后市觀點(diǎn)
油價(jià)周二震蕩之后微幅收跌，歐洲時(shí)段在小作文刺激下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一度普遍反彈，油價(jià)也有所反應(yīng)，但夜盤油價(jià)再次走低并刷新了日內(nèi)低點(diǎn)，最終日內(nèi)拉鋸后收跌。凌晨API數(shù)據(jù)顯示原油(607, -8.60, -1.40%)小幅去庫(kù)，成品油也整體去庫(kù)，數(shù)據(jù)公布后油價(jià)有所反彈。
原油市場(chǎng)供需層面目前沒(méi)有非常明確的單邊驅(qū)動(dòng)，用沙特阿美首席執(zhí)行官的觀點(diǎn)當(dāng)前市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)。雖然當(dāng)前供需層面暫時(shí)沒(méi)有給油價(jià)帶來(lái)打破相持局面的驅(qū)動(dòng)，但地緣因素降溫之后，市場(chǎng)的注意力還是會(huì)再次關(guān)注供需層面的演繹。目前主流機(jī)構(gòu)對(duì)于原油市場(chǎng)的展望2025年存在供應(yīng)過(guò)剩壓力，因此想要穩(wěn)定市場(chǎng)，歐佩克+當(dāng)前減產(chǎn)需要繼續(xù)進(jìn)行下去，而這與歐佩克+的產(chǎn)量管理目標(biāo)并不一致，最終歐佩克+是否在12月執(zhí)行退出自愿減產(chǎn)計(jì)劃，這一決定也會(huì)成為12月初歐佩克+會(huì)議之前市場(chǎng)關(guān)注的因素。
2周前開始提示的國(guó)內(nèi)成品油裂解差回暖機(jī)會(huì)已經(jīng)在近期走出預(yù)期的行情，這也是近期為數(shù)不多的高定性機(jī)會(huì)。從油價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看延續(xù)有了下半年逐步轉(zhuǎn)弱的格局，一旦供應(yīng)端出現(xiàn)松動(dòng)放棄穩(wěn)定石油市場(chǎng)，油價(jià)重心下移將是確定性的方向選擇。當(dāng)前油價(jià)背靠2年來(lái)的長(zhǎng)期區(qū)間底部支撐震蕩，等待市場(chǎng)最終的選擇，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.17美元，跌幅0.25%，報(bào)67.21美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.27美元，跌幅0.38%，報(bào)70.73美元/桶；INE原油期貨收跌0.56%，報(bào)513.1元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.05%，報(bào)104.26；港交所美元兌人民幣漲幅0.3%，報(bào)7.1347；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.2%，報(bào)110.89；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.36%，報(bào)42233.05。
近期要聞
【1】石油交易員對(duì)OPEC+是否會(huì)按計(jì)劃在12月增產(chǎn)的看法存分歧
由沙特和俄羅斯?fàn)款^的OPEC+計(jì)劃開始逐步恢復(fù)2022年以來(lái)所暫停的生產(chǎn)，擬于12月份增產(chǎn)18萬(wàn)桶/日。隨著經(jīng)濟(jì)前景脆弱背景下油價(jià)走低，石油交易員對(duì)于石油輸出國(guó)組織（OPEC）+是否會(huì)在12月按計(jì)劃增產(chǎn)的看法存在分歧。但是由于石油需求趨軟、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)量增加，產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)推遲了原定于10月份的增產(chǎn)計(jì)劃。在幾乎沒(méi)有改善跡象的背景下，受訪交易員和分析師對(duì)于OPEC+準(zhǔn)備好采取行動(dòng)的信心并未增強(qiáng)。在30名調(diào)查受訪者中，16人預(yù)計(jì)OPEC+將選擇推遲增產(chǎn)。
【2】山東煉廠原油到港量持續(xù)減少，有新的稀釋瀝青(3609, -13.00, -0.36%)到港
隆眾資訊最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日當(dāng)周，山東獨(dú)立煉廠原油到港量為161.5萬(wàn)噸，環(huán)比下跌21.2萬(wàn)噸，跌幅為11.60%。本期到港原油以中質(zhì)原油為主，其中俄羅斯原油到港79.2萬(wàn)噸，且有1船新的稀釋瀝青到港。相較之下，去年同期，山東獨(dú)立煉廠原油到港量為209.3萬(wàn)噸，環(huán)比下跌29.4萬(wàn)噸，跌幅為12.32%，到港原油以中質(zhì)原油為主，其中俄羅斯原油到港54萬(wàn)噸，且有1船稀釋瀝青新到港。
【3】睿咨得日前在發(fā)布的月報(bào)中判斷若要2024年第四季度和2025年油價(jià)保持在75-80美元/桶，歐佩克+需要維持減產(chǎn)。報(bào)告中全球液體供需平衡預(yù)測(cè)顯示， 2024年液體供應(yīng)缺口仍為120萬(wàn)桶/日。受非歐佩克+國(guó)家供應(yīng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和歐佩克+國(guó)家減產(chǎn)推動(dòng)，預(yù)計(jì)今年下半年液體供應(yīng)缺口將擴(kuò)大至180萬(wàn)桶/日。需求（主要是亞洲和中間餾分油需求）繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)。預(yù)計(jì)2025年全球液體供應(yīng)同比將增加390萬(wàn)桶/日，超過(guò)修正后的100萬(wàn)桶/日的需求增幅。因此，我們預(yù)計(jì)屆時(shí)供應(yīng)將過(guò)剩170萬(wàn)桶/日。2025年，由于煉油廠原油加工量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩將降至58萬(wàn)桶/日。
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