大宗商品價(jià)格下跌帶來的低通脹環(huán)境為經(jīng)濟(jì)下行壓力下的中國(guó)央行釋放了貨幣寬松的空間，有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。不過，從本質(zhì)來看，大宗商品價(jià)格的下行只是中國(guó)貨幣政策選擇的必要而不充分條件。
一個(gè)多月來，歐洲央行、丹麥央行、加拿大央行等全球多家央行紛紛祭出殺手锏——貨幣寬松。例如，1月29日，丹麥央行作出十天內(nèi)第三次降息的決議；此前一日，新加坡金管局在常規(guī)政策周期之外也進(jìn)一步放寬政策；而不久前，印度央行已經(jīng)意外下調(diào)了本國(guó)借貸成本。
“如果別人都玩這個(gè)游戲，你就別無選擇，只有參與?！泵楞y美林全球匯率和貨幣研究主管David
Woo在接受CNBC采訪時(shí)表示，一些國(guó)家的財(cái)政支出受限，央行刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)唯一可用的工具就是讓本幣貶值。
值得注意的是，2月4日，中國(guó)人民銀行宣布了2012年5月18日以來的首次全面降準(zhǔn)。在大宗商品“新常態(tài)”之下，備受矚目的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，是否也正式加入了貨幣貶值的行列？
對(duì)此，葉燕武認(rèn)為，大宗商品的大幅走弱，反映的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行必然給人民幣帶來較大貶值壓力。此外，隨著美元指數(shù)節(jié)節(jié)高升和歐央行加入量化寬松俱樂部，中國(guó)既面臨著人民幣相對(duì)非美國(guó)家升值的巨大壓力，又對(duì)美元存在貶值需求，大宗商品走弱正是人民幣面臨困擾的表現(xiàn)情形之一。
“作為大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，全球范圍內(nèi)大宗商品普跌，能夠降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)于中國(guó)而言利大于弊。人民幣貶值壓力，主要還是來自于美元走強(qiáng)和其他國(guó)家貨幣寬松的狀態(tài)，本質(zhì)上反映的是經(jīng)濟(jì)狀況?！睆B門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)告據(jù)記者。
不過，相較于其他國(guó)家而言，從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速、利率水平和資本流動(dòng)自由性來看，人民幣依舊是目前全球較為穩(wěn)定的貨幣之一。中信期貨高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員朱潤(rùn)宇表示，雖然美元兌人民幣在美元指數(shù)的大幅上行趨勢(shì)中似乎面臨貶值壓力，但是其實(shí)人民幣對(duì)全球整體其他貨幣的實(shí)際有效匯率卻在一直走高，人民幣的貶值只是相對(duì)的。
“未來，我國(guó)采取適度寬松貨幣政策的可能性較大，但是考慮到人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，人民幣相對(duì)于美元也不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值?！笔涝鹦醒芯繂T陳金蓮表示。
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