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　　美元的觸底反彈攪亂了國際商品期貨市場的一池春水，大部分品種隨美元的波動沖高回落。國際市場上的風云突變迅速引起國內市場的聯(lián)動，各主要品種延續(xù)了回調步伐。
　　根據中國三大期貨交易所統(tǒng)計顯示，6月15日~18日，大商所成交7327.5億元，1631.3萬手；上期所成交11169.8億元，1024.2萬手；鄭商所成交1644.3億元，435.8萬手。國內期市成交總額達2.01萬億元，共成交期貨合約3091.25萬手，與前一周相比總成交量下降了5.56%。
　　具體到各交易所，除了鄭商所成交量環(huán)比小幅增長外，大商所和上期所的成交量均有所萎縮。
　　隨著美元反彈，市場投資需求將減弱，部分保守資金正在撤出商品市場以規(guī)避回調的風險。
　　大宗商品指數回調
　　近期影響商品價格的最大因素莫過于美元走勢。在過去的一周里，由于通脹和流動性預期而被不斷推高的國際大宗商品市場突然間偃旗息鼓。跟蹤17種商品價格的CRB指數，從6月11日收盤時的425.11點下降至6月17日的405.75點?？蹌哟朔{整"扳機"的正是美元的走強。
　　G8會議期間，俄羅斯財長庫德林表示，沒有其他貨幣可以替代美元這一世界儲備貨幣。這一表態(tài)立即成為市場做多美元的理由。6月15日，美元指數強勁反彈1.29%，站上了81點大關。其實，除了上述突發(fā)消息的影響，美元近期的止跌回穩(wěn)也有其內在的邏輯。
　　美元指數在3月4日創(chuàng)下今年高點89.624點后一路下滑，在6月2日達到最低點78.334點，累計下跌12.6%。由于5月份非農就業(yè)數據好轉等利好數據的陸續(xù)公布，市場對于美聯(lián)儲在2009年底之前加息的預期逐漸升溫，這令美元近期出現止跌跡象。
　　如果美元在80點企穩(wěn)并進入上升通道，商品市場上的投資需求將減弱，商品走勢將回歸基本面。如此一來，商品回調可能全面開始。正是這種擔憂使得部分資金選擇提前離場，從而造成了大宗商品價格的大面積回落。
　　美元反彈難以持續(xù)
　　美元是否能扭轉乾坤，持續(xù)反彈？恐怕很難。
　　首先，在美聯(lián)儲大開"印鈔機"不斷注入流動性的背景下，美元貶值不可避免。另外，6月17日，美國勞工部宣布，5月美國CPI較上年同期下降1.3%，這一降幅創(chuàng)下1950年4月以來新高。這一數據表明，通貨膨脹還遠未來臨，相反，通貨緊縮依然是經濟面臨的一個重要風險。這也意味著，投資者們此前的加息預期落空。
　　我們認為美元在中長期內將維持弱勢盤整格局，不過，下落的幅度將收窄，速度將趨緩。這種局面不但是美國所希望看到的，也同樣滿足了以中國為代表的債權人的利益。而其間，受時好時壞的經濟數據影響，美元小幅反彈的表現也會時有發(fā)生。
　　黃金跟隨美元走弱
　　供求關系是影響黃金價格長期走勢的重要因素。但是從世界黃金協(xié)會第一季度的數據來看，世界黃金的投資需求已經大于實物需求，供需面對于黃金的影響有限。關注近階段以來金價的表現，也印證了這一點。黃金自身供求并沒有太多題材可滋生出獨立行情，其價格幾乎都是追隨美元匯率而波動。
　　美元6月2日以來的止跌回暖讓金價在6月初持續(xù)走低，最深時有超過60美元的回調深度，幅度超過6.5%。國外交易商表示，近期匯市走勢波動，令期金承壓。
　　值得一提的是，雖然近期黃金表現一般，但是全球最大的黃金ETF (Exchange-traded fund，交易型開放式指數基金)-- SPDR Gold Trust截至 6月17日黃金持有量仍維持在1132.15噸，這也是其連續(xù)第9個交易日持倉量維持穩(wěn)定。弱勢美元對金價所起到的支撐作用，是該基金并未大舉減持的根本原因。
　　《投資者報》認為，盡管在短線上金價受到匯率波動的壓制，但從美元的長期走勢來看，黃金在2009年易漲難跌。其價格見頂或許要等到全球經濟復蘇，股市、房地產的投資價值重新顯現之后。對于長線投資者來說，目前每一波回調都是買入良機。
□ .王.夢.舟　 .投.資.者.報