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上周五，國際金融市場出現(xiàn)了不尋常的異動。8月8日，美國勞工部公布了7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，報告顯示美國7月份非農(nóng)就業(yè)人口減少24.7萬人，低于預(yù)估的32萬人。失業(yè)率則由上月的9.5%意外下降至9.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場預(yù)估的9.6%。該數(shù)據(jù)公布后，美元立即大漲；同時，商品市場原油和銅也出現(xiàn)異動性上漲。雖然最終收盤原油沒有能夠維持住漲勢，但也仍繼續(xù)著強(qiáng)勢橫盤；倫敦銅則收在相對高位。CFTC數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)在所有的商品市場都在進(jìn)行同一個動作：減空加多。
　　本周一國內(nèi)商品市場開盤之后，除螺紋鋼和PTA走勢較弱外，其他品種均出現(xiàn)不同程度的上漲，尤其是燃料油在原油價格沒有大的變動情況下，仍然出現(xiàn)近月合約漲停。
　　現(xiàn)在投資者面臨著一個矛盾：即經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將令美元中期出現(xiàn)上漲，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將推動商品走高；但美元的中期上漲必然又會給商品帶來壓力。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的利多效應(yīng)，能否抵消美元上漲的利空，應(yīng)是未來一段時間內(nèi)商品市場要接受的一個挑戰(zhàn)。從歷史上看，多數(shù)情況下商品與美元呈反向運(yùn)行，在中級波段上美元與商品同向發(fā)展的情況并不多見，但也并非沒有出現(xiàn)過。2005年3月至11月間，商品市場就與美元共同震蕩上行。
　　而美元與商品要想共同震蕩上行，其前提是經(jīng)濟(jì)增長必須帶動消費(fèi)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長，而美元在經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)到良性時會再度回落，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)的回暖將會帶來投資機(jī)會，這將促使美元從美國本土流向全球各地。但這種情況必須要經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)到較高水平時才會出現(xiàn)。美元反彈期間，商品價格（主要是工業(yè)品）很難出現(xiàn)單邊暴漲，只有經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹共同存在時，才會有單邊行情出現(xiàn)。
　　從當(dāng)宏觀面情況來看，全球一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場傳遞了這么一個信號，就是全球經(jīng)濟(jì)在各國政府大規(guī)模的救助行動拉動下，出現(xiàn)了整體性復(fù)蘇的勢頭，雖然各國回升的程度不同，但脫離低谷已經(jīng)成為普遍的共識。上周末至本周一市場狀態(tài)顯示，或許我們又將遇到2005年那種商品與美元共同走高的局面。
□ .文.竹　 .證.券.時.報