期貨行情：
7月18日，滬銅(78500, -860.00, -1.08%)主力合約開于78，500元/噸，收于78，580元/噸，較前一交易日收盤下降0.24%。當日成交量為74，493手，持倉量為168，808手。
昨日夜盤滬銅主力合約開于78，500元/噸，收于78，330元/噸，較昨日午后收盤下降0.56%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨成交仍表現(xiàn)平平。早市盤初持貨商報主流平水銅貼水50元/噸-貼水40元/噸，好銅如金川大板報貼水30元/噸-貼水20元/噸附近。持貨商捂貨惜售情緒較強，買賣雙方呈現(xiàn)一定分歧。進入主流交易時段，主流平水銅報貼水60元/噸-貼水50元/噸部分成交，好銅報貼水50元/噸-貼水40元/噸部分成交。持貨商調(diào)價意愿較小，至上午11時前現(xiàn)貨升水逐漸企穩(wěn)。
觀點：
宏觀方面，昨日，據(jù)金十訊，歐洲央行行長公布利率決議內(nèi)容，宣布維持利率不變并拒絕承諾未來利率路徑。不過拉加德仍表示，9月降息大門敞開，同時強調(diào)經(jīng)濟下行風(fēng)險與內(nèi)部通脹壓力?？傮w而言，目前歐元區(qū)貨幣政策相較于美聯(lián)儲偏寬松的預(yù)期更為明確，因此昨日美元呈現(xiàn)較大幅度回升。
礦端方面，上周，銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度有所走高，市場主流成交8月船期貨物，主流成交加工費有明顯上行，且報盤活躍度提高。CSPT三季度加工費指導(dǎo)價定為30美元/噸。整體而言，現(xiàn)貨TC繼續(xù)維持上行趨勢，供需端暫時維持穩(wěn)定，船期基本維持正常，不過雖然TC價格有所回升，但對于冶煉企業(yè)而言，仍不足以給出利潤，因此后市不排除冶煉端或有更大規(guī)模減產(chǎn)風(fēng)險。此外據(jù)SMM援引外電訊，7月17日消息，智利礦商Antofagasta表示，由于礦石品位較低，預(yù)計全年銅產(chǎn)量將處于67萬至71萬噸指導(dǎo)區(qū)間的低端。
冶煉方面，上周電解銅產(chǎn)量24.9萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸。國內(nèi)冶煉廠檢修期已進入尾聲，前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)后進行爬產(chǎn)，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比增加。
消費方面，據(jù)Mysteel訊，上周國內(nèi)銅價雖震蕩下跌，但由于臨近交割，市場成交活躍度相對有限，需求難有亮眼表現(xiàn)，且主流品牌現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，部分加工企業(yè)仍傾向于采購非注冊等低價貨源，該類品牌需求尚可，但下游整體消費仍難有明顯起色，接貨需求仍逢低剛需補庫為主。
庫存方面，LME庫存較前一交易日上漲0.50萬噸至22.11萬噸。SHFE倉單較前一交易日下降0.11萬噸25.29萬噸。SMM社會庫存下降1.31萬噸至38.49萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價收于7.24，較前一交易日上漲0.14%。
總體而言，CSPT給出的3季度TC指導(dǎo)價為30美元/噸，雖然近期現(xiàn)貨TC繼續(xù)維持上行趨勢，不過對于國內(nèi)冶煉企業(yè)而言，仍難保證利潤，因此后市依然存在減產(chǎn)風(fēng)險，但另一方面下游消費亦無明顯改觀，庫存并未出現(xiàn)去化，故當下銅品種或仍將陷于震蕩格局中，不過目前在銅價走弱后，可以有套保需求的企業(yè)可以適當開始逢低買入。
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