(jù)新時(shí)期科學(xué)發(fā)展觀的要求，經(jīng)濟(jì)發(fā)展要以人為本，體現(xiàn)人的全面進(jìn)步的要求，金融業(yè)發(fā)展也不例外，應(yīng)更加體現(xiàn)直接為個(gè)人提供全面、優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的特點(diǎn)。就總體而言，如果“十一五”期間GDP將繼續(xù)保持7%以上的增速，按照“十五”期間金融資產(chǎn)與GDP增長速度的相關(guān)比率“十五”期間（2001～2005）金融資產(chǎn)總額年均增長約16%，GDP年均增長約9%，兩者的相關(guān)比例約180%。計(jì)算，則“十一五”期間人均金融資產(chǎn)達(dá)4.78萬元（按照14億人口計(jì)算），這無疑將為個(gè)人金融服務(wù)的發(fā)展提供巨大空間。具體包括：①圍繞消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的金融服務(wù)，比如住房、汽車消費(fèi)信貸等將繼續(xù)得到快速發(fā)展。②圍繞個(gè)人消費(fèi)或投資創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)金融服務(wù)，比如征信服務(wù)、銀行卡產(chǎn)業(yè)、個(gè)人支票等支付結(jié)算工具等將得到迅速發(fā)展。③圍繞個(gè)人金融資產(chǎn)保值增值需要的綜合理財(cái)服務(wù)。隨著人均金融資產(chǎn)的增加，金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)，就是圍繞個(gè)人金融資產(chǎn)開展相應(yīng)的保值和增值服務(wù)。預(yù)計(jì)在個(gè)人金融服務(wù)領(lǐng)域，金融業(yè)綜合經(jīng)營將率先取得突破，金融機(jī)構(gòu)將為個(gè)人提供全方位、涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多方面的綜合性金融服務(wù)。

　　2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變將對(duì)金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生多方面的影響

　?。?）國有經(jīng)濟(jì)布局的調(diào)整和國有企業(yè)改革的深入。國有經(jīng)濟(jì)布局的調(diào)整和相應(yīng)的國有企業(yè)改革，仍將是“十一五”期間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一個(gè)中心環(huán)節(jié)。圍繞這一調(diào)整，將產(chǎn)生對(duì)金融業(yè)發(fā)展的多種需求。

　　1）對(duì)投資銀行服務(wù)的需求。如果說“十五”及以前時(shí)期國有企業(yè)布局的調(diào)整主要由政府直接組織進(jìn)行，則“十一五”期間這一進(jìn)程將更多地由市場決定，而不是像現(xiàn)在這樣由政府直接介入國有企業(yè)的重組。由此將產(chǎn)生對(duì)企業(yè)并購、資產(chǎn)重組等方面投資銀行服務(wù)的大量需求。為此，應(yīng)大力發(fā)展各類專業(yè)化的投資銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，以推動(dòng)國有經(jīng)濟(jì)布局的戰(zhàn)略性調(diào)整和國有企業(yè)改革的不斷深入。

　　2）對(duì)發(fā)展資本市場的需求。十六屆三中全會(huì)《決定》指出，股份制應(yīng)成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式。圍繞國有企業(yè)的股份制改造，將對(duì)多種形式、多種層次的資本市場產(chǎn)生巨大需求。

　　3）圍繞社會(huì)保障體系建設(shè)的金融服務(wù)。社會(huì)保障體系是國有經(jīng)濟(jì)改革的基礎(chǔ)。伴隨國有企業(yè)改革的深入和人口老齡化趨勢(shì)的發(fā)展，社會(huì)保障體系的建設(shè)將大大提速，這方面金融業(yè)大有可為。一是對(duì)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求，比如圍繞企業(yè)年金（企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)）這一金融資源的開發(fā)，將對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、資本市場以及銀行服務(wù)產(chǎn)生新的需求，保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)以及圍繞保險(xiǎn)資金增值需求的綜合金融服務(wù)業(yè)將獲得長足發(fā)展。二是對(duì)資本市場等金融市場的需求。隨著保險(xiǎn)業(yè)功能的擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金將更多地通過資本市場等金融市場的發(fā)展提出要求，并作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，和金融市場發(fā)展形成良性互動(dòng)關(guān)系。

　　4）圍繞再就業(yè)而產(chǎn)生的金融服務(wù)需求。伴隨國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而產(chǎn)生的失業(yè)以及再就業(yè)問題將長期存在，圍繞個(gè)人創(chuàng)業(yè)的金融服務(wù)將大大增加。

　?。?）中小企業(yè)的發(fā)展。伴隨技術(shù)進(jìn)步、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國有企業(yè)改革這三大經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位日益突出，目前中小企業(yè)在GDP、稅收、就業(yè)方面的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到60%、50%和75%，成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支中堅(jiān)力量。為此，改善和加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)，特別是縣以下領(lǐng)域中小企業(yè)的金融服務(wù)和融資環(huán)境，將成為“十一五”期間金融改革和發(fā)展的一項(xiàng)重要任務(wù)。圍繞中小企業(yè)發(fā)展的金融需求，金融體系和金融服務(wù)應(yīng)作出相應(yīng)調(diào)整。

　　1）在金融體系改革中應(yīng)更加重視中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，多樣化中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，有利于促進(jìn)中小企業(yè)融資環(huán)境的改善，增強(qiáng)中小企業(yè)融資的有效性。為此，應(yīng)通過多種途徑，采取多種形式，大力發(fā)展股份制、合作制以及其他形式的中小銀行、中小企業(yè)投資公司、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、金融租賃公司等中小金融機(jī)構(gòu)，使中小金融機(jī)構(gòu)成為我國金融體系的一個(gè)重要組成部分。

　　2）滿足中小企業(yè)股權(quán)融資需求的多層次資本市場將得到大力發(fā)展。國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，多層次資本市場體系對(duì)改善中小企業(yè)的股權(quán)融資，推動(dòng)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資都發(fā)揮了重要作用，十六屆三中全會(huì)《決定》對(duì)建設(shè)多層次資本市場也提出了明確要求。所謂多層次資本市場，主要指非交易所形式的各種形式的場外柜臺(tái)市場。為此，除了繼續(xù)推動(dòng)深圳證券交易所服務(wù)于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場（場內(nèi)市場）建設(shè)外，各種形式的場外柜臺(tái)市場（OTC市場）也應(yīng)得到大力發(fā)展。在現(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)展的推動(dòng)下，分散的柜臺(tái)市場通過電腦網(wǎng)絡(luò)加以連接，也能發(fā)揮出更高的效率，從而滿足眾多中小企業(yè)的股權(quán)融資需求。在建設(shè)多層次資本市場體系的過程中，應(yīng)加大創(chuàng)新力度，充分發(fā)揮商業(yè)銀行體系網(wǎng)點(diǎn)和柜臺(tái)的作用，以加快場外柜臺(tái)市場體系的建設(shè)進(jìn)程。

　　（3）農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融是我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展需要重點(diǎn)加強(qiáng)的薄弱環(huán)節(jié)。從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)看，重點(diǎn)應(yīng)圍繞以下需求加強(qiáng)金融服務(wù)：①農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化開發(fā)和規(guī)模經(jīng)營的金融需求。②農(nóng)民發(fā)展種植業(yè)和多種經(jīng)營的金融需求。③農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展和農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融需求。④農(nóng)民居住環(huán)境和居住條件改善的金融需求。針對(duì)以上需求，應(yīng)加大農(nóng)村金融體系改革和創(chuàng)新的力度。一是要繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村信用社的改革，使農(nóng)村信用社成為服務(wù)于農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的主力軍。二是要完善農(nóng)村政策性金融體系，通過擔(dān)保、貼息、專項(xiàng)基金等手段，支持農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的功能應(yīng)適當(dāng)拓展，服務(wù)對(duì)象應(yīng)擴(kuò)展到支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的多個(gè)領(lǐng)域。三是要推動(dòng)農(nóng)村金融服務(wù)的創(chuàng)新。要通過發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、小額信貸等多種形式的金融服務(wù)，推動(dòng)農(nóng)村金融服務(wù)水平的提高和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

　?。?）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)濟(jì)增長效益的關(guān)鍵，信貸政策在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中應(yīng)當(dāng)而且能夠發(fā)揮重要作用。如何使信貸政策在支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮作用，關(guān)鍵是進(jìn)行政策手段的創(chuàng)新。要探討信貸政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別是財(cái)政的結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)政策如何實(shí)現(xiàn)更好的配合。

　　3.區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡與金融業(yè)發(fā)展

　　實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，直接關(guān)系到全面建設(shè)小康社會(huì)總體戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。隨著西部大開發(fā)和振興東北老工業(yè)基地戰(zhàn)略的分步實(shí)施，區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的步伐將進(jìn)一步加快。在這一過程中，金融業(yè)能夠發(fā)揮重要作用。一是欠發(fā)達(dá)地區(qū)應(yīng)在改進(jìn)金融服務(wù)、推進(jìn)金融創(chuàng)新方面做出更大的努力，以吸引資金向這些地區(qū)流動(dòng)；二是應(yīng)通過適當(dāng)方式，比如借鑒美國《社區(qū)再投資法》的經(jīng)驗(yàn)，促使金融機(jī)構(gòu)按一定比例將在當(dāng)?shù)匚盏馁Y金用于當(dāng)?shù)厥褂?；三是?yīng)適當(dāng)發(fā)展區(qū)域性金融市場，特別是滿足國有企業(yè)改革和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的產(chǎn)權(quán)交易市場和其他形式的場外資本市場。

　　4.對(duì)外開放、國際經(jīng)濟(jì)競爭與金融業(yè)發(fā)展

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，金融業(yè)在其中的作用也將進(jìn)一步增強(qiáng)，作用形式與特點(diǎn)也會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。在外向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，金融支持的主要形式是圍繞出口貿(mào)易的信貸支持。隨著對(duì)外開放的深入，金融支持的形式將趨于多元化。比如滿足企業(yè)對(duì)外投資以及吸引外資的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求，滿足跨境投資在所在地的金融服務(wù)需求等。服務(wù)形式也將從單一的融資，發(fā)展為風(fēng)險(xiǎn)管理、綜合理財(cái)服務(wù)等多個(gè)方面。

　　5.“十一五”經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)

　　金融風(fēng)險(xiǎn)的形成，歸根到底源于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)的化解，最終也取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。就總體而言，“十一五”期間隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高和經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。投融資體制改革的深入，特別是企業(yè)自主投融資機(jī)制的形成，將可能使金融業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平有所降低。但與此同時(shí)，由于以下原因，“十一五”期間的金融業(yè)發(fā)展仍然面臨較多的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　?。?）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的投資過熱以及低水平重復(fù)建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)。改革開放二十多年來，在我國歷次的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中，固定資產(chǎn)投資都是重要的決定因素。從我國銀行體系不良資產(chǎn)的形成過程看，伴隨投資波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)周期特征十分顯著。實(shí)踐已反復(fù)證明，無論是投資需求增長過大或投資需求不足，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成都有著巨大影響。投資需求的波動(dòng)在“十一五”期間可能由于體制改革與增長方式的逐漸轉(zhuǎn)變而有所減輕，但仍將是影響金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)基本因素。投資需求的市場約束越來越強(qiáng)。目前我國主要產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能都有了大幅度提高，產(chǎn)業(yè)供給能力大大增強(qiáng)，在投資需求過熱時(shí)所形成的產(chǎn)能，將可能在今后幾年內(nèi)受制于市場需求不足而被迫調(diào)整，在這一過程中無疑將形成新增不良資產(chǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）企業(yè)改制過程中形成的地區(qū)性金融風(fēng)險(xiǎn)。我國各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，這給地方政府特別是落后地區(qū)的地方政府帶來了很強(qiáng)的“趕超”壓力。根據(jù)對(duì)銀行體系不良資產(chǎn)的地區(qū)結(jié)構(gòu)分析，高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)不良資產(chǎn)的比例往往數(shù)倍于其他地區(qū)，而高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)往往是欠發(fā)達(dá)地區(qū)或國有經(jīng)濟(jì)比重較高的地區(qū)，這些地區(qū)逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象也更為突出?！笆晃濉逼陂g，落后地區(qū)的發(fā)展和改革的力度將顯著增強(qiáng)，有可能增大金融風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。盡管經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是國有企業(yè)改革已進(jìn)行多年，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將貫穿“十一五”期間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。原因是：第一，經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變需要調(diào)整和淘汰過度消耗資源和破壞環(huán)境的落后產(chǎn)業(yè)、工藝、技術(shù)裝備。預(yù)計(jì)在這一過程中，國家有可能提高部分產(chǎn)業(yè)的環(huán)境執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制淘汰一批企業(yè)，這一過程會(huì)形成銀行的不良資產(chǎn)。第二，市場競爭日益激烈需要增大企業(yè)破產(chǎn)兼并的力度，估計(jì)新《中華人民共和國破產(chǎn)法》將在近一兩年內(nèi)頒布實(shí)施，適用面將從原來的國有企業(yè)擴(kuò)大到所有企業(yè)，企業(yè)破產(chǎn)兼并（重組）的力度將因此而加大，銀行不良資產(chǎn)很可能因此而增大。

　?。?）財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)向金融業(yè)的轉(zhuǎn)移。預(yù)計(jì)“十一五”期間財(cái)政向金融的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移有可能增加。原因是：①隨著加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，國有銀行改革將大大提速，核銷不良資產(chǎn)、充實(shí)資本金的壓力劇增，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)因此而加大，因此有可能繼續(xù)采取一些方式向金融業(yè)（包括中央銀行）轉(zhuǎn)移財(cái)政負(fù)擔(dān)。②伴隨國企改革力度的加大和人口老齡化趨勢(shì)的發(fā)展，社會(huì)保障風(fēng)險(xiǎn)（入不敷出）在逐漸增大。這一風(fēng)險(xiǎn)有可能通過一些方式轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。③地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。盡管法律上地方政府不能發(fā)債或?yàn)閭鶆?wù)提供擔(dān)保，但由于種種原因，地方政府隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)日益加重。隨著財(cái)政改革的深入，地方政府的各種隱性債務(wù)將逐漸得到清理，在地方債務(wù)顯性化的過程中，有一部分將可能轉(zhuǎn)化為金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。

　?。?）外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)來自經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，以及隨著資本項(xiàng)目外匯管制的放松而可能產(chǎn)生的短期投機(jī)資金的沖擊。隨著我國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度的提高，來自以上兩方面的外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)都可能進(jìn)一步增大。此外，隨著我國對(duì)外投資的增加，境外金融資產(chǎn)損失的可能性也會(huì)進(jìn)一步增大。

　　三、“十一五”期間金融改革的目標(biāo)與基本思路

　　黨的“十六大”、十六屆三中全會(huì)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出：堅(jiān)持以人為本，樹立全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展觀。這一新的發(fā)展觀，既是對(duì)我國二十多年來改革開放實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的科學(xué)總結(jié)，也是全面建設(shè)小康社會(huì)的客觀需要。全面樹立、體現(xiàn)和落實(shí)這一新的發(fā)展觀，對(duì)于推進(jìn)金融業(yè)自身的改革與發(fā)展也具有重要意義。十六屆三中全會(huì)《決定》指出：“要進(jìn)一步深化金融企業(yè)改革，健全金融調(diào)控機(jī)制，完善金融監(jiān)管體制?！边@無疑為進(jìn)一步深化金融體制改革指明了方向，明確了任務(wù)。

　　（一）“十一五”期間金融改革的總體目標(biāo)

　　就總體而言，“十一五”期間金融改革的總體目標(biāo)，應(yīng)體現(xiàn)科學(xué)發(fā)展觀的精神，圍繞十六屆三中全會(huì)《決定》的要求，進(jìn)一步提高金融資源配置的市場化程度，全面提高我國金融業(yè)素質(zhì)和整體競爭力。一是健全金融調(diào)控機(jī)制，提高宏觀調(diào)控水平，充分發(fā)揮金融在宏觀調(diào)控中的重要作用；二是深化金融企業(yè)改革，建立資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營安全、服務(wù)與效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)制度；三是加快金融市場的發(fā)展，努力提高各類直接融資的比重，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)；四是進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體制，努力提高金融監(jiān)管水平，建立防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的長效機(jī)制，維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全；五是加快支付清算、征信等金融服務(wù)體系建設(shè)，為金融業(yè)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　（二）“十一五”期間金融改革的具體思路

　　1.健全金融宏觀調(diào)控體系

　　要進(jìn)一步提高貨幣政策的決策水平，加大貨幣政策工具的創(chuàng)新力度；進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高商業(yè)銀行及其他微觀主體對(duì)貨幣政策的反應(yīng)能力；繼續(xù)推進(jìn)利率市場化，完善人民幣匯率的形成機(jī)制，加強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)，為金融間接調(diào)控創(chuàng)造更好的條件。

　　2.深化金融企業(yè)改革

　　現(xiàn)代金融企業(yè)的五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營安全、服務(wù)良好、效益良好。這就要求“十一五”期間金融體制改革要完成國有商業(yè)銀行的股份制改造；全面重構(gòu)農(nóng)村金融體系；重新調(diào)整和定位政策性金融機(jī)構(gòu)；造就一批具有知名品牌和市場競爭力的股份制商業(yè)銀行；進(jìn)一步完善證券公司、基金管理公司法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度；發(fā)展和壯大保險(xiǎn)公司；鼓勵(lì)社會(huì)資金參與中小金融機(jī)構(gòu)的重組改造；穩(wěn)步發(fā)展多種所有制金融企業(yè)。

　　3.加快金融市場發(fā)展，提高直接融資比重

　　在制度創(chuàng)新方面，將逐漸放松金融市場的管制，引導(dǎo)資金在不同金融市場之間合理有序地流動(dòng)，逐步降低股份公司的設(shè)立門檻，改革公司債券和股票的發(fā)行制度，為廣大中小企業(yè)的直接融資創(chuàng)造渠道。

　　在機(jī)構(gòu)創(chuàng)新方面，要進(jìn)一步發(fā)展多種形式的資本市場，大力發(fā)展多種形式的場外資本市場，建立統(tǒng)一互聯(lián)的證券市場；大力健全各類市場中介組織，適當(dāng)發(fā)展多種專業(yè)性的非銀行金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展包括保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的多種形式的機(jī)構(gòu)投資者；有條件的金融機(jī)構(gòu)可以組建金融控股公司，發(fā)揮綜合經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)。

　　在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，推進(jìn)資產(chǎn)證券化，大力發(fā)展能夠替代儲(chǔ)蓄和銀行信貸的金融市場產(chǎn)品。通過發(fā)展貨幣市場基金、債券市場基金、外匯市場基金等儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品，引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄形式的多元化；通過信貸資產(chǎn)證券化，增強(qiáng)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　4.進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體制，維護(hù)金融體系穩(wěn)定

　　十六屆三中全會(huì)的《決定》指出：“完善金融監(jiān)管體制。依法維護(hù)金融市場公開、公平、有序競爭，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)存款人、投資者和被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、預(yù)警和處置機(jī)制。依法嚴(yán)格實(shí)行市場退出制度。強(qiáng)化金融監(jiān)管手段，防范和打擊金融犯罪。增強(qiáng)金融監(jiān)管信息透明度并接受社會(huì)監(jiān)督。處理好監(jiān)管和支持金融創(chuàng)新的關(guān)系，鼓勵(lì)金融企業(yè)探索金融經(jīng)營的有效方式。建立健全銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間以及同中央銀行、財(cái)政部門之間的協(xié)調(diào)機(jī)制，提高金融監(jiān)管水平?！备鶕?jù)《決定》的這些要求，金融監(jiān)管要逐步實(shí)現(xiàn)五個(gè)轉(zhuǎn)變。一是要實(shí)現(xiàn)從合規(guī)監(jiān)管為主向合規(guī)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相結(jié)合的轉(zhuǎn)變；二是要實(shí)現(xiàn)從分割式監(jiān)管向金融機(jī)構(gòu)法人整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；三是要實(shí)現(xiàn)從一次性監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；四是要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管重心從具體業(yè)務(wù)監(jiān)管向法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控有效性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；五是要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管方式從定性監(jiān)管為主向定性監(jiān)管和定量監(jiān)管相結(jié)合的轉(zhuǎn)變，以提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的水平。

　　“十一五”期間金融監(jiān)管要建立規(guī)范的市場退出機(jī)制，有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，完備的金融風(fēng)險(xiǎn)的早期識(shí)別、預(yù)警和處置機(jī)制，靈敏的應(yīng)急處理機(jī)制。

　　5.進(jìn)一步推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開放

　　“十一五”期間為提高人民幣可兌換的水平，應(yīng)進(jìn)一步放寬經(jīng)常項(xiàng)目下外匯管理，在保證外匯收支真實(shí)性的基礎(chǔ)上，為居民和企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目下外匯收支提供更大的便利。應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目下人民幣可兌換的進(jìn)程，有效控制投機(jī)性資本的流動(dòng)，完善對(duì)合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的管理。加快外匯市場建設(shè)，增強(qiáng)市場資源配置功能，采取適當(dāng)形式增加匯率彈性，改進(jìn)和完善人民幣匯率機(jī)制。有序推進(jìn)人民幣國際化，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)走出去，推進(jìn)區(qū)域金融合作。

　　6.加快金融服務(wù)體系建設(shè)

　　央行要進(jìn)一步完善金融服務(wù)體系，加快進(jìn)行全國統(tǒng)一的企業(yè)和個(gè)人信用體系的信息基礎(chǔ)建設(shè)和法規(guī)建設(shè)；建立銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的反洗錢工作機(jī)制和反洗錢事業(yè)的國際協(xié)調(diào)與合作機(jī)制；建設(shè)由大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)和小額批量支付系統(tǒng)有機(jī)組成的中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)，形成以現(xiàn)代化支付系統(tǒng)為核心，商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，電子交換、卡機(jī)交換、票據(jù)交換并存的支付清算體系。

　?。ㄈ笆晃濉逼陂g金融改革和發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)

　　面對(duì)正步入小康社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段，面對(duì)日益增強(qiáng)的市場運(yùn)行機(jī)制，面對(duì)加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，中國金融業(yè)的改革與發(fā)展必須以機(jī)制的效率和實(shí)力的強(qiáng)大來迎接挑戰(zhàn)，“十一五”期間金融發(fā)展和改革的戰(zhàn)略重點(diǎn)是：

　?。?）加快推進(jìn)利率市場化改革；

　　（2）形成更富彈性的匯率形成機(jī)制；

　?。?）基本完成國有商業(yè)銀行股份制改造；

　?。?）重構(gòu)農(nóng)村金融體系；

　　（5）引導(dǎo)金融業(yè)綜合經(jīng)營和金融控股公司的發(fā)展；

　?。?）健全金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制；

　?。?）建立存款保險(xiǎn)制度；

　?。?）大力發(fā)展債券市場，擴(kuò)大直接融資；

　?。?）推動(dòng)資產(chǎn)證券化，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新；

　?。?0）構(gòu)建多層次資本市場體系。

信息來源：國家發(fā)改委發(fā)展規(guī)劃司