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美聯(lián)儲(chǔ)在12月召開(kāi)了2009年的最后一次利率會(huì)議。該次會(huì)議的決議與市場(chǎng)的廣泛預(yù)料沒(méi)有什么差異，聲明內(nèi)容仍然是老一套，沒(méi)有透露未來(lái)將提前升息的任何信息。但是，會(huì)議聲明公布后，美元不跌反漲，美元指數(shù)順利突破77關(guān)口。美元指數(shù)這種奇異的走勢(shì)，初步意味著美元指數(shù)自2009年3月4日以來(lái)的長(zhǎng)期跌勢(shì)已經(jīng)終結(jié)，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)美元指數(shù)可能不再創(chuàng)出新低。
　　利率前景有所好轉(zhuǎn)
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)在12月的會(huì)議上維持美元的基準(zhǔn)利率在0-0.25%不變，并且聲稱(chēng)還會(huì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持利率在超低水準(zhǔn)，但是市場(chǎng)上美元的有關(guān)利率仍然在上行，給予美元扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期跌勢(shì)和短期繼續(xù)上漲的動(dòng)力。
　　有數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的信心提升。截止到上周末，雖然對(duì)于美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)將在2010年4月28日升息至0.50%的概率預(yù)期從一周前的5.7%降低至1.5%，但是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2010年6月23日升息至0.50%的概率從一月前的21.5%和一周前的43.3%上升至48.4%，接近50%。
　　美元指數(shù)持倉(cāng)變空為多
　　從外匯市場(chǎng)上的資金流向來(lái)看，美元遭棄的命運(yùn)已經(jīng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。外匯市場(chǎng)上，投資者對(duì)于美元的態(tài)度，可以通過(guò)對(duì)于期貨交易所的美元指數(shù)的持倉(cāng)看出來(lái)。從歷史上看，美元的走勢(shì)與其期貨交易所的凈持倉(cāng)量的多空情況是正相關(guān)的。
　　從2009年5月26日的當(dāng)周起，期貨交易所的美元指數(shù)的持倉(cāng)量開(kāi)始轉(zhuǎn)正為負(fù)，然后一直持續(xù)到11月17日的當(dāng)周。從11月24日當(dāng)周起，美元指數(shù)的持倉(cāng)量開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù)為正。該數(shù)據(jù)11月24日的數(shù)值是1451，然后逐周增加，到12月18日當(dāng)周，該數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到25770。外匯市場(chǎng)與該數(shù)據(jù)相對(duì)應(yīng)，美元指數(shù)在11月26日見(jiàn)底，并且在12月2日從底部啟動(dòng)上升，連續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。
　　由于歐元是美元的主要對(duì)手貨幣，所以對(duì)于外匯市場(chǎng)上美元的資金流向，也可以通過(guò)資金在歐元/美元上的變化看出來(lái)。
　　根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的數(shù)據(jù)，歐元/美元的期貨投機(jī)性資金的凈頭寸已經(jīng)在12月初從22151轉(zhuǎn)變?yōu)?511。截止到12月18日，該數(shù)據(jù)已經(jīng)為-16448，市場(chǎng)對(duì)于歐元看空的氣氛逐漸濃厚起來(lái)。實(shí)際上從10月初該凈頭寸達(dá)到過(guò)51045的頂點(diǎn)以來(lái)，一直處于下降狀態(tài)。歐元/美元的期貨持倉(cāng)的凈頭寸與歐元/美元的走勢(shì)基本是正相關(guān)的，與美元指數(shù)的走勢(shì)基本上是負(fù)相關(guān)的?，F(xiàn)在該凈頭寸已經(jīng)從高點(diǎn)大幅度下降，并且轉(zhuǎn)正為負(fù)，表明資金從歐元/美元中撤離的跡象明顯，美元?jiǎng)t相應(yīng)受益。
　　刺激政策逐步撤消
　　在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)為了拯救金融和經(jīng)濟(jì)，通過(guò)為金融流通領(lǐng)域釋放超級(jí)流動(dòng)性的方式，推出了大量的刺激政策，其中就包括量化寬松的貨幣政策。這些政策的推出，使得市場(chǎng)美元流動(dòng)性充裕，因此美元節(jié)節(jié)走低。
　　但是，在后危機(jī)階段，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸收縮了一些寬松的貨幣政策。9月底,美聯(lián)儲(chǔ)宣布將逐漸撤除7天或84天的美元流動(dòng)性操作，就是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)逐漸從推出刺激政策到退出刺激政策進(jìn)行過(guò)渡的一個(gè)跡象。
　　在12月16日的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)暗示，在強(qiáng)于預(yù)期的11月就業(yè)報(bào)告以及其他正面的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束部分經(jīng)濟(jì)支持措施。聯(lián)儲(chǔ)表示，將同其他各國(guó)央行合作，在明年2月1日前結(jié)束臨時(shí)流動(dòng)性互換安排，但仍將購(gòu)買(mǎi)大約1750億美元的機(jī)構(gòu)債券。
　　除了美元自身的基本面改善以外，美元的主要對(duì)手貨幣基本面最近連續(xù)負(fù)面。歐元區(qū)的希臘、愛(ài)爾蘭等國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)都面臨下調(diào)。英國(guó)的債務(wù)壓力也愈加嚴(yán)重。而由于日本重新陷入通貨緊縮，日本央行最近還在增加金融系統(tǒng)的流動(dòng)性。同時(shí)，黃金和原油的價(jià)格也在下降。以上這些，都對(duì)于各非美貨幣的基本面不利，反過(guò)來(lái)有利于美元。
　　因此，美元的基本面已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，前期那種極度疲軟的局面在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)將難以重現(xiàn)，美元自2009年3月以來(lái)的這輪跌勢(shì)或已經(jīng)終結(jié)，未來(lái)將逐漸向中長(zhǎng)期的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)行過(guò)渡。



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