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上周飼料原料價格上漲較為明顯，尤其蛋白原料。上周美豆出口好轉(zhuǎn)，巴西升貼水價格繼續(xù)上調(diào)，國內(nèi)期、現(xiàn)貨市場更是迎來了久違的高漲情緒。能量原料方面暫時變化不大，但從成品飼料的成本角度來看，未來成品料價格上調(diào)將是大概率事件。

飼料原料市場情況

玉米(2440, 0.00, 0.00%)方面，美國3月份供需報告預(yù)期國際市場消費增長，庫銷比有所下降，美玉米價格小幅反彈。國內(nèi)方面，受政策增收增儲支撐，市場信心恢復(fù)。另外，筆者調(diào)研情況顯示，目前國內(nèi)基層售糧進(jìn)度已經(jīng)超過6成，雖然售糧進(jìn)度同比依然偏慢，但考慮到東北主產(chǎn)區(qū)基層售糧壓力明顯小于華北，且渠道庫存不多，后續(xù)若市場信心逐步建立，玉米價格有望出現(xiàn)反彈。

豆粕(3227, 1.00, 0.03%)方面，上周連盤表現(xiàn)明顯強于外盤，連盤5月份合約上漲約5%，主要原因為巴西升貼水報價連續(xù)上行支撐國內(nèi)到港成本撐。除此之外，由于前期豆粕現(xiàn)貨價格回落速度明顯偏大，使得節(jié)后不少飼料企業(yè)開始增加豆粕添加比例。以據(jù)筆者調(diào)研，以鴨料為例，節(jié)前豆粕添比非常低，近期配方中添比已經(jīng)達(dá)到3%-5%，甚至更高。高性價比的同時，也對實際需求起到了帶動作用。盤面反彈疊加現(xiàn)貨需求超預(yù)期，共同支撐近期豆粕價格反彈。

下游需求狀況

生豬方面，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，二次育肥現(xiàn)象逐步開始提升，疊加部分集團(tuán)廠有壓欄的現(xiàn)象，現(xiàn)貨豬價觸底反彈。據(jù)筆者調(diào)研，市場對于未來豬價以及豬料消費需求存在較大分歧，分歧點主要在于2023年四季度產(chǎn)能去化加速預(yù)期改善2024年下半年供需壓力，但是近期能繁母豬去化速度再次趨緩，節(jié)奏上的變化是否對市場產(chǎn)生影響。短期關(guān)注二次育肥對飼料需求的刺激。

肉禽方面，鴨苗節(jié)后供應(yīng)相對充足，雞苗大型種禽孵化企業(yè)排苗計劃暫時沒有明顯提升，苗價上周更是出現(xiàn)反彈。后期隨著天氣轉(zhuǎn)暖，肉禽養(yǎng)殖難度降低，肉禽料需求恢復(fù)節(jié)奏的變化把握難度較大。大趨勢上后期飼料需求有望逐步提升。

后續(xù)展望

玉米方面，筆者認(rèn)為考慮到目前售糧進(jìn)度已經(jīng)過半，年后隨著糧源水分下降，渠道貿(mào)易商入市收購積極性預(yù)期較年前將有所提升，玉米價格再創(chuàng)新低可能性不大。從配方角度來看，隨著超期稻谷、進(jìn)口玉米的消耗，未來玉米的添加比例將有所提升，筆者認(rèn)為國內(nèi)玉米價格底部支撐相對較強，中長期價格有望反彈。

豆粕方面，前期最大的壓力來自巴西大豆(4736, 19.00, 0.40%)上市對全球供應(yīng)的影響，目前巴西收割進(jìn)度已經(jīng)過半，升貼水價格不斷反彈后是否還會有出貨壓力是個未知數(shù)。從國內(nèi)市場情況來看，市場心態(tài)已經(jīng)明顯得到改善，下游飼料企業(yè)、養(yǎng)殖戶的建庫水平提升將對市場產(chǎn)生較強影響。尤其是近期原料成本抬升，飼料價格上漲為大概率事件，若終端開始主動建庫市場需求或超過預(yù)期，市場需要多注意。

重點關(guān)注：國內(nèi)農(nóng)戶售糧節(jié)奏、國內(nèi)天氣、各環(huán)節(jié)建庫心態(tài)、養(yǎng)殖利潤及補欄情況、各類政策情況等。