豬價因素趨弱 天氣炒作升溫
“買股票不如買頭豬”的段子言猶在耳，但一路快跑的“二師兄”好像累了。在持續(xù)上漲16個月后，6月中旬，生豬價格出現(xiàn)下跌，部分地區(qū)跌幅更是達(dá)到1.0元/公斤。不僅是豬價，近期蔬菜價格也出現(xiàn)了松動跡象，漲勢趨緩。在業(yè)內(nèi)人士看來，目前生豬價格下跌，主要因為前期養(yǎng)殖戶一直壓欄惜售，現(xiàn)在集中拋售。
不過業(yè)內(nèi)人士也指出，本輪豬周期的豬價還未到頂，仍有上漲空間。下半年生豬存欄會繼續(xù)回升，因此下半年飼料需求將處于上升階段。對豆粕來說，需求上升會對豆粕價格給予較強(qiáng)支撐，疊加拉尼娜等天氣炒作，農(nóng)產(chǎn)品(000061)期貨依然有戲。
豬價下跌 “菜籃子”變輕
近期，豬價強(qiáng)勢上漲的勢頭出現(xiàn)了小松動。生意社分析師李文旭提供的數(shù)據(jù)顯示，最近國內(nèi)生豬價格持續(xù)偏弱調(diào)整，6月23日外三元生豬均價為20.48元/公斤，較6月3日的年內(nèi)高點下跌了3.58%。
另據(jù)芝華數(shù)據(jù)檢測，6月22日芝華豬價指數(shù)為20.13，較上月大幅下跌-4.5%，較去年同比上漲31%。全國白條豬肉最新價格為27.04元/公斤，較上月小幅上漲1.1%，同比上漲37%。全國仔豬平均價格為52.92元/公斤，較上月上漲4.5%，同比上漲95%。
眾所周知，豬價漲跌存在著一個赫赫有名的“豬周期”，那么目前來看，這個周期是否將進(jìn)入下行階段呢？答案可能是否定的。
銀河期貨首席農(nóng)產(chǎn)品分析師梁勇表示，豬價自6月中旬開始自高位回調(diào)，5月生豬存欄小幅上升，但能繁母豬的存欄量再度下降，說明本輪豬周期仍處在初期。
“和以往三輪豬周期數(shù)據(jù)比較，目前豬價可能還在上漲階段，受集中出欄和屠宰企業(yè)大范圍壓價影響，短期豬價出現(xiàn)較大幅回調(diào)。能繁母豬存欄連續(xù)兩年多持續(xù)減少，2016年3月份降至新低。2016年和2017年肥豬供應(yīng)量偏少，需求相對穩(wěn)定，2016-2017年豬價保持高位的可能很大。能繁母豬存欄最低位，對應(yīng)價格高點在2017年一季度，也就是說，豬價還有上漲空間?！敝トA數(shù)據(jù)生豬分析師姚桂玲告訴中國證券報記者。
農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，2016年5月份國內(nèi)生豬存欄量較4月份增加0.4%，同比2014年5月份同期增減-2.9%，約為3.74億頭；2016年5月份國內(nèi)能繁母豬存欄量較4月份增減-0.3%，同比2015年5月份同期增減-3.6%，約為3760萬頭。對此，李文旭認(rèn)為，從存欄量數(shù)據(jù)來看，目前國內(nèi)生豬存欄量仍處于較低水平，本輪生豬價格下跌并不能說國內(nèi)生豬市場已經(jīng)進(jìn)入豬周期內(nèi)下跌通道。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬價回落的可能性已逐漸增大。卓創(chuàng)資訊分析師姬光欣指出，從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)前豬價屬于周期當(dāng)中上漲階段，但已經(jīng)接近尾聲，未來漲幅有限，并在近兩個月中出現(xiàn)回落可能。目前供需博弈明顯，價格漲跌兩難，短期豬價將延續(xù)盤整局面。后期會因為生豬存欄和能繁母豬存欄逐漸恢復(fù)，供應(yīng)緊張局面改善，價格將出現(xiàn)緩慢下降。
其實，不僅豬價，進(jìn)入6月份之后蔬菜市場“一元菜”的種類明顯增多，價格較4-5月份出現(xiàn)了大幅的下滑。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測，截至6月23日，主產(chǎn)區(qū)山東馬鈴薯價格跌至0.75元/斤左右，環(huán)比下滑幅度接近50%；西紅柿價格跌至0.5元/斤，環(huán)比下滑41.18%。
卓創(chuàng)資訊農(nóng)產(chǎn)品分析師賀坦表示，6月之后蔬菜的上市量及上市品種均出現(xiàn)了明顯的增加，多個品種的供需格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，消費(fèi)者可選擇余地增多，是蔬菜價格整體下滑的主要原因。另外隨著氣溫走高，消費(fèi)者蔬菜的單次采購量也有了一定減少，市場銷量受到一定的影響，同時貿(mào)易商采購也較為謹(jǐn)慎，加劇了產(chǎn)區(qū)供過于求的局面。
未來一段時間北方蔬菜整體供應(yīng)量仍將維持在較高水平，但7月份是我國的主汛期，高溫、暴雨等災(zāi)害性天氣多發(fā)，對蔬菜生產(chǎn)不利，特別是南方蔬菜產(chǎn)區(qū)供應(yīng)受影響的可能性較大；因此未來2個月蔬菜整體價格穩(wěn)弱為主，局部地區(qū)可能因為災(zāi)害性天氣而出現(xiàn)價格波動。
“雙粕”期貨還看豬價臉色
此前豬價的大幅上漲曾推動農(nóng)產(chǎn)品期貨走出一輪波瀾壯闊的牛市行情。芝華數(shù)據(jù)高級分析師袁松表示，今年由于豬價高漲，且屢創(chuàng)新高，同時飼料成本不高，使得養(yǎng)殖盈利非?？捎^，頭均盈利達(dá)到1000元/頭以上，且是持續(xù)的高盈利。因此，今年生豬出欄體重大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，生豬出欄體重超過正常水平20%-30%，甚至有豬場出欄體重達(dá)到正常值的40%。肥豬越大飼料轉(zhuǎn)換率越低，即飼料消耗越大。因此出欄體重上升，導(dǎo)致飼料消耗增長。雖然存欄持續(xù)低位，但豆粕消耗卻會因為體重增加而增長。豬飼料中雖然不會直接使用菜粕，但豆粕需求增加會對菜粕價格產(chǎn)生間接影響。
近期出現(xiàn)下跌，對豆粕產(chǎn)生利空影響，這也是近期豆粕價格回調(diào)的影響因素之一。不過本輪豬周期的豬價還未到頂，仍有上漲空間。雖然養(yǎng)殖盈利出現(xiàn)回落，但仍然處于較高水平，今年高盈利還將持續(xù)。因此，今年出欄體重也會持續(xù)處于較高水平。同時，由于下半年生豬存欄會繼續(xù)回升，因此下半年飼料需求將處于上升階段。對豆粕來說，需求上升會對豆粕價格給予較強(qiáng)支撐。如果存欄回升理想，豆粕還有較大上升空間。
南華期貨分析師傅小燕表示，目前豆粕和菜粕是盤面最強(qiáng)的品種之一，也是4月份反彈以來幅度最大的品種。從基本面去看，目前豆粕庫存較低，說明在大豆進(jìn)口較多的情況下，下游飼料企業(yè)提貨較為積極，而且對于遠(yuǎn)期點價也比較積極，短期存在補(bǔ)庫的需要。因為一看價格漲了，下游就會騷動了。對于油廠來講，價格越漲越好，壓榨利潤會進(jìn)一步提高。另外，目前豆油價格雖有調(diào)整，但是還算抗跌，因為油廠對于油粕的銷售會有輕重之分，后期要看價格調(diào)整時油廠愿意挺誰，另外油粕比的低位震蕩也使得一旦出現(xiàn)趨勢苗頭，會加重行情的分化。菜粕方面，還是看國內(nèi)菜籽減產(chǎn)，盡管目前下游水產(chǎn)需求炒作還未開始，但是供應(yīng)下降時，即使下跌，跌幅也不大。
不過，長江期貨分析師韋蕾表示，前期原料價格低迷，隨著豬價上漲，養(yǎng)殖利潤高企會帶動養(yǎng)殖戶逐漸恢復(fù)補(bǔ)欄，從而帶動生豬存欄出現(xiàn)一定增長，對飼料原料的需求有所提升，但偏低的能繁母豬和生豬存欄要恢復(fù)仍是一個緩慢的過程，成了阻擋豆粕價格上漲的硬傷。
天氣接力成關(guān)鍵變奏符
除了“二師兄”，還有什么因素將決定農(nóng)產(chǎn)品價格？在梁勇看來，后市主要看農(nóng)作物生長期天氣，就是所謂的“天氣市”。當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品價格保持著較高的天氣升水，使得價格短期運(yùn)行在偏強(qiáng)的走勢中。由于南美產(chǎn)區(qū)歉收，全球大豆供需格局已開始有缺口，如北半球產(chǎn)區(qū)再度出問題，影響到產(chǎn)量，下半年將復(fù)制上半年的走勢，否則行情將步入寬幅震蕩的走勢中。
韋蕾表示，對于豆粕、菜粕等大宗飼料原料而言，影響其走勢的原因除了國內(nèi)養(yǎng)殖情況外，國際宏觀因素、國家政策及原料端大豆、菜籽等內(nèi)外供需關(guān)系轉(zhuǎn)變等均是主導(dǎo)其走勢的關(guān)鍵因素。分析農(nóng)產(chǎn)品的價格走勢主要看供應(yīng)，今年美國發(fā)生拉尼娜氣候的概率加大，令全球農(nóng)產(chǎn)品大豆供需格局由寬松向緊平衡轉(zhuǎn)變，國際基金農(nóng)產(chǎn)品多頭持倉已處于歷史高位，短期在天氣影響還未爆發(fā)的情況下，農(nóng)產(chǎn)品或存震蕩調(diào)整風(fēng)險，但一旦天氣問題爆發(fā)，農(nóng)產(chǎn)品價格將再次走強(qiáng)。
傅小燕還指出，農(nóng)產(chǎn)品還要區(qū)別對待拋儲和不拋儲的品種。其中，拋儲的是棉花、玉米，大豆也存在拋儲可能，不過拋儲不一定使得價格下跌。除了玉米之外，新年度棉花和大豆播種面積都會下調(diào)，如果炒作天氣升水，那么新年度價格重心就會上移。而玉米短期盡管因南北方玉米供應(yīng)差異導(dǎo)致價格上漲，但是未來供應(yīng)增加是大問題。
白糖處于減產(chǎn)周期是不爭的事實，而且進(jìn)口窗口關(guān)閉，走私糖利潤很少，因此白糖就是處在供應(yīng)不足、需求低迷的溫水煮青蛙式的行情中，不可能出現(xiàn)大跌，后期關(guān)注波動率是否能上升。
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