值得注意的是，此輪上漲中，棕櫚油在國(guó)內(nèi)三大油脂中表現(xiàn)最強(qiáng)。
對(duì)此，王澤輝表示，前期的強(qiáng)降雨天氣帶來(lái)的季節(jié)性減產(chǎn)對(duì)棕櫚油價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。豆油方面，南美大豆豐產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，USDA在2月份的報(bào)告中僅調(diào)降巴西大豆產(chǎn)量至1.56億噸，不及市場(chǎng)預(yù)期，并且將美豆種植面積上調(diào)至8750萬(wàn)英畝，在此影響下，全球大豆供應(yīng)寬松的格局基本確定，棕櫚油在此期間相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
采訪(fǎng)中，記者了解到，三大油脂品種中，業(yè)內(nèi)人士普遍依然最為看好棕櫚油。
侯雪玲表示，氣象預(yù)報(bào)顯示產(chǎn)地3月降水依然充足或影響收割效率，不利于棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)。今年穆斯林齋月從3月11日到4月7日，開(kāi)齋節(jié)預(yù)計(jì)4月8日-4月12日。齋月對(duì)棕櫚油消費(fèi)往往有提振效果。3月棕櫚油產(chǎn)地依然可能繼續(xù)去庫(kù)。棕櫚油產(chǎn)地報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)堅(jiān)挺，疊加國(guó)內(nèi)棕櫚油內(nèi)外倒掛，國(guó)內(nèi)棕櫚油堅(jiān)挺。
“就基本面而言，國(guó)際棕櫚油1—2月庫(kù)存季節(jié)性回落。因印度齋月需求，3—4月產(chǎn)地庫(kù)存暫時(shí)難增。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存中期預(yù)計(jì)仍季節(jié)性下降，關(guān)注3月及之后船期棕櫚油采購(gòu)變化?！标愌嘟鼙硎?，國(guó)內(nèi)菜油至少到3月供需仍較寬松，3月及之后船期菜籽采購(gòu)少。國(guó)內(nèi)豆油供需不緊，3月大豆進(jìn)口雖低，但4月之后將進(jìn)入巴西大豆到港高峰期。
基于此，陳燕杰認(rèn)為，中期棕櫚油單邊走勢(shì)預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)于豆油及菜油，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨基差可能走強(qiáng)，豆油基差先強(qiáng)后轉(zhuǎn)弱，菜油低基差持續(xù)?！皢芜吙?，預(yù)計(jì)4月前暫時(shí)看不到明顯的趨勢(shì)利多驅(qū)動(dòng)因素，因巴西大豆的上市銷(xiāo)售壓力?！标愌嘟芊Q(chēng)。
然而，考慮到出口疲軟以及后續(xù)的增產(chǎn)季臨近，并且南美大豆的大量上市將在一定程度上擠壓棕櫚油市場(chǎng)，王澤輝則對(duì)棕櫚油上漲的持續(xù)性存疑。
從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，隨著3月份棕櫚油的增產(chǎn)以及巴西大豆陸續(xù)上市，棕櫚油的性?xún)r(jià)比大概率將會(huì)走低。
“就ITS、AmSpec、SGS三大船運(yùn)與檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，2月上半月棕櫚油出口量較上月同期下降4.31%—17%，馬來(lái)棕櫚油出口已現(xiàn)頹勢(shì)，此后，馬棕大概率將進(jìn)入累庫(kù)期?！蓖鯘奢x表示。
豆油方面，隨著收割進(jìn)度的提升，目前市場(chǎng)對(duì)巴西大豆的產(chǎn)量預(yù)估均有不同程度的下調(diào)，主流預(yù)估為1.5億噸附近。
“產(chǎn)量的下調(diào)帶來(lái)的惜售情緒一定程度上提振了FOB報(bào)價(jià)，巴西大豆港口近月升貼水較春節(jié)前低位已有上漲。往后看，隨著收割的推進(jìn)，各家機(jī)構(gòu)產(chǎn)量的確認(rèn)也更加明晰，但總體上南美大豆增產(chǎn)格局較難更改?！蓖鯘奢x認(rèn)為，階段性的干旱天氣炒作或?qū)⒊蔀榛久娴睦嘁蛩亍?/p>
在王澤輝看來(lái)，一方面，棕櫚油目前價(jià)格較高，使用性?xún)r(jià)比相對(duì)較低，在國(guó)際市場(chǎng)并沒(méi)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，并且隨著大豆的大量上市，棕櫚油的需求或?qū)⒈贿M(jìn)一步替代。另一方面，受自身基本面的影響，主產(chǎn)地區(qū)棕櫚油將逐步進(jìn)入增產(chǎn)階段，在生物柴油層面沒(méi)有較大的邊際利多時(shí)，棕櫚油逐步進(jìn)入累庫(kù)階段。“從基本面情況來(lái)看，棕櫚油或?qū)⑦M(jìn)入上有頂下有底的區(qū)間振蕩期。”他稱(chēng)。
談及后市油脂市場(chǎng)的變量，陳燕杰表示，一方面，3月阿根廷大豆仍是生長(zhǎng)關(guān)鍵期，雖然厄爾尼諾利多阿根廷降雨，但需謹(jǐn)防意外出現(xiàn)。另一方面，巴西大豆成本對(duì)后期升貼水下方空間的限制。“中期來(lái)看，巴西大豆出口壓力、阿根廷產(chǎn)量預(yù)期及國(guó)際棕櫚油供需的變化依舊是油脂單邊走勢(shì)的主導(dǎo)因素?！彼Q(chēng)。
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