對于世界經(jīng)濟(jì)何時(shí)復(fù)蘇（復(fù)蘇是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體回復(fù)到其潛在產(chǎn)出水平）現(xiàn)在還沒有定論。悲觀論者認(rèn)為衰退會(huì)達(dá)到5年以上，甚至像日本"失去的十年"一樣漫長。樂觀論者認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)2010年即會(huì)復(fù)蘇。而對于不同經(jīng)濟(jì)體，顯然復(fù)蘇的時(shí)間也會(huì)有所差異。中國2009年力爭保持8%的增長，而有些歐洲國家卻幾近破產(chǎn)。也正因?yàn)槿绱?，?qiáng)調(diào)中國率先走出危機(jī)的呼聲很高。那么，這種說法有理由嗎？決定中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素到底有哪些？
一、國際比較
總的來講，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇取決于其初始條件、發(fā)展階段以及經(jīng)濟(jì)體的彈性。以下將從國際比較的視角來審視中國在這幾個(gè)方面所具備的優(yōu)勢(或不足)。
(一)初始條件
初始條件即指在危機(jī)發(fā)生時(shí)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的基本情況，主要包括財(cái)政、金融、國際收支等在危機(jī)沖擊下可能會(huì)迅速發(fā)生變化的指標(biāo)。進(jìn)行國別比較我們發(fā)現(xiàn)，中國初始條件具有以下特點(diǎn)，即儲(chǔ)蓄水平高，銀行壞賬率低，財(cái)政穩(wěn)健以及對外風(fēng)險(xiǎn)暴露小。
1．儲(chǔ)蓄水平很高
中國2006年儲(chǔ)蓄水平為54%，在金磚四國中穩(wěn)居第一，比世界平均儲(chǔ)備水平的22%高出一點(diǎn)五倍還多。高儲(chǔ)蓄意味著中國資金充裕，比起那些嚴(yán)重依賴國外融資的經(jīng)濟(jì)體來，在應(yīng)對危機(jī)方面有很大的余地。
2． 銀行壞賬率較低
這些年來，中國銀行壞賬率下降明顯。根據(jù)世行的發(fā)展指標(biāo)，2001年的時(shí)候，中國銀行業(yè)的壞賬率還在30%，但到2007年則降到了7%。另據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)：截至2009年2月末，中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為4.5%，其中商業(yè)銀行不良貸款率僅為2.2%。這表明中國的銀行體系也是較為健康的。
3．財(cái)政穩(wěn)健
2008年末，中國國債余額占GDP的比例約為20%；2007年美國為71%，歐元區(qū)為67%，日本為163%。2008年，中國財(cái)政赤字占GDP的比例小于1%，2009年，增加9500億赤字，赤字占GDP比重也低于3%。
4．對外風(fēng)險(xiǎn)暴露小
在大型經(jīng)濟(jì)體危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)評估（主要是對外風(fēng)險(xiǎn)暴露）中，從經(jīng)常項(xiàng)目、短期外債以及銀行存貸款指標(biāo)來看，中國的綜合風(fēng)險(xiǎn)最低。
中國初始條件體現(xiàn)出的優(yōu)勢，為擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策提供了較大的空間。事實(shí)上，面對危機(jī)，各經(jīng)濟(jì)體都想擴(kuò)大財(cái)政支出，放松貨幣政策，但由于初始條件的限制，并不是所有經(jīng)濟(jì)體都能做得到。比如拉美，本身儲(chǔ)蓄水平較低，財(cái)政盈余較少（自2002年以來，拉美國家大宗商品價(jià)格上漲所帶來收益的七成以上都花掉了），且主要依靠國外融資。在危機(jī)的情況下，隨著大量外資抽走，國外融資將變得困難且融資成本上升。結(jié)果，政府不得不非常謹(jǐn)慎地進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張，以及想辦法如何為這些擴(kuò)張融資。另外，考慮到貨幣擴(kuò)張引起本幣貶值和資本外流，這些國家的擴(kuò)張性貨幣政策也受限。
(二) 發(fā)展階段
中國處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的加速發(fā)展時(shí)期，因此，與工業(yè)化相關(guān)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，以及與城市化相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)汽車業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等所帶動(dòng)的大量需求，正是中國擴(kuò)大內(nèi)需的潛力所在，而這些，是成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家不具備的。即便在金磚四國之中，中國也表現(xiàn)出獨(dú)特的優(yōu)勢。
從城市化的角度，中國與印度還有很大的發(fā)展空間，正處在加速階段；張平計(jì)算出中國的城市發(fā)展曲線，認(rèn)為中國城市化依然具有持久的帶動(dòng)性。而俄羅斯與巴西的城市化水平已經(jīng)很高，發(fā)展余地不大。但就工業(yè)化水平而言，中國卻處在最高，優(yōu)勢不明顯。但中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍然蘊(yùn)含著巨大的需求。事實(shí)上，十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，既是供給面的調(diào)整，同時(shí)也能創(chuàng)造大量新的需求。
(三) 經(jīng)濟(jì)體的彈性
在討論應(yīng)對危機(jī)沖擊與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候，初始條件及發(fā)展階段作為中國的優(yōu)勢往往會(huì)被提及，但經(jīng)濟(jì)體的彈性要么被忽略，要么談得很不夠。所謂經(jīng)濟(jì)體的彈性，是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對外部環(huán)境變化或沖擊的能力。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會(huì)導(dǎo)致相對價(jià)格運(yùn)動(dòng)，反過來給市場以重要的信號；一個(gè)富有彈性的經(jīng)濟(jì)體，就是能夠?qū)@些信號作出反應(yīng)并以最快的速度和最低的成本恢復(fù)其潛在產(chǎn)出水平。"最快的速度"與"最低的成本"概括了復(fù)蘇的理想狀態(tài)，是對如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一種約束：首先，復(fù)蘇速度要快，衰退時(shí)間越長，各種福利損失就越大；其次，復(fù)蘇是有代價(jià)的。不少人認(rèn)為，只要政府不斷加大投入，總能實(shí)現(xiàn)較快增長。但如果這是以加劇經(jīng)濟(jì)失衡、犧牲科學(xué)發(fā)展為代價(jià)，就需要權(quán)衡得失了。只要考慮到復(fù)蘇的速度與成本，就一定離不開經(jīng)濟(jì)體的彈性。
如果說政府的能動(dòng)性在危機(jī)中能夠發(fā)揮特別重要的作用，那么，這一作用的體現(xiàn)，特別是政府投資的杠桿效應(yīng)以及保證政策效應(yīng)的可持續(xù)性，都要依賴經(jīng)濟(jì)體的彈性。并且，由于未來的國際國內(nèi)形勢仍然存在較大的不確定性，經(jīng)濟(jì)體的彈性將決定一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能否對這些新的變化做出正確的、積極的反應(yīng)。相對于前面提到的初始條件與發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)體的彈性更體現(xiàn)出一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的制度性特點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)體的彈性主要包括以下幾個(gè)方面：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的靈活性，商品勞務(wù)的順暢流通，行業(yè)準(zhǔn)入限制的取消，以及自由價(jià)格機(jī)制。
從宏觀政策層面看，自2007年下半年以來，隨著國際國內(nèi)形勢的變化，中國政策調(diào)整頻度很高，這體現(xiàn)出政策的靈活性。不過，如何對形勢有一個(gè)正確的判斷并作出及時(shí)準(zhǔn)確的政策反應(yīng)，還要取決于宏觀決策的科學(xué)化、民主化，這是在未來提高和完善宏觀調(diào)控體系中需要格外關(guān)注的。
商品勞務(wù)的流通方面，中國離形成完全統(tǒng)一的國內(nèi)商品勞務(wù)市場還有距離。在商品流通方面，還存在地方保護(hù)，在勞務(wù)流通方面，也還存在戶籍限制及勞動(dòng)力市場的分割。這和成熟市場經(jīng)濟(jì)體有較大差距。
行業(yè)準(zhǔn)入方面，盡管隨著改革的推進(jìn)，很多領(lǐng)域都逐步允許民營經(jīng)濟(jì)進(jìn)入，但國有壟斷在一些行業(yè)（如金融、電信等）還是體現(xiàn)得很明顯。因此，如何打破壟斷，讓社會(huì)資本進(jìn)入更多的領(lǐng)域并成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要力量，是十分緊迫的任務(wù)。
價(jià)格機(jī)制方面，總體來講，九成以上（甚至更多）的價(jià)格都是由市場來決定。但一些資源性產(chǎn)品價(jià)格以及生產(chǎn)要素價(jià)格仍然還是政府控制，利率市場化及匯率彈性也都還不夠。
經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，勞動(dòng)力市場的靈活性尤為重要。比如，在經(jīng)濟(jì)增長下滑時(shí)期，正規(guī)就業(yè)往往會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長，但是非正規(guī)就業(yè)和靈活就業(yè)此時(shí)會(huì)加速增長，從而彌補(bǔ)正規(guī)就業(yè)的損失，支撐總就業(yè)正常增長（蔡昉，2009）。中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2009年3月份，中國具有較強(qiáng)市場競爭優(yōu)勢的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口同比和環(huán)比均有不同程度增長，表現(xiàn)良好。盡管這和出口退稅等一系列刺激措施有關(guān)，但也反映出我國的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的靈活性和適應(yīng)能力，這又和中國勞動(dòng)力市場的靈活性密切相關(guān)。從這個(gè)角度看，傳統(tǒng)基金會(huì)的"勞動(dòng)自由"指數(shù)沒有完全涵蓋我國勞動(dòng)力市場的所有重要特征。
在反思本輪危機(jī)的過程中，人們認(rèn)識到不能過度迷信自由市場的有效性，但這并不意味著要否定市場配置資源的基礎(chǔ)性作用。從大蕭條的教訓(xùn)來看，對于政府干預(yù)在某些方面的過度運(yùn)用，恰恰是導(dǎo)致衰退延長的重要因素。比如，各國的貿(mào)易保護(hù)主義、提高關(guān)稅、限制勞動(dòng)力流動(dòng)（美國的限制移民）、限制國內(nèi)競爭，阻止工資率下降等等。這些措施，恰恰忽視了經(jīng)濟(jì)體自身彈性的重要性。有研究表明(Cole and Ohanian，2004)，"新政"（包括胡佛新政與羅斯福新政）中的勞動(dòng)與產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)該對部門性高工資、扭曲的勞動(dòng)力市場，以及壓抑的就業(yè)、消費(fèi)與投資負(fù)責(zé)。這些政策大約能夠解釋美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力（或衰退延長）的60%。相對于穩(wěn)態(tài)水平，這些新政政策導(dǎo)致產(chǎn)出、消費(fèi)與投資下降約13個(gè)百分點(diǎn)。而且，正是這些政策的取消帶來了1940年代經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。
綜上所述，在決定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的條件中，中國的初始條件以及發(fā)展階段，具有較大的優(yōu)勢，而經(jīng)濟(jì)體的彈性卻相對薄弱，需要通過改革逐步增強(qiáng)的。從而，中國希望率先走出危機(jī)，除了政府的刺激措施，以及潛在巨大的國內(nèi)需求，還需要有私人投資的迅速跟進(jìn)及市場機(jī)制的協(xié)調(diào)配合。
二、幾點(diǎn)思考
關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的幾點(diǎn)思考：
1．全球失衡是本輪次貸危機(jī)的深層原因，解決失衡問題將是避免危機(jī)重演的關(guān)鍵。無論是歷史回顧、文獻(xiàn)檢索還是我們的數(shù)理模型均揭示出：失衡、危機(jī)與美元霸權(quán)密切相關(guān)。因此，改革國際貨幣體系至關(guān)重要。至少，戴高樂所謂的美元"過度的特權(quán)"是該受到約束了。依靠危機(jī)或金融動(dòng)蕩等事后方式對美元霸權(quán)施加約束代價(jià)太高，我們應(yīng)從改革國際貨幣體系及完善全球治理結(jié)構(gòu)上來實(shí)現(xiàn)對于美元霸權(quán)的事前的限制。
2．現(xiàn)在各經(jīng)濟(jì)體相互鎖定、相互影響，一國走出危機(jī)要依賴外部環(huán)境的積極變化和各國之間的協(xié)調(diào)配合。處在全球化時(shí)代，"脫鉤論"很難成立，各經(jīng)濟(jì)體周期波動(dòng)的同步性越來越明顯。中國欲走出危機(jī)，也需要外部環(huán)境的配合，因此要密切關(guān)注國際形勢的變化采取應(yīng)對措施。此外，周期的相互影響也凸顯出國際合作的重要性，大蕭條時(shí)期的各自為政、貿(mào)易保護(hù)主義就是慘痛的教訓(xùn)。
3．經(jīng)濟(jì)體的充分彈性是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必不可少的條件。從政策反應(yīng)與復(fù)蘇條件來看，中國具備走出危機(jī)的一些優(yōu)勢，但是，如何增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體的彈性，使政府投資發(fā)揮更大的帶動(dòng)作用以及保證其政策效應(yīng)的可持續(xù)性，則顯得更為關(guān)鍵。大蕭條的教訓(xùn)在于政府干預(yù)在某些方面的過度使用，從而加劇和延長了衰退。這表明反思危機(jī)要全面：一方面不能如市場原教旨主義者那樣迷信市場的有效性、市場是萬能的，另一方面也不能誤讀"社會(huì)主義拯救華爾街"，從而否定市場的基本價(jià)值。事實(shí)上，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)體的彈性正意味著要重視市場機(jī)制的作用。在中國，如何充分發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用仍是非常艱巨的任務(wù)。過去30年的改革開放為建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制奠定了良好的基礎(chǔ)，但市場化改革仍需要進(jìn)一步推進(jìn)，以改革來應(yīng)對危機(jī)。
三、政策建議
1.打破勞動(dòng)力市場的分割，提高勞動(dòng)力市場的彈性。特別是逐步取消戶籍制度，促進(jìn)城鄉(xiāng)勞動(dòng)力的更自由流動(dòng)；重視拓寬非正規(guī)就業(yè)渠道；防止危機(jī)期間出現(xiàn)地方保護(hù)（比如不允許外地民工進(jìn)入本地）；以及在勞動(dòng)工資上要協(xié)商解決，不應(yīng)固守工資率絕不下降。伯南克（2007）的研究證實(shí)，正是實(shí)際工資的略有下降，可以使企業(yè)通過增加就業(yè)和擴(kuò)大產(chǎn)出來獲得更大的利潤，從而促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長和就業(yè)上升。
2.打破地方保護(hù)，促進(jìn)商品服務(wù)的順暢流通。在當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需、保增長的背景下，一些地方政府出臺(tái)了"購買本地貨"的規(guī)定，在鼓勵(lì)采購的本地產(chǎn)品目錄中，汽車、家電、煙酒、出租車和公務(wù)車等字眼頻頻出現(xiàn)。地方保護(hù)嚴(yán)重阻礙了國內(nèi)統(tǒng)一市場的形成，限制了商品勞務(wù)的自由流通，從而成為擴(kuò)大內(nèi)需的障礙。
3.放松行業(yè)管制，提高私人投資的積極性。危機(jī)時(shí)期，政府投資或可保持較高水平，而私人投資的大幅下滑才是問題所在。因此，如何通過各種政策刺激私人投資，包括放松行業(yè)管制，如2009年政府工作報(bào)告中提出"放寬市場準(zhǔn)入，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)金融服務(wù)和社會(huì)事業(yè)"，都是非常重要的舉措。
4.推進(jìn)資源價(jià)格改革，著眼于中長期科學(xué)發(fā)展。價(jià)格管制必然會(huì)損害資源配置效率。因此，推進(jìn)資源價(jià)格改革，使之反映市場供求關(guān)系、資源稀缺程度及環(huán)境損失，才有利于對資源的真正有效的使用，并促進(jìn)節(jié)能環(huán)保，對于中國中長期科學(xué)發(fā)展意義重大。而且，在當(dāng)前國際大宗商品價(jià)格處在低位的情況下進(jìn)行資源價(jià)格改革，也是不可錯(cuò)失的良機(jī)。
5.提高匯率彈性，使貨幣政策成為對抗外部沖擊的第一道防線。大蕭條時(shí)期，那些最先脫離金本位制，從而擁有獨(dú)立的貨幣政策進(jìn)行貨幣擴(kuò)張的國家，率先走出了危機(jī)。隨著中國經(jīng)濟(jì)越來越多地融入到全球化之中，外部沖擊對中國經(jīng)濟(jì)的影響也越來越大，獨(dú)立的貨幣政策往往可以成為防范外部風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。但如果匯率彈性不足，獨(dú)立的貨幣政策就成了空中樓閣。因此，要從更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略高度認(rèn)識增強(qiáng)匯率彈性的重要性。（作者單位：中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所）
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