后市觀點(diǎn)
周四油價(jià)再次收漲，過(guò)去5個(gè)交易日原油(607, -8.60, -1.40%)漲跌交替進(jìn)入高位拉鋸階段，寒潮對(duì)歐美的影響仍在。最近幾天關(guān)于山東港口集團(tuán)禁止受美國(guó)制裁油輪靠港的影響持續(xù)發(fā)酵，從目前情況來(lái)看對(duì)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)，尤其地?zé)捈械纳綎|省及周邊地區(qū)煉廠沖擊明顯，原料供應(yīng)受阻一方面會(huì)迫使煉廠去接受成本更高的油種，爭(zhēng)奪資源推升價(jià)格。上周已經(jīng)有相關(guān)報(bào)道稱因來(lái)自伊朗和俄羅斯的原油供應(yīng)減少，促使中東原油價(jià)格上漲，中東一些等級(jí)的原油價(jià)格已飆升至較全球基準(zhǔn)布倫特原油溢價(jià)的罕見(jiàn)水平，此次禁止受制裁油輪靠港進(jìn)一步加劇了這種供應(yīng)緊張風(fēng)險(xiǎn)，SC原油走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)于海外市場(chǎng)。另一方面原料卸載受限可能迫使部分煉廠降低原油加工量，從而減少成品油供應(yīng)，從最近成品油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上漲來(lái)看，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)此有所反應(yīng)。
整體來(lái)看油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)格局短期難以改變，供應(yīng)端偏緊局面為油價(jià)近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)提供了較為扎實(shí)的基礎(chǔ)，在本周油價(jià)陷入拉鋸階段，月差結(jié)構(gòu)持續(xù)刷新高點(diǎn)，看漲情緒繼續(xù)升溫，雖然從需求側(cè)的驅(qū)動(dòng)仍較為有限，但在年初這個(gè)階段，資金更多的是基于預(yù)期和情緒的角度推動(dòng)行情運(yùn)行，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.6美元，漲幅0.82%，報(bào)73.92美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.76美元，漲幅1%，報(bào)76.92美元/桶；INE原油期貨收漲0.79%，報(bào)588.9元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.17%，報(bào)109.18；港交所美元兌人民幣漲幅0.01%，報(bào)7.3443；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0%，報(bào)108.16；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.25%，報(bào)42635.2。
近期要聞
【1】數(shù)據(jù)分析公司 Vortexa 統(tǒng)計(jì)，整個(gè) 12 月和 1 月初，有近 600 萬(wàn)噸（4398 萬(wàn)桶）伊朗原油抵達(dá)山東港口，其中超過(guò) 35% 使用受制裁的油輪交付。
另有分析指出山東港口集團(tuán)的禁令將進(jìn)一步加劇受制裁國(guó)家（如伊朗、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯）的石油出口困境。根據(jù)Pareto分析師的報(bào)告，這一禁令將對(duì)“合法”油輪市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，同時(shí)為受制裁國(guó)家的石油出口設(shè)置更多障礙。中國(guó)從俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉進(jìn)口的石油量在過(guò)去三年中大幅增加，從每天約50萬(wàn)桶增加到超過(guò)150萬(wàn)桶。特別是伊朗原油，去年平均每天有95萬(wàn)桶運(yùn)往山東，約占中國(guó)進(jìn)口總量的三分之二。如果禁令嚴(yán)格實(shí)施，意味著這部分進(jìn)口原油將大幅壓縮，中國(guó)將不得不尋找替代供應(yīng)源，這可能導(dǎo)致能源進(jìn)口成本上升。
【2】新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至1月8日當(dāng)周，新加坡中質(zhì)餾分油庫(kù)存下降16.9萬(wàn)桶，至26周低點(diǎn)867.1萬(wàn)桶。新加坡輕質(zhì)餾分油庫(kù)存下降62.6萬(wàn)桶，至兩周低點(diǎn)1542.2萬(wàn)桶。新加坡燃料油(3495, -7.00, -0.20%)庫(kù)存上漲14.7萬(wàn)桶，達(dá)到2110.4萬(wàn)桶的兩周高點(diǎn)。
【3】睿咨得日前在一份報(bào)告中提及目前的冬季風(fēng)暴不太可能對(duì)美國(guó) 1 月份的生產(chǎn)造成嚴(yán)重中斷。風(fēng)暴對(duì)二疊紀(jì)和其他相關(guān)產(chǎn)區(qū)的影響有限。實(shí)時(shí)追蹤停電情況顯示，所有相關(guān)產(chǎn)區(qū)基本未受影響。 總體而言，鑒于目前風(fēng)暴的范圍，生產(chǎn)下降的可能性仍然很低。即使在突然升級(jí)的情況下，由于歷史上與天氣相關(guān)的重大停電相對(duì)稀少，其負(fù)面影響也有限。雖然發(fā)生過(guò)一些值得注意的事件，例如 24 年第一季度的惡劣天氣中斷導(dǎo)致約 152，000 桶/日的產(chǎn)量損失，以及 21 年第一季度的嚴(yán)重停電導(dǎo)致近 470，000 桶/日的中斷，但這是僅有的兩起重大事件自 2015 年以來(lái)，美國(guó)就有此類記錄。
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