油價(jià)周線收出了一根長長上影線，過去一周地緣成為了油價(jià)波動(dòng)的核心因素，再疊加一些宏觀及供需層面的影響，油價(jià)整體表現(xiàn)為沖高回落，過程走勢反復(fù)。周五下午歐洲時(shí)段油價(jià)出現(xiàn)快速下跌走勢讓不少投資者感到意外，在沒有出現(xiàn)新的突發(fā)利空消息情況下，油價(jià)突然走出一波流暢的下跌，在這之前一天市場情緒正在從衰退擔(dān)憂中走出，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，但周五下午油價(jià)還是走出了短線快速回落，這樣的走勢顯示出投資者觀點(diǎn)近期的搖擺。一方面中東地緣進(jìn)展本周懸而未決，且加沙?；鹫勁腥栽谶M(jìn)行階段，結(jié)果仍存在不確定性，而宏觀層面各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也讓投資者預(yù)期不斷變化，對于諸多不確定性不少投資者很容易改變觀點(diǎn)，持倉數(shù)據(jù)顯示在周初地緣升溫之際歐美市場投機(jī)凈多頭出現(xiàn)了明顯的回升，但隨后的下跌預(yù)計(jì)其凈多持倉會(huì)再次回落。而市場處于這種不確定性的階段，部分資金利用其規(guī)模優(yōu)勢放大油價(jià)波動(dòng)實(shí)現(xiàn)盈利，給市場參與者帶來了挑戰(zhàn)。
隨著時(shí)間推移原油(607, -8.60, -1.40%)市場需求端低于預(yù)期的表現(xiàn)越來越確定，這一點(diǎn)從近期各大機(jī)構(gòu)對原油需求預(yù)期的調(diào)整可以看出，歐佩克下調(diào)了對今年需求增長的預(yù)期，盡管這個(gè)下調(diào)看起來還是過于保守。而EIA和國際能源署則下調(diào)了明年需求預(yù)期，總體來看原油市場需求端的演繹對油價(jià)支撐力度有限，在過去一段時(shí)間歐美煉油利潤走弱進(jìn)一步證實(shí)了這一現(xiàn)象，這對供應(yīng)端的要求就越來越高，需要供應(yīng)端付出更多努力來維持石油市場穩(wěn)定，留給歐佩克+想如愿執(zhí)行退出自愿減產(chǎn)計(jì)劃的空間越來越小。
三大機(jī)構(gòu)公布8月月報(bào)
周一歐佩克公布了8月月報(bào)，下調(diào)了2024年全球石油需求增長的預(yù)測，理由是今年上半年的數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，此外還下調(diào)了對明年的預(yù)期。歐佩克預(yù)計(jì)2024年全球原油需求增速211萬桶/日，下調(diào)13.5萬桶/日，此前預(yù)期為225萬桶/日。還將明年的需求增長預(yù)期從此前的185萬桶/日下調(diào)至178萬桶/日。歐佩克表示，這一小幅修正反映了2024年第一季度和某些情況下第二季度的實(shí)際數(shù)據(jù)，以及對2024年中國石油需求增長的預(yù)期減弱。盡管與去年相比，夏季駕駛季節(jié)的開始較慢，但由于公路和空中交通狀況良好，運(yùn)輸燃料需求預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定。國際能源署（IEA）月報(bào)顯示，預(yù)計(jì)今明兩年全球石油需求增長仍將放緩至100萬桶/日以下。IEA估計(jì)，今年全球石油需求將增加97萬桶/日，明年將增加95.3萬桶/日，略低于此前估計(jì)的97.4萬桶/日和97.9萬桶/日。預(yù)計(jì)今年和明年的總需求平均分別為1.031億桶和1.04億桶。IEA目前的預(yù)測仍遠(yuǎn)低于歐佩克的預(yù)測，盡管歐佩克日前將其對今明兩年的全球石油需求增長的預(yù)測分別略微下調(diào)至211萬桶/日和178萬桶/日。IEA指出，今年第二季度，全球需求增加了87萬桶/日，美國夏季駕駛旺季推動(dòng)汽油需求走高，而歐洲和亞洲的工業(yè)燃料和石化原料則出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。盡管近幾個(gè)月來發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求顯示出強(qiáng)勁跡象，但在經(jīng)合組織以外的國家，第二季度的需求增速降至2020年以來的最低水平。通過跟蹤高頻數(shù)據(jù)顯示中國市場原油需求恢復(fù)進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)低于去年同期表現(xiàn)，從目前發(fā)展趨勢來看金九銀十帶來驚喜的可能性也在不斷下降。
供應(yīng)端IEA月報(bào)顯示由于歐佩克+供應(yīng)顯著增加，全球石油供應(yīng)在7月份上升了23萬桶/日。經(jīng)過四個(gè)月的增加后，6月份全球觀察到的石油庫存減少了2620萬桶。歐佩克+的減產(chǎn)正在收緊實(shí)物市場，目前供應(yīng)難以跟上夏季高峰需求，導(dǎo)致市場出現(xiàn)短缺。俄羅斯7月份石油出口環(huán)比下降28萬桶/日，降至740萬桶/日。預(yù)計(jì)2024年和2025年非歐佩克+國家的產(chǎn)量增長為150萬桶/日。而歐佩克在其月度報(bào)告中表示，歐佩克12個(gè)成員國7月份的石油日產(chǎn)量為2675萬桶，比6月份增加了18.5萬桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的產(chǎn)量增加，而利比亞的產(chǎn)量下降。而歐佩克+中的非歐佩克國家7月份的日產(chǎn)量為1416萬桶，比6月份減少了6.8萬桶，其中俄羅斯、哈薩克斯坦和南蘇丹的日產(chǎn)量均有所下降。具體來看，俄羅斯的石油產(chǎn)量從6月份的911.5萬桶/日下降至7月份的908.9萬桶/日，減少2.6萬桶/日。不過根據(jù)歐佩克+設(shè)定的目標(biāo)，俄羅斯7月份的產(chǎn)量本應(yīng)達(dá)到897.8萬桶/日，或減少11.1萬桶/日。俄羅斯能源部上周表示，7月份，“由于供應(yīng)計(jì)劃的一次性問題，俄羅斯7月的日產(chǎn)量比歐佩克+協(xié)議設(shè)定的目標(biāo)高出6.7萬桶，而8月和9月的水平應(yīng)該可以彌補(bǔ)這一點(diǎn)?！贝送猓瑪?shù)據(jù)顯示，伊拉克超過目標(biāo)32.1萬桶/日，哈薩克斯坦超過目標(biāo)9.5萬桶/日，歐佩克+超過7月石油目標(biāo)8.4萬桶/日。
對于原油市場展望IEA強(qiáng)調(diào)如果OPEC+繼續(xù)實(shí)施增加供應(yīng)的計(jì)劃，全球石油市場下個(gè)季度將從短缺轉(zhuǎn)為過剩。IEA認(rèn)為，即使這些減產(chǎn)措施保持不變，明年全球庫存也可能平均增加86萬桶/日。美國、圭亞那、加拿大和巴西這四個(gè)美洲國家在這兩年中每年占非OPEC+供應(yīng)增量的四分之三，即約110萬桶/日。
地緣談判進(jìn)展方面卡塔爾、埃及、美國三方16日發(fā)布聯(lián)合聲明，表示過去兩天的會(huì)談富有建設(shè)性。談判下周將在開羅繼續(xù)進(jìn)行，希望屆時(shí)能夠達(dá)成協(xié)議。據(jù)一名參與談判的以色列官員16日向以色列媒體透露，談判就以軍控制加沙地帶“內(nèi)察里姆走廊”以及“費(fèi)城走廊”的問題仍然存在分歧。而一名哈馬斯官員當(dāng)天對媒體表示，哈馬斯獲悉的由斡旋方提出的過渡性提案與該組織7月初同意的加沙?；饏f(xié)議方案不符。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡辦公室當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日晚在一份聲明中，對推進(jìn)加沙停火協(xié)議表示“謹(jǐn)慎樂觀”。目前來看?；鹫勁凶罱K結(jié)果仍有不確定性，地緣給油價(jià)仍會(huì)帶來擾動(dòng)，但真正決定油價(jià)走向的還是供需層面的演繹，隨著時(shí)間推移旺季過后供需壓力將逐漸增加，留給油價(jià)上漲的時(shí)間越來越少，過去二年多的油價(jià)波動(dòng)區(qū)間下檔將再次迎來考驗(yàn)。
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