后市觀點(diǎn)
周四油價(jià)繼續(xù)小幅收漲，受美國(guó)獨(dú)立紀(jì)念日假期影響，美國(guó)金融市場(chǎng)休市一日。歐美原油(639, 4.50, 0.71%)期貨均提前結(jié)束，成交活躍度明顯下降。周一油價(jià)大幅沖高之后，本周油價(jià)重新構(gòu)建了一個(gè)窄幅波動(dòng)區(qū)間，地緣及颶風(fēng)季吸引力市場(chǎng)注意力，讓油價(jià)保持了強(qiáng)勢(shì)。隨著時(shí)間進(jìn)入三季度除了供應(yīng)端影響因素，投資者也將進(jìn)一步關(guān)注消費(fèi)旺季全球市場(chǎng)需求層面的表現(xiàn)，周三EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)成品油消費(fèi)環(huán)比回升，不過(guò)在美國(guó)消費(fèi)旺季階段汽柴消費(fèi)較2023年同期沒(méi)有明顯的增量。中國(guó)成品油市場(chǎng)仍延續(xù)了沉悶的氛圍，價(jià)格失去活性。國(guó)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)在觀察了市場(chǎng)變化后近期發(fā)出了國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)今年提前達(dá)峰或回落的預(yù)警。柴油消費(fèi)下降市場(chǎng)有普遍共識(shí)，汽油消費(fèi)也出現(xiàn)了回落在國(guó)內(nèi)屬于首次，這是一個(gè)轉(zhuǎn)折性事件。而在年度預(yù)測(cè)中，中國(guó)原油需求仍然是被列為第一大貢獻(xiàn)增量（歐佩克240萬(wàn)桶增量中，70多萬(wàn)桶是中國(guó)貢獻(xiàn)，目前來(lái)看這一預(yù)測(cè)已經(jīng)偏離了市場(chǎng)太遠(yuǎn)），這也會(huì)成為下半年消費(fèi)旺季面臨的一大看點(diǎn)，一旦旺季不旺，預(yù)期繼續(xù)落空，走高的油價(jià)成為堰塞湖的風(fēng)險(xiǎn)也將在此期間不斷累積。
雖然油價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局仍沒(méi)有結(jié)束跡象，有繼續(xù)沖高可能。但高位技術(shù)性調(diào)整需求不斷累積，資金從當(dāng)前位置繼續(xù)推漲油價(jià)相對(duì)難度提升。包括地緣及天氣等風(fēng)險(xiǎn)因素目前也只是預(yù)期炒作階段，后續(xù)能否產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響仍有待觀察，當(dāng)前價(jià)格從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度考慮繼續(xù)追高操作不再是好選擇，建議投資者加強(qiáng)風(fēng)控，防范市場(chǎng)情緒降溫。注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】因假期歐美市場(chǎng)提前停盤，WTI主力原油期貨收漲0.18美元，漲幅0.21%，報(bào)84.06美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.09美元，漲幅0.1%，報(bào)87.43美元/桶；INE原油期貨收漲0.6%，報(bào)637.6元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.19%，報(bào)105.15；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%，報(bào)7.2625；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.06%，報(bào)109.88；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.06%，報(bào)39308。
近期要聞
【1】《中國(guó)石油石化》發(fā)表文章稱月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，汽油消費(fèi)量同比減少4.7%。這是我國(guó)2023年3月以來(lái)的首次月度同比下降。并提醒國(guó)內(nèi)汽油達(dá)峰后，疊加早已達(dá)峰的柴油市場(chǎng)持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)成品油過(guò)剩量持續(xù)增加。2025年前后，國(guó)內(nèi)仍有新煉廠投產(chǎn)，潛在的資源過(guò)剩壓力巨大。
一季度國(guó)內(nèi)新能源網(wǎng)約車總量達(dá)到365萬(wàn)輛，占網(wǎng)約車總量的87%。網(wǎng)約車使用頻率高，行駛里程是普通家用轎車的10倍左右。目前我國(guó)新能源車的保有量在全國(guó)汽車中的占比只有8.8%。由于大量網(wǎng)約車的使用，使得新能源車的實(shí)際行駛里程占比高達(dá)20%，對(duì)汽油消費(fèi)的替代和沖擊均較大。大量新能源網(wǎng)約車的活躍行駛，替代了存量汽油車的出行，加速了汽油消費(fèi)的下滑。以汽油消費(fèi)量與汽油車保有量的數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)計(jì)算，2013年我國(guó)汽油車平均年消費(fèi)汽油量為1噸，2023年降至0.58噸，2024年4月進(jìn)一步下降至0.55噸。
從歐美國(guó)家看，歐美等燃油車成熟市場(chǎng)未經(jīng)歷電動(dòng)化革命就達(dá)到了保有量峰值，汽油消費(fèi)跟隨車輛保有量一起達(dá)峰，且達(dá)峰后呈現(xiàn)長(zhǎng)期平臺(tái)震蕩特征。我國(guó)2025年汽油車保有量達(dá)峰后，新能源汽車將繼續(xù)拉動(dòng)我國(guó)汽車總保有量增長(zhǎng)。然而，汽油車保有量持續(xù)下降。因此，我國(guó)汽油需求達(dá)峰后，將呈現(xiàn)不斷下降態(tài)勢(shì)，難有如歐美國(guó)家那樣的平臺(tái)期特征。
【2】厄瓜多爾的OCP管道在停運(yùn)16天后于7月3日恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。這是自2020年以來(lái)第六次在Coca河及其支流的侵蝕區(qū)周圍建設(shè)管道繞道。日輸送量36萬(wàn)桶的Sote管道和日輸送量1.08萬(wàn)桶的Shushufindi-Quito燃料管道也面臨侵蝕威脅。尼日利亞的Dangote煉油廠日處理能力為每日65萬(wàn)桶，已發(fā)出尋求8月和9月交付的美國(guó)WTI原油的招標(biāo)。這是Dangote第二次WTI招標(biāo)，目前尚不清楚首個(gè)尋求12個(gè)月內(nèi)每月200萬(wàn)桶WTI的招標(biāo)是否已授出。
【3】荷蘭皇家殼牌石油公司已開(kāi)始從其位于墨西哥灣的Whale油田建造和總裝半潛生產(chǎn)平臺(tái)撤離非必要工作人員，并停止生產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)颶風(fēng)Beryl。英國(guó)石油公司也在撤離其Mad Dog平臺(tái)的非必要工作人員，預(yù)測(cè)顯示Beryl可能在未來(lái)幾天進(jìn)入墨西哥灣西部。Beryl是薩菲爾-辛普森強(qiáng)度量表上的4級(jí)颶風(fēng)，在北京時(shí)間周四凌晨1點(diǎn)掠過(guò)牙買加南部海岸時(shí)，美國(guó)國(guó)家氣象局報(bào)告稱其最大持續(xù)風(fēng)速為每小時(shí)140英里。預(yù)計(jì)周五早上尤卡坦半島海岸將出現(xiàn)強(qiáng)風(fēng)、危險(xiǎn)的風(fēng)暴潮和破壞性巨浪。颶風(fēng)已經(jīng)減少了對(duì)美國(guó)墨西哥灣沿岸裝載的中程（MR）油輪的需求，扭轉(zhuǎn)了美國(guó)7月4日假期前活動(dòng)激增的預(yù)期。
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