后市觀點(diǎn)
油價(jià)周二再次收出長下影線，布倫特原油(607, -8.60, -1.40%)主力合約夜盤一度大跌擊破了80美元關(guān)口，油價(jià)在糟糕的市場情緒下繼續(xù)下探刷新回調(diào)低點(diǎn)，大宗商品市場尤其是工業(yè)品整體仍處于系統(tǒng)性下跌階段，國內(nèi)金融市場更是全線下挫，多個(gè)商品不斷刷新回調(diào)低點(diǎn)幾乎回吐了年內(nèi)漲幅，整個(gè)市場信心處于低位。油價(jià)在7月迅速從高點(diǎn)回落超8美元，最近2個(gè)月內(nèi)油價(jià)的波動超出了多數(shù)投資者的預(yù)期，經(jīng)常走出讓人意外的行情，在擾動因素的影響下投資者情緒和預(yù)期的變化是導(dǎo)致油價(jià)大起大落的關(guān)鍵原因。
在市場信心脆弱之際，周三凌晨API數(shù)據(jù)顯示美國原油成品油全線去庫，且去庫力度超預(yù)期，這對穩(wěn)住市場情緒有積極作用，鞏固了夜盤油價(jià)急跌之后的反彈，油價(jià)短線已經(jīng)有比較明顯的超賣反彈需求，另外值得一提的是，雖然周二油價(jià)回落明顯但原油月差并未下跌反而有所反彈，這也反映出當(dāng)前旺季窗口下油市供應(yīng)壓力不大，如果晚間EIA數(shù)據(jù)仍顯示積極去庫，預(yù)計(jì)油價(jià)將延續(xù)止跌反彈的修復(fù)走勢，接下來一段時(shí)間油價(jià)將維持當(dāng)前區(qū)間內(nèi)波動，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.44美元，跌幅1.84%，報(bào)76.96美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.39美元，跌幅1.69%，報(bào)81.01美元/桶；INE原油期貨收跌1.4%，報(bào)585.5元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.14%，報(bào)104.44；港交所美元兌人民幣跌幅0.06%，報(bào)7.2632；美國十年期國債漲幅0.03%，報(bào)110.78；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.14%，報(bào)40358.09。
近期要聞
【1】美國至7月19日當(dāng)周API原油庫存下降385.7萬桶，預(yù)期下降248.4萬桶；庫欣原油庫存下降157.5萬桶，前值 -74.6萬桶。汽油庫存下降276.5萬桶，預(yù)期下降49.5萬桶；精煉油庫存下降149.7萬桶，預(yù)期增長3.3萬桶。
【2】印尼多年來首次尋求俄羅斯石油。三名貿(mào)易商周一表示，印尼煉油商印尼國家石油公司（Pertamina）已將俄羅斯原油列入其9月份購買原油的招標(biāo)名單中。印尼國家石油公司（Pertamina）需求俄羅斯烏拉爾原油以及基爾庫克（Kirkuk）、Jubilee、Al Shakheen等含硫原油，于9月15日至17日運(yùn)抵其Cilacap煉油廠。印尼國家石油公司（Pertamina）已經(jīng)多年沒有購買俄羅斯石油了，Pertamina上一次從俄羅斯購買ESPO Blend和Sokol石油是在10多年前。
【3】美聯(lián)儲聲明或?qū)h除通脹“高企”辭令，為展開寬松周期鋪路
①2021年9月，在通脹率連續(xù)三個(gè)月超過美聯(lián)儲2%目標(biāo)后，美聯(lián)儲職員及決策官員改變了對通脹較為被動的態(tài)度，開始用“高企”（elevated）來形容通脹。
②當(dāng)年5月、6月和7月，美聯(lián)儲用來設(shè)定通脹目標(biāo)的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)漲幅突破4%后，才提出通脹高企的描述。盡管PCE物價(jià)指數(shù)目前已降至2.6% ，而且似乎仍在走低，但負(fù)責(zé)制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的政策聲明中至今仍保留著這一描述。
③美聯(lián)儲下周的政策會議可能會最終刪除這個(gè)描述。如果真是這樣，這將是迄今為止最強(qiáng)烈的信號，表明央行計(jì)劃最早在 9 月降息，并展開其貨幣政策周期的寬松階段，投資者目前認(rèn)為9月降息幾乎已成定局。
④對通脹的描述從高企調(diào)整為更溫和的字眼，也可能導(dǎo)致美聯(lián)儲修改當(dāng)前政策聲明中的另一個(gè)關(guān)鍵句子：在官員們“對通脹率持續(xù)向2%邁進(jìn)更具信心”之前，不會降息。
⑤在PCE物價(jià)指數(shù)漲幅跌破3%后，美聯(lián)儲職員在1月不再將通脹描述為高企，而在7月30日至31日會議前，多位決策官員稱整體經(jīng)濟(jì)中的通脹正在更全面地放緩，并且增強(qiáng)了他們對通脹將持續(xù)放緩的信心。
⑥他們已經(jīng)開始使用諸如“越來越近”這樣的詞匯來描述距離政策轉(zhuǎn)向還剩下多遠(yuǎn)，并暗示了可能的門檻，這些門檻可能會促使美聯(lián)儲改變對經(jīng)濟(jì)的描述及其政策反應(yīng)。
⑦亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克在6月底對記者發(fā)表評論時(shí)間接暗示通脹率若來到2.5%或以下，可以做為至少考慮調(diào)整通脹描述的指標(biāo)。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，7月26日公布的6月PCE數(shù)據(jù)將達(dá)到或超過這一門檻。
⑧里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金上周對記者表示上周對記者表示，政策聲明的開頭描述了經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)市場和通脹情況，旨在“說明經(jīng)濟(jì)形勢好壞”。隨著最新PCE數(shù)據(jù)在會議前公布，“我們將關(guān)注數(shù)據(jù)并做出適當(dāng)調(diào)整。”
⑨“他們應(yīng)該更積極地承認(rèn)通脹已經(jīng)降溫，”Renaissance Macro經(jīng)濟(jì)研究主管Neil Dutta表示，他在最近的分析中指出，困擾美聯(lián)儲官員的通脹因素現(xiàn)在似乎正在轉(zhuǎn)向。
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