3月，國(guó)內(nèi)生絲價(jià)格受沖擊下跌到15萬(wàn)元/噸附近。某一綢廠在5月需要使用生絲12噸，綢廠擔(dān)心后期隨著市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，生絲價(jià)格將出現(xiàn)回升，使生產(chǎn)成本增加。為了鎖定后期的生絲采購(gòu)成本，綢廠決定買(mǎi)入中國(guó)繭絲綢交易市場(chǎng)生絲6月合約進(jìn)行套期保值。
3月某日，綢廠以14.9萬(wàn)元/噸價(jià)格買(mǎi)入20手生絲6月合約(1手＝0.6噸)。到了5月份，生絲價(jià)格正如預(yù)料的那樣出現(xiàn)了上漲，價(jià)格上漲到16萬(wàn)元/噸，而此時(shí)6月生絲合約價(jià)格也上漲到了16.1萬(wàn)元/噸。5月某日，該綢廠以16萬(wàn)元/噸價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)12噸生絲，同時(shí)在中國(guó)繭絲綢交易市場(chǎng)以16.1萬(wàn)元/噸賣(mài)出生絲6月份合約平倉(cāng)。
綢廠的套期保值效果(不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本)
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現(xiàn)貨市場(chǎng) |
繭絲綢交易市場(chǎng) |
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3月某日 |
生絲價(jià)格15萬(wàn)元/噸 |
買(mǎi)入20手6月份生絲合約 |
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5月某日 |
買(mǎi)入12噸生絲 |
賣(mài)出20手6月生絲合約 |
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盈虧變化情況 |
(15－16)X12＝－12萬(wàn)元 |
(16.1－14.9)X12＝14.4萬(wàn)元 |
從盈虧情況來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格的上漲導(dǎo)致綢廠的原料價(jià)格采購(gòu)成本上升了12萬(wàn)元，但買(mǎi)入套期保值操作產(chǎn)生了14.4萬(wàn)元的利潤(rùn)，在彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)成本上升的同時(shí)還獲得了2.4萬(wàn)元的額外利潤(rùn)。
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