后市觀點(diǎn)
周一油價(jià)先抑后揚(yáng)，在承接上周五跌勢慣性回調(diào)后夜盤收復(fù)了日內(nèi)跌幅，收出長下影線，從高點(diǎn)回落3美元后油價(jià)獲得支撐，讓油價(jià)維持在高位窄幅震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，這是油價(jià)抗跌的表現(xiàn)。油價(jià)能收服跌幅很大程度上要?dú)w功于美國汽油大漲的的帶動(dòng)，這是一個(gè)從需求端給出的積極的信號(hào)。但上周幾次沖高未果對(duì)多頭能量有明顯消耗，值得注意的是雖然昨晚原油(619, 7.70, 1.26%)絕對(duì)價(jià)止跌，原油市場月差卻是繼續(xù)走弱，這跟之前幾周油價(jià)震蕩階段的表現(xiàn)不同，油市情緒已經(jīng)明顯從樂觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。油價(jià)仍會(huì)處于多頭防守階段，大概率會(huì)繼續(xù)測試下檔支撐有效性。值得一提的是SC原油尤其是近端油價(jià)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于歐美市場，歐佩克+減產(chǎn)更容易引發(fā)來自消費(fèi)端的焦慮。
油價(jià)進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，但調(diào)整節(jié)奏可以看出仍帶有明顯的抵抗性質(zhì)，歐佩克+減產(chǎn)有助石油市場穩(wěn)定，油價(jià)持續(xù)大跌風(fēng)險(xiǎn)較小。后期油價(jià)想繼續(xù)反彈需要看到需求端的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，美國汽油開始有積極信號(hào)，后續(xù)進(jìn)一步跟蹤需求端的進(jìn)展，俄羅斯副總理諾瓦克周一表示俄羅斯上周做出的第二季度進(jìn)一步削減原油產(chǎn)量的決定是基于全球石油需求增長預(yù)期。這也意味著原油市場需求端表現(xiàn)需要供應(yīng)端控制產(chǎn)量來維持平衡。目前石油市場供需局勢面臨高彈性，歐佩克+減產(chǎn)與非歐佩克以外的石油供應(yīng)正在平衡供應(yīng)側(cè)，而地緣因素繼續(xù)提供擾動(dòng)，需求端2024年亞洲市場需求的增量是如期強(qiáng)勢也是目前市場關(guān)注所在，而這需要時(shí)間來給出答案增加。短期內(nèi)油價(jià)獲得支撐預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)抗跌的高位區(qū)間震蕩走勢，關(guān)注需求端能否進(jìn)一步提振市場信心，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.08美元，跌幅0.1%，報(bào)77.93美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.13美元，漲幅0.16%，報(bào)82.21美元/桶；INE原油期貨收漲0.98%，報(bào)617.1元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.1%，報(bào)102.85；港交所美元兌人民幣跌幅0.16%，報(bào)7.1847；美國十年期國債跌幅0.2%，報(bào)111.59；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.12%，報(bào)38769.66。
近期要聞
【1】Kpler一份報(bào)告顯示山東的獨(dú)立煉廠煉油能力約占中國煉油能力的五分之一，歷來是伊朗石油和委內(nèi)瑞拉原油的主要購買者。然而，在華盛頓于10月給予加拉加斯石油出口的臨時(shí)許可后，包括美國和印度在內(nèi)的一系列國家迅速獲得貨物，導(dǎo)致運(yùn)往中國的數(shù)量減少。雖然儲(chǔ)存在馬來西亞水域的貨物繼續(xù)流向中國，但從委內(nèi)瑞拉港口直接運(yùn)往中國目的地的石油在2024年的頭兩個(gè)月下降至110 kbd左右，而去年平均約為180 kbd。據(jù)市場參與者稱，委內(nèi)瑞拉石油貿(mào)易據(jù)稱通過不知名的中間商持續(xù)存在，目前的報(bào)價(jià)比5月份的布倫特原油價(jià)格低約8美元/桶，超過了小型煉油廠可接受的低于13美元的折扣水平，限制了對(duì)Merey等重酸性品級(jí)原油的需求，Merey的API值為16-18°。
去年年底，伊朗大幅提高了對(duì)中國的石油銷售價(jià)格，以增加其能源收入。自那時(shí)以來，山東煉廠已經(jīng)放緩了購買伊朗石油的步伐。到今天為止，貿(mào)易雙方都沒有妥協(xié)的意愿。據(jù)市場參與者稱，在中國，3月到達(dá)的伊朗輕質(zhì)原油相對(duì)于5月ICE布倫特原油的交貨價(jià)格為每桶3-4美元，相比之下，1月交貨的伊朗輕質(zhì)原油的價(jià)格為每桶5美元。市場預(yù)計(jì)購買興趣將保持溫和，因?yàn)樵蠋齑嫦鄬?duì)較高，4月和5月有大量維護(hù)。中國的原油庫存，不包括海上運(yùn)輸石油（62.8百萬桶），目前為923.6百萬桶。其中，山東占26.8%，足夠使用三個(gè)月。
【2】睿咨得近期報(bào)告顯示2月份，歐佩克+國家的原油產(chǎn)量比1月份的數(shù)據(jù)增加了212000桶。增加的大部分原因是在1月份出現(xiàn)中斷后利比亞產(chǎn)量恢復(fù)（165000桶/天）。俄羅斯（每天83000桶）、尼日利亞（每天51000桶）和委內(nèi)瑞拉（每天24000桶）的產(chǎn)量上個(gè)月增加最多，而伊拉克（每天-135000桶）、哈薩克斯坦（每天-24000桶）和伊朗（每天-8000桶）的產(chǎn)量減少最多?？偟膩碚f，歐佩克+原油在2月份的平均日產(chǎn)量為4146萬桶，是過去六個(gè)月的第二個(gè)最低點(diǎn)。
【3】沙特計(jì)劃在4月份減少對(duì)亞洲阿拉伯重質(zhì)原油的供應(yīng)
兩名知情人士周一表示，由于油田維護(hù)，沙特阿美計(jì)劃在4月份減少對(duì)亞洲長期客戶的阿拉伯重質(zhì)原油供應(yīng)。其中一位消息人士稱，沙特阿美將維持4月份其他原油等級(jí)的裝載量。目前還不清楚阿拉伯重質(zhì)原油供應(yīng)將減少多少，以及哪個(gè)油田將被關(guān)閉進(jìn)行維護(hù)。沙特阿美沒有在辦公時(shí)間以外立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
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