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中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局7月20日宣布，決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，并于當(dāng)天實(shí)施。專家認(rèn)為，此舉旨在進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來(lái)源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?？缇橙谫Y宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)越高，意味著企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可跨境融資的上限越高，這既有利于中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)更好地利用國(guó)內(nèi)國(guó)際多種渠道籌集資金，也會(huì)直接增加境內(nèi)美元流動(dòng)性，緩解人民幣貶值壓力。

所謂“跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)”，是“跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限”中的一個(gè)計(jì)算因子，上調(diào)該參數(shù)可以提高對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)余額上限，便于境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)增加跨境融資額度，有利于跨境資金流入。同時(shí)，境內(nèi)外匯資金增加后，相應(yīng)結(jié)匯需求也會(huì)增加，也能起到穩(wěn)匯率的效果。

“此舉有利于進(jìn)一步擴(kuò)大利用外資和拓寬融資渠道，便利境內(nèi)企業(yè)和機(jī)構(gòu)跨境融資，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難度和融資成本；同時(shí)，有利于更好地統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，有效利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)循環(huán)?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，在我國(guó)外債規(guī)模適量、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險(xiǎn)總體可控的背景下，這一措施也有助于維護(hù)跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護(hù)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定和市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，本次參數(shù)上調(diào)背景是近期對(duì)比美元走勢(shì)，人民幣貶值壓力有所加大，監(jiān)管層通過(guò)穩(wěn)匯市政策工具，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，避免人民幣匯率在合理均衡范圍之外大起大落。據(jù)王青分析，近兩次上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，均對(duì)應(yīng)人民幣貶值壓力較大階段；而在2020年12月、2021年1月人民幣升值壓力較大階段，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)則分別從1.25下調(diào)至1。

近一段時(shí)間，人民幣對(duì)美元匯率有所波動(dòng)。如何看待接下來(lái)的人民幣匯率走勢(shì)？中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)近期表示，人民幣匯率走勢(shì)從長(zhǎng)期看取決于經(jīng)濟(jì)基本面，從短期看是預(yù)測(cè)不準(zhǔn)的。長(zhǎng)短期綜合起來(lái)看，我國(guó)是大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體，匯率受到各種因素影響，既可能升，也可能降?！暗峭?、往下，都不會(huì)偏到哪里去?！彼麖?qiáng)調(diào)。

劉國(guó)強(qiáng)表示，從當(dāng)前看，人民幣匯率雖然有所下降，但沒(méi)有偏離基本面，人民銀行也已經(jīng)綜合采取措施管理預(yù)期，外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民的結(jié)售匯行為理性有序，市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定。從宏觀經(jīng)濟(jì)大盤看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變。隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將持續(xù)整體好轉(zhuǎn)。

“在多空因素交織背景下，短期內(nèi)人民幣匯率可能承壓，第四季度有望逐步企穩(wěn)?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)是人民幣匯率維持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)；國(guó)際收支順差將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定人民幣匯率的積極作用，人民幣國(guó)際化也將增加國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求。此外，隨著匯率管理制度持續(xù)完善，市場(chǎng)預(yù)期管理將得到強(qiáng)化。

“未來(lái)，監(jiān)管層‘匯率工具箱’依舊較為充足，主要包括：外匯存款準(zhǔn)備金率、遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、跨境融資杠桿率、境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)等工具，可在必要時(shí)繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行合理有效引導(dǎo)?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說(shuō)。