周五晚10點(diǎn)油價(jià)突然跳水，并一路下行，最終完全回吐了前面4個(gè)交易日的漲幅，周線上再次收出長(zhǎng)上影線。這樣的表現(xiàn)上周已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一次，連續(xù)的沖高回落，連續(xù)的技術(shù)性反彈修復(fù)行情被美國(guó)特朗普政府的舉措給壓制。上周是美俄談判對(duì)油價(jià)的打壓，周五夜盤(pán)則是因美國(guó)要求伊拉克增加出口來(lái)填補(bǔ)制裁伊朗減少的供應(yīng)，可以看到美國(guó)對(duì)油價(jià)的影響成為了今年以來(lái)油價(jià)波動(dòng)的最核心驅(qū)動(dòng)，當(dāng)然影響主要的方向是特朗普承諾的壓低能源價(jià)格，到目前看來(lái)是奏效的，甚至可以說(shuō)效果非常好，當(dāng)然這樣的表現(xiàn)對(duì)多頭來(lái)說(shuō)則是非常不開(kāi)心的，對(duì)于國(guó)內(nèi)期待原油(607, -8.60, -1.40%)價(jià)格上漲的成品油貿(mào)易商來(lái)說(shuō)也不是好消息。持續(xù)沖擊之下，歐佩克+減產(chǎn)底的強(qiáng)支撐區(qū)域在此迎來(lái)關(guān)鍵考驗(yàn)。
SC在今年以來(lái)的大幅波動(dòng)也讓很多投資者直呼看不懂。以特朗普上任的1月20日作為分水嶺，在此之前原油市場(chǎng)走出了一輪半年內(nèi)最大級(jí)別的反彈，先是盤(pán)局突破的反彈然后是拜登推出的對(duì)俄制裁二級(jí)點(diǎn)火，這波反彈布倫特漲幅10.5%，而受到制裁沖擊的SC原油漲幅則高達(dá)16.5%，漲幅較布倫特原油多漲了6%，制裁導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上漲，中東原油貼水上行，同時(shí)也讓中國(guó)原油供應(yīng)受到明顯擾動(dòng)，種種因素推動(dòng)了成本的抬升，這引發(fā)了市場(chǎng)焦慮給予了更高的漲幅。而特朗普上任之后局面又出現(xiàn)了極限反轉(zhuǎn)，在特朗普系列措施打壓之下油價(jià)回落明顯，從特朗普上任的1月20日截至2月22日收盤(pán)，布倫特原油下跌5.7%，而同期SC4月合約累計(jì)跌幅9.7%，比同期布倫特原油多跌了4%，這種更大的下跌主要出現(xiàn)在美國(guó)推進(jìn)解決俄烏沖突的最近2周時(shí)間，顯然對(duì)接觸俄烏制裁的預(yù)期是導(dǎo)致SC跌幅大于外盤(pán)的主要因素，這也能看出作為原油進(jìn)口大國(guó)，過(guò)高的對(duì)外依賴度，導(dǎo)致當(dāng)供應(yīng)端出現(xiàn)擾動(dòng)時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒波動(dòng)更大，這就導(dǎo)致資金會(huì)給SC原油更高的波動(dòng)。而隨著解決俄烏沖突的方向逐漸清晰，油市降溫也愈加明顯。
諸多變化都在指向油價(jià)將挑戰(zhàn)歐佩克+減產(chǎn)底支撐
特朗普的極限施壓看起來(lái)奏效了，從周末的進(jìn)展來(lái)看美國(guó)非常接近與烏克蘭達(dá)成礦產(chǎn)協(xié)議，拿走烏克蘭一半的自然資源收入包括礦產(chǎn)、天然氣和石油以及港口和其他基礎(chǔ)設(shè)施收入，這對(duì)烏克蘭人民來(lái)說(shuō)無(wú)疑是場(chǎng)災(zāi)難。特朗普嘴里的“獨(dú)裁者”、信誓旦旦的承諾“不會(huì)出賣(mài)國(guó)家”的澤連斯基，在要錢(qián)還是要命的選項(xiàng)面前，選擇了后者。雖然對(duì)美國(guó)推進(jìn)的停戰(zhàn)談判上，歐洲對(duì)美國(guó)沒(méi)有讓其參與其中非常憤怒，表示將繼續(xù)支持烏克蘭，但看起來(lái)俄烏停戰(zhàn)局面已經(jīng)很難逆轉(zhuǎn)，澤連斯基雖然也很不開(kāi)心，但嘴上發(fā)了一通牢騷之后，諸多跡象先是還是屈服于美國(guó)的壓力。美國(guó)總統(tǒng)特朗普認(rèn)為有機(jī)會(huì)達(dá)成烏克蘭和俄羅斯的和平協(xié)議，并認(rèn)為普京和澤連斯基必須走到一起。此前特朗普在白宮發(fā)言時(shí)批評(píng)了澤連斯基，“我和普京談得很好，但我和烏克蘭談得不太好，”他稱。“他們沒(méi)有任何牌可以打，但態(tài)度強(qiáng)硬”特朗普警告澤連斯基必須迅速采取行動(dòng)，與俄羅斯達(dá)成和平協(xié)議，否則可能無(wú)國(guó)可治；美國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)沃爾茲周五表示，澤連斯基需要回到談判桌上，最終澤連斯基在社交媒體X上表示：“美國(guó)與我們站在一起很重要。只有通過(guò)團(tuán)結(jié)才能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大而持久的和平”
另外周五美國(guó)總統(tǒng)特朗普政府正在向伊拉克施壓要求其增加出口，這是周五夜盤(pán)油價(jià)暴跌的直接原因。特朗普要求其允許庫(kù)爾德石油出口重啟，否則將與伊朗一起面臨制裁。庫(kù)爾德地區(qū)恢復(fù)石油出口，將有助于抵消伊朗石油出口可能下降的影響。作為特朗普對(duì)伊朗施加“最大壓力”行動(dòng)的一部分，美國(guó)已承諾將伊朗石油出口降至零。美國(guó)政府曾表示，希望將伊朗從全球經(jīng)濟(jì)中孤立出來(lái)，并消除其石油出口收入，以減緩伊朗發(fā)展核武器的速度。從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出過(guò)去一段時(shí)間伊朗原油出口已經(jīng)開(kāi)始回落，從22年歐佩克+開(kāi)啟減產(chǎn)以來(lái)，伊拉克原油產(chǎn)量從最高點(diǎn)回落了約50萬(wàn)桶/日，其中去年7月以來(lái)下降了30萬(wàn)桶日，而出口量從22年底的高點(diǎn)回落了60萬(wàn)桶/日。美國(guó)這樣的決定可能會(huì)影響歐佩克+減產(chǎn)執(zhí)行效果，給歐佩克+即將于4月的減產(chǎn)退出計(jì)劃帶來(lái)變數(shù)。美國(guó)前總統(tǒng)特朗普上任后呼吁OPEC+“降低油價(jià)”，OPEC+沒(méi)有改變其產(chǎn)量計(jì)劃，近期市場(chǎng)有消息傳出石油輸出國(guó)組織及其盟友（OPEC+）考慮推遲原定于2025年4月啟動(dòng)的月度增產(chǎn)計(jì)劃。綜合看來(lái)相關(guān)利益方的博弈將繼續(xù)給供應(yīng)端制造變數(shù)，但整體變化導(dǎo)向可以看出，給油價(jià)上行的驅(qū)動(dòng)越來(lái)越弱，油價(jià)最終破位下行的概率越來(lái)越大。
雖然油價(jià)還沒(méi)有失守關(guān)鍵關(guān)口，但周五暴跌之后大考驗(yàn)已經(jīng)再次到來(lái)，持續(xù)的回落，以及在關(guān)鍵支持區(qū)域的技術(shù)性反彈行情均被大陰線壓制，多頭的信心在不斷被消耗，各方利益的博弈仍將繼續(xù)下去，這意味著油價(jià)仍面臨非常大的不確定性，當(dāng)下重點(diǎn)首先關(guān)注對(duì)下檔支撐能否頂住沖擊，還需要注意高波動(dòng)的反復(fù)行情，注意節(jié)奏把握。
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